Показатель чистых активов определяется как разница между суммой активов, принимаемых к расчету чистых активов, и суммой обязательств, принимаемых к расчету чистых активов. Величина чистых активов (ЧА) организации по существу равняется реальному собственному капиталу. Его динамика и абсолютное значение характеризует устойчивость финансового состояния предприятия.
Эффективность использования активов организации характеризует коэффициент рентабельности чистых активов. Исходными данными являются данные финансовой отчетности (приложение 1, 2).
Сначала проведем расчет величины чистых активов. Результаты расчета величины чистых активов показаны в таблице 2.8.
Таблица 2.8 – Расчет суммы чистых активов
| Показатель | начало периода | конец периода | Изменение, (+,-) |
| 1. Нематериальные активы | |||
| 2. Основные средства | 25 656 | 24 217 | -1 439 |
| 3. Незавершенное строительство | 7 413 | ||
| 4. Долгосрочные финансовые вложения | -4 555 | ||
| 5. Прочие внеоборотные активы | |||
| 6. Запасы | -6 565 | ||
| 7. Дебиторская задолженность | 3 599 | ||
| 8. Денежные средства | 6 843 | ||
| 9. Прочие оборотные активы | |||
| 10. Итого активов для расчета ЧА (п.1¸п.9) | 5 308 | ||
| 11. Долгосрочные заемные средства | -407 | ||
| 12. Краткосрочные заемные средства | -5 100 | ||
| 13. Кредиторская задолженность | 5 070 | ||
| 15. Прочие пассивы | -113 | ||
| 16. Итого пассивов для расчета ЧА (п.11¸п.15) | -143 | ||
| 17. Чистые активы (п.10-п.16) | 5 451 | ||
| 18. Прибыль от реализации (ф. № 2 стр. 050) | 2 634 | ||
| 19. Рентабельность ЧА, % (стр.18/стр.17*100) | 13,32 | 16,42 | 3,1 |
Представленный расчет позволяет сделать вывод, что величина чистых активов в исследуемом периоде увеличивается. Изменение суммы чистых активов представлено на рисунке 2.5.
Рисунок 2.5 – Изменение суммы чистых активов, тыс. руб.
На начало периода исследования сумма чистых активов составила 56063 тыс. руб., на конец периода исследования - 61514 тыс. руб. Увеличение произошло за счет увеличения сумма активов принимаемой для расчета на 5308 тыс. руб., а также за счет того, что в сумме пассивов произошло снижение суммы кредиторской задолженности на 143 тыс. руб. В результате можно говорить, что происходящие изменения в балансе организации ведут к росту суммы чистых активов.
Рост прибыли организации составил 2634 тыс. руб., что обусловило рост рентабельности чистых активов на 3,1%. Рентабельность чистых активов на начало периода составила 13,32%. В конце периода исследования рентабельность чистых активов составила уже 16,42%. Это обусловлено ростом прибыли от реализации. Рассматривая показатель рентабельности чистых активов, следует сделать вывод о положительной динамике использования чистых активов в организации за период, принятый для исследования.
Далее проведем расчет чистых оборотных активов. Результат расчета показан в таблице 2.9.
Таблица 2.9 – Расчет чистых оборотных активов
| Показатель | на начало периода | на конец периода | Изменение, (+,-) |
| 1. Оборотные активы | |||
| 2. НДС по приобретенным ценностям | |||
| 3. Краткосрочные кредиты и займы | -5100 | ||
| 4. Кредиторская задолженность | |||
| 5. Прочие краткосрочные обязательства | -113 | ||
| 6. Чистые оборотные активы (п.1–(п.2¸п.5)) | -77455 | -77034 |
Проведенный расчет суммы чистых оборотных активов показывает, что в организации имеется недостаток суммы чистых оборотных активов. Сумма недостатка чистых оборотных активов на начало периода исследования составила 77455тыс. руб., на конец периода исследования – 77034 тыс. руб. В данном случае следует говорить о том, что у предприятия имеется недостаток собственных оборотных активов, и предприятие не сможет погасить свои обязательства имеющимися оборотными активами. Однако имеется положительная динамика в изменении суммы чистых оборотных активов, так как можно говорить о снижении суммы недостатка чистых оборотных активов в исследуемой организации на 1473 тыс. руб. В результате можно говорить, что происходящие изменения в балансе организации ведут к росту суммы чистых активов. Происходит в результате снижения недостатка чистых оборотных активов.
Косвенным индикатором финансового благополучия (неблагополучия) предприятия является его деловая активность и качество управления. При анализе абсолютных показателей руководствуются золотым правилом: темп роста прибыли должен превышать темпы роста выручки от реализации, которые, в свою очередь, должны превышать темпы роста активов. Проанализируем деловую активность предприятия в таблице 2.10.
