Сущность инвестиционной привлекательности




Работы многих отечественных и зарубежных ученых посвящены исследованию понятия «инвестиционная привлекательность» и способам ее оценки. Тем не менее, универсального подхода к толкованию инвестиционной привлекательности пока не выработано, так как каждый интерпретирует данное понятие на основе факторов, заложенных в его оценке. Сложность заключается в том, что таких факторов огромное количество. В связи с этим большая часть определений инвестиционной привлекательности звучит как «система факторов внутренней и внешней среды» без дальнейшей конкретизации характера этих факторов.

На сегодняшний день не существует единой трактовки понятия «инвестиционная привлекательность».

Приведем лишь несколько вариантов трактовки этого понятия. Д.А. Ендовицкий и В.А. Бабушкин определяют ИП как совокупность взаимосвязанных между собой характеристик экономического потенциала, доходности операций с активами и инвестиционного риска хозяйствующего субъекта, обладающего определенной способностью к устойчивому развитию в условиях конкурентной среды. Крылов Э.И. говорит, что ИП – это обобщенная характеристика с точки зрения выгодности, перспективности, эффективности и минимизации риска вложения инвестиций в развитие предприятия за счет собственных средств и средств других инвесторов. Верхоланцев А. трактует инвестиционную привлекательность как совокупность объективных финансово-экономических характеристик, значений и показателей состояния объекта на определенную дату, соответствующих требованиям каждого типа инвесторов по соотношению "доходность-риск" для инвестирования в соответствующие категории объектов при условии достижения целей инвестора в течение конкретного периода времени.

Понятие инвестиционной привлекательности также можно трактовать с позиций разных категорий инвесторов. Например, для потенциального кредитного инвестора (банка) и потенциального институционального инвестора (акционер, партнер в совместном предприятии) понятие «инвестиционная привлекательность» имеет совершенно различный смысл. Если для банка основным приоритетом в рассмотрении привлекательности предприятия является его платежеспособность (так как банк заинтересован в своевременном возврате основной суммы денег и выплаты процентов и не участвует в прибыли от реализации проекта), то для институционального инвестора акценты смещаются в сторону эффективности хозяйственной деятельности реципиента (прибыль на совокупные активы).

Также имеет особое значение предполагаемая сумма инвестирования. Для капитальных вложений существуют как чистая текущая стоимость (net present value, NPV), так и внутренняя норма рентабельности (internal rate of return, IRR). В этой связи особое значение имеет позиция инвестора по рассмотрению инвестиционной привлекательности предприятий. Если задача рассмотрения состоит в том, чтобы оценить привлекательность различных предприятий на предмет размещения фиксированной величины инвестиций, то основным показателем будет чистая текущая стоимость. Если речь идет о диверсифицированных вложениях с возможностью варьирования суммы финансирования, то приоритет отдается показателю внутренней нормы рентабельности.

Необходимо четко различать понятия абсолютной и относительной инвестиционной привлекательности предприятий. Понятие «абсолютная привлекательность» относится к рассмотрению конкретного, четко специфицированного инвестиционного проекта. В этом случае инвестиционная привлекательность предприятия в абсолютном значении положительна в том случае, когда NPV за весь амортизационный цикл выше 0. Понятие «относительная инвестиционная привлекательность» всегда предполагает базу сравнения. Поскольку в данной работе рассматривается конкретное действующее предприятие, рациональным будет оценить его абсолютную инвестиционную привлекательность.

Инвестиционная привлекательность является не только основой развития предприятия, но и отрасли, региона и страны в целом, так как от нее зависит уровень притока инвестиций. Поэтому инвестиционная привлекательность и факторы, лежащие в ее основе, рассматриваются на различных уровнях ее проявления: на макроуровне – инвестиционная привлекательность страны, на мезоуровне – региона, на уровне отрасли – инвестиционная привлекательность отрасли и на микроуровне – непосредственно инвестиционная привлекательность предприятия.

Исходя из того, что функционирование любой социально-экономической системы (и действующего предприятия в том числе) происходит в условиях взаимодействия комплекса внутренних и внешних факторов, то факторы инвестиционной привлекательности можно условно поделить на две группы: внешние и внутренние.

 

 



Поделиться:




Поиск по сайту

©2015-2024 poisk-ru.ru
Все права принадлежать их авторам. Данный сайт не претендует на авторства, а предоставляет бесплатное использование.
Дата создания страницы: 2016-08-20 Нарушение авторских прав и Нарушение персональных данных


Поиск по сайту: