По какому курсу 1 рубль может быть обменен на венес баливры?

Типовые задачи для экзамена по МВКиФО

Задачи с наших семинаров

1) На 1.10.2014 курс доллара к рублю = 40,0. На 1.03.2016 курс доллара к рублю=60.0. Определить, на сколько процентов изменился курс рубля к доллару США и в какую сторону (ревальвация или девальвация)?

Девальвация (рубль обесценился)

(60-40)/40*100%=50%

2) Российский импортер производит расчеты с поставщиком из Венесуэллы. Курс RUR/венесуэльскому баливру не котируется. Клиент российского банка должен обменять рубли на $, а затем $ на баливры и выплатить полученную сумму экспортеру из Венесуэллы. Известны котировки:

USD/RUR=60,0

USD/Венесуэльскому баливру=6,0

По какому курсу 1 рубль может быть обменен на венес баливры?

USD=60RUR

USD=6ВБ

60 RUR=6ВБ

RUR=ВБ/10=0,1ВБ

3) Английский импортер покупает товары в Перу. Курс DDP к перуанскому песо не котируется (GBP/DEP). Английский импортер должен обменять в своем банке GBP на USD и USD на PEP. Известны котировки: GBP/USD=1,6; PEP/USD=1,1. По какому курсу 1 фунт может быть обменен на песо?

GBP=1,6USD=16/10USD

PEP=1,1USD=11/10USD

USD=1/1,6=0,625GBP=10/16GBP

USD=1/1,1=10/11

10/16GBP=10/11PEP

GBP/16=PEP/11

GBP=16/11PEP=1,45PEP

4) На 1.01.2016 курс EUR/USD=1,15. На 1.03.2016 курс EUR/USD=1,12. Определить на сколько процентов изменился курс USD/EUR? И в какую сторону (ревальвация или девальвация)?

(1/1,12-1/1,15)/1,15=(0,8929-0,8696)/0,8696*100%=2,68%

Евро девальвировался, доллар ревальв

5) Российский банк выставил котировки: USD/RUR=62,5-66,5. Сколько долларов должен купить рос импортер за 20 млн руб.

62,5-мы продаем

66,6-мы покупаем

20 000 000:66,5=300 751, 88$

6) Американский турист путешествует по Европе и хочет обменять доллары США на евро. Банк предоставляет котировки: EUR/USD=1,1-1,15. Сколько долларов потеряет турист из-за курсового спрэда, если он конвертировал 1000$ в евро, а затем обратно?

1000$/1,15=869,56EUR

869,56*1,1=956,5 USD

1000-956,6=43,5 USD-потерял

7) Курс EUR/USD девальвировался на 20%. На сколько процентов должен ревальвироваться EUR, чтобы достичь прежнего значения?

1) EUR/USD=100

EUR/USD=100-20%=80

2) 80=100%

100=x%

x=125, cледовательно 125-100=25%

8) Текущий курс USD/RUR=60,0. Российский импортер хочется застраховаться от роста $ и купить их на форвардном рынке для оплаты товара, который купит через 90 дней. 3-х месячные процентные ставки межбанковского рынка по $=5%, а по рублю=10%. Каким должен быть форвардный курс через 90 дней?

1) Курс/цена=S*(1+r*t/T)

r-ставка дохода

t-время в днях

T-количество дней в году

Курс/цена=60*(1+0,05*90/360)=60,75

9) Инвестор собирается через 1 месяц купить акции компании Z. Поэтому он хочет заключить форвардный контракт, опасаясь роста рыночного курса акций этой компании. Определите форвардную цену акции компании Z, если текущая спод-цена 1 акции=100руб. А одна-месячная, безрисковая %-я ставка по рублевым депозитам составляет 8% годовых. Также определить выгодной ли оказалась покупка форвардного контракта, если через месяц спод-цена 1 акции составила 100,25 руб.

