Что такое Аукцион Закрытия на Московской Бирже?
Все мы не раз замечали на графиках акций, торгующихся на Московской бирже, черточки, обозначающие цену уже после закрытия основной сессии. Откуда они берутся и каков процесс образования этих значений?
Это так называемая «репрезентативная цена закрытия», формируемая по каждому инструменту, торгуемому на бирже, в результате проведения аукциона закрытия по окончании основного торгового периода, и являющаяся официальной ценой закрытия акций на торгах Московской Биржи.
Данная цена используется биржей для приостановления торгов (контроль отклонения текущей цены от цены закрытия), а также в качестве уровня, от которого отсчитывается минимально возможная цена, по которой разрешено открывать короткие позиции (short) в случае значительного снижения цены акции.
Цена закрытия приравнивается к цене аукциона закрытия, а если он прошел безрезультатно, то ценой закрытия считается текущая цена, которая рассчитывается, как средневзвешенная цена за последние 10 минут торгов основной сессии, а если такой цены нет, то берется последняя рассчитанная текущая цена. Если и она ни в один из предыдущих дней не была определена, считается, что цена закрытия отсутствует как таковая.
Расписание аукциона закрытия.
Основная фаза сбора заявок на аукцион (18:40:01 – 18:45:00-18:45:30)
В данной фазе происходит:
- Переход неисполненных лимитных заявок, выставленных в основную сессию
- Активация заявок типа «рыночная в аукцион»
- Активация заявок типа «лимитная в аукцион»
- Ввод заявок типа «рыночная»
- Ввод заявок типа «лимитная»
- Снятие заявок, не удовлетворяющих параметрам аукциона (например, по отклонению цены)
- Снятие ранее поданных заявок
Дополнительная фаза сбора заявок на аукцион (18:45:00-18:45:30 – 18:48:00-18:49:00)
Данная фаза запускается при невыполнении условий определения цены Аукциона закрытия
- Используются все заявки, активные на момент завершения основной фазы сбора заявок
- Ввод заявок типа «рыночная»
- Ввод заявок типа «лимитная»
- Снятие ранее поданных заявок
Определение Цены закрытия и исполнение заявок (18:45:00-18:45:30 либо 18:48:00-18:49:00, если активировалась доп. фаза)
В соответствии с приоритетом исполнения заявок исполняются все заявки, выставленные по цене закрытия или выше – для покупок, или ниже – для продаж, и все рыночные заявки.
Фаза заключения сделок по Цене закрытия (18:45:00-18:45:30 – 18:50:00 либо 18:49:00-18:50:00, если активировалась доп. фаза)
- Используются рыночные и лимитные заявки, не исполненные в фазе определения цены Аукциона закрытия
- Ввод лимитных заявок по Цене закрытия
- Непрерывное совершение сделок (при наличии встречных заявок) по Цене закрытия
В 18:50:00 происходит снятие неисполненных заявок и на этом аукцион закрытия заканчивается.
Алгоритм определения цены закрытия
В момент определения цены закрытия анализируются все лимитные заявки по общему объему для каждой цены инструмента. В результате находится та цена, по которой исполнится максимальное количество поданных заявок на покупку и продажу (в лотах), и при этом будут удовлетворены все рыночные заявки.
Если по нескольким ценам удовлетворится одинаковый объем заявок, то выбирается та цена, по которой будет минимальна разница между суммой покупателей и продавцов, которые готовы совершить сделку по этой цене или хуже (критерий минимизации дисбаланса между покупателями и продавцами).
Если существует несколько цен, удовлетворяющих всем предыдущим условиям, то выбор цены закрытия осуществляется с применением критерия, учитывающего «давление рынка». Т.е. если суммарно количество лотов на продажу превышает количество лотов на покупку, при прочих равных выбирается минимальная цена, в противном случае, максимальная.
Типы заявок «в аукцион»
Для Аукциона закрытия предусмотрены дополнительные типы заявок, которые участвуют только в Аукционе, но подача которых возможна только в течение основной торговой сессии: