вопрос. Ссудный процент и процентные ставки

Сущность

История процента насчитывает много веков. Ещё за две тысячи лет до нашей эры были известны многочисленные виды натуральных ссуд с уплатой процента натурой - скотом, зерном и т.д.

В Древней Руси, например, хлеб отдавался часто из расчёта "на четыре пятое зерно".

Денежные ссуды сопровождаются денежной формой процента.

Ссудный процент - это плата заемщика кредитору за пользование кредитом.

Сущность ссудного процента определяется представителями раз­ных направлений экономической теории неоднозначно.

Так, трудовая теория стоимости (марксова) рассматривает ссуд­ный процент как часть прибавочной стоимости, созданной наемным трудом и переданной функционирующим капиталистом денежному капита­листу за взятый в ссуду капитал.

Представители теории предельной полезности (она занимает гос­подствующее положение в теории ссудного процента и экономической политике) считают, что ссудный процент - это цена капитала, упла­чиваемая за его использование.

Например, Пол Хейне в своей книге " Экономическое мышление" пишет, что процент есть цена, которую люди платят за то, чтобы по­лучить ресурсы сейчас, вместо того, чтобы ждать до тех пор, пока они заработают деньги, на которые эти ресурсы можно купить.

Иначе говоря, использование заемных средств позволяет предп­ринять действия, которые с течением времени могут увеличить размер доходов заемщика. В таких случаях заемщик готов, если это необхо­димо, платить некоторую надбавку - процент - при условии, что эта плата меньше того дохода, который предполагается получить от ис­пользования заемных средств.

Величина ссудного процента определяется его нормой или став­кой. Математически норма процента определяется как отношение годо­вого дохода, полученного от предоставления кредита, к величине са­мого кредита.

Например, кредит (К) выдан на срок в 1 год в сумме 100 тыс.дол. Через год заемщик выплатил кредитору сумму (К1) в 105 тыс.дол., где 5 тыс.дол. - доход кредитора. В этом случае про­центная ставка (ПС) составит:

105 000 - 100 000

------------------------ = 0,05 или 5% в год.

100 000

В общем виде это можно выразить так:

К1 - К К1

ПС = ------------- или ---------- -- 1

К К

Если ссудный процент начисляется на одну и ту же сумму капи­тала в течение всего срока ссуды, то это простой или видимый про­цент.

Сложный процент предусматривает расчет процентной ставки не только с первоначального капитала, но и с капитализированной суммы начисленных процентов. Способ вычисления процентных платежей по сложным процентам получил название "процент на процент".

Различают номинальную, реальную и позитивную ставки ссудного процента.

Номинальная ставка - это текущая рыночная ставка ссудного процента.

Реальная ставка - это номинальная ставка, уменьшенная на уро­вень инфляции. Если уровень инфляции выше процентной ставки, то стоимость кредита может составить отрицательную величину. В 1992 г. в России такое случалось довольно часто.

Реальная ставка имеет важное значение для принятия инвестици­онного решения.

Позитивная ставка - это номинальная ставка, увеличенная на уровень инфляции. Позитивная ставка ссудного процента выполняет антиинфляционную функцию стимулирования сбережений и ограничения инвестиций вследствие удорожания кредита.

Величина ссудного процента имеет большое значение для участ­ников денежных и финансовых рынков, на которых сталкивается спрос и предложение денег. Кредиторы заинтересованы в удорожании креди­та, а заемщики - в его удешевлении. Вместе с тем существуют нижний и верхний предельные уровни процентных ставок.

Нижний уровень определяется издержками кредитора, а верхний - уровнем рентабельности заемщика.

Один и тот же субъект кредитных отношений - предприятия, организации, население, государство, банки могут одновременно быть и кредитором, и заемщиком и, в этой связи, выступать получателем и плательщиком ссудного процента.

Поэтому в банке проценты подразделяются на две группы - ак­тивные и пассивные.

Когда проценты уплачивает банк, то это пассивные проценты.