1) Курс/цена= S*(1+r*t/T)=100*(1+0,08*30/360)=100,667-форвардная цена>100,25

Покупка оказалась невыгодной (он купил дороже, а мог за 100,25)

10) Определить выгодным ли оказалось хеджирование на 3мес для рос экспортера, если в день хеджирования спод-курс USD/RUR составил 60,0. Через 90 дней он был равен 60,5. А 3-х месячные % ставки межбанковского рынка в день хеджирования были 5% по $, а по рублю 10%.

1) Курс/цена=S*(1+r*t/T)=60,5*(1+0,05*90/360)=60,75>60,5 (выгодно т.к мы экспортеры через 3 месяца можем реализовать за 60,75 при цене на рынке 60,5)

11) Инвестор собирается через 3 мес купить акции компании Z. Определить 3-х месячную форвардную цену акции компании Z, если текущая Спод-цена 1 акции=100 руб., а 3-х месячная безрисковая % ставка по рублевым депозитам =10% годовых

Курс/цена=100*(1+0,1*90/360)=102,5

12) Курс USD/иен составлял 120иен/S, а к фунту стерлингов 1$/фунт=0,8фунт/$. Cколько иен нужно для приобретения 250 фунтов?

1) USD/JPY=120

USD/GPE=0,8GPE

120JPY(иена)=0,8GPE(фунт)

GPE=120/0,8JPY=150JPY

250GPE=150*250=37500

 

1. Российский импортер производит расчеты со своим поставщиком из Сингапура. Курс RUR/SGD на рынке не котируется. Клиент российского банка должен обменять рубли на доллары США, а затем обменять доллары США на сингапурские доллары и выплатить полученную сумму экспортеру из Сингапура. Известны следующие котировки валютных пар: USD/RUR = 65,0; USD/SGD = 1,4. По какому курсу один рубль может быть обменен на сингапурские доллары?

RUR/SGD= SGD:RUR= 1.4: 65.0= 0.0215

2. Английский импортер покупает товары в Новой Зеландии. Курс GBP/NZD на рынке не котируется. Английский экспортер должен обменять в своем банке фунты стерлингов на доллары США, а затем обменять доллары США на новозеландские доллары и выплатить полученную сумму экспортеру из Новой Зеландии. Известны следующие котировки валютных пар: GBP/USD = 1,56;NZD/USD = 0,95. По какому курсу один фунт стерлингов может быть обменен на новозеландские доллары?

GBP/NZD= GBP: NZD= 1.56: 0.95= 1.6421

3. Российский турист собирается поехать в Лондон. Он хочет знать, сколько рублей придется потратить на покупку 1500 фунтов стерлингов. Курс GBP/RUR на рынке не котируется. Турист должен обменять в российском банке рубли на доллары США, а затем обменять доллары на фунты стерлингов. Известны следующие котировки валютных пар: GBP/USD = 1,65;USD/RUR = 64,50.Cколько рублей потратит турист на покупку 1500 фунтов стерлингов?

GBP/RUR= GBP* RUR=1.65*64.5= 106.425

106.424*1500= 159637.5

4. Российский турист собирается поехать в Лондон. Он хочет купить фунты стерлингов, потратив на это 200 000 рублей. Курс RUR/GBP на рынке не котируется. Турист должен обменять в российском банке рубли на доллары США, а затем обменять доллары на фунты стерлингов. Известны следующие котировки валютных пар: GBP/USD = 1,65; USD/RUR = 64,50. Cколько фунтов стерлингов сможет купить турист за 200 000 рублей?

RUR/GBP= 1/(1.65* 64.5)= 0.006233

0.006233*200 000= 1879.25

5. На 1 сентября 2015 г. курс USD/RUR = 63,0, а на 1 ноября 2015 г. курс USD/RUR = 62,5. Определите, на сколько процентов изменился курс рубля за этот период и в какую сторону (ревальвация или девальвация).

