Одним из ориентиров денежно-кредитной политики является денежня масса. Она оказывает влияние на экономический рост, динамику цен, занятость, бесперебойное функционирование платежно-расчетной системы.
Денежная масса – это покупательных, платежных и накопительных средств (все наличные и безналичные деньги), обслуживающая экономические связи и принадлежащая населению, хозяйствующим субъектам и государству.
В состав денежной массы включается:
§ только высоколиквидные средства субъектов хозяйствования;
§ деньги, пребывающие в различных формах наличного и безналичного обращения;
§ все современные виды денег;
§ деньги в функциях средств обращения, платежа, накопления и мировых денег.
Не включается в состав денежной массы:
§ товарные деньги;
§ ценные бумаги.
Исторически денежные системы длительное время опирались на привязку к золоту. Денежной единице соответствовало определенное количество золота. Динамика цен на золото влияла на общую ценовую коньюктуру и воздействовала на денежную массу. Сейчас обеспечением денег выступают, кроме золота, товарная масса и финансово-эконоические активы.
В настоящее время для анализа изменений движения денег используются денежные агрегаты – это виды денег и денежных средств (заменителей денег), отличающиеся друг от друга степенью ликвидности. Это показатели, представляющие собой соединение нескольких частей денежного потока в единое целое.
Состав и структура денежной массы качественно и количественно изменяются с эволюцией типов денежных систем.
В разных странах учитывается разное число денежных агрегатов, но есть тенденция к сближению методик расчета в разных странах.
Агрегаты делятся на:
§ абсолютные (простые);
§ относительные (индексные).
Простые – это показатели, получемые за счеи суммирования различных компонентов денежной массы:
§ денежная база;
§ М0, М1, М2, М3, М4 (α)
Особым расчетным показателем денежной массы является денежная база. При металлическом денежном обращении денежная база равна денежной массе.
При бумажно-денежном обращении, с развитием кредитного дела, появлением денежных суррогатов понятия разводятся.
Денежная база – это совокупный объем наличных денег и денежных резервов депозитных учреждений.
Она составляет совокупное предложение денег со стороны государства и лишь частично характеризует денежную массу страны. Наибольший удельный вес в структуре денежной базы обычно занимают наличные деньги.
В РФ в денежную базу включаются:
§ наличные деньги в обращении;
§ денежные средства в кассах банков;
§ обязательные резервы кредитных организаций по привлеченным средствам в национальной и иностранной валюте;
§ средства кредитных организаций на корреспондентских счетах и депозитных счетах в ЦБ.
В США в денежную базу включается:
§ наличные деньги;
§ общие резервы депозитных учреждений:
1. резервы банков, ссудосберегательных ассоциаций, кредитных союзов, хранящиеся в федеральных резервных банках;
2. их кассовая наличность.
Денежный агрегат М0 включает наличные деньги вне банков:
§ металлические монеты – обслуживают внутренние платежи, имеют самую высокую скорость обращения;
§ казначейские билеты – бумажные деньги, эмитируемые казначейством государства. Исторически их эмиссия не обеспечивалась драгоценными металлами, им (в отличии от банкнот) не гарантировался обмен на золото. После отмены золотого обращения различие между казначейскими билетами и банкнотами исчезло. Во многих странах их эмиссия прекращена.
В СССР 1,3,5 рублей, с 1993 года изъяты.
§ банкноты (билеты) ЦБ – основной вид бумажных денег большинства стран мира.
Денежный агрегат М1 – масса так называемых «денег для сделок». Это собственно денежные средства, которые могут быть использованы для расчетов и платежей в настоящий момент времени.
В РФ М1 включает:
§ М0;
§ денежные средства на расчетных счетах, текущих и специальных счетах в кредитных организациях;
§ вклады юридических и физических лиц в банках;
§ вклады населения в СБРФ на счетах до востребования.
В США М1 включает:
§ наличные деньги;
§ трансакционные депозиты:
1. депозиты до востребования;
2. счета с обращающимся приказом об изъятии средств (т. е. можно выписывать чеки);
3. счета в КБ автоматического перечисления средств.
