Какие у нас были циклы
Первый цикл: январь 1999 года — май 2002 года. В нем рост продолжался до сентября 2001-го, а стагнация — до апреля 2002-го, то есть семь месяцев.
Второй цикл: май 2002 года — апрель 2005 года. Рост — до июня 2004 года. Стагнация - девять месяцев.
Третий цикл: апрель 2005 года по настоящее время. Рост до февраля 2007 года. Стагнация - предположительно больше года.
Как нам кажется, все три цикла содержательно связаны единым стержнем — последовательным увеличением мощности того сегмента экономики, который обслуживает внутренний российский рынок. Да, преуспевание экспортеров было более наглядным, но структурные изменения в экономике, принципиальное обновление основного капитала определялись прежде всего игроками, чья активность была сосредоточена на внутреннем рынке.
Первый цикл был связан со становлением игроков внутреннего рынка «первой лиги», которые по разным причинам первыми смогли воспользоваться эффектом девальвации: пищевка, розница, телекоммуникации, СМИ, деревообработка, мебель, парфюмерия и косметика — в большинстве отраслей, прежде всего традиционных, появились заметные игроки. Центром их развития стали московский и питерский рынки. Помимо них драйверами роста первого цикла стали нефтяные компании, в те годы тщательно работавшие над эффективностью своего бизнеса.
Второй цикл был связан с региональной экспансией игроков «первой лиги» — в первую очередь на Урал, в меньшей степени в Сибирь и в Поволжье. В тот же период в самих регионах в том же наборе традиционных отраслей стали появляться свои местные лидеры, в значительной степени копировавшие схемы работы игроков «первой лиги». Нефтяные компании также продолжали вносить свой вклад в рост, по-прежнему повышая эффективность своей работы. Именно в те годы происходила активнейшая конкуренция ЮКОСа и «ЛУКойла» за первое место по добыче, а «Сибнефть» обыгрывала ЮКОС по эффективности добычи
Наконец, в третьем, текущем цикле происходило резкое нарастание конкуренции во всех сегментах внутреннего рынка прежде всего за счет развития игроков «второй лиги» и теперь уже их попыток региональной экспансии, К тому же этот цикл был отмечен резким замедленна внутреннего развития нефтегазовой отрасли и бурным расцветом строительства инфраструктуры по всей России. Собственно, это наложение региональной экспансии игроков «первой и второй лиг» вызвало рост строительства.
Таким образом, мы видим, что в течение этих трех трехлетий происходит вовлечение в сходную хозяйственную деятельность все большего количества игроков, что приводит как к исчерпанию рыночных ниш, так и к заметному дефициту ресурсов, необходимых для развития. Оба процесса ведут к заметному падению доходности бизнеса и, как следствие, к кризису.
Однако же удивительной особенностью настоящего момента является то, что кризиса никто не признает и не хочет замечать (по крайней мере не хотел замечать до кризиса ликвидности нынешним летом). Рынок пребывает в эйфории. Причина ее очевидна: денег в стране было очень много, и мало кто верил, что, во-первых, они могут закончиться, а во-вторых, что деньги без новых идей не работают, а лишь способствуют дальнейшему падению рентабельности.
Макроэкономические особенности прохождения циклов
Самым мощным симптомом приближения кризиса надо считать устойчивый (в течение нескольких месяцев) рост инфляции. Вот уже третий цикл подряд мы видим одно и то же явление — темпы роста цен увеличиваются в тот момент, когда замедляются темпы роста промышленного производства (то же самое было и до 1998 года). Очевидно, что такое постоянство синхронности не может быть обеспечено всегда разными причинами вроде роста цен на услуги ЖКХ или на зерно. Любому явлению всегда можно найти какую-то локальную причину. Но если мы забудем про локальные причины, то есть устраним статистические шумы, то мы увидим закономерность: инфляция растет, когда производство падает.
Другой симптом - динамика денежной массы, М2. Темпы роста М2 по тенденции ускоряются в начале цикла и долго держатся на стационарно высоком уровне. Но совсем перед кризисом они резко падают. Так было в июле этого года, так было и летом 2004-го — резкое падение темпов роста М2 всегда предваряет фиксацию кризиса и опережает по времени резкое снижение темпов роста инвестиций.
. Но еще стоит сказать о клубке параметров, которые фиксируют наше взаимодействие с внешним миром. Мы привыкли считать, что рост золотовалютных резервов – благо для нашей экономики. Однако, как и любой другой неконтролируемый, ничем не компенсируемый и при этом слишком активный процесс, рост ЗВР в течении всего последнего цикла оказывал дестабилизирующее влияние на наше хозяйство, увеличивал склонность системы к хаосу Рост ЗВР бил по тому, что называется реальным сектором экономики, через растущий рубль и растущий импорт
Подытоживая макроэкономическую картину нашего текущего состояния, мы можем зафиксировать, что российская экономика сегодня перегрета избыточным притоком внешнего капитала в страну и избыточными инвестициями, Эти избыточные инвестиции, во-первых, порождают резкий дефицит всех ресурсов — кадровых, инфраструктурных, энергетических и прочих, — который провоцирует падение рентабельности. А во-вторых, они уже не в состоянии поддерживать производство за счет слишком сильного укрепления и рубля и «выдавливания» импортом целых секторов экономики, прежде всего машиностроения.
До конца зимы 2008 года мы будем жить в условиях более или менее глубокой стагнации. Этот период закончится весной 2008 года, и лишь потом можно ожидать устойчивого роста индекса промышленного производства.
Вопросы: 1. В чём состоит позитивное значение экономических спадов?