(Кн-Кс)/Кс* 100%= ((1/62.5)- (1/63.0)) / (1/63.0)* 100%= (0.016- 0.015873015)/ 0.015873015* 100% = 0.

1. Курс евро к доллару США девальвировался на 15%. На сколько процентов должен ревальвироваться евро, чтобы достигнуть прежнего значения?

Кн=0,85 ((1-0,85)/0,85)*100%=17,65%

 

2. Текущий курс USD/RUR составляет 64,0. Российский импортер хочет застраховаться от роста доллара и купить доллары на форвардном рынке для оплаты товара, который поступит через 120 дней. 4-месячные процентные ставки межбанковского рынка по доллару 4%, а по рублю – 8%. Определите, каким должен быть форвардный курс через 120 дней.

F=(64,0*(1+0,08*120/360))/(1+0,04*3/4)=(0,06)/(0,09)=65,86

 

3. Определите, выгодным ли оказалось хеджирование на 2 месяца для российского экспортера, если в день хеджирования спот-курс USD/RUR составил 63,0, через 60 дней он был равен 63,5, а двухмесячные процентные ставки межбанковского рынка в день хеджирования были 3% по доллару, а по рублю 12%.

(63*(1+0,12*1/6))/(1+0,03*1/6)=63,93,53

63,93>>,5 выгодным

 

4. Российский банк выставил текущие котировки USD/RUR= 64,1500-50. Сколько долларов сможет купить российский турист за 150000рублей?

150000/64,1550=2338,08

 

5. Маркет-мейкер выставил текущие котировки EUR/USD= 1,0620-50. Сколько евро сможет купить американский импортер за 500000 долларов США?

500000/1,0650=469483,56

 

6. На 1 октября 2015 г. курс EUR/USD = 1,08, а на 1 декабря 2015 г. курс EUR/USD = 1,06. Определите, на сколько процентов изменился курс доллара к евро за этот период и в какую сторону (ревальвация или девальвация).

Кн=1,06

Кс=1,08

((Кн-КС)/Кс)*100%=((1,06-1,08)/1,08)=1,85%

 

7. Если произошла девальвация казахского тенге на 10% по отношению к доллару США, на сколько процентов тенге должен ревальвироваться, чтобы вернуться к первоначальному уровню?

((Кн-КС)/Кс)*100%=((1-0,9)/0,9)=11,11%

8. Определите курс рубля к фунту стерлингов, если известны следующие котировки двух валютных пар: GBP/USD = 1,5865; USD/RUR = 62,3465.

RUR/ GBP= 1/(RUR* GBP)= 1/(1.5865*62.3465)= 0.0101

9. Сколько долларов потратит американский импортер на покупку 1 000 000 иен, если банк выставил следующие котировки: USD/JPY = 110,0–115,5?

USD/JPY = 110,0–115,5?

1 000 000/ 110.0= 9090.90909

 

10. Российский банк выставил следующие котировки: USD/RUB = 60,0–64,0. Российский импортер хочет застраховаться от роста доллара и купить доллары на форвардном рынке для оплаты товара, который поступит через 3 месяца. Определите трехмесячный форвардный курс, если 3-месячные ставки по доллару составляют 5%, а по рублю – 10% годовых.

F=S* (1+r1*90/360) / (1+r2*90/360) = 64.0 * (1+ 0.1 *90/360)/ (1+ 0.05* 90/360) = 64.79

 

11. Английский импортер производит расчеты со своим поставщиком из Южной Африки. Курс GBP/ZAR на рынке не котируется. Импортер должен обменять фунты на доллары США, а затем обменять доллары на рэнды и выплатить полученную сумму экспортеру из Южной Африки. Известны следующие котировки валютных пар: GBP/USD = 1,65USD/ZAR = 7,45. По какому курсу один фунт может быть обменен на рэнды?

GBR/ZAR-?

GBR/ZAR = 1,65*7,45 = 12,2925

12. Сколько франков продаст банк швейцарскому экспортеру за 4 000 000 евро, если текущие котировки EUR/CHF = 1,10–1,15?

