Система бумажно-валютного стандарта

Новая, современная, мировая валютная система, вошедшая в историю под названием «Ямайская», вступила в силу в апреле 1978 г., после того, как большинство стран-членов МВФ ратифицировали ямайские соглашения 1976г.

Характеризуя Ямайскую валютную систему, необходимо выделить основ­ные четыре группы проблем, решение которых МВФ и предопределило принци­пы нового валютного стандарта: I) проблема золота (его роль и место в валютной системе); 2) проблема международной ликвидности (структура международных валютных ликвидных, международных расчетных средств); 3) система и механизм валютных паритетов и курсов; 4) структура МВФ и его валютная и кредитно-финансовая политика.

Современная мировая валютная система базируется на следующих прин­ципах, обусловливающих ее специфическую особенность в сравнении с предыдущими системами. Во-первых, впервые в истории своего развития валютная система основывается не на золоте, а на обращении бумажных и кредитных денег. А поэтому это система бумажно-валютного стандарта (paper currency standard). Ямайская конференция юридически зафиксировала полную демонетизацию золота. Это означает, что: золото окончательно ут­ратило функции денег; золото не может служить мерой стоимости денег и точкой отсчета валютных курсов; ликвидируется привязка валют к зо­лоту; отменена официальная (фиксированная) цена золота, оно реали­зуется по рыночной цене; прекращен размен доллара на золото. И еще, золото изымается из собственных операций МВФ, страны-члены Фонда не обязаны оплачивать часть своих взносов золотом; одна часть зо­лотых резервов МВФ перераспределяется между его членами в соответст­вии с их квотой, другая – реализуется на золотых рынках в форме аук­ционов. Но здесь важно заметить, что, несмотря на демонетизацию золота, оно продолжает играть существенную роль в качестве международного лик­видного средства, а потому страны продолжают сохранять свои золотые резервы. МВФ также располагает значительными резервами.* Во-вторых, в качестве международных расчетных средств, междуна­родных ликвидных средств, международных денег используются многие на­циональные валюты (наряду с долларом, а также так называемые «коллек­тивные» (наднациональные) деньги). Именно этот принцип раскрывает содержание, специфику Ямайской (современной) валютной системы. Это система многовалютного стандарта.

В-третьих, одним из важнейших принципов современной валютной сис­темы является режим «плавающих» валютных курсов. Хотя в «плавание» ва­лютных курсов определенным образом вмешиваются государственные инсти­туты и МВФ, определенным образом корректируя его, в целом в настоящее время наблюдается свободное, рыночное движение валютных курсов. Этот принцип уточняет содержание Ямайской валютной системы: это система многовалютного рыночного стандарта.

В-четвертых, система многовалютного рыночного стандарта не исклю­чает необходимости государственного и межгосударственного регулирова­ния валютной сферы, а в определенных условиях (финансовые кризисы, обострение проблемы международной пла­тежеспособности и др.) и усиливает ее (необходимость).

В чем же заключаются преимущества современной валютной системы в сравнении с предшествующими? Среди этих преимуществ необходимо выделить следующие: 1) это более гибкая, более «демократичная» валютная сис­тема. Она в большей мере соответствует принципам открытой рыночной экономики, принципам глобальной экономики; 2) ликвидирован дуализм в валютной системе, когда все ва­люты были привязаны к золоту и к доллару. Подорван диктат американ­ского доллара, в качестве резервных, ключевых, международных расчет­ных средств используются валюты и других, кроме США, стран; 3) национальные государства получают большую свободу, самостоятельность в проведении своей кредитно-денежной политики.

Вместе с тем, современная международная валютная система имеет свои недостатки, противоречия. Во-первых, эта система характеризует­ся неустойчивостью, т. к. лишена прочной стабильной основы, (в качест­ве которой раньше были золото, американский доллар), устойчивой оси, вокруг которой вращается вся система. Во-вторых, режим «плавающих» ва­лютных курсов порождает непредсказуемость на мировых рынках, резкое колебание экспортных и импортных цен, процентных ставок, искусствен­ное изменение конкурентоспособности товаров различных стран на миро­вых рынках, расширение масштабов валютных спекуляций,** рост степени валютных, кредитных, коммерческих рисков. В-третьих, как следствие, инфляция приобретает хронический и всеобщий характер, международные расчеты отличаются постоянной несбалансированностью. В-четвертых, возникает острая необходимость в создании специальных институтов и финансовых инструментов для управления, если не исключения, валютных рисков, а также в увеличении и диверсификации международных валютных ликвидных средств.

Недостаток современной валютной системы, кроме того, заключается в том, что, как пишет М. Пебро, «она стабилизирует фактическое состоя­ние дела, следовательно, может быть благоприятной лишь для самых сильных; она скорее реагирует на проблемы, чем предупреждает их воз­никновение. В силу этого международная валютная система находится в опасности. Она на краю бездны, которой является риск прекращения платежей одной из крупных стран-должников…». В качестве примера можно привести финансовые кризисы, эпицентрами которых в разное вре­мя были Бразилия, Мексика и в 1997-1998 г.г. страны Юго-Восточной Азии, Россия в 1998 г. Косвенным подтверждением недостаточной стабиль­ности, недостаточной способности мировой валютной системы решать определенные проблемы (валютные, кредитно-финансовые) может служить образование региональных валютных систем, в частности Европейской валютной системы.

* Bi (лат.) – два; double (англ.) – двойной, удвоенный

** Суть этого закона была известна древним грекам. Аристофан (450-385 г. до н.э.) по существу представляя этот закон, писал: в на­шей Республике хорошим гражданам предпочитают плохих, точно так же как плохие деньги находятся в обращении, а хорошие – исчезли.

*** Томас Грешэм (1519-1579) – английский государственный деятель и финансист, советник королевы Англии Елизаветы I.

* Если в 1700 г. 1 кг золота соответствовал 14,8 кг серебра, а в 1878 – 17,8 кг, то в 1900 г. – 35.3 кг.

* Например, Франции, которая за четыре года увеличила свою денежную массу в 3 раза, война обошлась в астрономическую сумму – в 215 млрд. золотых франков.

* Содружество (англ., Commonwealth), до 1947 г. Британское Содружество наций, – объединение, в которое входят Великобритания и многие ее бывшие колонии и доминионы

* МВФ требовал, согласно его Устава, чтобы страны-члены вносили 25%своего пая (квоты) в золоте. В результате МВФ становился крупным держателем золота.

* За этот же период внутренние оптовые цены в США возросли в 2, 7 раза, а покупательная способность золота в долларах уменьшилась на 42%.

* Хотя на золотых рынках никто не продавал золото по таким ценам. На свободных рынках золото в конце 1971 г. продавалось по 44 долл., в конце 1972 г. – по 65 долл., в 1973 г. – по 112 долл., в конце 1974 г. – по 187 долл. за тройскую унцию.

* К началу 2000 г. они составляли 3217 тонн.

** Если в начале 1929 г. в сфере спекулятивных операций вращалось 26,5% наличной денежной массы, то в настоящее время – свыше 80%.