Таблица 2.10 – Расчет показателей деловой активности и рентабельности
| Показатель | на начало периода | на конец периода | Изменение, (+,-) |
| Коэффициенты оборачиваемости | |||
| 1. Коэффициент оборачиваемости активов | 4,98 | 6,20 | 1,22 |
| 2. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов | 6,93 | 8,44 | 1,51 |
| 3. Коэффициент оборачиваемости чистых активов | 8,16 | 9,25 | 1,08 |
| 4. Коэффициент оборачиваемости заемного капитала | 3,25 | 4,04 | 0,79 |
| 5. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала | 7,58 | 8,39 | 0,81 |
| 6. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности | 3,74 | 4,46 | 0,72 |
| 7. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности | 175,67 | 155,53 | -20,14 |
| 8. Коэффициент оборачиваемости запасов | 7,06 | 9,88 | 2,83 |
| Показатели рентабельности | |||
| 1. Рентабельность продаж | 1,63 | 1,78 | 0,14 |
| 2. Рентабельность затрат на продукцию | 1,70 | 1,84 | 0,14 |
| 3. Рентабельность активов | 6,17 | 6,24 | 0,07 |
| 4. Рентабельность чистых активов | 13,32 | 16,42 | 3,10 |
| 5. Рентабельность собственного капитала | 7,50 | 6,32 | -1,18 |
| 6. Рентабельность заемного капитала | 13,04 | 13,15 | 0,12 |
Анализ деловой активности включает расчет и оценку изменения показателей оборачиваемости. Коэффициент оборачиваемости активов (в оборотах) вырос с 4,98 оборотов на начало анализируемого периода до 6,2 оборотов на конец анализируемого периода, то есть по сравнению с началом периода погашение дебиторской задолженности происходило более быстрыми темпами. Оборачиваемость оборотных активов в оборотах увеличилась с 6,93 оборота на начало периода до 8,44 оборотов на конец анализируемого периода. Оборачиваемость чистых активов выросла с 8,16 оборотов до 9,25 оборотов. Коэффициент оборачиваемости заемного капитала увеличился с 3,25 оборотов на начало исследуемого периода до 4,04 оборотов на конец исследуемого периода. Оборачиваемость кредиторской задолженности (в оборотах) увеличилась с 3,74 оборотов на начало анализируемого периода до 4,46 оборотов на конец. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности сократился с 175,67 до 155,53 за период. Оборачиваемость собственного капитала (в оборотах) имеет тенденцию к незначительному росту.
Период оборота кредиторской задолженности на начало периода исследования составил 360/3,74=96,3 дней, на конец периода продолжительность оборота кредиторской задолженности составила 360/8,39=42,9 дней. Показатель длительности оборота кредиторской задолженности можно рассматривать как индикатор платежеспособности в краткосрочном периоде.
Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли приходится на единицу выручки от реализации, или долю прибыли в выручке организации. Данный показатель имеет тенденцию к росту с 1,63% до 1,78 %, что показывает положительную тенденцию в деятельности организации. Рост данного показателя является следствием роста цен при постоянных затратах на производство реализованной продукции (работ, услуг). Показатель рентабельности затрат на продукцию за исследуемый период вырос с 1,7% до 1,84% данный факт можно отнести к положительной динамике.
Рентабельность собственного капитала сократилась в течение периода исследования с 7,5% до 6,32%. Динамика этого показателя за последний год позволяет сделать вывод о том, что вложения собственных средств в деятельности организации дают более плохой результат. Рентабельность активов увеличилась с 6,17% до 6,24%. Так как рентабельность собственного капитала выше рентабельности активов, можно сделать вывод, что предприятие использует заемный капитал рационально.
Все показатели деловой активности и рентабельности в отчётном году возросли, что положительно характеризует деятельность предприятия в отчетном году.
Проанализируем финансовую устойчивость предприятия с помощью абсолютных показателей в таблице 2.11.
Таблица 2.11- Абсолютные показатели финансовой устойчивости, тыс. руб.
| Показатели | Условные обозначения | на начало периода | на конец периода | Изменение, (+,-) |
| 1. Источники формирования собственных средств (капитал и резервы) | ИСС | |||
| 2. Внеоборотные активы | ВОА | 25 742 | 24 303 | -1439 |
| 3. Наличие собственных оборотных средств | СОС | -1842 | ||
| 4. Долгосрочные обязательства (кредиты и займы) | ДКЗ | -407 | ||
| 5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования оборотных средств | СДИ | |||
| 6. Краткосрочные кредиты и займы | ККЗ | -5100 | ||
| 7. Общая величина основных источников средств | ОИ | |||
| 8. Общая сумма запасов | З | -6565 | ||
| 9. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (с.3-8) | DСОС | -64076 | -43552 | |
| 10. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников покрытия запасов | DСДИ | -1842 | ||
| 11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников финансирования запасов | DОИЗ | |||
| 12. Трехфакторная модель типа финансовой устойчивости | М=(DСОС; DСДИ; DОИЗ | Неустойчивое финансовое состояние |
На анализируемом предприятии показатель финансовой ситуации S={0;0;1}. Таким образом, финансовую ситуацию можно считать не устойчивой. Снижение суммы кредитов и займов, а также сокращение суммы запасов способствует укреплению финансовой устойчивости исследуемой организации.
Проанализируем финансовую устойчивость предприятия с помощью относительных показателей в таблице 2.12.
Таблица 2.12 – Оценка динамики финансовой устойчивости предприятия
| Показатель | Нормативное значение | на начало периода | на конец периода | Изменение, (+,-) |
| 1. Коэффициент автономии (финансовой независимости) | ³0,5 | 0,658 | 0,739 | 0,081 |
| 2. Коэффициент финансовой устойчивости | ³0,7 | 0,658 | 0,739 | 0,081 |
| 3. Коэффициент финансовой зависимости | £0,5 | 0,700 | 0,675 | -0,025 |
| 4. Коэффициент финансирования | ³1 | 0,429 | 0,482 | 0,053 |
| 5. Коэффициент инвестирования | ³1 | 1,703 | 1,813 | 0,110 |
| 6. Коэффициент постоянного актива | £1 | 1,703 | 1,813 | 0,110 |
| 7. Коэффициент маневренности | 0,5 | 0,413 | 0,449 | 0,036 |
| 8. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (КОСС) | 0,1 | 0,267 | 0,207 | -0,060 |
| 9. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизированных средств | - | 0,209 | 0,214 | 0,005 |
| 10. Финансовый рычаг (леверидж) | £1 | 2,333 | 2,077 | -0,257 |
| 11. Коэффициент соотношения активов и собственного капитала | - | 1,520 | 1,353 | -0,167 |
| 12. Коэффициент соотношения оборотных активов и собственного капитала | - | 1,094 | 0,994 | -0,100 |
| 13. Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности | - | 47,026 | 34,884 | -12,141 |
Изменение некоторых показателей финансовой устойчивости показано на рисунке 2.6.
Рисунок 2.6 – Коэффициенты финансовой устойчивости
Коэффициент автономии соответствует нормативному значению, и показывает, что активы сформированы за счет собственного капитала более чем на 50%. В начале периода этот показатель составил 0,658 на конец периода исследования - 0,739. Коэффициент финансовой устойчивости в начале исследуемого периода не соответствует нормативному значению, но имеется положительная тенденция к его росту с 0,658 до 0,739. Данный показатель показывает, что организация все в большей степени формирует свои активы за счет долгосрочных источников средств. Коэффициент финансовой зависимости характеризует степень зависимости организации от привлечения заемных средств. В исследуемый период коэффициент финансовой зависимости снижается с 0,7 до 0,675, что характеризует зависимость от привлеченных средств. Коэффициент финансирования не соответствует нормативному ограничению и его значение растет, что характеризует достаточность собственных средств для покрытия задолженности организации.
Коэффициент инвестирования меняется с 1,703 до 1,813, и не соответствует нормативному значению, следовательно организация недостаточно вкладывает собственные средства во внеоборотные активы. Коэффициент постоянного актива изменяется с 1,703 до 1,813 и не соответствует нормативному ограничению. Коэффициент маневренности собственного капитала характеризует степень мобильности использования собственного капитала. На начало исследования этот показатель составил 0,413, а на конец периода исследования 0,449, что связано с увеличением суммы собственных оборотных средств. Данный показатель растет за исследуемый период на 0,036. Таким образом, на предприятии к концу анализируемого периода часть текущей деятельности финансируется за счет собственного капитала. Значение коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами показывает, что имеется снижение показателя с 0,267 до 0,207, что позволяет сделать заключение о недостаточности собственных средств для формирования собственного капитала.
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизированных средств имеет тенденцию к росту, что означает рост суммы внеоборотных активов, приходящихся на один рубль оборотных активов. Относительно финансовой активности можно говорить на основании коэффициента финансового рычага, значение которого снижается с 2,333 до 2,077. Следовательно, можно говорить о снижении суммы заемного капитала, приходящегося на один рубль собственных средств организации.