1,10 * 4 000 000 = 4 400 000

13. На 1 октября 2015 г. курс EUR/USD = 1,12, а на 1 декабря 2015 г. курс EUR/USD = 1,09. Определите, на сколько процентов изменился курс евро к доллару и на сколько процентов изменился курс доллара к евро за этот период, а также какая валюта ревальвировалась, а какая девальвировалась.

(1,09 -1,12)/ 1,12 = -2,6785%

14. Инвестор собирается через 3 месяца купить акции компании X. Определите трехмесячную форвардную цену акции компании X, если текущая спот-цена одной акции равна 110 рублей, а трехмесячная безрисковая процентная ставка по рублевым депозитам равна 6% годовых.

F = S * (1+V*3/12) => F = 110 * 1,06 = 111,65

15. Рубль ревальвировался на 15% по отношению к доллару США. На сколько процентов должен девальвироваться рубль, чтобы вернуться к первоначальному уровню?

(Кн-Кс)/Кс* 100%= (1-1.15)/1.15*100%= -13.04% девальвация

16. Американский турист путешествует по Европе и хочет обменять доллары США на евро. Банк предоставляет следующие котировки: EUR/USD = 1,10-1,15. Сколько долларов потеряет турист из-за курсового спрэда, если он конвертирует 2 000 долларов в евро, а затем евро обменяет обратно на доллары?

2000/1.15=1739.13

1739.13*1.10= 1913.04

2000-1913.04= 86.957

17. Определите, выгодным ли оказалось хеджирование на 3 месяца для российского экспортера, если в день хеджирования спот-курс USD/RUR составил 62,5, через 90 дней он был равен 63,5, а трехмесячные процентные ставки межбанковского рынка в день хеджирования были 3% по доллару, а по рублю 9%.

 

18. Российский банк выставил текущие котировки USD/RUR = 61,55-65,45. Сколько долларов должен купить российский импортер за 10 000 000 рублей?

10 000 000/65,45=152788,4

 

19. Инвестор собирается через один месяц купить акции компании X, поэтому он хочет заключить форвардный контракт, опасаясь роста рыночного курса акций данной компании. Определите форвардную цену акции компании X, если текущая спот-цена одной акции равна 90 рублей, а одномесячная безрисковая процентная ставка по рублевым депозитам равна 9% годовых, и определите, выгодной ли оказалась покупка форвардного контракта, если через месяц спот-цена одной акции составила 90,50 руб.

F=90(1+0,09*1/12)=90,675

90,50<90,675=>невыгодной

 

20. Английский турист собирается поехать в Москву. Он хочет купить 250 000 рублей за фунты стерлингов. Курс RUR/GBP на рынке не котируется. Турист должен обменять в английском банке фунты стерлингов на доллары США, а затем обменять доллары на рубли. Известны следующие котировки валютных пар: GBP/USD = 1,65; USD/RUR = 63,85. Cколько фунтов стерлингов потратит английский турист на покупку 250 000 рублей?

 

RUR/USD = 1,65

USD/GBP= 63,85

1. RUR/GBP=1/(1,65*63,85)=0,0095
2. 250000*0,0095=2374,042

 

 

Российский импортер производит расчеты со своим поставщиком из Норвегии. Курс RUR/NOK на рынке не котируется. Клиент российского банка должен обменять рубли на доллары США, а затем обменять доллары на норвежские кроны и выплатить полученную сумму экспортеру из Норвегии. Известны следующие котировки валютных пар: USD/RUR=60,0; USD/NOK=6,0. По какому курсу один рубль может быть обменен на норвежские кроны?

