Основы управления инвестиционным портфелем
Инвестирование. Основные характеристики
Инвестирование - в широком смысле – любой процесс сохранения и увеличения стоимости денежных или других средств.
Инвестиционные активы. Под инвестированием в широком смысле понимается любой процесс сохранения и увеличения стоимости денежных или других средств. Средства, предназначенные для инвестирования, представляют собой инвестиционный капитал.
Тот или иной конкретный вид инвестиционного капитала называется инвестиционным активом (реальные, финансовые активы и др.).
Важнейшая особенность инвестирования состоит в том, что стоимость актива меняется со временем.
Со временем связана еще одна характеристика процесса инвестирования – риск.
Портфель ценных бумаг – совокупность ценных бумаг, которыми располагает инвестор
Финансовые активы. Финансовые активы представляют собой специальные соглашения, контракты, определяющие взаимные обязательства сторон, участвующих в контракте. Эти обязательства фиксируются письменно на специальных бланках и называются ценными бумагами. Среди ценных бумаг можно выделить два основных вида: долговые и долевые ценные бумаги.
Долговые ценные бумаги, такие как векселя, облигации, банковские вклады (депозиты) удостоверяют отношения займа между кредитором, лицом, передающим во временное пользование денежные или другие средства, и должником, лицом их получающим. При этом должник обязан вернуть взятые средства через определенный срок, оплатив оговоренную сумму – процент за их использование.
Долевые ценные бумаги выражают отношение совладения и на основании этого дают право на получение определенного дохода из прибыли учреждения, выпустившего данные бумаги: акции (обыкновенные и привилегированные), выпускаемые акционерными обществами (корпорациями).
Кроме основных видов ценных бумаг имеются еще так называемые производные ценные бумаги: фьючерсы, опционы, варранты и права. Эти бумаги фиксируют права и обязанности участников контракта при срочных торговых сделках с основными ценными бумагами.
Рынки активов. Рынок, на котором продаются и покупаются реальные активы, называется рынком реальных активов. Рынок, на котором происходят операции с финансовыми активами, называется финансовым рынком. Значительную часть этого рынка занимает рынок ценных бумаг или фондовый рынок, где можно выделить первичный рынок, на котором происходит размещение вновь выпущенных ценных бумаг, и вторичный рынок, связанный с дальнейшим обращением ценных бумаг.
На рынке инвестиционных активов покупателями являются инвесторы – индивидуальные инвесторы, институциональные инвесторы.
Продавцами на инвестиционном рынке могут быть владельцы (производители) реальных активов, а также лица (физические или юридические), нуждающиеся в дополнительных финансовых средствах. Эти лица создают финансовые активы (обязательства) и продают их тем, у кого имеются свободные денежные средства. Они формируют предложение на рынке инвестиций.
Часть инвестиционных ресурсов составляют сбережения домашних хозяйств, которые сберегают часть своих доходов. Сбережения – необходимое, но не достаточное условие для инвестирования. Свободные средства еще должны найти свое приложение, т.е. «пойти в дело». Инвестиционный рынок как раз и осуществляет такой переход.
Структура инвестиционного процесса. Три этапа: определение целей, анализ активов и выбор портфеля ценных бумаг.
1. Оценка свободных ресурсов (инвестиционного капитала), формулировка цели и оценка инвестиционного горизонта - промежутка времени, на который распространяется его стратегия и по отношению к которому оцениваются результаты инвестирования
2. Инвестиционный анализ: первичный отбор активов по инвестиционным качествам - доходности и риску.
Инвестор осуществляет прогноз цен и доходностей ценных бумаг. Два подхода - фундаментальный и технический анализ.
Фундаментальный анализ основан на тщательном изучении экономического положения эмитента, т.е. учреждения, выпустившего ценную бумагу. Основной целью фундаментального анализа является прогнозирование величины прибылей компании и связанных с ними дивидендов и роста балансовой стоимости актива 
.
- прогнозная цена актива,
- текущая («истинная») цена актива,
- рыночная цена актива,
Технический анализ основывается на изучении лишь рыночного поведения характеристик финансовых активов таких как цена, объемы сделок, доходность и т.п. По биржевым данным за длительные промежутки времени инвестор пытается предсказать поведение финансовых характеристик в будущем.
В пятидесятые годы XX века возник новый, современный подход к инвестиционному анализу, в котором на первое место ставится задача оценки доходности и риска инвестиционного актива, а рассмотрение отдельных активов заменяется изучением поведения совокупности активов.
За этапом анализа следует выбор стратегии инвестирования, в соответствии с которой инвестор решает, какие активы он намерен покупать, когда он должен их продать и т.п. Традиционные стратегии учитывают всего одну характеристику инвестиционного проекта, а именно, его прибыльность, доходность.
Современный подход к инвестированию