Если банк получает проценты за предоставленные заемщикам кре­диты, то это активные проценты. Из активных процентов формируются доходы банка. За счет доходов банк покрывает свои затраты - зара­ботная плата служащим, уплата процента вкладчикам, эксплуатацион­ные расходы и прочее.

Процентные ставки

В практике кредитных отношений существует большое разнообра­зие процентных ставок, устанавливаемых в зависимости от вида опе­раций и их участников. Рассмотрим главные из них:

Официальные процентные (учетные) ставки: устанавливаются центральными банками по кредитам, выдаваемым прочим банкам, в пер­вую очередь коммерческим. Эти операции в течение длительного вре­мени осуществлялись в виде переучета коммерческих векселей, чем объясняется второе название этой ставки. Изменяя учетную ставку, центральный банк повышает или понижает кредитные возможности ком­мерческих банков.

В России официальная процентная ставка называется ставкой ре­финансирования Центрального банка.

Рефинансирование - мобилизация коммерческими банками ресурсов для покрытия выданных ссуд или текущего кредитования.

По признанию иностранных экономистов, учетная политика в пос­леднее время не дает достаточного эффекта. Это объясняется разви­тием межбанковских кредитных сделок. В настоящее время коммерчес­кие банки при необходимости могут получить кредит от банка - кор­респондента, а не от центрального банка. К тому же такая сделка для заемщика обходится дешевле.

В США межбанковская ставка называется Прайм райт (англ. prime rate - первичная ставка). Это минимальная процентная ставка, по которой коммерческие банки США предоставляют кредиты первоклассным заемщикам. Она является самой низкой. К ней привязаны остальные процентные ставки, т.к. за ставкой прайм-райт, объявленной банком - лидером, в разной степени следуют другие банки при заключении кредитных сделок.

Традиция установления ставки прайм-райт сложилась в США в 1930-е годы и отражала политику преодоления "процентной войны" между банками.

Либид (англ. LIBID - London Interbank Bid Rate) - процентная ставка, которую готов уплатить банк, привлекающий средства с лон­донского денежного рынка.

Либор (англ. LIBOR - London Interbank of fered Rate) - Лон­донская межбанковская ставка предложения. По ней банки в Лондоне предоставляют ссуды первоклассным банкам сроком на 3-6 месяцев. К ставке Либор добавляется надбавка - спрэд. Спрэд - это разница между процентными ставками по депозитам и ссудам банка.

Процентные ставки в Англии фиксируются каждым из банков по состоянию на 11 часов утра по Лондонскому времени. Банк Англии ежедневно собирает эти ставки и публикует их, а также определяет средние ставки.

Лимен (англ. LIMEN - London Interbank Mefn Rate) - средняя расчетная ставка между Либор и Либид.

По аналогии со ставкой Либор в других финансовых центрах при­меняются свои ставки: в Бахрейне - Бибор, В Париже - Пибор, во Франкфурте на Майне - Фибор, в Сингапуре - Сибор.

В середине 1994 г. рядом крупнейших банков России и информа­ционно-аналитических агенств утвержден ряд показателей, характери­зующих состояние рынка межбанковских кредитов.

Мибор - средняя величина объявленных ставок по межбанковским кредитам, представляемым первоклассным банкам девятью крупнейшими российскими банками: Внешторгбанком, Сбербанком, Международным Московским банком, Мосбизнес-банком, Промстройбанком, Московским индустриальным банком, Московским межрегиональным банком, Уником­банком и Оргбанком.

Мибид - средняя ставка, по которой те же девять банков готовы купить межбанковский кредит.

Миакр - средняя фактическая ставка по межбанковским кредитам в этих банках.

Инстар - средневзвешенная ставка по краткосрочным межбанковс­ким кредитам, предоставленными крупнейшими банками-диллерами, не вошедшими в "девятку". Эту ставку рассчитывает Межбанковский финан­совый дом.

