Корпоративное управление и эффективность бизнеса.
Корпоративное управление (corporate governance) — это выбранный способ самоуправления и комплексная система действующих принципов, методов, инструментов, устанавливающие иерархию подотчетности и обеспечивающие взаимодействие между акционерами, менеджментом и Советом директоров, защиту прав собственников с учетом интересов государства и общества, при установлении (наличии) механизма разрешения возникающих проблем, обеспечивающих реализацию стратегии экономического развития. В узком смысле корпоративное управление — это система убеждения, поощрения и принуждения менеджеров совершать действия в интересах акционеров и защиты их корпоративных прав. В широком смысле — это установленная система правовых, организационных, экономических,
информационно-интеллектуальных отношений между всеми группами стейкхолдеров хозяйствующих субъектов, входящих в корпорацию, имеющих общую цель и стремящихся к ее достижению.
Корпоративное управление определяет: корпоративную культуру поведения работников, взаимоотношения между исполнительным органом, Советом директоров и акционерами, порядок защиты прав акционеров, прозрачность и порядок раскрытия информации о деятельности корпорации, контроль результатов ее деятельности
принципов корпоративного управления:
- (система корпоративного управления должна защищать права владельцев акций).
- Равное отношение к акционерам (включая мелких и иностранных акционеров).
- Роль заинтересованных лиц в управлении корпорацией
- Раскрытие информации и прозрачность.
- Обязанности совета директоров (совет директоров обеспечивает стратегическое руководство бизнесом, эффективный контроль над работой менеджеров и обязан отчитываться перед акционерами и компанией в целом).
Т е справедливость (принципы 1 и 2), ответственность (принцип 3), прозрачность (принцип 4) и подотчетность (принцип 5).
Эффективно управляемые компании вносят более значительный вклад в национальную экономику и развитие общества в целом. Они более устойчивы с финансовой точки зрения, обеспечивают создание большей стоимости для акционеров, работников, местных общин и стран в целом.
Эффективный бизнес предполагает выполнение следующих условий:
Главные условия
- Доходность бизнеса выше средней по отрасли
- Система управления (принятия решений) является прозрачной и понятной
- Финансовая отчетность организации является прозрачной и понятной для собственников (инвесторов)
- Бизнес является устойчивым на ожидаемый период владения (инвестирования)
Условия обеспечивающие выполнение главных
- Стратегия организации понятна собственникам (инвесторам), топ-менеджменту и сотрудникам организации
- (информационная система) обеспечивает лиц, принимающих решения необходимой информацией
- Квалификация лиц принимающих решения (ЛПР) соответствует потребностям организации
- Система контроля и поддержки исполнения принятых решений соответствует потребностям организации
- Квалификация сотрудников организации обеспечивает эффективное функционирование организации
- Бизнес-процессы организации описаны, стандартизованы и выполняются в соответствии со стандартами
- Затраты на производство товаров, работ, услуг и содержание бизнеса ниже средних по отрасли
- Продажи на одного сотрудника организации выше средних по отрасли
- Организация оценивает эффективность своей деятельности не только по финансовым показателям
Руководитель, менеджер, напрямую влияет на эффективность работы предприятия.
Состав и структуры базовых компонентов корпорации.
Предпринимательские корпорации в отличие от непредпринимательских ставят своей целью извлечение прибыли. Непредпринимательские корпорации в данном случае не рассматриваются. Для корпорации
характерным является наличие ряда признаков: наличие общей цели, зафиксированное членство участников и объединение их капиталов, обособленность имущества корпорации, самоуправление,
регистрация в качестве юридического лица и др.
Корпорация — форма организации бизнеса, юридическое лицо, предполагающее объединение физических и (или) юридических лиц, с целью достижения поставленных целей.