§ дорожные чеки – выпускают небанковские финансовые учреждения в виде стандартизированного денежного документа, имеющего номерные и водяные знаки. Это именные ценные бумаги.
Денежный агрегат М2 – денежная масса в обращении («почти деньги», «квазиденьги»).
В РФ М2 включает:
§ М1;
§ срочные вклады физических лиц в СБРФ.
Денежный агрегат М2х – разновидность М2. Включает все виды депозитов в иностранной валюте.
В США М2 включает:
§ сберегательные депозиты и срочные депозиты малых размеров во всех депозитных учреждениях (до 100000$);
§ однодневные сделки REPO в КБ – соглашения о покупке и обратной продаже ценных бумаг;
§ однодневные займы в евродолларах – это номинированные в $ однодневные депозиты в зарубежных КБ;
§ средства взаимных фондов денежного рынка;
§ депозитные счета денежного рынка – счета, не имеющие минимального срока погашения.
Денежный агрегат М3 включает вклады, которые могут обратить в денежные средства в каждый момент времени лишь с некоторыми потерями, обусловленными сроками и условиями хранения вкладов.
В США М3 включает:
§ М2;
§ срочные депозиты крупных размеров во всех депозитных учреждениях, >100000$;
§ срочные операции в REPO в КБ и в ссудосберегательных организациях, на срок 1неделя – 1 месяц;
§ срочные займы в евродолларах;
§ счета взаимных фондов денежного рынка юридических лиц.
Денежный агрегат М4 (α) включает:
§ М3;
§ все денежные компоненты и денежные суррогаты, обладающие более низкой степенью ликвидности;
§ портфель государственных ценных бумаг у небанковских организаций.
В США М4 (α) включает:
§ М3;
§ срочные займы в евродолларах резидентов США (небанков);
§ акцептованные банками векселя;
§ коммерческие бумаги (необеспеченные обязательства с большими номиналами);
§ казначейские векселя и другие ликвидные казначейские ценные бумаги;
§ сберегательные облигации США.
α носит справочный характер.
Простые денежные агрегаты слабо отражают статистические характеристики финансов, поэтому в последнее время предпринимаются попытки построить относительные (индексные) показатели. Они получаются путем перевода рассмотренных денежных агрегатов в сумму их средневзвешенных компонентов. Наибольший удельный вес отдается таким компонентам, которые имеют высокую скорость обращения (наличным деньгам). Наименьший – сбережениям (т. е. связанным деньгам).
Чтобы денежное обращение не нарушалось, денежные агрегаты должны находиться в равновесии:
M2>M1; M2+M3>M1
Одним из важнейших количественных показателей денежной массы – является скорость обращения денег – это показатель интенсификации движения денег при функционировании их в качестве средства обращения и средства платежа. Он представляет собой число оборотов денежной массы в год, где каждый оборот обслуживает расходование доходов.
Скорость обращения денег зависит от:
§ сложившегося типа денежной системы;
§ модификации экономических функций денег;
§ масштабов бартера;
§ степени совершенствования безналичных расчетов;
§ общего состояния национальной экономики.
Скорость повышается при переходе к бумажным деньгам (т.к. они не могут быть длительное время средством накопления) и электронным (усовершенствуются технологии расчетов).
Скорость обращения денег в каждый конкретный момент времени предопределяется условиями:
2. экономическими факторами:
§ темпы роста национальной экономики;
§ фаза производственного цикла, переживаемая в настоящий момент;
§ состояние платежного баланса;
§ структура платежного оборота;
§ уровень процентных ставок и др.
3. неэкономическими факторами:
§ инфляционные ожидания;
§ склонность к потреблению и склонность к накоплению;
§ состояние паники на рынке и др.
Для расчета скорости обращения денег рассчитываются 2 показателя:
1. Показатель скорости обращения в кругообороте доходов:
__ВНП__
М1 или М2
2. Показатель оборачиваемости денег в платежном обороте: