| Активы | На начало периода | На конец периода | Пассивы | На начало периода | На конец периода | Платежный излишек или недостаток (+, -) | |
| Наиболее ликвидные активы (А1) | Наиболее срочные обязательства (П1) | ||||||
| Быстрореализуемые активы (А2) | Краткосрочные пассивы (П2) | ||||||
| Медленно реализуемые активы (А3) | Долгосрочные пассивы (П3) | ||||||
| Труднореализуемые активы (А4) | Постоянные пассивы (П4) |
В графы этой таблицы записываются данные на начало и конец отчетного периода из сравнительного аналитического баланса по группам актива и пассива. Сопоставляя итоги этих групп, определяют абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода.
Для более точной оценки ликвидности статьи баланса разбиваются на части, соответствующие срокам превращения активных статей в деньги и срокам погашения обязательств для пассивных статей:
- до 3-х месяцев;
- от 3-х до 6-ти месяцев;
- от 6-ти месяцев до года;
- свыше года.
Группируются суммы по статьям отражающим:
- дебиторскую задолженность и прочие активы;
- кредиторскую задолженность и прочие пассивы;
- краткосрочные кредиты и заемные средства.
Анализ ликвидности баланса сводится к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве активами, срок превращения которых в деньги равен сроку погашения обязательств.
Сопоставление:
- А1 и П1 (сроки до 3-х месяцев) отражает соотношение текущих платежей и поступлений;
- А2 и П2 (сроки от 3-х до 6-ти месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем;
- А3 и П3, А4 и П4 отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем.
Проводимый по такой схеме анализ ликвидности баланса (по абсолютным показателям) является приближенным. Более детальным анализ платежеспособности (ликвидности) проводится при помощи финансовых коэффициентов (относительным показателем).
3 Анализ платежеспособности
Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния является ее платежеспособность. В практике анализа различают долгосрочную и текущую платежеспособность.
Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе.
Текущей платежеспособностью называют способность организации рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам, т.е. организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы.
Оборотные активы могут быть ликвидными в большей или меньшей степени, поскольку в их состав входят разнородные средства, среди которых имеются как легкореализуемые, так и труднореализуемые для погашения внешней задолженности.
В этой связи целесообразно условно разделить статьи оборотных активов в зависимости от степени их ликвидности:
1) ликвидные средства, находящиеся в немедленной готовности к реализации (денежные средства, высоколиквидные ценные бумаги);
2) ликвидные средства, находящиеся в распоряжении предприятия (обязательства покупателей, запасы товарно-материальных ценностей);
3) неликвидные средства (требования к дебиторам с длительным сроком образования, сомнительная дебиторская задолженность, незавершенное производство, расходы будущих периодов).
Неплатежеспособным предприятие может быть даже при достаточном превышении статей актива над его обязательствами, если капитал вложен в труднореализуемые статьи актива.
Для анализа платежеспособности рассчитывают финансовые коэффициенты на начало и конец анализируемого периода. Причем фактические значения показателей не только сравнивают с нормативными значениями, но оценивается их динамика (увеличение и снижение).
Для оценки платежеспособности (ликвидности) рассчитывают следующие коэффициенты платежеспособности:
1. Общий коэффициент платежеспособности (ликвидности):
L1 = А1 + 0,5А2 + 0,3А3 / П1 + 0,5П2 + 0,3П3
С помощью данного коэффициента дается оценка изменения финансовой ситуации с точки зрения ликвидности. Норматив L1 ≥ 1. Данный показатель можно применять при выборе партнера из нескольких на основе отчетности.
2. Коэффициент абсолютной ликвидности:
L2 = А1 / П1 + П2;
Норматив ≥ 0,1 – 0,7. Коэффициент показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и краткосрочных ценных бумаг (финансовых вложений).
3. Коэффициент «критической оценки ликвидности»:
L3 = А1 + А2 / П1 + П2;
Допустимое значение: 0,7 – 0,8; оптимальное – 1. Коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам с дебиторами.
4. Коэффициент текущей ликвидности:
L4 = А1 + А2 + А3 / П1 + П2;
Необходимое значение: L4 ≥ 1,5; оптимальное – 2,0 – 3,5. Коэффициент показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства.
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала:
L5 = А3 / [А1 + А2 + А3] – [П1 + П2];
Уменьшение показателя в динамике – положительный факт. Коэффициент показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.