Решение: 1RUR=60USD; 1USD=6,0NOK; 1RUR=60USD=60*6,0NOK=360NOK Ответ: 1RUR=360NOK

Английский импортер покупает товары в Австралии. Курс GBP/AUD на рынке не котируется. Английский экспортер должен обменять в своем банке фунты стерлингов на доллары США, а затем обменять доллары США на австралийские доллары и выплатить полученную сумму экспортеру из Австралии. Известны следующие котировки валютных пар: GBP/USD =1,6; AUD/USD=1,1. По какому курсу один фунт стерлингов может быть обменен на австралийские доллары?

Решение: 1GBR=1,6USD; 1AUD=1,1USD; 1USD=1/1,1AUD; 1GBP=1,6USD=1,6/1,1AUD=1,45AUD; Ответ: 1GBR=1,45AUD

Российский турист собирается поехать в Лондон. Он хочет знать, сколько рублей придется потратить на покупку 500 фунтов стерлингов. Курс GBP/RUR на рынке не котируется. Турист должен обменять в российском банке рубли на доллары США, а затем обменять доллары на фунты стерлингов. Известны следующие котировки валютных пар: GBP/USD =1,6; USD/RUR=60,0. Сколько рублей потратит турист на покупку 500 фунтов стерлингов?

Решение: 1GBP=1,6USD; 1USD=60RUR; 500GBP=500*1,6USD=800USD; 800USD=800*60RUR=48000RUR Ответ: 48000 рублей

Российский турист собирается поехать в Лондон. Он хочет купить фунты стерлингов, потратив на это 50 000 рублей. Курс RUR/GBP на рынке не котируется. Турист должен обменять в российском банке рубли на доллары США, а затем обменять доллары на фунты стерлингов. Известны следующие котировки валютных пар: GBP/USD =1,6; USD/RUR=60,0. Сколько фунтов стерлингов сможет купить турист на 50 000 рублей?

Решение: 1GBP=1USD; 1USD=60RUR; 1/60USD=1RUR; 50000RUR=50000/60USD;1USD=1/1,6GBP; 50000RUR=50000/60USD=50000/ (60*1,6)GBP=520,83GBP Ответ: 520,83 фунтов стерлингов.

На 1 октября 2014 г. курс USD/RUR=40,0; а на 1 февраля 2015 г. курс USD/RUR=60,0. Определите, на сколько процентов изменился курс рубля к доллару США за этот период и в какую сторону (ревальвация или девальвация).

Решение: 60/40*100%=150% Ответ: курс рубля к доллару девальвировался на 50 %

Курс евро к доллару США девальвировался на 20%. На сколько процентов должен ревальвироваться евро, чтобы достигнуть прежнего значения?

Решение: 1$=х; после девальвации 1$ = х-0,20х=0,8х; 100%-0,8х; Y% - х => Y=100х/0,8х = 125% Ответ: на 25% должен ревальвироваться евро

Текущий курс USD/RUR составляет 60,0. Российский импортер хочет застраховаться от роста доллара и купить доллары на форвардном рынке для оплаты товара, который поступит через 90 дней. 3-месячные процентные ставки межбанковского рынка по доллару 5%, а по рублю 10%. Определите, каким должен быть форвардный курс через 90 дней.

60(1+(0,1-0,05)*3/12)=60,75

Определите, выгодным ли оказалось хеджирование на один месяц для российского экспортера, если в день хеджирования спот-курс USD/RUR составил 60,0, через 30 дней он был равен 60,5, а одномесячные процентные ставки межбанковского рынка в день хеджирования были 4% по доллару, а по рублю 9%.

60(1+(0,09-0,04)*1/12)=60,25

Не выгодным

Курс доллара США к иене составляет 120 иен/долл., а к фунту стерлингов Великобритании – 0,80 ф.ст./долл. Сколько иен нужно для приобретения 250 фунтов стерлингов?

120йен=0,8фунтов Х=250фунтов 120\х=0,8\250, х=37500

Текущий курс рубля к доллару США составляет 33,00 руб./долл. Определите курс рубля к доллару после укрепления рубля на 10%.

