1. Что является объектом оценки бизнеса (действующих предприятий)?
2. Сформулируйте основные цели оценки стоимости действующих предприятий.
3. Назовите и дайте определение основным стандартам стоимости действующих предприятий.
4. Существуют следующие подходы к оценке бизнеса ….
5. Альтернативная стоимость капитала - это …
6. В оценке бизнеса риск определяется как …
7. Несистематический риск обусловлен ….
8. Систематический риск характеризует …
9. Коэффициент бета, как показатель систематического риска рассчитывается исходя из ….
10. Деловой риск - это …
11. Финансовый риск - это …
12. Кумулятивный подход к оценке рисков заключается ….
13. К способам снижения степени риска относятся …
14. Дайте определение текущей и будущей стоимости денег.
15. Алгоритм расчета стоимости бизнеса методом дисконтированных денежных доходов включает следующие этапы …
16. Чем отличается и в чем сходство метода капитализации доходов и метода дисконтированных денежных доходов?
17. Может ли ставка дисконтирования превышать ставку капитализации?
18. В чем суть расчета остаточной стоимости предприятия по модели Гордона? В каких случаях ее можно использовать?
19. Чем различается скидка на неликвидность для контрольного и миноритарного пакета акций закрытой компании?
20. Чем обусловлена премия за контроль при оценке контрольного пакета акций или скидка на неконтрольный характер?
21. В чем причина количественного расхождения размера (%) премии за контроль и скидки (%) на неконтрольный характер?
22. По каким критериям осуществляется выбор компаний - аналогов?
23. В чем заключается метод рынка капитала при оценке стоимости бизнеса? Когда он используется?
24. Приведите примеры оценочных мультипликаторов.
25. Как рассчитываются оценочные мультипликаторы и как они используются при оценке стоимости предприятий?
26. В чем заключается финансовый анализ сопоставимого и оцениваемого предприятий?
27. Метод накопления активов в оценке бизнеса заключается …..
28. Что такое стоимость "Гудвилл"?
29. Условия появления стоимости "Гудвилл"?
30. Назовите виды ликвидационной стоимости, как они рассчитываются?
Вопросы для самоконтроля знаний студентов
1. Предмет оценки бизнеса, цели оценки.
2. Принципы оценки стоимости действующих предприятий.
3. Подходы к оценке, их характеристика.
4. Стандарты стоимости действующих предприятий.
5. Особенности оценки бизнеса в открытых и закрытых компаниях.
6. Понятие и виды рисков.
7. Модели оценки рисков.
8. Риск в оценке капитальных активов.
9. Кумулятивный подход к оценке рисков.
10. Стоимость денег во времени. Текущая и будущая стоимость. Расчет.
11. Метод дисконтирования будущих денежных доходов в оценке бизнеса.
12. Метод капитализации доходов. Мультипликаторы.
13. Методы расчета остаточной стоимости. Модель Гордона.
14. Метод рынка капитала в оценке бизнеса.
15. Критерии выбора компании - аналога.
16. Финансовый анализ сопоставимого и оцениваемого предприятий.
17. Оценочные мультипликаторы. Порядок расчета.
18. Метод сделок. Условия применения.
19. Метод отраслевой оценки. Отраслевые коэффициенты.
20. Премии за контроль и скидки на неконтрольный характер. Понятие и расчет.
21. Премии за ликвидность и скидки за недостаточную ликвидность. Понятие и порядок применения.
22. Метод расчета стоимости чистых активов.
23. Оценка материальных и нематериальных активов.
24. Метод избыточных прибылей. Концепция "Гудвилл".
25. Метод ликвидационной стоимости.
26. Расчет итоговой оценки при применении нескольких методов оценки.
27. Виды ликвидационной стоимости. Особенности расчета.
28. Коэффициент БЕТА, как показатель систематического риска.
29. Понятие риска и способы снижения степени риска.
30. Обоснование ставок дисконтирования и капитализации.
