1 вопрос. Денежная система: понятие и структура. Денежное обращение.
2 вопрос. Преобразование денежной единицы, ее стабилизация.
3 вопрос. Теории денег. Количество денег, необходимое для обращения. Общий закон денежного обращения.
4 вопрос. Денежная масса и ее агрегаты. Ликвидность денег.
5 вопрос. Денежный рынок: спрос на деньги и его составляющие, предложение денег. Равновесие на денежном рынке.
1 вопрос. Денежная система: понятие и структура. Денежное обращение. Денежная система - это форма организации денежного обращения, юридически установленная государством, учитывает исторически сложившиеся традиции и обеспечивает функционирование в стране всей финансовой системы. Основными элементами денежной системы являются:
1) национальная денежная единица, т. е. принятая в данной стране за единицу мера денег, в которой выражаются все цены товаров и услуг (рубль, доллар, марка, франк, иена и т. д.);
2) масштаб цен - весовое количество денежного металла, принятое в стране в качестве денежной единицы, или покупательная способность этой денежной единицы;
3) система эмиссии денег - законодательно установленный порядок выпуска денег в обращение, а также сами учреждения, выпускающие деньги;
4) законодательно установленные формы денег - специфическая система кредитных и бумажных денег, разменных монет, которые являются законными платежными средствами в наличном обороте данной страны;
5) валютный паритет, обеспечивающий соотношение национальной валюты с валютами других стран;
6) институты денежной системы, - государственные и негосударственные учреждения, которые регулируют денежное обращение на законодательной основе.
Исторически выделяют два основных типа денежного обращения:
а) систему обращения металлических денег, когда в обращении были полноценные золотые и/или серебряные монеты, а кредитные деньги свободно обменивались на денежный металл;
б) систему обращения кредитных и бумажных денег, которые перестали обмениваться на золото, а само золото ушло из обращения.
Первая система исторически прекратила свое существование, а вторая действует в настоящее время во всех странах мира с теми или иными особенностями и модификациями.
Денежное обращение – это движение денег в сфере обращения при выполнении ими функций средства обращения и средства платежа.
Денежное обращение осуществляется в двух формах: 1) в форме безналичных расчетов, 2) в форме обращения наличных денег.
Безналичные расчеты – это денежные расчеты, при которых платежи осуществляются без участия наличных денег и завершаются путем зачета взаимных требований или перевода средств по счетам.
Безналичные расчеты, заменяя обращение наличных денег, уменьшают потребность в них, ускоряют оборот средств в хозяйстве, сокращают издержки обращения, способствуют накоплению и аккумулированию денежных средств. Средствами безналичных расчетов являются кредитные средства обращения и платежа: векселя, чеки, переводы и др.
Государство обладает суверенным правом на выпуск собственных денежных знаков. Такой выпуск принято называть эмиссией. Выпуск денег осуществляется в целях:
1. Необходимость периодически обновлять старые, изношенные деньги. Такое печатание денег не считается эмиссией, поскольку суммарная масса денег остается неизмененной.
2. Недостаточное количество и необходимость перехода к более крупным денежным знакам, в случае, если находящаяся в обращении денежная масса не в состоянии обслуживать товарооборот.
3. Как способ получения недостающих денег с целью финансирования государственного долга, покрытия дефицита госбюджета.
Различают два вида денежной эмиссии: налично-денежную (выпуск бумажных денег, чеканка монет) и депозитную (открытие дополнительных источников безналичных денег в форме ссуд или других формах).
2 вопрос. Преобразование денежной единицы, ее стабилизация. Денежная система – это форма организации денежного обращения в стране, закрепленная законом. Выделяют систему металлического обращения и систему обращения бумажных и кредитных денег.
Валоризация – это повышение курса национальной валюты вследствие …
Ревалоризация – возобновление размена бумажных денег на золото по номиналу.
В периоды резкого снижения покупательной способности денег проводят денежные реформы. Денежная реформа – полное или частичное преобразование денежной системы, проводимое государством с целью упорядочения и укрепления денежного обращения.
Денежные реформы осуществляются разными методами в зависимости от положения страны и степени обесценивания денег:
1) образование новой денежной системы;
2) частичное изменение денежной системы (при изменении наименования денег, при изменении масштаба цен);
3) относительная стабилизация денежного обращения с целью сдерживания инфляции.
Проведение денежных реформ сопровождается полной или частичной заменой денежных знаков. Основные методы стабилизации валют:
Нуллификация – объявление государством обесценившихся бумажных денег недействительными. Нуллификация не приводит к относительной стабилизации денег, аннулирует сбережения.
Деноминация – укрупнение денежных единиц при одновременном изменении нарицательной стоимости денежных знаков.
Девальвация – понижение курса национальной валюты по отношению к золоту, серебру или другой валюте. Девальвация имеет отрицательные последствия:
- автоматически увеличивая цены на импортные товары, она содействует развитию инфляции;
- ведет к снижению жизненного уровня населения.
Деноминация – явление противоположное девальвации.
Ревальвация – официальное повышение золотого содержания национальной валюты или фактическое повышение ее валютного курса по отношению к международным валютным денежным единицам. Ревальвация сдерживает увеличение денежной массы. Ревальвация создает возможность дешевле приобретать иностранную валюту, что совпадает с интересами импортеров товаров и экспортеров капитала.
3 вопрос. Теории денег. Количество денег, необходимое для обращения. Общий закон денежного обращения. Для более углубленного понимания сущности денег необходимо знание денежных теорий, которые существовали в экономической науке в ее исторической ретроспективе. До начала XX в. главным аспектом денежной проблемы был вопрос о сущности, происхождении и функциях денег, в наше время на первый план этой проблемы выдвигаются вопросы о количестве денег, необходимых для обращения, об их покупательной силе.
Исторически первой в экономической науке появилась металлическая теория денег. Она возникла в эпоху первоначального накопления капитала. В Европе - это XVI - XVII вв., когда натурально-феодальное хозяйство уходило в прошлое, шло бурное развитие внутреннего и внешнего рынков. Господствующим экономическим учением той эпохи был меркантилизм. Английский экономист У. Стэффорд (1554 - 1612) в 1581 г. выпустил книгу «Критическое изложение некоторых жалоб наших соотечественников», в которой изложил сущность металлической теории денег. Жажда накопления побуждала буржуазию, и, прежде всего, торговую ее часть, изучить вопрос об источниках богатства. Этот источник они видели в торговле, в активном торговом балансе, который обеспечивал бы приток золота и серебра. Богатство меркантилисты отождествляли с деньгами, а деньги - с драгоценными металлами, и, прежде всего, с золотом. Они были ярыми противниками порчи монет. И поэтому высоко ценили те функции денег, для которых необходимы полноценные монеты. Особое значение придавалось двум функциям - мировых денег и образованию сокровищ. С точки зрения современных взглядов недостатки металлической теории денег очевидны: недооценка роли бумажных денег; сущность денег увязывалась с естественными свойствами благородных металлов; они не видели источника богатства в производстве и т. п. В XVIII и в первой половине XIX в. эта теория ушла в прошлое. Основу экономики составили собственники капитала, прежде всего промышленного капитала, который источник богатства видел уже не в торговле, а в производстве.
В XVII - XVIII вв. возникла новая номиналистическая (от лат. nominalis - именной) теория денег, виднейшими выразителями которой были англичане Дж. Беркли (1685 - 1753) и Дж. Стюарт (1712 - 1780), хотя истоки этой теории можно найти еще у римских и средневековых юристов. Первые номиналисты были сторонниками использования порченых и неполноценных монет. Было замечено, что стершиеся монеты обращаются так же, как и полноценные. На этом основании утверждалось: деньги создаются государством; ценность денег определяется не металлическим содержанием, а тем, что на них написано, их номиналом (отсюда и название теории). Иными словами, номиналисты отрицали товарную природу денег, а сущность денег усматривали в правовой основе, в юридическом аспекте деятельности государства.
