Торговая фирма имеет следующие средние еженедельные кассовые остатки (тыс. руб):
| Неделя | Средний кассовый остаток |
| 20,0 | |
| 15,0 | |
| 12,0 | |
| 15,0 | |
| Всего | 62,0 |
Требуется:
1. Определить средний ежемесячный кассовый остаток.
2. Предположив, что ежегодная ставка процента составляет 15%, рассчитать прибыль, получаемую ежемесячно от среднего кассового остатка.
Решение
1.62: 4 = 15,5 (тыс. руб.).
2. 15,5 тыс. руб. х 0,15 / 12 = 0,194 тыс. руб.
Задача 11.2
Оптимальная сумма денежных средств
У предприятия потребность в наличных составляет 1000 тыс. руб. в месяц. Ожидается, что наличные будут оплачиваться равномерно. Годовая ставка составляет 20%. Стоимость каждой операции займа или снятия денег со счета составляет 100 руб.
Требуется:
1. Определить оптимальную сумму операции.
2. Рассчитать среднюю величину кассового остатка.
Решение
1. Оптимальная сумма операции определяется по формуле расчета оптимального (или максимального) остатка (модель Бемоля):
где Рк = 100 тыс.руб.
Ода = 1000,0 тыс.руб.
СПкфв = 20%: 12
2. Средняя величина кассового остатка:
Задача 11.3
Дата получения денег
Условия сделки: 5/20, net 40; датировка – 1 июня.
Требуется:
1. Определить последнюю дату оплаты клиентом для получения скидки
Решение:
Расшифруем условие: 5% скидки предоставляется при платеже в 20-дневный срок при максимальной длительности отсрочки платежа в 40 дней. Следовательно, последний день получения скидки 20 июня.
Задача 11.4
На расчетный счет фирмы А перечислено 100 млн.руб. Каковы величины и очередность списания средств с расчетного счета при условии, что:
• налог на прибыль составляет 30% от перечисленной суммы;
• НДС — 20% от перечисленной суммы;
• отчисления во внебюджетные фонды — 10% от перечисленной суммы;
• заработная плата — 20 млн. руб.;
• предъявленные платежные требования — 40 млн. руб.
Решение
1. Первыми в соответствии с законодательством будут перечислены платежи в бюджет и внебюджетные фонды
100 млн. руб. • 60% = 60 млн. руб.
2. Вторая очередность — за заработной платой:
40 млн. руб. — 20 млн. руб. = 20 млн. руб.
3. Из предъявленных к оплате платежных требований будет выполнена только половина.
Задания и кейсы для самостоятельного решения
Задание 11.1.
Средний кассовый остаток
Торговая фирма имеет следующие средние еженедельные кассовые остатки (тыс. руб):
| Неделя | Средний кассовый остаток |
| 30,0 | |
| 45,0 | |
| 22,0 | |
| 15,0 | |
| Всего | 102,0 |
Требуется:
1. Определить средний ежемесячный кассовый остаток.
2. Предположив, что ежегодная ставка процента составляет 12%, рассчитать прибыль, получаемую ежемесячно от среднего кассового остатка.
Задание 11.2
Оптимальная сумма денежных средств
У предприятия потребность в наличных составляет 2500 тыс. руб. в месяц. Ожидается, что наличные будут оплачиваться равномерно. Годовая ставка составляет 12%. Стоимость каждой операции займа или снятия денег со счета составляет 300 руб.
Требуется:
3. Определить оптимальную сумму операции.
4. Рассчитать среднюю величину кассового остатка.
Задание 11.3
Дата получения денег
Условия сделки: 7/25, net 55; датировка – 1 июля.
Требуется:
Определить последнюю дату оплаты клиентом для получения скидки
Задание 11.4.
Выручка от реализации в компании А в январе составила 50 000 долл.; в последующие месяцы ожидается ее прирост с темпом 1% в месяц. Затраты сырья составляют 30% объема реализации. Сырье закупается за месяц до момента его потребления и оплачивается через два месяца после получения. Рассчитайте отток денежных средств в июне, связанный с приобретением сырья.
При изучении темы необходимо:
Читать учебник Роновой Г.Н. "Финансовый менеджмент" раздел "Управление активами и основные принципы принятия инвестиционных решений»; под ред. Стояновой E.с. "Финансовый менеджмент: теория и практика" раздел "Комплексное оперативное управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия" стр.303-326; Ковалева В.В. "Введение в финансовый менеджмент" раздел "Политика предприятия в области оборотного капитала" стр. 509-518; Балабанова И.Т. "Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?" раздел " Финансовые ресурсы и капитал" стр. 29-150 и раздел "Приемы управления движением финансовых ресурсов и капитала" стр.213-304; Бланка И.А. "Основы финансового менеджмента" том 1 раздел "Управление активами. Управление оборотными активами. Управление финансированием оборотных активов" стр.301-381; Ван Хорна Дж. К."Основы управления финансами" раздел "Управление оборотным капиталом" стр.222-339; Поляка Г.Б. "Финансовый менеджмент" раздел «Финансовые методы управления текущей деятельностью» стр.153-172.
Вопросы и литература для самостоятельного изучения
1. Состав и структура денежных средств и их эквивалентов
2. Задачи, этапы и методы управления денежными средствами
3. Системы контроля за денежными активами предприятия
4. Математические модели для определения оптимальной суммы денежных средств предприятия
5. Политика управления денежными средствами и их эквивалентами
6. Формы регулирования среднего остатка денежных активов
7. Рентабельное размещение временно свободного остатка денежных средств
Рекомендуемая литература: Е.А. Стоянова Финансовый менеджмент с. 314-325, с. 356-368, Практикум на с.336, Шеремет А.Д. Методика финансового анализа. Контролируемый результат – студенческий конспект и проверка на семинарских занятиях решения практических ситуаций, ркомендуемых для самостоятельного решения
Глоссарий
1. Модель Бемоля (W. Baumol) - определение оптимальной суммы денежных средств для компании, основанной на минимизации суммы постоянных затрат по сделкам или возможных расходов (упущенной выгоды) по содержанию остатков денежных средств, которые не приносят дохода
2. Модель Миллера-Орра - устанавливает верхний и нижний пределы для остатка денежных средств, когда достигается верхний предел, производится перевод денежных средств в рыночные ценные бумаги; когда достигается нижний предел, переводят ценные бумаги в денежные средства, никаких сделок не происходит, пока остаток денежных средств находится в этих пределах.
3. Золотое правило управления кредиторской задолженностью - максимально возможное увеличение срока погашения задолженности без ущерба нарушить сложившиеся деловые отношения (допустимое оттягивание срока погашения задолженности).
4. Ликвидные ценности, примыкающие к денежным средствам, - это легкореализуемые ценные бумаги, приносящие владельцу доход в виде процента или дивиденда. Эти бумаги в случае необходимости могут быть легко реализованы на рынке ценных бумаг и превращены в наличность.