Литература для самостоятельного изучения
1. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. - М.: Финансы и статистика, 2001
2. Григорьев В.В. Федотова М.А Оценка предприятия: теория и практика. - М.: ИНФРА - М, 2002.
3. Григорьев В.В., Островкин И.М. Оценка предприятий. Имущественный подход.- М.: Дело, 2000.
4. Григорьев В.В. Оценка объектов недвижимости.- М.: ИНФРА-М, 2003.
5. Григорьев В.В. Оценка и переоценка основных фондов.- М.: ИНФРА-М, 2001.
6. Грязнова А.Г. Оценка бизнеса.-М.: Финансы и статистика, 2003.
7. Ковалев А.Г. Как оценить имущество предприятия. - М.: Финстатинформ, 2001.
8. Ковалев В.В. Финансовый анализ. - М.: Финансы и статистика, 2001.
9. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений. - Инжиниринго - Консалтинговая Компания, 2000.
10. Линг Р. Основы анализа и оценки бизнеса. / Учебные материалы. - М.,1995.
11. Федотова М.А. Сколько стоит бизнес?- М.:Перспектива,2001.
12. Фридман Дж., Ордуэй Н. Анализ и оценка приносящей доход недвижимости. - М.: ДЕЛО, 1995.
13. Харрисон С. Генри. Оценка недвижимости. - М.: РИО Мособлупрполиграфиздат, 1994.
14. Хелферд Э. Техника финансового анализа.-М.:Аудит,2001.
15. Черняк В.З. Оценка бизнеса.-М.:Финансы и статистика,2002.
16. Шеннон П. Пратт Оценка бизнеса: анализ и оценка компаний закрытого типа. 2-ое издание. - М., 1995.
17. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА - М, 2002.
Глоссарий
Стоимость объекта - это денежная мера, денежный эквивалент того, сколько гипотетический покупатель вероятно заплатит за оцениваемый объект при соблюдении определенных условий.
Затраты (издержки) - это сумма денежных средств, необходимых для того, чтобы создать (приобрести) объект бизнеса, аналогичный оцениваемому.
Цена - это факт совершения прошлых сделок по продаже аналогичных объектов.
Обоснованная рыночная стоимость - это наиболее вероятная цена, по которой собственность перешла бы из рук продавца в руки покупателя при условии, когда обе стороны заинтересованы в сделке,
действуют не по принуждению и обладают достаточно полной информацией об условиях сделки.
Инвестиционная стоимость - стоимость предприятия для конкретного пользователя (группы пользователей) исходя из его личных
инвестиционных целей.
Внутренняя фундаментальная стоимость - это реальная стоимость предприятия, определенная аналитиком на основе анализа финансового и технико - экономического состояния предприятия и ожидаемых внутренних возможностей его развития в будущем.
Ликвидационная стоимость - это та чистая сумма, которую собственник предприятия может получить при ликвидации предприятия и раздельной распродаже его активов.
Ликвидность ценной бумаги - это ее пригодность к быстрой реализации без потери стоимости.
Будущая стоимость денежной единицы - это ее стоимость, которую получит инвестор через определенный период времени.
Текущая стоимость будущей денежной единицы - это эквивалентная сегодняшняя стоимость денежной единицы
Риск - это степень неопределенности, связанной с получением ожидаемых будущих доходов компании.
Капитализация - пересчет чистого дохода предприятия в его текущую стоимость.
Дисконтирование - это процедура перевода будущих денежных сумм в их текущую эквивалентную стоимость.
Дисконтирование денежного потоков - перевод значений входящих и исходящих денежных потоков, образующихся в результате инвестиций, в текущую стоимость предприятия.
Стоимость действующего предприятия - это стоимость предприятия, рассматриваемого как действующее, а не просто как сумма активов предприятия
Гудвилл - имя, репутация предприятия. Стоимость деловых связей предприятия, накапливаемых нематериальных активов предприятия (обученного персонала, клиентуры, опыта деловых связей, ноу-хау, репутации предприятия и т.п.).