Коэффициент соотношения активов и собственного капитала изменяется незначительно, и можно отметить, что в данном случае сумма активов, приходящаяся на один рубль собственного капитала остается стабильной величиной, но имеет тенденцию к снижению. Коэффициент соотношения оборотных активов и собственного капитала снижается с 1,094 до 0,994,значит сумма оборотных активов, на один рубль собственного капитала снижается. Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности сокращается с 47,026 до 34,884, что означает увеличение преобладания кредиторской задолженности организации над дебиторской задолженностью.
В целом, имущественное положение предприятия находится в состоянии, благоприятствующем формированию его нормальной финансовой устойчивости.
Исходя из данных баланса оценим ликвидность организации в таблице 2.13.
Таблица 2.13 - Порядок и результаты расчета для анализа ликвидности баланса
| Активы по степени ликвидности | на начало периода | на конец периода | Пассивы по сроку погашения | на начало периода | на конец периода | Платежный излишек (недостаток) тыс. руб. | ||
| на начало периода | на конец периода | |||||||
| Абсолютно ликвидные активы (А1) | Наиболее срочные обязательства (П1) | -117711 | -115938 | |||||
| Быстро реализуемые активы (А2) | Срочные пассивы (П2) | |||||||
| Средне реализуемые активы (А3) | Долгосрочные обязательства (П3) | |||||||
| Трудно реализуемые активы (А4) | 35 453 | 37 381 | Постоянные пассивы (П4) | -24939 | -30405 | |||
| Баланс | Баланс |
Сгруппированные данные баланса организации позволяют сказать, что условие ликвидности баланса организации не полностью выполняется. Условие А1>П1 не выполняется. У организации недостаточно ликвидных средств для погашения краткосрочных обязательств в ближайшее время. Условие А2>П2 выполняется в течение всего периода исследования. Условие А3>П3 выполняется - так как отсутствуют долгосрочные заемные средства. Перспективная ликвидность показывает, что организация не имеет источников поступления денежных средств с учетом имеющейся дебиторской задолженности для погашения все внешних обязательств. Условие А4<П4 также выполняется. Поэтому баланс нельзя признать удовлетворительным. Величина постоянных пассивов меньше величины труднореализуемых активов. Это означает, что в организации реализуется достаточно рискованная финансовая политика, используются обязательства на формирование долгосрочных вложений. Следовательно, можно сказать, что баланс не является абсолютно ликвидным.
Относительные показатели ликвидности представлены в таблице 2.14.
Таблица 2.14 - Динамика коэффициентов ликвидности
| Показатель | Нормативные ограничения | на начало периода | на конец периода | Изменение, (+,-) |
| 1. Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,2-0,4 | 0,03 | 0,08 | 0,05 |
| 3. Коэффициент текущей ликвидности | 1¸2 | 3,97 | 5,84 | 1,87 |
| 4. Коэффициент быстрой ликвидности | 0,01 | 0,06 | 0,05 |
Изменение коэффициентов ликвидности представлено на рисунке 2.7.
Рисунок 2.7 – Коэффициенты ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности на начало периода исследования составил 0,03 при его нормативном значении 0,2-0,4 - наблюдается положительная динамика увеличения этого показателя до 0,08, но все же он ниже нормативного, что может вызывать недоверие к данной организации со стороны поставщиков. Коэффициент абсолютной ликвидности увеличивается, что является положительной динамикой и свидетельствует о улучшении имеющейся на предприятии достаточно низкой платежеспособности.
Коэффициент текущей ликвидности увеличился за анализируемый период с 3,97 до 5,84. Коэффициент характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами. В данном случае на предприятии достаточно оборотных средств.
Анализ ликвидности по коэффициентам показывает, что на предприятии существуют финансовые проблемы, это видно по показателям ликвидности, значения которых ниже нормативных, но наблюдается тенденция к их увеличению. В данной ситуации предприятие не всегда может вовремя производить расчеты с поставщиками и подрядчиками, выплачивать заработную плату работникам.
Исходя из проведенного анализа, можно сделать следующие основные выводы: несмотря на то, что у анализируемой организации наблюдается изменение коэффициентов ликвидности на текущий момент у предприятия наблюдается устойчивый рост коэффициентов ликвидности.
Таким образом, проведенный анализ финансово - хозяйственной деятельности позволят отнести предприятие к успешно действующим. Предприятие находится на стадии роста. Низкое значение коэффициента абсолютной ликвидности свидетельствует о том, что предприятие не может погасить значительную долю своих долгов.