ВВЕДЕНИЕ
В основе инвестиционной и коммерческой деятельности лежит наращивание экономического потенциала фирмы. Осуществляя вложение капитала в какой-либо инвестиционный или коммерческий проект, предприниматель предполагает не только возместить, окупить свои капитальные затраты в приемлемые сроки, но и получить существенный дополнительный доход в форме прибыли или иного значимого социального результата. Эффективность использования капитала зависит не только от величины дополнительного дохода на этот капитал, но и от величины самого капитала (объема капитальных затрат).
В современных экономических условиях в масштабе страны усиливается инновационная направленность собственных капиталовложений субъектов экономического оборота, обеспечивающих коренные сдвиги в технике, технологии, организации производства и управления, качестве продукции, уровне конкурентоспособности, как отдельных видов продукции, так и предприятий в целом. Современные тенденции развития экономики определяют существенную потребность привития специалистам самого разного профиля развитого экономического мышления, обусловливают необходимость познания не только общих экономических законов, принципов, правил и руководств, но также и необходимость овладения практическими методами, алгоритмами их эффективного применения в конкретных рыночных условиях.
Оценка показателей производства и реализации продукции (работ, услуг), уровня капитальных затрат, анализ целесообразности реализации тех или иных вариантов инвестиционных проектов позволят правильно обосновать выбор наиболее рационального варианта использования новой техники и технологии, организации и управления предпринимательской деятельностью, повышения качества продукции и уровня конкурентоспособности фирмы.
Настоящее пособие содержит изложение методологии и алгоритма расчета капитальных затрат инвестиционного проекта. Рассматриваются общие характеристики инвестиций и инвестиционной деятельности, выделяются особенности реальных инвестиций, инвестиционного процесса реализации капиталовложений в строительство новых объектов, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий, описываются основы инвестиционного проектирования. Показана роль капитальных затрат в инвестиционном проектировании.
Для практического усвоения и закрепления учебного материала приводятся примеры упрощенного расчета капитальных затрат инвестиционного проекта и варианты контрольных заданий для организации самостоятельной работы студентов в рамках эксплуатации рейтинговой системы контроля знаний.
1. РЕАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ И КАПИТАЛЬНЫЕ ЗАТРАТЫ
Инвестициями называется вложение (размещение) капитала, денежных и иных средств в какие-либо проекты, предприятия. Законодательство Российской Федерации определяет инвестиции как денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, любое иное имущество или имущественные права, вкладываемые в объекты различных отраслей экономики в целях получения прибыли или достижения социального результата. Под инвестиционной деятельностью понимается процесс вложения инвестиций, осуществления капиталовложений и получения отдачи от инвестированного капитала.
В инвестиционном процессе могут участвовать различные субъекты экономического оборота: инвесторы, заказчики, исполнители работ, подрядчики, пользователи объектов - эксплуатационники, страховые организации, коммерческие банки.
В качестве инвесторов могут выступать любые физические лица (граждане) или юридические лица (организации), которые принимают решение об инвестировании и осуществляют вложение капитала. Инвестор самостоятельно определяет направления, объемы и эффективность вложений капитала. Изложению методики определения объемов капиталовложений (инвестиций) и посвящена настоящая разработка.
Различают реальные (капиталообразующие) инвестиции – вложения в создание новых предприятий, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение или модернизацию существующих предприятий и производств, приобретение целостных имущественных комплексов.
Реальные инвестиции часто называют капиталовложениями. Кроме этих видов инвестиций, выделяют финансовые (портфельные) инвестиции – вложения в покупку акций и ценных бумаг государства, предприятий, инвестиционных фондов. Такие инвестиции еще называют фиктивными, учитывая то, что они не направлены прямо на производство товаров, выполнение работ, оказание услуг. Однако финансовые инвестиции выполняют очень важную функцию – концентрация, накопление капитала для последующего финансирования крупных реальных инвестиционных проектов.