33-(33*0,1)=29,7

На 1 января 2015 г. курс EUR/USD=1,15, а на 1 февраля 2015 г. курс EUR/USD=1,12. Определите, на сколько процентов изменился курс доллара к евро за этот период и в какую сторону (ревальвация или девальвация).

(1,15\1,12)*100=2,6% (рвальвация)

Английский турист собирается поехать в Москву. Он хочет купить 100 000 рублей за фунты стерлингов. Курс RUR/GBP на рынке не котируется. Турист должен обменять в английском банке фунты стерлингов на доллары США, а затем обменять доллары на

рубли. Известны следующие котировки валютных пар: GBP/USD = 1,6; USD/RUR = 60,0. Сколько фунтов стерлингов потратит английский турист на покупку 100 000 рублей?

1)100 000/60=1666,67(долл.за 100 000р.) 2)1666,67\1,6=1041,67 (фунт.за 100 000р)

Инвестор собирается через один месяц купить акции компании Z, поэтому он хочет заключить форвардный контракт, опасаясь роста рыночного курса акций данной компании. Определите форвардную цену акции компании Z, если текущая спот-цена одной акции равна 100 рублей, а одномесячная безрисковая процентная ставка по рублевым депозитам равна 8% годовых, и определите, выгодной ли оказалась покупка форвардного контракта, если через месяц спот-цена одной акции составила 100,25 руб.

1)100 (1+0,08 *1\12)=100.67

2)100.25 (1+0,8*1\12)=100.26

Российский банк выставил текущие котировки USD/RUR = 62,50-66,50. Сколько долларов должен купить российский импортер за 20 000 000 рублей?

20 000 000\66.5=300751,88

Определите, выгодным ли оказалось хеджирование на 3 месяца для российского экспортера, если в день хеджирования спот-курс USD/RUR составил 60,00, через 90 дней он был равен 60,50, а трехмесячные процентные ставки межбанковского рынка в день хеджирования были 5% по доллару, а по рублю 10%.

60(1+(0,1-0,05)*3/12)=60,75 выгоднее 60,5

Американский турист путешествует по Европе и хочет обменять доллары США на евро. Банк предоставляет следующие котировки: EUR/USD = 1,10-1,15. Сколько долларов потеряет турист из-за курсового спрэда, если он конвертирует 1 000 долларов в евро, а затем евро обменяет обратно на доллары?

1,15usd-1 евро
1 usd = 1/1,15
1 000/1,15 = 869,57 евро 869,57*1,1= 956,5 доллар 1000-956,5=43,5

Рубль девальвировался на 25% по отношению к доллару. На сколько процентов должен ревальвироваться рубль, чтобы вернуться к первоначальному уровню?

1$=х; после девальвации 1$ = х-0,25х=0,75х

100%-0,75х

Y% - х => Y=100х/0,75х = 133,3% должен ревальвироваться на 33,3%

Инвестор собирается через 3 месяца купить акции компании Z. Определите трехмесячную форвардную цену акции компании Z, если текущая спот-цена одной акции равна 100 рублей, а трехмесячная безрисковая процентная ставка по рублевым депозитам равна 10% годовых.

100*(1+0,1*3/12)=102,5

На 1 октября 2014 г. курс EUR/USD = 1,2, а на 1 декабря 2014 г. курс EUR/USD = 1,1. Определите, на сколько процентов изменился курс евро к доллару и на сколько процентов изменился курс доллара к евро за этот период, а также какая валюта ревальвировалась, а какая девальвировалась.

Пропорции

1,2=100; 1,1=х => 100-91,7=8,3 EUR/USD упал на 8,3% девальвация
1/1,2=0,84-100; 1/1,1=0,91-х => 100-108,3=-8,3% USD/ EUR вырос на 8,3 ревальвация

Сколько франков продаст банк швейцарскому экспортеру за 2 000 000 евро, если текущие котировки EUR/CHF = 1,20-1,25?

