Главная цель кредитно-денежной политики: помощь экономике в достижении уровня производства, характеризующегося полной занятостью и отсутствием инфляции.
Как этого достичь? Путем изменения денежного предложения в стране (Sm). А именно: в период спада денежное предложение следует увеличить (чтобы возросли расходы). А во время инфляции нужно уменьшить денежное предложение, чтобы ограничить расходы.
Изменять денежное предложение в стране можно путем регулирования избыточных резервов, имеющихся у коммерческих банков. Способов такого регулирования (инструментов кредитно-денежной политики) три:
1) операции на открытом рынке (покупка и продажа гос.облигации);
2) изменение учетной ставки;
3) изменение резервной нормы.
Покупка и продажа государственных облигаций (операции на открытом рынке).
Пусть ЦБ страны дает распоряжение своим отделениям покупать гос.облигации у коммерческих банков. Схема этой сделки:
ЦБ
| Активы | Обязательства и собственный капитал |
| + Гос.облигации | Резервы ком. банков + |
↑ Гос.облигации Резервы ↓
Банки коммерческие
| Активы | Обязательства и собственный капитал |
| Гос.облигации + Резервы ком. Банков |
Итог этой сделки: когда ЦБ покупает гос.облигации резервы, а значит и способность коммерческих банков к кредитованию возрастает: т.е. mm· ↑ E = = D ↑, и денежное предложение Sm смещается вправо (увеличивается).
Понятно, что продажа гос.облигаций приводит к уменьшению резервов, а значит и денежного предложения.
ЦБ
| Активы | Обязательства и собственный капитал |
| − Гос.облигации | Резервы ком. − банков |
↓ Гос.облигации Резервы ↑
Банки коммерческие
| Активы | Обязательства и собственный капитал |
| + Гос.облигации − Резервы ком. банков |
Изменение учетной ставки.
Учетная ставка − этот тот %, который с ЦБ взыскивает с коммерческого банка за представляемую этому банку ссуду.
Причем:
1) ЦБ дает ссуду только тому коммерческому банку, у которого прочное финансовое положение;
2) Коммерческий банк передает ЦБ долговое обязательство;
3) Помимо этого необходимо ещё и дополнительное обеспечение в виде пакета гос.ценных бамаг.
Чем является долговое обязательство для ЦБ? Активом (т.е. приносящим доход). А для коммерческого банка − это обязательство.
Схема сделки по получению ссуды коммерческим банком у ЦБ.
ЦБ
| Активы | Обязательства и собственный капитал |
| + Ссуды, выданные ком.банку | Резервы ком. банка + |
↑ Долговое обязательство Резервы ↓
Банк коммерческий
| Активы | Обязательства и собственный капитал |
| + Резервы | Ссуды, полученные у ЦБ + |
Итог сделки: коммерческий банк, берущий у ЦБ ссуду, увеличивает свои резервы, а значит и возможность выдачи кредита, т.е. денежное предложение растет (Sm → вправо).
Для коммерческих банков учетная ставка − это издержки, связанные с получением кредита. Значит, снижение учетной ставки поощряет коммерческие банки брать дополнительные резервы у ЦБ. Это увеличивает денежное предложение (Sm → вправо).
И наоборот, увеличение учетной ставки снижает интерес с дополнительным резервам и эта мера используется, чтобы уменьшить денежное предложение.
Изменение резервной нормы
Рассмотрим, как влияет изменение резервной нормы (R) способность банков к созданию новых денег.
Пусть бессрочные вклады 20 млн. д.е., а фактические резервы 5 млн. д.е.
Воздействие изменения резервной нормы на способность коммерческих банков к кредитованию
| R, % | Бессрочные вклады, млн. д.е. | Фактические резервы, млн. д.е. | Обязат. резервы, млн.д.е. | Избыточн. Резервы, млн. д.е. | Способность отдельного банка к созданию денег, млн. д.е. | Денежн.мульти-пликатор mm | Способ. банковской системы к созданию денег, млн.д.е. |
| − 1 | − 1 | 3,33 | − 0,33 |
При R = 20%, обязательные резервы составляют 0,2 · 20 = 4, а избыточные Е = 5 − 4 = 1. При денежном мультипликаторе mm = 1/ R =1/ 0,2 = = 5, вся банковская система может создать Dm = E · mm = 1 ∙ 5 = 5 млн. д.е. новых денег.
Если резервная норма будет повышена, например, до R = 25%, то обязательные резервы составят 0,25 · 20 = 5, а избыточные резервы Е = 5−5 = = 0. Таким образом, рост резервной нормы приводит к потере банками способности создавать деньги путем кредитования. А если резервная норма возрастет до 30%, банк вынужден будет: 1) разослать клиентам просьбы погасить ссуды к определенному сроку, а новых кредитов не выдавать; 2) для увеличения резервов банк может также продать часть своего портфеля ценных бумаг. В результате: если R ↑, то денежное предложение понизится.
Если же резервная норма R снизится, например, до 10%, то обязательные резервы уменьшатся, а избыточные вырастут. Это приведёт к росту способности банковской системы создавать деньги и денежное предложение в стране увеличится.