6. Доля оборотных средств в активах:
L6 = А1 + А2 + А3 / Б;
Норматив – L6 ≥ 0,5. Зависит от отраслевой принадлежности организации.
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами:
L7 = П4 – А4 / А1 + А2 + А3
L7 ≥ 0,1. Коэффициент характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее текущей деятельности.
Для комплексной оценки платежеспособности предприятия в целом следует использовать общий показатель платежеспособности (L1).
Различные показатели ликвидности не только характеризуют устойчивость финансового состояния организации при различных методах учета ликвидности, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации.
Для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности.
Банк, дающий кредит отслеживает коэффициент «критической оценки».
Покупатели и держатели акций организации изучают финансовую устойчивость организации по коэффициенту текущей ликвидности.
Результаты анализа коэффициентов могут быть представлены в таблице 5.
Таблица 5
Анализ коэффициентов платежеспособности
| Коэффициенты платежеспособности | На начало периода | На конец периода | Отклонение (±) |
| 1. Общий показатель платежеспособности (L1) | |||
| 2. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2) | |||
| 3. Коэффициент «критической оценки» (L3) | |||
| 4. Коэффициент текущей ликвидности (L4) | |||
| 5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5) | |||
| 6. Доля оборотных средств в активах (L6) | |||
| 7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L7) |
Коэффициенты платежеспособности могут быть оптимальными, если оборотные активы производственной организации имеют следующую структуру:
- запасы – 66,7%;
- дебиторская задолженность – 26,7%;
- денежные средства и краткосрочные финансовые вложения – 6,6.
Таким образом, анализируя платежеспособность, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов. Это дает возможность оценить, в какой степени организация готова к погашению своих долгов.
3 Анализ несостоятельности (банкротства) организаций
С 1 марта 1998 г. в России вступил в действие новый Федеральный закон от 8 января 1998 г. № 6-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».
В новом законе дано более четкое определение понятия несостоятельности (банкротства). Это признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Под денежным обязательством понимается обязанность должника уплатить кредитору определенную денежную сумму по гражданско-правовому договору и по иным основаниям, предусмотренным ГК РФ.
К обязательным платежам отнесены налоги, сборы и иные обязательства, взносы в бюджет соответствующего уровня и во внебюджетные фонды в порядке и на условиях, которые определяются законодательством РФ.
Что же касается определения того, в связи с неисполнением каких видов обязательств может возникнуть задолженность перед кредиторами, в Законе содержится прямое указание: к ним должны быть отнесены:
- задолженность за проданные товары, выполненные работы, оказанные услуги;
- суммы займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником.
Критерии неплатежеспособности должника – юридического лица:
1. Неисполнение обязанности по уплате указанных выше сумм платежей в течение 3-х месяцев с момента наступления даты платежа.
2. Дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом, если требование должнику – юридическому лицу в совокупности составляет не менее 500 минимальных размеров оплаты труда.
Обобщая сказанное, можно сделать вывод: несостоятельным должен быть признан должник, имущества, и в том числе денежных средств, которого не хватает для погашения требований всех кредиторов в полном объеме.
С выходом в 1998 г. Закона о несостоятельности (банкротстве) Методическое положение по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса (№ 31-р от 12 августа 1994 г.) не было отменено.
Согласно этому Методическому положению оценка неудовлетворительной структуры баланса проводится на основе трех показателей:
- коэффициента текущей ликвидности (L4);
- коэффициента обеспеченности собственными средствами (L7);
- коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности (L8, L9), расчет которых представлен в таблице 6.
Таблица 6
| Коэффициент текущей ликвидности | А1 + А2 + А3 L тек. лик. = ------------------- П1 + П2 | Необходимое значение: L4 = 2,0; оптимальное значение: L4 = 2,5 + 3,0 | Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства |
| Коэффициент обеспеченности собственными средствами | П4 – А4 L об. соб. ср. = ----------------- А1 + А2 + А3 | L4 ≥ 0,1 | Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости |
| Коэффициент восстановления платежеспособности | L тек. л. к. г. + --- × D L тек. лик. t L вос. = ----------------------------------- | ≥ 1,0 | |
| Коэффициент утраты платежеспособности | L тек. л. к. г. + --- × D L тек. лик. t L утр. = ----------------------------------- | ≥ 1,0 |
Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается на период, равный 6 месяцам, а коэффициент утраты платежеспособности – на период 3 месяца. Если коэффициент восстановления принимает значение < 1, это свидетельствует о том, что у организации в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность и наоборот.