Реальные инвестиции (капиталовложения) позволяют увеличивать производственный капитал – основные и оборотные средства. Финансовые инвестиции позволяют увеличивать финансовый капитал путем получения дивидендов или иных доходов по ценным бумагам. В случаях финансового инвестирования в конечном итоге инвестируемые средства, так или иначе, вкладываются в реальное производство, однако реальное инвестирование при этом уже осуществляется предприятиями и организациями, которые выпустили (эмитировали) акции и иные ценные бумаги для привлечения финансовых средств на осуществление реальных инвестиционных проектов.
Среди других форм инвестирования можно выделить приобретение земельных участков, прав землепользования, имущественных прав, лицензий на передачу прав промышленной собственности, патентов на изобретения, свидетельств на новые технологии, модели и образцы, товарные знаки, фирменные наименования, сертификаты на продукцию и технологию производства и т.п.
В настоящем пособии рассматриваются вопросы анализа реальных инвестиций (капиталовложений) и некоторые алгоритмы расчетов капитальных затрат в промышленные проекты. Вопросы финансового анализа и оценки финансовых (портфельных) инвестиций рассматриваются в отдельной работе.
Новое строительство – это разновидность реальных инвестиций (капиталовложений), включающих возведение зданий, сооружений на новых площадках в целях создания новых производственных мощностей. Новым строительством также считается создание предприятия взамен ликвидируемого на старой площадке. Обычно это сводится к полному обновлению основных средств на новой технической основе. При строительстве объектов очередями к новому строительству относят возведение каждой очереди проекта.
Расширение предприятия как разновидность реальных инвестиций предполагает строительство новых цехов или расширение существующих цехов предприятия, других объектов основного, обслуживающего и подсобного назначения. Цель расширения предприятия заключается в создании новых и дополнительных производственных мощностей. Необходимо иметь в виду, что увеличение производственной мощности и повышение технического уровня предприятия посредством его расширения достигается в более короткие сроки и при меньших затратах, чем новым строительством аналогичных мощностей.
Реконструкция предприятия как разновидность реальных инвестиций это полное или частичное переоборудование производства, которое обычно проводится без строительства новых и расширения действующих основных цехов, но со строительством и расширением вспомогательных цехов и объектов. Результатом реконструкции, как правило, является увеличение объемов производства на основе новой технологии, улучшение качества продукции и расширение сортамента, механизация и автоматизация производства. Необходимо также иметь в виду, что увеличение объемов производства и улучшение качества продукции при реконструкции предприятия обычно достигается с меньшими затратами и в более короткие сроки, чем при новом строительстве или расширении предприятия.
В практике инвестирования иногда реализуется вариант реконструкции с расширением предприятия. Как правило, такая реконструкция предполагает не только улучшение качества продукции и переход к изготовлению новых видов изделий, но и существенное увеличение объемов производства и численности занятых в производстве. Такой вариант реконструкции предприятия используется в случаях, когда перед организацией открываются новые рыночные возможности и возникает необходимость занять новую «нишу» рынка.
Техническое перевооружение предприятия это комплекс мероприятий по повышению технико-экономического уровня предприятия в целом, либо его отдельных цехов, участков, агрегатов. Такая разновидность реальных инвестиций осуществляется без расширения производственных площадей и сводится к внедрению новой техники и технологии, модернизации и автоматизации производства. Результатом технического перевооружения предприятия является интенсификация производства, улучшение качества продукции, снижение материалоемкости, энергоемкости производства, себестоимости продукции и т.п.
Модернизация оборудования действующих предприятий сводится к усовершенствованию конструкции этого оборудования, что позволяет расширить его технические возможности, повысить производительность, износоустойчивость, а также снизить удельные расходы сырья, материалов, полуфабрикатов, топлива, энергии. Зачастую модернизация оборудования сопровождается улучшением условий труда обслуживающих его работников.
Приобретение целостных имущественных комплексов используется инвесторами в случаях, когда необходимо в предельно сжатые сроки обеспечить нужные объемы производства какой-либо продукции или полуфабрикатов, но само предприятие не имеет необходимых производственных мощностей. В других случаях инвестор может приобретать какое-либо производство как целостный имущественный комплекс для организации собственного дела на новой основе.
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС И КАПИТАЛЬНЫЕ