Bid (бид) - это курс, по которому Вы можете продать базовую валюту банку, в нашем случае EUR, и купить валюту котировки, т.е.CHF. Ask (аск) или офер (offer) - это курс, по которому Вы можете купить у банка базовую валюту, в нашем случае EUR, и продать валюту котировки, т.е. CHF

2 000 000*1,2 = 2 400 000

Английский импортер производит расчеты со своим поставщиком из Швеции. Курс GBP/SEK на рынке не котируется. Импортер должен обменять фунты на доллары США, а затем обменять доллары на шведские кроны и выплатить полученную сумму экспортеру из Швеции. Известны следующие котировки валютных пар GBP/USD = 1,6; USD/SEK = 5,0. По какому курсу один фунт может быть обменен на шведские кроны?

GBP/SEK= GBP/USD * USD/SEK GBP/SEK= 1,6*5,0 = 8

Российский банк выставил следующие котировки: USD/RUR = 62,0-66,0. Российский импортер хочет застраховаться от роста доллара и купить доллары на форвардном рынке для оплаты товара, который поступит через 3 месяца. Определите трехмесячный форвардный курс, если 3-месячные ставки по доллару составляют 4%, а по рублю – 12% годовых.

66*(1+(0,12-0,04)*3/12) = 67,32

Сколько долларов потратит американский импортер на покупку 1 000 000 иен, если банк выставил следующие котировки: USD/JPY = (bid)100,0-(ask)105,0?

Bid (бид) - это курс, по которому Вы можете продать базовую валюту банку, в нашем случае доллары США, и купить валюту котировки, т.е. японские иены. Ask (аск) или офер (offer) - это курс, по которому Вы можете купить у банка базовую валюту, в нашем случае доллары США, и продать валюту котировки, т.е. японские иены.

1 000 000: 100 = 10 000 $

Определите курс рубля к фунту стерлингов, если известны следующие котировки двух валютных пар: GBP/USD = 1,6; USD/RUR = 60,0.

GBP/RUR = GBP/USD * USD/RUR GBP/RUR=1,6*60=96
RUR/GBP =1: 96 = 0,0104

Если произошла девальвация мексиканского песо на 50% по отношению к доллару США, на сколько процентов песо должен ревальвироваться, чтобы вернуться к первоначальному уровню?

1 песо=х; после девальвации 1 песо = х-0,5х=0,5х 100%-0,5х
Y% - х => Y=100х/0,5х = 200% на 100 %

Тип задачи 1

Условие: Инвестор собирается через один месяц купить акции компании ГАЗПРОМ, поэтому он хочет заключить форвардный контракт, опасаясь роста рыночного курса акций данной компании. Определите форвардную цену акции компании ГАЗПРОМ, если текущая спот-цена одной акции равна 100 рублей, а безрисковая процентная ставка по рублевым депозитам равна 8% годовых, и определите, выгодной ли оказалась покупка форвардного контракта, если через месяц спот-цена одной акции составила 100,25 руб.

 

ПРИНЦИПИАЛЬНО: Форвардная цена акции рассчитывается по формуле:

F = S (1 + r xT/baza), где F – форвардная цена акции, S – спотовая цена акции, r – ставка без риска, T – период времени до истечения форвардного контракта, baza – финансовый год.

 

Решение:

1. Инвестор опасается, что курс интересующих его акций через месяц вырастет, поэтому он размышляет как ему поступить – либо заключить форвардный контракт (т.е. контракт заключить сегодня, но с поставкой акций через месяц по спот-курс, т.е. сегодняшнему курсу), либо разместить эти же деньги в рублевый депозит на месяц под 8% годовых.

2. Есть формула расчета доходности. С нашими условиями задачи эта формула выглядит так: 100*(1+0,08/12), где 100 – это спот курс акции (нам эта цифра нужна как стоимость базового актива, доходность альтернативного размещения которого нас интересует); 0,08 – это альтернативная доходность, в нашей задаче она равна 8% годовых; 12 – это число месяцев, поскольку мы размещаем актив на месяц.