Более подробно анализ банкротства (несостоятельности) предприятия дается в специальном курсе анализа.
4. Анализ финансовой устойчивости и кредитоспособности предприятия
Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние активов и пассивов организации задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.
Самый простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости: необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.
На практике следует соблюдать соотношение:
Оборотные активы < Собственный капитал × 2 – Внеоборотные активы.
При анализе можно применять разные методики оценки финансовой устойчивости, в том числе абсолютные показатели (анализ достаточности источников финансирования) и относительные показатели (коэффициенты финансовой устойчивости).
4.1 Анализ достаточности источников финансирования для
формирования запасов
Для промышленных предприятий и организаций, обладающих значительной долей материальных оборотных средств в своих активах, можно применить методику оценки достаточности источников финансирования для формирования материальных оборотных средств.
Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разности между величиной источников средств и величиной запасов и затрат.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.
1. Наличие собственных оборотных средств:
СОС = III р. – I р. = Капитал и резервы – Внеоборотные активы
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, или функционирующий капитал (КФ):
КФ = (III р. + IV р.) – I р. = (Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы)
– Внеоборотные активы
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (собственные и долгосрочные заемные источники + краткосрочные кредиты и займы – внеоборотные активы):
ВИ = (III р. + IV р. + стр. 610) – I р.
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:
1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств:
± Фс = СОС – 33
2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:
± Фт = КФ – 33
3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:
± Фо = ВИ – 33
С помощью этих показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:
 |
S(Ф) = 1, если Ф ≥ 0
0, если Ф < 0
Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций:
1. Абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям: ± Фс ≥ 0; ± Фт ≥ 0; ± Фо ≥ 0; т.е. трехкомпонентный показатель типа ситуации S(Ф) = 1, 1, 1.
2. Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность: ± Фс < 0; ± Фт ≥ 0; ± Фо ≥ 0; т.е. S(Ф) = 0, 1, 1.
3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия в результате пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов: ± Фс < 0; ± Фт < 0; ± Фо ≥ 0; т.е. S (Ф) = 0, 0, 1.
4. Кризисное финансовое состояние, при котором организация полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности, т.е. S(Ф) = 0, 0, 0.
Таблица 7
Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций
| Показатели | Тип финансовой ситуации | |||
| Абсолютная независимость | Нормальная независимость | Неустойчивое состояние | Кризисное состояние | |
| ± Фс = СОС – 33 | Фс ≥ 0 | Фс < 0 | Фс < 0 | Фс < 0 |
| ± Фт = КФ – 33 | Фт ≥ 0 | Фт ≥ 0 | Фт < 0 | Фт < 0 |
| ± Фо = ВИ – 33 | Фо ≥ 0 | Фо ≥ 0 | Фо < 0 | Фо < 0 |
4.2 Анализ показателей финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием финансовых ресурсов, обеспечивающих бесперебойный процесс производства и реализации продукции на основе реального роста прибыли.
Если платежеспособность – это внешнее проявление финансового состояния, то финансовая устойчивость – внутренняя, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования (активов и пассивов).
Таким образом, финансовая устойчивость – это способность функционировать и развиваться, сохранять равновесие активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска. Для характеристики финансовой устойчивости принято кроме абсолютных показателей рассчитывать ряд относительных показателей по данным бухгалтерского баланса. Причем разные авторы предлагают использовать различные показатели, однако чаще предлагается для характеристики финансовой устойчивости использовать 5-7 показателей. Так Л.В. Донцова и Н.А. Никифорова предлагают использовать следующие показатели:
Таблица 8
| Наименование показателя | Способ расчета | Нормальное ограничение | Пояснения | |
| Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) | Заемный капитал U1 = ------------------------------ Собственный капитал | Не выше 1,5 | Показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств | |
| Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования |
  Собственный Внеоборотные
капитал – активы
U2 = -----------------------------------------
Оборотные активы
| Нижняя граница 0,1; opt. U2 ≥ 0,5 | Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников | |
| Коэффициент финансовой независимости (автономии) | Собственный капитал U3 = ------------------------------ Валюта баланса | 0,4 ≤ U3 ≤ 0,6 | Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования | |
| Коэффициент финансирования | Собственный капитал U4 = ------------------------------ Заемный капитал | U4 ≥ 0,7; opt. = 1,5 | Показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая – за счет заемных средств | |
| Коэффициент финансовой устойчивости |
Собственный Долгосрочные
капитал – обязательства
U5 = -----------------------------------------
Валюта баланса
| U5 ≥ 0,6 | Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников |
1. Если коэффициент капитализации ниже 1,5, это свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости предприятия.
