ЧОУ ВПО ИНСТИТУТ эконОМИКИ, УПРАВЛЕНИЯ И ПРАВА
(г. Казань)
БУГУЛЬМИНСКИЙ ФИЛИАЛ
Экономический факультет
Кафедра «Финансы и кредит»
Контрольная работа
На тему: «Развитие и становление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг России»
По дисциплине: «Рынок ценных бумаг»
Выполнил: __________________
студент гр. 101-3 заочного отделения
Горбунова Анна Георгиевна
Научный руководитель: ______ ст. преп. Меньшаева Лия Ильгизовна
Бугульма – 2013
Содержание
Введение 3
1. Институциональная структура рынка ценных бумаг 4
2. Направления профессиональной деятельности на фондовом рынке 9
3. Система государственного регулирования рынка ценных бумаг в России 19
Заключение 22
Список использованной литературы 23
Введение
Актуальность работы. Инфраструктура фондового рынка сложна и многообразна. Важной её составляющей является рынок ценных бумаг. На данном этапе рынок ценных бумаг в России в большой степени уже сформирован: есть и эмитенты ценных бумаг, многочисленные компании и предприятия, а также государство и муниципальные образования, есть и инвесторы, заинтересованные в наилучшем для себя размещении средств. Очевидным становится необходимость существования структур, которые позволяли бы с обоюдной выгодой для себя, безопасностью и удобством двум этим заинтересованным сторонам проводить операции с ценными бумагами. Здесь необходимо отметить и структуры, ведущие учет прав собственности на ценные бумаги и упрощающие процедуры перехода прав собственности при операциях с ними (реестродержатели, депозитарии и трансферагенты). Учитывая специфику рынка бумаг необходимо и наличие организаций, профессионально работающих на рынке в качестве посредников (брокерские инвестиционные компании и банки). Важной составляющей рынка ценных бумаг является также и функционирование структур, непосредственно осуществляющих организацию торговли ценными бумагами (структуры биржевой торговли).
Целью контрольной работы является рассмотрение развития и становления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг России.
Для этого поставлены следующие задачи:
- рассмотреть институциональную структуру рынка ценных бумаг;
- рассмотрение направления профессиональной деятельности на фондовом рынке;
- рассмотреть систему государственного регулирования рынка ценных бумаг в России.
Контрольная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы.
Институциональная структура рынка ценных бумаг
Эффективное функционирование финансовых рынков невозможно без определенной инфраструктуры, обеспечивающий весь процесс заключения и исполнения сделок с ценными бумагами и другими финансовыми инструментами. Важным элементом финансового рынка является фондовый рынок. В настоящее время этим термином чаще всего обозначается рынок ценных бумаг в его широкой трактовке, когда к фондовым инструментам относят все виды ценных бумаг, а не их отдельные разновидности. Таким образом, «фондовый рынок» в данном контексте используется как синоним «рынка ценных бумаг». К началу 2005 г. удельный вес торговли акциями и облигациями составлял более 50% в общем объеме российского финансового рынка. К середине 2009 г. торговля корпоративными ценными бумагами существенно приостановилась, однако фондовый рынок сохранил высокую значимость для российской экономики.
Основными участниками фондового рынка являются эмитенты и инвесторы. Взаимоотношения между ними в процессе купли-продажи ценных бумаг носят специфический характер, они опосредуются специальными институтами, которые относятся к профессиональным участникам фондового рынка. В совокупности эти институты, осуществляющие профессиональную деятельность на фондовом рынке, представляют собой его инфраструктур.
Основными участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, инвесторы и профессиональные участники.
Эмитенты - это «производители» товара «ценные бумаги», это лица, которые выпускают в обращение ценные бумаги и несут обязательства по ним от своего имени и за свой счет. Эмиссионная деятельность не является профессиональной, для ее осуществления не нужна лицензия [2. С.21].
Инвесторы - это «потребители» товара «ценные бумаги». Они приобретают ценные бумаги за свой счет, на свой страх и риск. Инвестиционная деятельность также не является профессиональной, ибо рисковать своими деньгами может кто угодно, никакого разрешения (лицензии) для этого не нужно.
Однако рынок, на котором обращается специфический товар, должен иметь и своих продавцов (оптовых и розничных), свою особую организацию торговли, свою инфраструктуру. Вся деятельность, связанная с оборотом ценных бумаг, является профессиональной. Ее осуществление требует не только специализированных знаний, опыта, организации, значительных объемов первоначального капитала, но и требует получения специального разрешения от государственных органов (лицензию), находится под строгим контролем государства. И это естественно. Ведь, фондовый рынок - это очень малоинерционный рынок.
Даже незначительное, на первый взгляд, событие, техническая ошибка или слух могут привести к резкому изменению конъюнктуры, к скачкам курсов финансовых инструментов. Это создает «идеальные» условия для всевозможных махинаций. Чтобы защитить добросовестных участников рынка и всю экономику страны, государство должно строго контролировать и регулировать финансовый рынок и рынок ценных бумаг как его часть.
Профессиональные участники рынка ценных бумаг - это специализированные компании, осуществляющие специфические виды профессиональной деятельности, связанной с ценными бумагами. Во всем мире профессиональные участники рынка осуществляют свою деятельность на исключительной или преимущественной основе, то есть не совмещают ее с другими видами деятельности.
Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг - это специализированная деятельность по перераспределению денежных ресурсов на основе ценных бумаг, по организационно-техническому и информационному обслуживанию выпуска и обращения ценных бумаг.
В России виды профессиональной деятельности перечислены в законе «О рынке ценных бумаг». Лица, осуществляющие эти виды деятельности на основе лицензии, называются профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Ими могут быть только юридические лица.
В соответствии с российским законодательством, выделяются и подлежат лицензированию следующие виды деятельности: брокерская; дилерская; по управлению ценными бумагами; по определению взаимных обязательств (клиринг); депозитарная; по ведению реестра владельцев ценных бумаг; по организации торговли на рынке ценных бумаг.
Профессиональная деятельность в качестве таковой признается государством и участниками рынка ценных бумаг.
Профессиональная деятельность должна соответствовать: квалификационным требованиям; критериям финансовой устойчивости; требованиям раскрытия информации; требованиям соблюдения трудовой этики.
В России Федеральная служба по финансовым рынкам устанавливает правила получения соответствующих лицензий и правила совмещения видов деятельности. Перераспределение свободных денежных средств на основе ценных бумаг от инвесторов к эмитентам осуществляется через финансовых посредников - дилеров, брокеров, управляющих ценными бумагами. В зависимости от того, какие институты выполняют функции финансовых посредников, выделяют три модели рынка ценных бумаг [3. С.27].
Модель рынка ценных бумаг - это тип организации фондового рынка в зависимости от вида институтов, выполняющих функции финансовых посредников.
Банковская модель рынка ценных бумаг - это такая его организация, при которой функцию финансовых посредников выполняют коммерческие банки. В качестве примера банковской модели рынка ценных бумаг можно привести фондовый рынок Германии, ключевой фигурой которого является универсальный коммерческий банк, своего рода «финансовый супермаркет».
Примером небанковской модели рынка может служить рынок ценных бумаг США. После «великой депрессии» 1929–1933 гг. в США в результате принятия закона Гласса - Стигала (1933 г.) коммерческим банкам и их дочерним компаниям запрещено выполнять функции профессионального посредника на рынке корпоративных ценных бумаг (осуществлять андеррайтинг, выполнять поручения клиентов на покупку и продажу ценных бумаг, осуществлять инвестиции в корпоративные ценные бумаги).
Смешанная модель рынка ценных бумаг - это такая его организация, при которой функцию финансового посредника выполняют как коммерческие банки, так и небанковские финансовые институты. Примером смешанной модели рынка является рынок ценных бумаг Франция.
В России формируется смешанная модель рынка ценных бумаг. До принятия закона «О рынке ценных бумаг» в 1996 г. (с посл. изм. и доп.) коммерческие банки могли осуществлять любые виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг на основании банковской лицензии. С принятием закона «О рынке ценных бумаг» банки могут выполнять такую деятельность после получения соответствующей лицензии, которую выдает Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг или уполномоченный ею государственный орган.
Перечень видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, содержащийся в законе «О рынке ценных бумаг», не является исчерпывающим. Так, не отнесены к профессиональным видам деятельности инвестиционное (финансовое) консультирование, андеррайтинг ценных бумаг. Однако по существу - это профессиональные виды деятельности.
Инвестиционный консультант оказывает консультационные услуги по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. Сфера деятельности инвестиционного консультанта охватывает: микроэкономику (работа с эмитентами, инвесторами, гражданами); макроэкономику (работа с законодательными и исполнительными органами власти, ассоциациями и объединениями профессиональных участников рынка ценных бумаг); международную сферу (например, участие в программах международной помощи с использованием инструментов фондового рынка по заказам правительств и международных организаций).
Услуги, предоставляемые инвестиционными консультантами, условно можно разделить на три группы:
Оценочное консультирование. Сюда относятся оценка результатов операций клиента, анализ качества инвестиционного портфеля, анализ состояния рынка ценных бумаг, оценка ценных бумаг, оценка эмитента, оценка состояния законодательства по ценным бумагам и так далее.
Консультирование по текущим операциям, текущее планирование работ. Сюда относятся консультирование по применению законодательства, организация и сопровождение допуска ценных бумаг к обращению на фондовой бирже, организация и сопровождение лицензирования деятельности, профессиональная подготовка и обучение кадров, подготовка и сопровождение государственной регистрации ценных бумаг, представительство сторон, текущее портфельное планирование и т. д.
Разработка стратегий, стратегическое планирование. Сюда относятся разработка стратегий выхода предприятия на фондовый рынок, разработка общей портфельной стратегии, налоговое планирование, связанное с налоговыми платежами в связи с операциями с ценными бумагами, разработка отдельных стратегий, (например дивидендной, стратегии создания «рабочей собственности», стратегии рекапитализации и т. д.) [8. С.31-32].
На практике бывает достаточно редко выполнение какого-либо одного вида профессиональной деятельности (если не считать виды деятельности, на совмещение которых существуют законодательные ограничения).
Крупнейшие профессиональные участники рынка ценных бумаг, которых можно объединить общим термином «компании по ценным бумагам» - это многофункциональные предприятия, стержнем деятельности которых являются ценные бумаги.
Такие компании могут выполнять одновременно функции брокеров, дилеров, управлящих, андеррайтеров, инвестиционных консультантов. Они предоставляют своим клиентам все виды услуг, связанных с ценными бумагами.