3. Итак, 100*(1+0,08/12)=100,67. Т.е., если вложить эти 100 руб. на месяц под 8%, то они превратятся в 100,67 руб.

4. А теперь сравним: через месяц спот цена акции составит 100,25 руб., то покупка форвардного контракта на нее невыгодна – вложение под 8% даст большую доходность. Ответ: форвардная цена акции составила 100,67 руб. Покупка контракта невыгодна.

Тип задачи 2

Условие: Текущий курс USD/RUR составляет 60,0. Российский импортер хочет застраховаться от роста доллара и купить доллары на форвардном рынке для оплаты товара, который поступит через 90 дней. 3-месячные процентные ставки межбанковского рынка по доллару 5%, а по рублю 10%. Определите, каким должен быть форвардный курс через 90 дней.

 

ПРИНЦИПИАЛЬНО: Для решения данной задачи необходимо рассчитать форвардные пункты по формуле (и добавить их к форвардному курсу):

 

Решение:

1. Нам надо определить трехмесячный форвардный курс доллара, т.е. курс поставки долларов, который мы зафиксируем сегодня, но заплатим через 3 месяца, зная текущий курс доллара и доходность по депозитам. Поскольку мы покупаем доллары, нас интересует доходность по доллару (в условиях задачи она равна ставкам по 3-месячным межбанковским долларовым кредитам - 5% годовых).

2. Для расчета форвардной цены используем формулу расчета доходности. С нашими условиями задачи эта формула выглядит так: 60,0*(1+0,05/4), где 60,0 – это текущий курс USD/RUR (нам эта цифра нужна как стоимость базового актива, будущую стоимость которого нам надо определить); 0,05 – это альтернативная доходность, в нашей задаче она равна 5% годовых; 4 – это год/n месяцев (у нас год/3, поскольку мы рассчитываем трехмесячный форвард). Если бы размещали на полгода, то вместо 4 было бы 2, на месяц – было бы 12.

3. Итак, 60,0*(1+0,05/4)=60,75. Т.е., трехмесячный форвардный курс USD/RUR 60,75 руб.

4. Ответ: трехмесячный форвардный курс USD/RUR 60,75 руб.

 

Тип задачи 3

 

Условие: Определите, выгодным ли оказалось хеджирование на один месяц для российского экспортера, если в день хеджирования спот-курс USD/RUR составил 60,0, через 30 дней он был равен 60,5, а процентные ставки межбанковского рынка в день хеджирования были 4% по доллару, а по рублю 9%.

 

Решение:

1. Оценка выгодности хеджирования основано на так называемом паритете процентных ставок, который говорит: инвестор должен получать одинаковый доход от размещения средств под процент без риска как в национальной, так и иностранной валюте. Допустим, что курс рубля к доллару (прямая котировка) равен 1 долл. = S руб., ставка без риска по рублевому депозиту составляет R р, а по долларовому R д. Инвестор планирует разместить средства на депозите на время t. Перед ним два варианта. Во-первых, разместить сумму S на рублевом депозите и получить по завершении периода t средства в размере: S*(1+ R р*t/360) руб. Во-вторых, конвертировать сумму S в доллары, разместить его под ставку R д на период t и по его завершении конвертировать полученные средства в сумме: (1+ R д*t/360) долл. в рубли по некоторому форвардному курсу F. Оба варианта должны принести инвестору одинаковый результат. В противном случае возникнет возможность совершить арбитражную операцию. Поэтому можно записать, что S*(1+ R р*t/360)=F*(1+ R д*t/360), откуда F=(1+ R р*(t/360))/ (1+ R д*(t/360))

2. У нас по условиям задачи Rp=9% (0,09); R д=4% (0,04); S=60,0. Если подставить все значения в формулу и рассчитать, то получим 60,25 руб. Т.е. форвардное хеджирование оказалось выгодным – курс составил 60,25 руб., в то время как спот-курс через 30 дней составил 60,5 руб.