При анализе вероятности банкротства по модели Лиса целесообразно применять следующую формулу для расчета:
Zб=0,063X1+0,092X2+ 0,057X3+0,001X4, (1.51)
где X1= Оборотные активы/Валюта баланса;
X2= Прибыль от продаж/Валюта баланса;
X3= Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) / Валюта баланса;
X4= Собственный капитал/Заемный капитал.
В данной модели нормальным значение Z считается 0,037. Если Z принимает значение больше 0,037, то вероятность банкротства мала, и напротив, если Z принимает значение меньше 0,037, то вероятность банкротства высока.
Анализ вероятности банкротства ОАО по модели Лиса представлен в таблице 1.33
Таблица 1.33 - Анализ вероятности банкротства по модели Лиса
| Наименование показателя | на 31.12.13 | на 31.12.14 | Отклонение (+;-) | Темп роста |
| 1. Заемный капитал | ||||
| 2. Валюта баланса | ||||
| 3. Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | ||||
| 4. Собственный капитал | ||||
| 5. Оборотные активы | ||||
| 6. Прибыль (убыток) от продаж | ||||
| 7. х1 (п.5/п.2) | ||||
| 8. х2 (п.6/п.2) | ||||
| 9. х3 (п.3/п.2) | ||||
| 10. х4 (п.4/п.1) | ||||
| 11. Модель Лиса (Zб=0,063X1+0,092X2+ 0,057X3+0,001X4) | ||||
| 12. Оценка "Z-счета" Лиса |
Вывод к таблице 1.33
Анализ данных таблицы позволяет сделать следующие аналитические выводы:
-вероятность банкротства в организации как в 2013, так и в 2014 очень мало, т. к. Z>0,037:
-в 2014 году по сравнению с 2013 Z увеличилась на _____ или на _______%, что является положительным моментом; данное увеличение произошло за счет:
- уменьшения х1 на _______ или на ______%;
- увеличения х2 на _______ или на _______%;
- увеличения х3 на _______ или почти в ____ раза;
- увеличения х4 на ________ или также почти в ____ раза.
Можно дать рекомендацию организации на то, чтобы она обратила внимание на уменьшение оборотных активов.
2 ) Анализ вероятности банкротства по модели Тафлера
При анализе вероятности банкротства по модели Тафлера целесообразно использовать следующую формулу для расчета:
Zб=0,53X1+0,13X2+ 0,18X3+0,16X4, (1.52)
где X1 = Прибыль (убыток) от продаж/Краткосрочные обязательства;
X2= Оборотные активы/Заемный капитал;
X3= Краткосрочные обязательства/Валюта баланса;
X4= Выручка/Валюта баланса.
В данной модели нормальным ограничением Z считается 0,3. Если Z>0,3, то это свидетельствует о низкой вероятности банкротства, а если Z<0,3, то вероятность банкротства высока.
Анализ вероятности банкротства ОАО представлен в таблице 1.34
Таблица 1.34 - Анализ вероятности банкротства по модели Тафлера
| Наименование показателя | на 31.12.13 | на 31.12.14 | Отклонение (+;-) | Темп роста |
| 1. Заемный капитал | ||||
| 2. Валюта баланса | ||||
| 3. Выручка | ||||
| 4. Оборотные активы | ||||
| 5. Прибыль (убыток) от продаж | ||||
| 6. Краткосрочные обязательства | ||||
| 7. х1 (п.5/п.6) | ||||
| 8. х2 (п.4/п.1) | ||||
| 9. х3 (п.6/п.2) | ||||
| 10. х4 (п.3/п.2) | ||||
| 11. Модель Тафлера (Zб=0,53X1+0,13X2+ 0,18X3+0,16X4) | ||||
| 12. Оценка "Z-счета" Тафлера | Z>0,3 | Z>0,3 | - | - |
Вывод к таблице 1.34
Анализ данных таблицы позволяет сделать следующие аналитические выводы:
- вероятности банкротства исследуемой организации как в 2013 году, так и в 2014 году очень мала, т. к. Z>0,3;
- в 2014 году по сравнению с 2013 годом Z увеличилось на 0,2478 или на 13,18%, что является положительным моментом; данное увеличение произошло за счет:
- увеличения х1 на _______ или на _____%;
- увеличение х2 на _______ или на ____%;
- уменьшение х3 на _______ или на _____%;
- увеличение х4 на _________ или на _____%.
