Дополнительная информация

МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ВЫПОЛНЕНИЮ РАСЧЁТНОЙ ЧАСТИ КУРСОВОЙ РАБОТЫ

2.1 ЗАДАНИЕ, ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ ПО РЕШЕНИЮ ЗАДАЧИ № 1 «ОЦЕНКА БУДУЩЕЙ И ТЕКУЩЕЙ СТОИМОСТИ ДЕНЕГ»

ЗАДАНИЕ

Определить:

1. Сможет ли организация погасить стоимость кредита (сумма основного долга
и начисленных процентов) в конце года за счёт поступающих арендных
платежей. Рассмотреть два варианта арендной платы (вариант А и вариант
В).

2. Какой должна быть сумма ежемесячных денежных поступлений, чтобы их
было достаточно (с учетом начисленных процентов) для погашения кредита,
если предлагаемый вариант арендной платы не позволяет своевременно
рассчитаться по кредиту. Рассмотреть для варианта арендной платы В.

3. Какой должна быть сумма ежемесячных денежных поступлений, чтобы их
было достаточно (с учетом начисленных процентов) для погашения кредита
и создания на конец года денежного фонда в сумме 100 д.е. Рассмотреть
для варианта арендной платы В.

4. Какую сумму организация может затратить на ремонт помещений,
сдаваемых в аренду, чтобы данная финансовая операция была эффективной
при первоначально предлагаемых вариантах арендной платы. Рассмотреть
два варианта арендной платы (вариант А и вариант В).

ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ

Известно, что:

- организация ремонтирует свободные помещения и сдаёт их в аренду, платежи арендаторы перечисляют на счет организации в банк в конце каждого месяца и до конца года поступившие денежные средства не расходуются (рассматриваются два варианта арендной платы: вариант А и вариант В);

-для финансирования затрат на ремонт организация предполагает воспользоваться кредитом, кредит берется на год на условиях погашения стоимости кредита единовременным платежом в конце года;

банк начисляет проценты на вложенные средства по сложной схеме с периодом начисления процентов - один месяц.

Исходные данные для выполнения задачи по вариантам приведены в таблице 1.

Таблица 1 - Исходные данные по вариантам для оценки будущей и текущей стоимости денежных потоков

 

Показатели	Период год	Варианты
1. Арендная плата (ежемесячные поступления), д.е. (Вариант А)	В 1 кв.   Во 2 кв.   В3,4 кв.
2. Арендная плата (ежемесячные поступления), д.е. (Вариант В)	В течение года
3. Годовая ставка по вложенным средствам, %
4. Сумма кредита, д.е
5. Годовая процентная ставка по кредиту, %

 

 

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ

Решение задачи предполагает определение временной ценности денег. Ценой денег является процент. Поэтому при разработке большей части финансовых решений необходимо учитывать процентные ставки.

Сложный процент - это экономическая категория, используемая для сопоставления одной и той же суммы денег в различные периоды времени с учетом того, что в каждом периоде доход приносит не только первоначально вложенная сумма, но и процент от нее, начисленный в предшествующем периоде.

При изучении методологии расчета временной ценности денег следует обратить внимание на усвоение следующих понятий:

- будущая стоимость денег;

- текущая стоимость денег;

- чистая текущая стоимость денег;

- будущая стоимость денежного потока с неравными денежными
поступлениями;

- текущая стоимость денежного потока с неравными денежными поступлениями;

- будущая стоимость обычного аннуитета;

- будущая стоимость авансового аннуитета;

- текущая стоимость обычного и авансового аннуитета;

- стоимость банковского кредита.

Для ответа на первый вопрос задачи необходимо сопоставить будущую стоимость кредита (сумма кредита и начисленных процентов на конец года) и будущую стоимость арендных платежей (сумма арендных платежей на конец года с учетом начисленных процентов).

Для ответа на второй вопрос задачи следует определить сумму будущей стоимости кредита на конец года и рассматривать данную сумму как будущую стоимость аннуитета, где равновеликими денежными поступлениями являются ежемесячные поступления арендной платы.

Для ответа на третий вопрос задачи следует определить общую сумму будущей стоимости кредита на конец года и денежного фонда, а затем рассматривать данную сумму как будущую стоимость аннуитета, где равновеликими денежными поступлениями являются ежемесячные поступления арендной платы.

При определении допустимых затрат на ремонт помещений, сдаваемых в аренду (четвёртый вопрос задачи) необходимо рассматривать допустимую величину затрат как текущую стоимость аннуитета, так как данный вопрос рассматривается только для варианта В.