В XX в. отдельные аспекты этой теории находят отражение в высокой оценке роли бумажных денег. Так, П. Самуэльсон пишет: «Эпоху товарных денег сменила эпоха бумажных денег. Бумажные деньги олицетворяют сущность денег, их внутреннюю природу... Деньги - это искусственная социальная условность». Дж. М. Кейнс в 1936 г. писал: «В действительности золотой стандарт является только варварским пережитком... Столетняя мечта академиков сбросила свою мантию, облачилась в бумажные лоскутки».
В XX в. качественные аспекты проблемы денег стали отходить на второй план, на первый план выступили количественные аспекты. Главным стал вопрос о том, сколько нужно иметь в обращении денег, чтобы обеспечить устойчивость системы товарно-денежного обращения. На смену металлической и номиналистической пришла количественная теория денег. Если меркантилисты считали, что рост денежной массы в стране ведет к росту богатства и процветанию торговли, то теперь экономисты стали доказывать обратное: увеличение количества денег в обращении способствует не росту богатства страны, а лишь росту цен на товары. Шотландский философ и экономист Дэвид Юм (1711 - 1776) считал, что стоимость самих денег определяется их количеством, находящимся в обращении. Непосредственным толчком к возникновению подобных взглядов явилось то обстоятельство, что во второй половине XVIII в. произошла «революция цен»: в Европу стало ввозиться дешевое американское золото и серебро, что как раз и способствовало стремительному росту цен.
Количественная теория денег в ее классическом варианте выдвинула три постулата: первый - причинность (цены зависят от количества денег); второй - пропорциональность (изменение цены пропорционально количеству денег); третий - универсальность (изменение количества денег изменяет цены всех товаров). В первой половине XX в. эта теория получила развитие в работах американского экономиста Ирвинга Фишера (1867 - 1947), который выдвинул тезис: подобно весам количество уплаченных за товары денег и сумма цен этих проданных товаров равны.
В 1930-е и позднее в 1960-е гг., количественная теория денег породила два новых течения: а) кейнсианскую теорию регулируемой валюты и б) монетаризм. Учитывая итоги «великой депрессии» 1929 - 1932 гг., Дж. М. Кейнс пришел к выводу, что рыночная система хозяйствования нуждается в регулировании со стороны государства и что бумажные деньги лучше металлических, ибо количество их можно регулировать. Монетаризм полагает, что рынок должен быть свободным, нерегулируемым, а вмешательство государства в рыночную систему должно ограничиваться только одним - поддерживать стабильность темпа роста денежной массы, ибо ее рост определяет темпы инфляции, стабильность всей экономической системы. Поэтому монетаристы рекомендуют всемерно ограничивать денежную массу с целью стабилизации товарно-денежного обращения и всего рыночного хозяйства. Государству они доверяют лишь одну функцию -регулирование и прежде всего сжатие денежной массы.
Количество денег, необходимое для обращения. Все изложенное выше позволяет заключить, что в условиях бумажно-денежного обращения громадное влияние на стабильность функционирования рыночного хозяйства оказывает количество денег, находящихся в обращении. Если бы в обращении находились только полноценные металлические деньги в форме золотых монет, то их количество стихийно регулировалось бы потребностями рынка. Излишнее количество золотых монет уходило бы в сокровища. В условиях, когда в обращении находятся кредитно-бумажные деньги, эмиссия которых является исключительной прерогативой государства, вопрос об их количестве приобретает исключительное значение.
Если исходить из товарной природы денег и принять во внимание только полноценные деньги и разменные казначейские билеты, то закон денежного обращения можно сформулировать в следующем виде: количество денег, необходимых для нормального обращения (КД), должно быть равно сумме цен всех товаров (ЦТ), деленной на скорость оборота одноименных денежных единиц (СО):
(1)
Этот закон исходит из посылки, что товары и деньги имеют стоимость и что нормальное товарно-денежное обращение требует такого количества денег, которое зависит от суммы цен проданных товаров и от скорости оборота денег, от среднего числа их оборота.