Анализ вероятности банкротства по модели Альтмана (пятифакторной)
При анализе вероятности банкротства по модели Альтмана целесообразно для расчета пользоваться следующей формулой.
Zб=1,2X1+1,4X2+ 1,3X3+0,6X4+1,0X5, (1.53)
где X1= Собственный оборотный капитал/Валюта баланса;
X2= Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) / валюта баланса;
X3=Прибыль до налогообложения/Валюта баланса;
X4= Собственный капитал/Заемный капитал;
X5= Выручка/Валюта баланса.
Если показатель принимает значение Z<1,81, то это высокий признак вероятности банкротства, при 1,8<Z<2,7, вероятность банкротства средняя, но организации следует обратить внимание на результирующие показатели, тогда как при Z>2,7 свидетельствует о низкой вероятности банкротства в исследуемой организации.
Анализ вероятности банкротства ОАО по модели Альтмана представлен в таблице 1.35
Таблица 1.35 - Анализ вероятности банкротства по модели Альтмана
| Наименование показателя | на 31.12.13 | на 31.12.14 | Отклонение (+;-) | Темп роста |
| 1. Собственный оборотный капитал | ||||
| 2. Валюта баланса | ||||
| 3. Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | ||||
| 4. Прибыль до налогообложения | ||||
| 5. Собственный капитал | ||||
| 6. Заемный капитал | ||||
| 7. Выручка | ||||
| 8. х1(п.1/п.2) | ||||
| 9. х2 (п.3/п.2) | ||||
| 10. х3 (п.4/п.2) | ||||
| 11. х4 (п.5/п.6) | ||||
| 12. х5 (п.7п.2) | ||||
| 13. Модель Альтмана (Zб=1,2X1+1,4X2+ 1,3X3+0,6X4+1,0Х5) | ||||
| 14. Оценка "Z-счета" Альтмана | Z>2,8 | Z>2,8 | - | - |
Вывод к таблице 1.35
Анализ данных таблицы позволяет сделать следующие аналитические выводы:
- вероятности банкротства исследуемой организации как в 2013 году, так и в 2014 году очень мала, т. к. Z>2,8
- в 2014 году по сравнению с 2013 годом Z увеличилось на 1,2993 или на 14,90%, что является положительным моментом; данное увеличение произошло за счет:
- увеличения х1 на 0,1217 или почти в 3 раза;
- увеличение х2 на 0,1310 или также почти в 3 раза;
- увеличение х3 на 0,0225 или на 17,91%;
- увеличение х4 на 0,1906 или почти в 3 раза;
- увеличение х5 на 0,8388 или на 10,06%.
Вследствие проведенного анализа, стоит отметить, что по всем исследуемым моделям, вероятность банкротства в ОАО в ближайшее время практически отсутствует, либо очень мала, т. е. несостоятельность исследуемой организации не грозит, причем при изучении показателя Z, стоит отметить положительную динамику в 2014 году по сравнению с 2013 годом.
Индивидуальное задание:
Провести анализ вероятности банкротства организации дополнительно по 2-м любым моделям и сделать аналитические выводы
· Модель Сайфулина-Кадыкова;
Рейтинговая модель оценки возможности банкротства Сайфулина-Кадыкова, принимающая во внимание пять влияющих факторов имеет вид:
R=2К1+0.1К2+0.08К3+ 0.45К4+К5
К1 = Собственные оборотные средства/Собственный капитал;
К2 = Оборотные средства/Краткосрочные обязательства;
К3 = Выручка/Сред. величина активов;
К4 = Прибыль от продажи/Выручка от продажи;
К5 = Чистая прибыль/Сред. величина собственного капитала.
Результаты исследования вероятности банкротства ОАО по модели Сайфулина-Кадыкова представлены в таблице.
Таблица – Анализ вероятности банкротства по модели Сайфулина-Кадыкова.
| Наименование показателя | Предыдущий 2013 год | Отчетный 2014 год | Отклонение (+, -) | Темп роста,% |
| 1. Капитал и резервы | ||||
| 2. Внеоборотные активы | ||||
| 3. Долгосрочные заемные средства | ||||
| 4. Краткосрочные заемные средства | ||||
| 6. Собственные оборотные средства (п.1-п.2) | ||||
| 7.Выручка | ||||
| 5. Прибыль (убыток) от продаж | ||||
| 9.Чистая прибыль | ||||
| 10.ОА | ||||
| К1 = Собственные оборотные средства/Собственный капитал; | ||||
| К2 = Оборотные средства/Краткосрочные обязательства; | ||||
| К3 = Выручка/Сред.величина активов; | ||||
| К4 = Прибыль от продажи/Выручка от продажи; | ||||
| К5 = Чистая прибыль(убыток)/Сред. величина собственного капитала. | ||||
| Модель Сайфулина-Кадыкова R=2К1+0.1К2+0.08К3+ 0.45К4+К5 | ||||
| 11. Оценка рейтинговой модели Сайфулина-Кадыкова. | <(>)1 | <(>)1 | - | - |
Аналитический вывод:
· Модель Давыдовой-Беликова
В основе данного метода лежит четырехфакторная модель, которая выглядит следующим образом:
R=8,38*K1+K2+0,054*K3+0,063*K4 (1)
где: K1 — Оборотный капитал/Валюта баланса;
K2 — Чистая прибыль/Собственный капитал;
K3 — Выручка от реализации/Средняя стоимость активов;
K4 — Чистая прибыль/Себестоимость;
Результаты исследования вероятности банкротства ОАО по модели Давыдовой-Беликова представлены в таблице.
Таблица - Анализ вероятности банкротства по модели Давыдовой-Беликова.
| Наименование показателя | Предыдущий 2013 год | Отчетный 2014 год | Отклонение (+, -) | Темп роста, % |
| 1. Оборотный капитал | ||||
| 2. Валюта баланса | ||||
| 3. Чистая прибыль(убыток) | ||||
| 4. Собственный капитал | ||||
| 5. Выручка от реализации | ||||
| 6. Средняя стоимость активов | ||||
| 7.Себестоимость | ||||
| К1 = п1/п2 | ||||
| К2 = п3/п4 | ||||
| К3 = п5/6 | ||||
| К4 = п3/7 | ||||
| Модель Давыдовой-Беликова R=8,38*K1+K2+0,054*K3+0,063*K4 | ||||
| Оценка модели Давыдовой-Беликова | <(>)R | <(>)R | - | - |
Аналитический вывод:
·.Диагностика вероятности банкротства исследуемой организации по рассмотренной методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (ФУДН), которая представлена в таблице.
Таблица – Оценка вероятности банкротства ООО «Компания ИнТриГа» по методике ФУДН
| Наименование показателя | за 2013 год | за 2014 год | Отклонение | Нормативное значение | Соответствует нормативу |
| 1. Коэффициент текущей ликвидности | ≥ 2 | (Не) Соответствует нормативу | |||
| 2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами | ≥ 0,1 | (Не) Соответствует нормативу | |||
| 3. Коэффициент утраты платежеспособности | ≥ 1 | (Не) Соответствует нормативу |
Аналитический вывод:
Также можно рассмотреть модели вероятности банкротства Фулмера, У. Бивера, Г.В. Савицкой и других авторов.