Под аннуитетом понимаются ежемесячные поступления арендной платы. Текущая стоимость аннуитета находится исходя из требования организации к доходности своих вложений по формуле

СА = А *

где СА - текущая стоимость аннуитета с n - денежными поступлениями или платежами;

А - суммы равновеликих денежных поступлений или платежей;

К-ставка дисконтирования, принимается на уровне процентной ставки, начисляемой по вложенным средствам.

Для упрощения расчётов рекомендуется при определении будущей и

текущей стоимости аннуитета использовать значения факторного и

дисконтирующего множителей аннуитета (коэффициентов наращения
дисконтирования аннуитета), приведённые в приложениях В и Г.

Значения коэффициентов наращения и дисконтирования аннуитета находятся на пересечении соответствующих строки (количество рассматриваемых периодов) и столбца (значение процентной ставки).

2.2.ЗАДАНИЕ ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ ПО РЕШЕНИЮ ЗАДАЧИ № 2 «ОЦЕНКА ДОХОДНОСТИ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ (НА ПРИМЕРЕ АКЦИИ)»

ЗАДАНИЕ

 

Определить совокупную доходность акции со дня приобретения до дня продажи ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ

Акция номиналом Р₀ куплена с коэффициентом К и продана владельцем на четвертый год после приобретения за t дней до выплаты дивидендов. В первый год уровень дивиденда составил Д1 рублей, во второй и третий год рендит оценивался соответственно в R2 и R3 процентов, в четвертый год ставка дивиденда равнялась Lд. Цена продажи акции превысила цену приобретения в L

раз.

Исходные данные по вариантам:

1. Номинальная цена акции определяется путем умножения номера варианта на 100

Р₀ = N*100,

где N - номер варианта.

2 Коэффициент приобретения (К) и коэффициент превышения цены продажи над ценой приобретения (L) определяется по формулам

К = 1, N

L = 1, N,

где N - номер варианта.

3. Число дней до выплаты дивидендов с момента продажи акций определяется
путем умножения номера варианта на 10:

t = N *10,

где N - номер варианта.

4. Уровень дивиденда в первый год определяется путем умножения номера

варианта на 10:

Д1 = N *10,

где N - номер варианта.

5. Рендит во второй год, рендит в третий год и ставка дивиденда в четвертый
год определяются по таблице 2.

Таблица 2 - Значения акции рендита во 2-й и 3-й год и ставка дивиденда в 4-й

год

 

Варианты Показатели	Нечетные	Четные
R2
R3
Lд

 

 

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ

Решение задачи рекомендуется осуществлять в следующей последовательности.

1 Определение текущего дохода за весь срок владения акцией:

Д_Т = Д1+Д2+ДЗ+Д4,

где Д1 Д2 ДЗ Д4 - дивидендный (текущий) доход соответственно за

1_й 2-й, 3-й и 4-й годы владения акцией.

Величина дивиденда за' первый год (Д1), задана абсолютной величиной

(исходные данные).

Величина дивиденда за второй и третий года определяется исходя из за­данной величины рендита:

Д2 — R2*Pnp,

ДЗ = R3*Pnp,

где R2, R3 - рендит акций соответственно во второй и третий год владения

акцией;

Рпр - цена приобретения акции. Величина дивиденда за четвертый год задана через ставку дивиденда и

определяется по формуле:

Д4 = Lд *Р₀,

где Рп - номинальная цена акции.

При этом надо учитывать количество дней владения акцией.

 

2. Определение текущей доходности за весь срок владения акцией (Iт).

 

Iт = Дт / Рпр

где Д - совокупный текущий доход.

3. Определение дополнительного дохода за весь срок владения акцией

Дд = Рпрод – Рпр,

Дд - дополнительный доход от распоряжения акцией;

Рпрод - цена продажи акции.

4 Определение дополнительной доходности за весь срок владения акцией (Iд)

 

Iд = Дд / Рпр,

5. Определение совокупной доходности за весь срок владения акцией (Iс)

Iс = Iт + Iд

По результатам расчетов делается вывод о текущей, дополнительной и совокупной доходности анализируемого финансового актива.

2.3 ЗАДАНИЕ, ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ ПО РЕШЕНИЮ ЗАДАЧИ № 3 «ОЦЕНКА ДОХОДНОСТИ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ (НА ПРИМЕРЕ ОБЛИГАЦИИ)»

ЗАДАНИЕ

1- Определить годовую совокупную доходность и совокупную доходность за весь срок займа для разных сроков приобретения облигации и разной цены приобретения.