Корпорация является юридическим лицом и существует независимо от ее владельца, а передача части прав на ее владение посредством выпуска акций оставляет ее целостным образованием. Характеризуется наличием у собственников (акционеров) долей (акций) в уставном капитале корпорации, прав на управление, получение дохода и по контролю деятельности корпорации, привлечением наемных финансовых менеджеров к управлению корпорацией. Собственники (акционеры) корпорации избирают Совет директоров (Правление), который назначает (нанимает) исполнительных менеджеров, которые осуществляют корпоративное управление. Корпорация привлекает капитал от своего имени, поэтому акционеры несут, как правило, риски и ответственность в ограниченном размере.
Различают две формы международных корпораций: транснациональные и многонациональные
Совет директоров корпорации организует ее деятельность в соответствии с решением общего собрания акционеров, поручая Исполнительному директору (менеджерам) решение поставленных задач.
Менеджеры, решая поставленные задачи, находятся под контролем Совета директоров. Установление прав и обязанностей акционеров, членов Совета директоров и менеджеров является сложной задачей, поскольку выбираемые инструменты и способы решения задач, а также интересы сторон объективно могут не совпадать.
Основные участники — физические и юридические лица, объединенные корпоративными связями на основе выбранной формы объединения компаний. Они подразделяются на независимые внешние («аутсайдеры» — corporate outsider), которые не связаны с корпорацией, и внутренние («инсайдеры» — corporate insider), связанные с деятельностью корпорации, в том числе и с ее управлением, и имеющие доступ к корпоративной (конфиденциальной) информации. Миноритатрный акционер (миноритарий) — акционер (физическое или юридическое лицо), владеющий неконтролирующим пакетом акций
Институциональный акционер (institutional shareholder) — юридическое лицо, располагающее денежными средствами (например, в виде взносов, паев), владеющее крупными пакетами акций и имеющее право управлять акциями, вкладывать денежные средства в акции, торговать крупными пакетами на бирже, используя для этих целей собственные средства и привлеченные средства физических и юридических лиц. Такими акционерами (коллективными инвесторами) могут быть банки, страховые компании, инвестиционные, пенсионные и паевые фонды и др.
Аффилированное лицо — физическое или юридическое лицо, которое может оказать влияние на деятельность и принимаемые корпорацией решения, мнение независимого директора. К их числу относят акционеров, членов Совета директоров и Наблюдательного совета, держателей крупных пакетов акций, владеющих в уставном (складочном) капитале более чем 20% акций Независимый директор (independent director, outside director) — член Совета директоров, не являющийся работником корпорации, мнение которого не зависит от менеджеров корпорации, ее аффилированных лиц, институциональных инвесторов.
Структура акционеров — состав акционеров с подразделением их по размеру владения ими акций (долей) в уставном капитале, в том числе и имеющих блокирующий (контрольный) пакет акций.
Структура корпорации предполагает осуществлять:
- Корпоративный контроль
- Акционерный
- Управленческий контроль
- Финансовый контроль
3. Сущность и формы проявления корпоративных финансов.
Корпоративные финансы (далее — КФ) — это наука, изучающая совокупность экономических отношений, принципов и методов, возникающих в процессе формирования, распределения и использования финансовых ресурсов компаний (корпораций, предприятий).
Эта наука использует, в первую очередь, концепции, методы, приемы финансового менеджмента с учетом конкретных особенностей ведения деятельности экономическими субъектами, а также инструменты смежных наук и дисциплин (экономического анализа, микро- и макроэкономики, финансов и др.).
Сущность КФ раскрывается в процессе движения денежных средств при осуществлении операций между, например, субъектами хозяйственной деятельности в процессе приобретения материально-производственных запасов, производства продукции (работ, услуг), капитальных вложений; материнским (головным) и дочерними (структурными подразделениями) предприятиями; учредителями (акционерами) и предприятием в процессе организации предприятия и выплаты дохода; предприятием и работниками по оплате труда; между предприятием и финансовой системой страны при уплате налогов и сборов и др.
Объектом исследования КФ является образование и использование капитала, денежных фондов, доходов и выплат, составляющих денежный оборот, активы и пассивы предприятий применительно к конкретным условиям, видам деятельности и организационно-правовым формам экономических субъектов.
Предметом исследования КФ являются финансово-экономические отношения, возникающие в процессе управления финансами предприятия (корпорации) в неравновесной экономической среде при ведении деятельности.
К числу основных задач КФ следует отнести:
• обеспечение деятельности корпорации необходимыми финансовыми ресурсами;
• определение источников финансирования деятельности, их размера, структуры, последовательности привлечения и оптимизация их стоимости;
• оценка целесообразности реализации и управление инвестиционным проектом, притоком и оттоком денежных средств, капитальными вложениями;
• формирование резервов для обеспечения бесперебойной работы, расчетов с акционерами и контрагентами и покрытия потерь при форс-мажорных ситуациях;
• определение оптимального соотношения между возможной доходностью и возникающими финансовыми рисками;
• оценка стоимости корпорации и др.
Сущность КФ проявляется в реализуемых ими функциях и отражается в ряде категорий, например «доход», «расход», «прибыль», «капитал», «цена», «рентабельность», «стоимость бизнеса» и др.
три функции КФ:
- Формирование капитала, доходов и денежных фондов обеспечивает непрерывность воспроизводственного процесса.
- Использование капитала, доходов и денежных фондов для достижения поставленных целей
- Контрольная функция, позволяющая показать результаты деятельности предприятия в виде стоимостных показателей, сопоставить между собой значения плановых, фактических и прогнозных показателей и выявить отклонения показателей, а государству влиять на результаты деятельности предприятия через финансовый механизм.
Формы проявления корпоративных финансов
- совокупность экономических отношений:
• между учредителями при создании организации и формировании уставного капитала;
• между субъектами хозяйствования в процессе их производственной и коммерческой деятельности при покупке сырья, материалов, топлива, реализации готовой продукции и оказания услуг, со строительными организациями в период осуществления капитальных вложений, с транспортными организациями при перевозке грузов;
• между головными организациями и их структурными подразделениями
• между организацией (корпорацией) и её работниками при выплате доходов, дивидендов по акциям;
• между организацией (корпорацией) и финансовой системой государства (бюджетами всех уровней) при уплате налогов и других обязательных платежей, получении бюджетных ассигнований, уплате штрафных санкций;
• между организацией (корпорацией) и банками при оплате процентов за долгосрочные и краткосрочные кредиты, размещении средств на депозитных счетах, покупке и продаже валюты;
• между организацией (корпорацией) и пенсионными, либо другими внебюджетными фондами;
• между организацией (корпорацией) и институтами фондового рынка и инвестиционными структурами, в процессе инвестиционной деятельности;
• между организацией и страховыми компаниями,
- фонды денежных средств, которые предназначены для обеспечения процесса производства, технического и социального развития предприятий, оплаты и стимулирования труда работников, выполнения обязательств перед бюджетами различных уровней.(фонд основных средств, фонд оборотных средств, финансовый резерв, фонд амортизации, ремонтный фонд, фонд накопления, фонд потребления и др).
По уровню централизации все фонды подразделяются на централизованные и децентрализованные фонды денежных средств корпорации.
Централизованные фонды денежных средств включают:
• платежи в бюджет и государственные внебюджетные фонды;
• целевые ассигнования из бюджета;
• отчисления в и финансирование из целевых фондов вышестоящих организаций;
Децентрализованные фонды денежных средств предназначены для удовлетворения собственных потребностей корпорации.
По отношению к производственному процессу (все являются децентрализованными).
Фонды производственного назначения включают:
◦ фонд амортизационных отчислений на полное восстановление ОС;
◦ ремонтный фонд;
◦ оборотные средства:
- оборотные производственные фонды,
- фонды обращения;
◦ часть чистой прибыли, направляемой в фонд накопления;
◦ нераспределенная прибыль.
Фонды непроизводственного назначения включают:
◦ фонд оплаты труда;
◦ часть отчислений на социальное страхование;
◦ часть чистой прибыли, направляемой в фонд потребления;
◦ нераспределенная прибыль.
валовый доход – основной источник образования различных денежных фондов