С учетом развития в рыночном хозяйстве кредитных связей и отношений закон денежного обращения обретает новую модификацию, которую можно представить в следующем виде:
(2)
где К - сумма цен товаров, проданных в кредит;
П - сумма платежей к оплате;
ВП - сумма взаимопогашающихся платежей.
Если бы в обращении были только металлические деньги, то их количество находилось бы также в обратной зависимости от стоимости самих денег. Если бы в обращении находились только кредитно-бумажные деньги, то они обладали бы покупательной способностью и функционировали бы так же, как золотые, но при условии, что их количество равно количеству золотых денег. Если же в обращение поступает бумажных денег больше, чем золотых, то их покупательная способность была бы ниже. Этот закон денежного обращения, представленный в формуле (2), исходит из посылки, что в обращении фигурируют полноценные металлические деньги, а кредитно-бумажные деньги как бы дублируют их. Из подобной посылки исходили А. Смит, Д. Рикардо и К. Маркс.
В современных условиях, когда в обращении фигурируют только кредитно-бумажные деньги, а золото в роли денег ушло, в экономической науке сложился новый подход к определению количества денег в обращении. Количественная теория денег получила развитие в работах Ивинга Фишера (1867 - 1947), который полагал, что покупательную силу денег определяют шесть факторов:
М - количество наличных денег в обращении;
V - скорость обращения наличных денег;
Р - средневзвешенный уровень цен;
Q - количество товаров;
М'- сумма банковских депозитов, т. е. сумма денежных средств на чековых счетах;
V - скорость депозитно-чекового обращения, т. е. скорость обращения денежных остатков на счетах в течение данного периода.
Полагая, что сумма денег, уплаченная за товары, равна количеству товаров, умноженному на общий уровень товарных цен, И. Фишер вывел знаменитое «уравнение обмена», которое стало альфой и омегой современного монетаризма:
MV = PQ. (3)
И. Фишер использует также знак суммирования Е как сложение результатов произведений товаров на средневзвешенную для них цену. Поэтому уравнение обмена может принять следующий вид:
MV = Σ PQ. (4)
В условиях развитых кредитных отношений И. Фишер учитывает не только деньги, находящиеся в обращении, но и денежные средства на чековых счетах в банках. С учетом этого фактора формула обмена приобретает вид:
MV + M΄V΄ = Σ PQ. (5)
При этом MV + M'V' выражает денежную часть уравнения обмена, a PQ выражает товарную ее часть.
На основе формулы обмена (3) легко можно вывести формулу товарных цен:
. (6)
На основе этой же формулы (5.3) можно определить количество денег, необходимых для обращения Q товаров:
. (7)
В условиях кредитного обращения денежная масса стала взаимодействовать с финансовыми активами банков и корпораций. Возникла реальная потребность быстрого превращения капитала, богатства, различных финансовых активов в наличные деньги. Эта способность богатства превращаться в деньги получила название ликвидности. Фактор ликвидности был учтен английским экономистом Артуром Пигу (1877 - 1959) в формуле, которая получила название «кембриджского уравнения».
М = КРQ, (8)
где М - денежная масса;
P - уровень цен;
Q - товарная масса или физический объем товарного оборота в единицу времени (например, года);
К - часть конечного продукта PQ, которую люди предпочитают иметь в ликвидной форме, иными словами, К - это доля годовых доходов лиц и фирм, которую они держат в наличной денежной форме.
В формуле И. Фишера используется показатель скорости обращения денежной единицы (V), а в формуле А. Пигу - коэффициент ликвидности (К), который является обратным по значению показателю V, ибо 
. Если в формуле А. Пигу коэффициент К заменить на 
то получим формулу И. Фишера, т. е. формулу (7).
И в формуле И. Фишера, и в формуле А. Пигу переменными признаются две величины - М и Р, и тем самым причинность роста цен (Р) выводится из динамики изменения денежной массы (М).