Рассмотреть варианты приобретения облигации в первый, второй, третий, четвертый и пятый годы после эмиссии.

2. Сделать вывод о влиянии цены приобретения облигации на ее совокупную доходность по мере приближения к дате погашения займа.

ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ

Облигация номиналом 100 д.е. со сроком займа 5 лет, с ежегодной выплатой купонного дохода по ставке m - процентов, приобретается по цене Рп_Р- Погашение производится по номиналу.

Рпр = Рпр1, Рпр = Рпр2

 

где Р_ПР 1- цена приобретения облигации по первому варианту;

Рпр2 - цена приобретения облигации по второму варианту.

 

Ставка выплаты купонного дохода определяется по таблице 3.

Вариант	1,2,3,	4,5	6,7,8	9,10
Ставка выплаты крупного дохода, %

Цена приобретения облигации Р_пр1 определяется следующим образом:

Рпрl = N₀-K,

где К- корректирующий коэффициент по вариантам, значения коэффициента даны в таблице 4.

Таблица 4 - Значения коэффициента по вариантам

Вариант
Коэффициент	1,2	1,1	0,9	0,7	1,3	0,8	1,4	0,6	1,5	0,7

Цена приобретения облигации Рпр2принимается равной номиналу облигации.

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ

Результаты расчетов рекомендуется свести в таблицы. При этом для каждой цены приобретения составляется две таблицы (таблица 5 и таблица 6):

Таблица 5 - Расчет годовых значений дополнительного дохода (убытка), совокупного дохода, совокупной доходности в зависимости от срока приобретения облигации

 

Число лет до погашения	Дополнительный годовой доход, д.е.	Совокупный годовой доход, д.е.	Совокупная годовая доходность, %

 

При заполнении таблицы следует учесть, что годовой текущий доход не зависит от срока приобретения облигации.

Дополнительный годовой доход определяется путём деления дополнительного дохода за весь срок займа на количество лет займа.

Совокупный годовой доход определяется путём суммирования годового текущего дохода и годового дополнительного дохода.

Таблица 6 - Расчет купонного дохода, совокупного дохода, совокупной доходности за весь срок займа в зависимости от года приобретения облигации

 

Число лет до погашения	Текущий (купонный) доход, д.е.	Совокупный доход за весь срок займа, д.е.	Совокупная доходность, %

При составлении таблицы следует учесть, что дополнительный доход за весь срок займа не зависит от срока приобретения облигации.

Текущий (купонный) доход за весь срок займа определяется путем умножения текущего годового дохода на число лет займа.

Совокупный доход за весь срок займа определяется также путём суммирования текущего дохода и дополнительного дохода, только за весь срок займа.

Совокупная доходность, как годовая так и за весь срок займа определяется как отношение соответствующего совокупного дохода к вложенным средствам (цене приобретения).

По данным таблиц делается вывод о влиянии цены приобретения облигации на ее совокупную доходность по мере приближения к дате погашения займа (для каждой цены приобретения облигации).

2.4 ЗАДАНИЕ, ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ ПО РЕШЕНИЮ ЗАДАЧИ № 4 «СОСТАВЛЕНИЕ ПЛАНА ПОГАШЕНИЯ КРЕДИТА»

ЗАДАНИЕ

Составить план погашения кредита по варианту А и по варианту В.

Вариант А: кредит на сумму К д.е. выдан на n-лет под rпроцентов годовых. Долг погашается равными частями, проценты начисляются на оставшуюся сумму долга один раз в год.

Вариант В: кредит на сумму К д.е. выдан на l-месяцев под rпроцентов годовых. Долг погашается равными частями, проценты начисляются на оставшуюся сумму долга один раз в месяц.

ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ

Исходные данные для составления плана погашения кредита по вариантам А и В приведены в таблице 7.

Таблица 7 - Исходные данные для составления плана погашения кредита по вариантам

 

Наименование показателя

Условное обозначение

Варианты

Первоначальна сумма кредита, д.е.

К

А

В

Срок кредита, лет

n

А

Срок кредита, месяцев

l

В

Годовая процентная ставка, %

r

А

В

Используя данные таблицы каждый студент составляет план погашения кредита по варианту А и варианту В.

Для варианта А и варианта В рассмотреть следующие условия погашения долга и возврата процентов по кредиту.

1. Возврат основного долга и процентов по кредиту осуществляется ежегодно
(для варианта А) и ежемесячно (для варианта В).