На величину данного показателя влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемую продукцию, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат.
2. Однако коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (U2), который показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. Уровень этого коэффициента является сопоставимым для организаций разных отраслей. Независимо от отраслевой принадлежности степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости. В тех случаях, когда U2 > 50%, можно говорить, что организация не зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Когда U2 < 50%, особенно если значительно ниже, необходимо оценить, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, так как они обеспечивают бесперебойность деятельности организации.
3. Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом U3, т.е. определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине. U3 отражает степень независимости организации от заемных источников.
В большинстве стран принято считать финансово независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей его величине в размере от 30% (критическая точка) до 70%.
Установление критической точки на уровне 30% достаточно условно и является итогом следующих рассуждений: если в определенный момент банк, кредиторы предъявят все долги к взысканию, то организация сможет их погасить, реализовав 30% своего имущества, сформированного за счет собственных источников, даже если оставшаяся часть имущества окажется по каким-либо причинам неликвидной.
4. Если коэффициент финансирования превышает 0,7, т.е. на 1 руб. заемных средств приходится более 0,7 руб. собственных средств, то предприятие также можно считать финансово независимым.
5. Коэффициент финансовой устойчивости превышающий 0,6, свидетельствует о том, что доля устойчивых источников финансирования (собственный капитал и долгосрочные обязательства) составляет более 60%, т.е. предприятие финансово независимо.
Ряд авторов для характеристики финансовой устойчивости предлагает использовать показатели, представленные в таблице 9.
При отсутствии собственных оборотных средств вместо коэффициентов маневренности и обеспеченности рассчитываются показатели, представленные в таблице 10.
Таблица 9
4.2Показатели финансовой устойчивости
| Показатель | Экономическое содержание | Расчетная формула |
| Коэффициент независимости (К1) | Показывает, какая часть имущества предприятия сформирована за счет собственных источников | |
| Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала(К2) | Показывает, сколько заемных источников привлекало предприятие на рубль собственного капитала | |
| Коэффициент долгосрочного привлечения средств (К3) | Показывает долю источников, привлекаемых на долгосрочной основе в общей величине источников | |
| Коэффициент маневренности собственного капитала (К4) | Показывает долю собственного капитала, вложенного в оборотные активы | |
| Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К5) | Показывает долю оборотных активов, обеспеченных собственными оборотными средствами | |
| Коэффициент реальной стоимости основных средств (К6) | Показывает долю основных средств в стоимости имущества предприятия | |
| Коэффициент реальной стоимости средств производства (К7) | Показывает долю основных и материальных оборотных средств в стоимости имущества предприятия |
Таблица 10
Показатели финансовой устойчивости неплатежеспособных предприятий
| Показатель | Экономическое содержание | Расчетная формула |
| Коэффициент покрытия убытков собственным капиталом (К8) | Показывает, какая часть собственного капитала отвлечена на покрытие убытков предприятий | |
| Коэффициент иммобилизации заемного капитала (К9) | Показывает, какая часть заемного капитала вложена во внеоборотные активы | |
| Коэффициент срочности заемных средств (К10) | Показывает долю долгосрочных обязательств в общей величине заемных источников |
| Коэффициент заимствования при формировании оборотных активов (К11) | Показывает, какая часть внеоборотных активов сформирована за счет заемных источников | |
| Коэффициент долгосрочного финансирования внеоборотных активов (К12) | Показывает, какая часть внеоборотных активов сформирована за счет долгосрочных обязательств |
Динамика данных показателей позволяет оценить возможность улучшения финансового состояния или вероятность банкротства предприятия. В случае роста показателей, представленных в таблицах и приближении их значений к единице, можно утверждать о высокой вероятности банкротства.
……………..