Дж. М. Кейнс в «Трактате о денежной реформе» еще в 1923 г. предложил свой вариант «кембриджского уравнения», в котором особо учел два новых фактора: желание людей хранить деньги в форме банковских депозитов (вкладов) - К' и норму обязательных банковских резервов - r. В результате уравнение (8) получает вид
М = Р (К + rК'). (9)
Позднее в своей работе «Общая теория занятости, процента и денег» он определяет совокупный спрос на деньги по формуле
М = М1 + М2 = L1(Y) + L2(r), (10)
где М1 - трансакционный спрос;
M2 - спекулятивный спрос;
Y - национальный доход;
r - норма процента;
L1 и L2 - функции ликвидности.
Трансакционный спрос на деньги объединяет в себе желание людей хранить наличные деньги в качестве средства платежа в каждый данный момент, а также мотив предосторожности, т. е. желание иметь наличные деньги для обеспечения в будущем возможности распоряжаться ими.
Спекулятивный спрос включает в себя мотив хранения денег с целью избежать потерь капитала в периоды повышения норм ссудного процента, если денежные активы хранятся в форме акций или облигаций.
Особое значение Дж. М. Кейнс придавал теории предпочтения ликвидности и соответственно функции ликвидности денег. Население и фирмы потому и хранят свои активы в форме денег, что они высоко ценят их абсолютную ликвидность. Утечка денег из оборота сокращает объем совокупного платежеспособного спроса, что в свою очередь отрицательно влияет на объем и темпы роста производства. Отсюда кейнсианство предлагает свои рецепты стимулирования спроса, в частности стимулирования спроса на основе дешевых денег и пониженных процентных ставок. Однако эти меры неизбежно ведут к инфляции, т. е. к обесценению денег и росту цен.
В этих условиях появилась критика кейнсианства со стороны современных сторонников количественной теории денег - монетаристов. Американский экономист Милтон Фридмен (род. 1912 г.) предложил свой современный вариант уравнения обмена:
MV = PY, (11)
где М - количество денег в обращении; V - скорость обращения денег; Р - абсолютный уровень цен; Y - реальный объем производства, поток реального дохода.
Формулу (5.11) можно преобразовать следующим образом:
. (12)
Из формулы (5.12) видно, что количество денег в обращении и соответственно величина спроса на деньги зависят от следующих факторов:
• от абсолютного уровня цен. При прочих равных условиях,
чем выше уровень цен, тем выше спрос на деньги, и наоборот;
• от уровня реального объема производства. Рост объема производства повышает реальные доходы населения. Наличие более высоких реальных доходов предполагает рост объема сделок и соответственно рост спроса на деньги;
• от скорости обращения денег. Здесь зависимость обратная. Факторы, определяющие скорость оборота денег, многообразны, и все они влияют на величину денежного спроса.
4 вопрос. Денежная масса и ее агрегаты. Ликвидность денег.
Денежная масса – совокупность всех наличных и безналичных покупательных и платежных средств, которые обеспечивают полный товарно-денежный оборот страны на всех уровнях экономической системы, а также внешнеэкономический оборот.
По вопросу о конкретных структурных элементах денежной системы среди экономистов нет единой точки зрения. В разных странах эти элементы различны. Основная причина этих различий во взглядах экономистов объективна: граница между деньгами и неденежными авуарами (от фр. avoir - имущество, состояние) ныне весьма нечетка, размыта. Переход от собственно денег к полуликвидным формам активов почти не заметен. Ликвидность – способность быстрого перевода актива в наличные деньги без потерь его стоимости. В структуру денежной массы включают такие компоненты, которые нельзя использовать как покупательное или платежное средство. Так, денежные средства на срочных счетах, сберегательных вкладах, в депозитных сертификатах, акциях инвестиционных фондов непосредственно нельзя использовать для совершения сделок по купле-продаже. Но эти же денежные средства являются высоколиквидными активами, т.е. они легко реализуемы, их можно быстро обратить в денежную форму без утраты стоимости. Самым ликвидным видом активов являются наличные деньги, обладающие абсолютной ликвидностью. Однако и срочные вклады, и облигации, и некоторые виды акций также высоколиквидны. В экономической литературе всем этим компонентам денежного обращения дано название - «квазиденьги» (от лат. quasi – как будто, почти). Квазиденьги ныне составляют существенную часть денежной массы, а часть из них входит и в сферу ценных бумаг.
С учетом сказанного в структуре денежной массы выделяют следующие компоненты, денежные регаты (табл.).
| М3 + сберегательные облигации + платежные обязательства банков + коммерческие бумаги + закладные | ||||||
| М2 + срочные вклады крупных размеров + депозитные сертификаты + государственные ценные бумаги | ||||||
| М1 + средства на срочных счетах (относительно небольших размеров) + сберегательные депозиты | ||||||
| М0 + средства на расчетных счетах юридических лиц + деньги на текущих счетах (чеки и карточки) | ||||||
| Банкноты в обращении | Монеты в обращении | Остатки наличных денег в кассах предприятий | ||||
| М0 | М1 | М2 | М3 | L | ||
Агрегат М1 - это деньги для сделок, для удовлетворения трансакционного спроса,включает наличные деньги (банкноты и разменные монеты) и банковские деньги на текущих счетах (соответственно он включают также чеки и кредитные карточки как формы доступа к этим счетам). Агрегат М2 соединяет в себе агрегат М1 и денежные средства на срочных счетах относительно небольших размеров, агрегат М3 включает агрегат М2 и срочные вклады крупных размеров, а также депозитные сертификаты. Эти средства на срочных счетах и депозитные сертификаты, строго говоря, не являются деньгами, так как их нельзя использовать непосредственно для сделок купли-продажи, но они быстроликвидны и позволяют создавать новые деньги. Иными словами, в агрегаты М2 и М3 составными элементами входят квазиденьги («почти-деньги»).
В некоторых странах, и в частности в США, выделяют еще агрегат L, в который входят М-3 и такие ликвидные активы, как краткосрочные государственные ценные бумаги, закладные, облигации и другие кредитные документы. В Германии отдельно выделяют агрегат М0, в который включают только наличные деньги, т.е. металлические деньги и банкноты в небанковском секторе. В России практически учитываются агрегаты М0, М1 и М2, в последний включают всю массу денег в обращении и сумму депозитов. Сумма депозитов рассчитывается как сумма средств на счетах предприятий и сумма всех видов вкладов населения во всех банковских учреждениях.
Замечено, что во всем мире агрегат М2 растет быстрее, чем агрегат М1, что свидетельствует о более высоких темпах увеличения «почти-денег» по сравнению с наличными деньгами.
5 вопрос. Денежный рынок: спрос на деньги и его составляющие, предложение денег. Равновесие на денежном рынке. Денежный рынок – это рынок, на котором спрос и предложение определяют цену денег. Такой ценой является уровень процентной ставки. Если увеличивается предложение денег, то процентная ставка уменьшается. Если увеличивается спрос на деньги, то процентная ставка растет. Более высокая процентная ставка повышает цену хранения денег и уменьшает их количество на руках у населения.
Денежная масса в целом - это совокупность всех наличных и безналичных покупательных и платежных средств, которые обеспечивают полный товарно-денежный оборот страны на всех уровнях экономической системы, а также внешнеэкономический оборот. Чтобы понять внутренние процессы функционирования денежной массы, надо знать закономерности спроса на деньги и закономерности, которые предопределяют предложение денег.
Одна сторона проблемы - спрос на деньги. Спрос на деньги вызывается двумя основными причинами: во-первых, деньги нужны как средство обращения для совершения сделок по купе-продаже товаров и услуг; во-вторых, деньги нужны для приобретения финансовых активов (акций, облигаций и т. п.), а, в конечном счете - для получения доходов от этих активов.
Первый вид спроса часто называют трансакционным от лат. transactio - соглашение, сделка), а банковские работники операционным (от лат. operatic - действие), поскольку операционные деньги они рассматривают как деньги, предназначенные для купли-продажи товаров и услуг. Совершенно очевидно, что этот вид спроса могут удовлетворить наличные деньги, а также денежные средства на текущих счетах банков.
Второй вид спроса на деньги называют спекулятивным, так как он отражает стремление владельцев денег получать доход или в форме дивидендов, или в виде процентов. Трансакционный спрос прямо обусловлен уровнем номинально валового внутреннего продукта и не зависит от уровня процентной ставки. Спекулятивный спрос изменяется обратно пропорционально уровню процентной ставки. Эта зависимость двух видов спроса на деньги представлена на рис.
Общий спрос на деньги - это средневзвешенная величина, которая учитывает оба вида спроса - и трансакционный и спекулятивный.
В экономической литературе вопрос о факторах, предопределяющих спрос на деньги, имеет дискуссионный характер. Сторонники количественной теории денег величину спроса на деньги увязывают с тремя факторами:
1) с абсолютным уровнем цен (чем выше их уровень, тем выше спрос на деньги, и наоборот);
2) с уровнем реального объема производства (чем больше объем производства, тем выше реальные доходы; чем выше реальные доходы, тем больше объем сделок и тем больше нужно денег);
3) со скоростью обращения денег (чем выше скорость оборота денег, тем ниже спрос на деньги).
В кейнсианской модели теория спроса на деньги определена как теория предпочтения ликвидности. Дж. М. Кейнс полагал, что спрос на деньги определяют три фактора:
• трансакционный мотив;
• спекулятивный мотив;
• мотив предосторожности, который он трактует, как возможность распоряжаться частью своих ресурсов в форме наличных денег в будущем, в перспективе (отсюда и мотив предосторожности).
Современные монетаристские теории спроса на деньги особое значение придают процентной ставке, характеру ожиданий при прогнозах на будущую конъюнктуру (при пессимистическом прогнозе спрос на деньги будет расти, при оптимистическом - падать) и росту реального богатства как основному фактору, предопределяющему спрос на деньги.
Каждая из этих теорий содержит момент истины, ибо объем спроса на деньги предопределяют самые различные и весьма многообразные факторы. Выше были названы лишь главные из них.
Другая сторона проблемы формирования денежной массы — это предложение денег. Под предложением понимается такая наличная денежная масса, которая удовлетворяет общий спрос нa деньги всей совокупностью платежных средств, обращающихся в данной стране в данный момент.
Предложение денег образует вся совокупность разнообразных финансовых средств, обращающихся на рынке в качестве денег.
Кривая предложения денег MS отражает зависимость количества денег в обращении от уровня процентной ставки:
- имеет вертикальный вид, когда ЦБ контролирует количество денег в обращении на постоянном уровне независимо от колебаний процентной ставки;
- 
горизонтальный вид, когда целью является сохранение стабильным номинального размера ссудного процента;
- наклонный вид, когда ЦБ допускает определенное увеличение количества денег, находящихся в обращении и номинальной ставки процента.
Предложение денег (MS) включает в себя наличность (С) вне банковской системы и депозиты (D), которые экономические агенты при необходимости могут использовать для сделок (фактически это М1)
MS = C + D.
На практике предложение денег зависит не только от политики ЦБ, но и поведения коммерческих банков, которые способны создавать кредитные деньги. Эти возможности ограничиваются величиной обязательных банковских резервов: минимальных резервов в виде беспроцентных вкладов в ЦБ. Кредитный мультипликатор показывает, на сколько максимально может увеличиться сумма банковских кредитов при увеличении банковских депозитов на единицу.
Равновесие на денежном рынке. Подвижная процентная ставка удерживает в равновесии денежный рынок. Корректировка равновесия возможна потому, что экономические агенты меняют структуру своих активов в зависимости от движения процентной ставки. Если R слишком велика, то предложение денег превышает спрос на них. Экономические агенты, у которых накопилась денежная наличность, попытаются избавиться от нее, обратив в другие виды финансовых активов. Банки в условиях превышения предложения денег над спросом начнут снижать процентные ставки. Постепенно через изменение экономическими агентами структуры своих активов и понижение банками процентных ставок равновесие на рынке восстановится.