Рассмотрим оценку финансового состояния предприятия с помощью различных моделей, как отечественных, так и западных. В большей степени приведем модели для российской экономики.
Ключевое отличие рейтинговой модели оценки финансового состояния предприятия от других интегральных моделей заключается в том, что весовые коэффициенты в модели получаются экспертным путем либо с помощью нормирования значения коэффициента. К примеру, для сравнения в интегральных моделях оценки весовые коэффициенты получаются с помощью математического инструментария (множественного дискриминантного анализа, логистической регрессии).
Начнем с первой рейтинговой модели оценки финансового состояния предприятия Н.Н. Селезневой и А.Ф. Ионовой.
Формула расчета модели:
R = 25*N1+ 25*N2+ 20*N3+ 20*N4+ 10*N5
Таблица 18- М одель Селезневой – Ионовой. Расчет
| Коэффициент | Формула расчета | Расчет по РСБУ |
| К1 | К1= Выручка / Средняя величина запасов | стр.2110 / [(стр.1210нп.+стр.1210кп.)*0,5] |
| К2 | К2= Оборотные активы / Краткосрочные обязательства | стр.1200 / (стр.1520 + стр. 1510+стр. 1550) |
| К3 | К3= Собственный капитал / (Краткосрочные + Долгосрочные обязательства) | стр.1300 / (стр.1400+стр.1500) |
| К4 | К4= Чистая прибыль / Активы | стр.2400 / стр.1600 |
| К5 | К5=Чистая прибыль / Выручка | стр.2400 / стр.2110 |
Примечание:
К1 – коэффициент оборачиваемости запасов (н.п. – данные на начало периода, к.п. – данные на конец периода),
K2 – коэффициент текущей ликвидности,
К3 – коэффициент структуры капитала,
К4 – коэффициент рентабельности активов (ROA),
К5 – коэффициент эффективности или рентабельность продаж (ROS).
Модель походит на другую рейтинговую модель оценки финансового состояния предприятия: модель Сайфуллина и Кадыкова. Ее мы рассмотрим следующей. Для того, чтобы рассчитать значения N1-N5 для вычисления рейтингового числа R — необходимо значение коэффициента разделить на его норматив. Нормативные значения для каждого коэффициента приведены в таблице ниже.
Таблица 18- Модель Селезневой – Ионовой. Нормативные значения показателей
| Коэффициент | Название | Норматив |
| К1 | Коэффициент оборачиваемости запасов | |
| К2 | Коэффициент текущей ликвидности | |
| К3 | Коэффициент отношения собственных и заемных средств | |
| К4 | Рентабельность активов по прибыли | 0.3 |
| К5 | Коэффициент рентабельности выручки по прибыли от продаж (эффективность управления предприятием) | 0.2 |
Оценка финансового состояния предприятия по модели:
Если R>100, то можно сделать вывод, что предприятие финансово устойчиво. При обратной ситуации необходимо произвести более детальное исследование финансов предприятия для определения узких мест.
Оценка финансового состояния предприятия по модели Сайфуллина-Кадыкова
Следующая рейтинговая модель оценки финансового состояния предприятия – модель Р.С. Сайфуллина, и Г.Г. Кадыкова.
Формула расчета модели:
R = 2*K1+ 0.1*K2+ 0.08*K3+ 0.45*K4+ K5
Таблица 19- Модель Сайфуллина - Кадыкова
| Коэффициент | Формула расчета | Расчет по РСБУ |
| К1 | К1= (Собственный капитал — Внеоборотные активы) / Оборотные активы | (стр.1300-стр.1100) / стр.1200 |
| К2 | К2= Оборотные активы / Краткосрочные обязательства | стр.1200 / (стр.1520 + стр. 1510+стр. 1550) |
| К3 | К3= Выручка от продаж / Среднегодовая стоимость активовобязательства) | стр.2110 / [(стр.1600н.п. +стр.1600кп.)*0.5] |
| К4 | К4= Чистая прибыль / Выручка | стр.2400 / стр.2110 |
| К5 | К5= Чистая прибыль / Собственный капитал | стр.2400 / стр.1300 |
Примечание:
К1 – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами,
К2 – коэффициент текущей ликвидности,
К3 – коэффициент оборачиваемости активов запасов (н.п. – данные на начало периода, к.п. – данные на конец периода),
К4 – рентабельность продаж (ROS)
К5 – рентабельность собственного капитала (ROE).
Модель оценки, по словам разработчиков, может применяться для экспресс-оценки предприятий различных сфер деятельности и отраслей, а также различного масштаба.
По используемым финансовым коэффициентам модель близка к рейтинговой модели Постюшкова А.В. Отличается только коэффициент К3. А также большинство коэффициентов используются в модели Селезневой-Ионовой. Модель Постюшкова мы рассмотрим следующей по списку.
Оценка финансового состояния предприятия по модели:
Если значение рейтингового показателя R<1, то финансовое состояние предприятия низкое, если R>1, то финансовое состояние предприятия можно оценить как высокое.
Оценка финансового состояния предприятия по модели Постюшкова
Оценка финансового состояния предприятия по модели А.В. Постюшкова производится по двум моделям: четырех- и пятифакторной.
Формула расчета четырехфакторной модели:
R= 0.125*K1+ 2.5*K2+ 0.4*K3+ 1.25*K4
Формула расчета пятифакторной модели:
R= 0.1*K1+ 2*K2+ 0.08*K3+ 1*K4+ 0.45*К5
Таблица 20- Модель А.В. Постюшкова
| Коэффициент | Формула расчета | Расчет по РСБУ |
| К1 | К1= Оборотные активы / Краткосрочные обязательства | стр.1200 / (стр.1520 + стр. 1510+стр. 1550) |
| К2 | К2= (Собственный капитал — Внеоборотные активы) / Оборотные активы | (стр.1300-стр.1100) / стр.1200 |
| К3 | К3= Выручка от продаж / Среднегодовая стоимость активовобязательства) | стр.2110 / [(стр.1600н.п.+стр.1600кп.)*0.5] |
| К4 | К4= Чистая прибыль / Собственный капитал | стр.2400 / стр.1300 |
| К5 | К5 = Чистая прибыль / Выручка | стр.2400 / стр.2110 |
Примечание:
Оценка финансового состояния по модели Постюшкова имеет горизонт прогнозирования наступления банкротства 6 месяцев. Ее можно использовать для предприятий любой отрасли, а также масштаба деятельности. Модель по финансовым коэффициентам близка к модели Сайфуллина-Кадыкова.
К1 – коэффициент текущей ликвидности,
К2 – коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами,
К3– коэффициент оборачиваемости собственного капитала (н.п. – данные на начало периода, к.п. – данные на конец периода),
К4 – коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE),
К5 – рентабельность продаж (ROS).
Оценка финансового состояния предприятия по модели
Если R>1, то финансовое состояние предприятия низкое и есть высокий риск банкротства через 6 месяцев. Если R<1 то финансовое состояние устойчивое. Для пятифакторной модели точно такие же интервалы оценки по рейтинговому числу.