Процентные ставки испытывают влияние многочисленных факторов. К числу традиционных факторов, влияющих на величину процентных ставок относятся:

- степень развития кредитной системы страны и объем денежных накоплений населения;

- состояние экономики страны;

- срок, на который предоставляется ссуда;

- обеспечение кредита (ссуда с залогом или бланковая);

- надежность заемщика;

- размер бюджетного дефицита и состояние национальной валюты;

- темпы инфляции.

Уровень процента определяется не только этими факторами, они определяют зону формирования процента. В этой зоне процент будет определяться соотношением спроса и предложения денег.

В современных условиях большое значение для участников кре­дитных отношений имеет соотношение рыночных сил и государственного регулирования.

В любой стране государство издавна в той или иной мере оказы­вало влияние на формирование процента.

Цели регулирования процентных ставок состоят в первую очередь в приоритетном развитии отдельных отраслей экономики, например, экспортных отраслей. Это позволяет в ряде случаев компенсировать отставание национальных компаний от иностранных конкурентов на внешнем рынке и тем самым сокращать дефицит торгового баланса.

Другая важнейшая цель регулирования государством процентных ставок - проведение антиинфляционной политики. Для этого в начале 80-х годов многие развитые страны проводили политику "дорогих де­нег".

Процентная политика широко используется для преодоления ва­лютных трудностей, например, для привлечения иностранных капиталов из-за границы. Особенно широко этот метод применяли США в первой половине 80-х годов для финансирования дефицита платежного баланса и государственного бюджета. Остаток свободных денежных средств в США в результате американской политики высоких ставок оказал отри­цательное влияние на экономику других стран, вызвал ухудшение по­литических отношений США с Западной Европой. Пытаясь изменить ситуацию, западные европейские страны были вынуждены повысить норму процента. Ситуация, сложившаяся в тот период в мире, получила в экономической литературе образное название "войны процентных ста­вок".

Банк России также регулирует процентные ставки являющиеся од­ним из важнейших методов денежно-кредитной политики. Так, в тече­ние 1996-1997 гг. ставка рефинансирования постепенно снижалась Банком России со 160 до 21%.

Но разразившийся в октябре 1997 г. мировой финансовый кризис дестабилизировал российскую финансовую систему:

- снизились котировки нашего внешнего долга перед банками Лондонского клуба;

- начали снижаться цены на российские Еврооблигации;

- упали котировки отечественных корпоративных ценных бумаг;

- начался отток капитала из России.

В этих условиях Центральный Банк принял ряд срочных и решительных мер. С 11 ноября 1997 г. ставка рефинансирования была повышена до 28%, а со 2 февраля 1998 г. - до 42%. Одновременно были повышены ставки по ломбардным кредитам. Повышение ставки рефинансирования спровоцировало повышение ставок по государственным облигациям и, как следствие, сдержало давление на курс доллара, уменьшило сокращение валютных резервов страны.

Принятые меры способствовали началу финансовой стабилизации финансовой системы. Это позволило снизить ставку рефинансирования, которая с 16 марта 1998 г. составляет 30%.

Однако политика высоких процентных ставок имеет и отрицатель­ные последствия: происходит снижение экономической активности и ухудшение занятости. Как это ни парадоксально, но такая политика может со временем вызвать усиление инфляции, т.к. предприниматели будут стремиться переложить на потребителей дополнительные расхо­ды, связанные с "удорожанием" кредита.

Поэтому в последние годы во многих развитых странах политика государственного регулирования процентных ставок стала постепенно терять свое значение, все большую роль в формировании стоимости кредита играют рыночные силы. В экономическом обзоре, посвященном изменениям в банковской деятельности в странах Организации эконо­мического сотрудничества и развития, говорилось, что наибольшую роль в определении процентных ставок играет рынок. В современных условиях стало все более безнадежным делом стремиться сохранить ставки на заранее установленном уровне с помощью регламентирова­ния. Регулирование процентных ставок во многом потеряло свое зна­чение

1 Хромов П.А. Экономическая история СССР. Первобытно-общинный и федеральный способы производства в России. -.м.: Высшая школа. – 1998. – 203.