Анализ вероятности банкротства

Анализ чистых активов

Наиболее точной величиной собственных оборотных средств организации являются ее чистые активы. По величине чистых активов можно судить о величине бизнеса, так как именно чистые активы являются величиной собственного капитала организации.

Чистые активы – это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов организации, суммы ее обязательств. Это те активы, которые непосредственно используются в основной деятельности организации и приносят доход.

Чем лучше показатель «чистые активы», тем выше инвестиционная привлекательность организации, тем больше доверия со стороны кредиторов, акционеров, работников. И напротив, чем ниже значение показателя «чистые активы», тем выше риск банкротства организации. Поэтому руководство организации должно контролировать значение данного показателя, не допускать его падения до критического значения, установленного законодательством, изыскивать пути его повышения.

Величина чистых активов исчисляется, как разность суммы активов организации, принимаемых к расчету и суммы ее обязательств (долгосрочных и краткосрочных), принимаемых к расчету.

Активы, принимаемые к расчету:

-нематериальные активы (стр.1110+1120);

-основные средства (стр. 1130);

-доходные вложения в материальные ценности (стр.1140);

-долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения (стр.1150+1240);

-прочие внеоборотные активы (стр.1160+1170);

-запасы (стр.1210);

-налог на добавленную стоимость (стр.1220);

-дебиторская задолженность (стр1230);

-денежные средства и денежные эквиваленты (стр.1250);

-прочие оборотные активы (стр.1260).

Пассивы, принимаемые к расчету:

-долгосрочные обязательства по заемным средствам (стр.1410);

-прочие долгосрочные обязательства (стр.1420+1430+1450);

-краткосрочные обязательства по заемным средствам (стр.1510);

-кредиторская задолженность (стр.1520);

-оценочные обязательства (стр.1540);

-прочие краткосрочные обязательства (стр. 1550) [5].

Показатель чистых активов, известный в западной практике как net assets или net worth – ключевой показатель деятельности любой коммерческой организации. Чистые активы организации должны быть как минимум положительные. Отрицательные чистые активы – признак несостоятельности организации, говорящий о том, что фирма полностью зависит от кредиторов и не имеет собственных средств.

Чистые активы должны быть не просто положительные, но и превышать уставный капитал организации. Это значит, что в ходе своей деятельности организация не только не растратила первоначально внесенные собственником средства, но и обеспечила их прирост. Чистые активы меньше уставного капитала допустимы только в первый года работы вновь созданных предприятий. В последующие годы, если чистые активы станут меньше уставного капитала, гражданский кодекс и законодательство об акционерных обществах требует снизить уставный капитал до величины чистых активов. Если у организации уставный капитал и так на минимальном уровне, ставится вопрос о дальнейшем ее существовании и признании организации банкротом.

Расчет чистых активов ОАО представлен в таблице 1.31

 

Таблица 1.31 - Расчет чистых активов организации в тыс. рублей

Наименование показателя	на 31.12.13	на 31.12.14	Отклонение (+;-)	темп роста, %
1. Основные средства
2. Доходные вложения в материальные ценности
3. Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения
4. Прочие внеоборотные активы
5. Запасы
6. НДС по приобретенным ценностям
7. Дебиторская задолженность
8. Денежные средства и денежные эквиваленты
9. Итого активы, принимаемые к расчету
10. Прочие долгосрочные обязательства
11. Краткосрочные обязательства по заемным средствам
12. Кредиторская задолженность
13. Оценочные обязательства
14. Итого пассивы, принимаемые к расчету
15. Стоимость чистых активов
16. Уставный капитал организации
17. Чистые активы по данным формы «Отчет об изменениях капитала»
18. Сравнение чистых активов с уставным капиталом

 

Вывод к таблице 1.31

Анализ данных таблицы позволяет сделать следующие аналитические выводы:

- в 2014 году по сравнению с 2013 чистые активы увеличились на _________ тыс. рублей или почти в ___ раза; темп роста чистых активов выше темпа роста инфляции, что свидетельствует о росте бизнеса;

- величина чистых активов организации больше величины уставного капитала, что свидетельствует о том, что банкротство данной организации не грозит.

Также для определения влияние отдельных факторов на рентабельность чистых активов целесообразно производить факторный анализ чистых активов.

Рентабельность чистых активов определяется отношением прибыли от продаж к величине чистых активов:

ReЧА = Ппрод./Qвыр., (1.50)

Методам расширения преобразуем данную формулу, добавив количество факторов, умножая и деля на эти факторы:

ReЧА = = Reпрод.*Кобор.ОА*Кт.л*d*e*f*g,

где:

Ппрод. – прибыль от продаж;

Qвыр. – выручка;

ОА – оборотные активы;

КО – краткосрочные обязательства;

Дт – дебиторская задолженность;

Кт – кредиторская задолженность;

ЗК – заемный капитал;

ЧА – чистые активы;

Reпрод. – рентабельность продаж;

Кобор.ОА – коэффициент оборачиваемости оборотных активов;

Ктл – коэффициент текущей ликвидности.