2. Заемщику предоставляется льготный период в один год (для варианта А) и в
один месяц (для варианта В), в течение которого не производятся платежи
по погашению основного долга, а выплачиваются только проценты по
кредиту.

3. Заемщику предоставляется льготный период в один год (для варианта А) и в
один месяц (для варианта В), в течение которого не производятся платежи.

4. Возврат основного долга осуществляется по истечении срока кредитования,
а проценты по кредиту уплачиваются ежегодно (для варианта А) и
ежемесячно (для варианта В).

5. Возврат основного долга и процентов по кредиту осуществляется по
истечении срока кредитования.

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ

При составлении плана погашения кредита результаты расчетов рекомендуется представить в таблице 8.

Таблица 8 - План погашения кредита

Период	Сумма долга на начало периода, д.е.	Сумма возвращаемого долга, д.е.	Сумма уплачиваемых процентов, д.е.	Сумма к уплате по сроку, д.е.

Заполнение таблицы осуществляется в следующей последовательности:

- первая графа: период, за который осуществляются расчеты по кредиту,
определяется согласно исходным данным;

- вторая графа: сумма долга на начало периода определяется путем
сопоставления первоначальной суммы кредита и суммы долга,
возвращенной за предыдущий период;

- третья графа: сумма возвращаемого долга определяется путем деления
первоначальной суммы кредита на количество расчетных периодов;

- четвертая графа: сумма уплачиваемых процентов определяется от суммы
долга на начало периода согласно годовой процентной ставки;

- пятая графа: сумма к уплате по сроку определяется путем суммирования возвращаемого долга и суммы уплачиваемых процентов за каждый расчетный период (для варианта А - год; для варианта В - месяц). После составления плана погашения кредита следует провести анализ

рассмотренных условий погашения долга и возврата процентов и показать их

адекватность для отдельных ситуаций финансово-хозяйственной деятельности

организации.

2.5 ЗАДАНИЕ. ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ ПО РЕШЕНИЮ ЗАДАЧИ № 5 «СОСТАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВОГО ПЛАНА»

ЗАДАНИЕ

Составить финансовый план организации в форме баланса доходов и

расходов.

ИСХОДНЫЕ ДАННЫЕ

Исходные данные для составления финансового плана приведены в таблице 9.

Таблица 9 - Исходные данные для составления финансового плана (баланса доходов и расходов) организации по вариантам.

№	Наименование показателей	Номер варианта
	Выручка от продаж, д.е.
	Затраты на производство, д.е.
	П НА, д.е.
	П ОС, д.е.
	Д ВН, д.е.
	Р ВН, д.е.
	Спонсорские взносы, д.е.
	Целевое финансирование, д.е.
	Среднегодовая стоимость ОПФ, д.е.
	Средняя норма амортизации, %	4,5	4,9	4,1	4,4	4,9	4,2	3,5	3,6	3,1	2,6
	Праз.,%
	П див, %			-			-				-
	П рез, %

 

В таблице используются следующие условные обозначения:

П НА - прибыль от продажи нематериальных активов;

П ОС - прибыль от продажи основных средств;

Д ВН - доходы от внереализационных операций;

РВН -расходы по внереализационным операциям;

ОПФ - основные производственные фонды;

П раз. - прибыль, направляемая на развитие организации;

П див,- прибыль, направляемая на выплату дивидендов;

П рез. - прибыль, направляемая на пополнение резервного фонда.

Дополнительная информация

1. Сумма затрат на производство, приведённая в таблице, не
включает коммерческие и управленческие расходы. Данные
расходы составляют 20 % от указанной в таблице суммы (по всем
вариантам).

2. Организация часть амортизационных отчислений направляет в
фонд накопления, который не планируется к использованию в
рассматриваемом периоде (10 % от общей суммы
амортизационных отчислений по всем вариантам).

3. Развитие организации в планируемом периоде предполагается за
счёт собственных и заёмных источников финансирования:

 

- амортизационные отчисления, остающиеся в
распоряжении организации;

- прибыль, направляемая на развитие;

- спонсорские взносы;

- целевое финансирование;

- кредит (сумма кредита, которую организация может
использовать для развития, принимается в размере 20 % от
выручки от продаж соответствующего варианта).

4. Коэффициент износа по основным производственным фондам на
момент планирования принимается равным 60%.

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ

Для составления финансового плана необходимо:

- определить финансовый результат деятельности организации и показать его
распределение;

- определить величину амортизационных отчислений и показать их
распределение;

- определить величину капитальных вложений;

произвести балансовую увязку доходной и расходной статей финансового плана