Заменим для удобства расчета дроби на переменные a,b,c,d,e,f,g, т. е

ReЧА = a*b*c*d*e*f*g.

Факторный анализ рентабельности чистых активов ОАО способом абсолютных разниц представлен в таблице 1.32

 

 

Таблица 1.32 - Анализ чистых активов

Наименование показателя	на 31.12.13	на 31.12.14	Отклонение (+;-)	Темп роста, %
1. Прибыль от продаж
2. Величина чистых активов
3. Выручка
4. Величина оборотных активов
5. Краткосрочные обязательства
6. Дебиторская задолженность
7. Кредиторская задолженность
8. Величина заемного капитала
9. Рентабельность продаж (а)
10. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (b)
11. Коэффициент текущей ликвидности (с)
12. Крат. Об./Дт зад. (d)
13. Дт зад./Кт зад. (e)
14. Кт зад./ЗК (f)
15. ЗК/ЧА (g)
16. Рентабельность чистых активов

 

1) ReЧА (а) = ∆а*bпред.*cпред.*dпред.*eпред.*fпред.*gпред.

ReЧА (а) = ____*____*____*_____*_____*____*____ = _______;

2) ReЧА (b) = аотч.*∆b*cпред.*dпред.*eпред.*fпред.*gпред.

ReЧА (b) = ____*____*____*_____*_____*____*____ = _______;

3) ReЧА (с) = аотч.*bотч.*∆c.*dпред.*eпред.*fпред.*gпред.

ReЧА (c) = ____*____*____*_____*_____*____*____ = _______;

4) ReЧА (d) = аотч.*bотч.*cотч.* ∆d.*eпред.*fпред.*gпред.

ReЧА (d)= ____*____*____*_____*_____*____*____ = _______;

5) ReЧА (e) = аотч.*bотч.*cотч.* dотч.*∆e*fпред.*gпред.

ReЧА (e) = ____*____*____*_____*_____*____*____ = _______;

6) ReЧА (f) = аотч.*bотч.*cотч.* dотч.*eотч.*∆f*gпред.

ReЧА (f) = ____*____*____*_____*_____*____*____ = _______;

7) ReЧА (g) = аотч.*bотч.*cотч.* dотч.*eотч.*fотч.*∆g

ReЧА (g) = ____*____*____*_____*_____*____*____ = _______;

Проверка:

_______ = _______

Разница связана с округлениями.

Вывод к таблице 1.32

Анализ данных таблицы позволяет сделать следующие аналитические выводы:

- в исследуемой организации рентабельность чистых активов в 2014 году по сравнению с 2013 уменьшилась на ______ или на ____ %, что является негативным моментом. Самое большое отрицательное влияние оказало снижение фактора g, т.е. отношение заемного капитала к чистым активам, на ______ или ______ %, в результате чего рентабельность чистых активов снизилась на _________;

- также отрицательное влияние оказали следующие факторы:

- снижение фактора е, т.е. отношение дебиторской и кредиторской задолженности, на ______ или на ______ %, в результате чего рентабельность чистых активов снизилась на _________;

- снижение фактора d, т.е. отношение краткосрочных обязательств и дебиторской задолженности, на ______ или на ______ %, в результате чего рентабельность чистых активов снизилась на _________;

- положительное влияние на рентабельность чистых активов оказали следующее факторы:

- увеличение рентабельности продаж на ______ ил на ______ %, что привело к увеличению рентабельности чистых активов на ________;

- увеличение коэффициента оборачиваемости на ______ или на ____ %, что привело к увеличению рентабельности чистых активов на ________;

- увеличение коэффициента текущей ликвидности на ______ или на ______ %, что привело к увеличению рентабельности чистых активов на _________;

- увеличение фактора f, т.е. отношение кредиторской задолженности и заемного капитала, на ______ или на _______ %, что привело к увеличению рентабельности чистых активов на ________.

Анализ вероятности банкротства

 

Одной из главных целей экономического субъекта является получение прибыли в данный момент времени и обеспечения возможности получения ее в будущем.

Резкое или постепенное снижение эффективности деятельности организации может привести к ее финансовой несостоятельности (банкротству).

В настоящее время регламентирует порядок определения несостоятельности (банкротстве) ФЗ № 127 от 26.10.12 «О несостоятельности (банкротстве)»

Согласно этому закону, несостоятельность (банкротство) – это признание арбитражным судом или объявление должником неспособности в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей [1].

В мировой практике выработан ряд методов прогнозирования банкротства, которые основаны на использовании формализованных и неформализованных критериев. Эти методы представляют собой расчеты комплексного показателя финансовой устойчивости.
По сути, это специальные аналитические коэффициенты для прогнозирования банкротства в виде набора формул, которые разработали ведущие европейские и отечественные экономисты.

Все методы рекомендуется рассматривать как минимум на двух уровнях.

-качественный подход – это анализ состояния отдельных функциональных подсистем управления;

-количественный подход – это диагностика конкретных финансовых параметров и их соотношение.

Далее рассмотрим самые актуальные модели анализа вероятности банкротства.