Исторически первыми формами капиталистического кредита, наследниками старинного ростовщического кредита, стали коммерческий и банковский кредит. Участниками коммерческого кредита выступают функционирующие, а конкретно промышленные и торговые, капиталисты. Они продают друг другу товары в кредит, т. е. с отсрочкой платежа; орудием коммерческого кредита служат векселя. Вексель (нем. Wechsel) – документ, составленный по установленной законом форме и содержащий безусловное абстрактное денежное обязательство; ценная бумага; разновидность кредитных денег. Различают вексель простой и переводной. Простой вексель представляет собой ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определённую сумму денег держателю векселя. Переводной вексель (тратта) содержит письменный приказ векселедержателя – трассанта, адресованный плательщику – трассату, об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу – первому держателю векселя – ремитенту.
Приведём пример. Продавец топлива согласен поставить топливо транспортному предприятию с отсрочкой платежа на 3 месяца. Получив векселя на рыночную стоимость поставки топлива, поставщик учитывает векселя в банке, т. е. обналичивает их, допустим, немедленно. Обязательство транспортного предприятия с помощью передаточной надписи переписывается на банк. Здесь поставщик топлива выступает в качестве векселедержателя – трассанта, транспортное предприятие – в качестве трассата и банк – в качестве ремитента.
Возникновение векселей связано с развитием капиталистических отношений, ростом ростовщического, торгового и банковского капитала, международной торговли. Родиной вексельного обращения является Италия 12 – 13 в. в. Прообразом переводного векселя было сопроводительное письмо одного банкира-менялы другому с просьбой выплатить подателю письма, например, купцу, приехавшему на ярмарку, взамен уплаченных им денег соответствующую сумму в местной валюте.
Простой вексель имел исторического предшественника – доверительные отношения между участниками кредитной сделки. Таковы и сегодня взаимоотношения между добрыми соседями, когда один занимает деньги у другого или продаёт товар потребительского назначения, соглашаясь на отсрочку платежа. Со временем отношения между участниками вексельной операции приобрели характер юридических обязательств. Первые вексельные законы были изданы в Европе в 17 – 18 в. в.
С развитием и усложнением товарно-денежных отношений вексель превращается в универсальный кредитно-расчётный инструмент. С помощью векселя оформляются кредитные отношения, он выполняет функцию кредитных денег, средства платежа. Как ценная бумага сам становится объектом различных сделок (купли-продажи, учёта, залога и т. д.). Он находит применение во внешней торговле и международных расчётах.
В СССР векселя применялись во внутреннем обороте в 1922 – 1930 г. г. После кредитной реформы 1930 г., установившей систему прямого целевого банковского кредитования предприятий и запретившей хозяйственным органам взаимное кредитование, вексельное обращение внутри страны было ликвидировано.
Со становлением финансового рынка в России и свойственных ему свободных кредитных отношений интерес к коммерческому кредиту возрождается. В 90-е годы ХХ в. предпринимались попытки оформления долговых обязательств предприятий друг перед другом векселями. Но в условиях хронического дефицита оборотных средств, всеобщего кризиса неплатежей векселя не стали чудодейственным средством кредитования оборотных средств. В тех сложнейших хозяйственных условиях коммерческий кредит и не способен был сыграть большую положительную роль.
Наше время требует укрепления коммерческого кредита. Предприятия реального сектора экономики должны рассчитывать на помощь друг другу, а не исключительно на банковский кредит. Кредитный потенциал многих российских банков не достаточен.
По нашему мнению, коммерческий кредит в России очень перспективен и актуален. Он мог бы сочетаться с немедленной оплатой части рыночной стоимости поставленной партии товара. В таком виде он близок к потребительскому кредиту. Поставщики товаров с недостаточной ликвидностью могли бы размещать свои предложения на конкурсной основе, имея в виду первоначальную часть оплаты и срок кредитования под векселя.
Банковский кредит – основная форма кредита. Рассматривается в следующем разделе особо. Как следует из названия, денежные средства во временное пользование в этом случае предоставляют банки. Банковский кредит богат содержанием. Он предоставляется предприятиям, государству, населению, способствует развитию воспроизводственного процесса в целом. Банковский кредит обслуживает различные производственные потребности хозяйствующих субъектов, в том числе в воспроизводстве основных и оборотных средств. В социальной сфере он способствует приумножению национального богатства в виде жилого фонда, потребительских товаров длительного пользования и др.
Банковский кредит может быть как краткосрочным, так и долгосрочным, опосредствовать как экономические отношения внутри страны, так и внешнеэкономические связи государств. Удовлетворяя производственные потребности, банковский кредит расширяется вместе с ростом ВВП и национального дохода.
Банковский кредит отличается от коммерческого по объектам и субъектам кредитования, размеру, срокам и динамике. При банковском кредите объектом кредитования выступает ссудный капитал, при коммерческом – товарный. Коммерческий кредит в полном объёме краткосрочный и решает только задачу кредитования оборотных средств. Банковский кредит бывает кратко-, средне- и долгосрочным. В последнем случае заёмщик решает задачи воспроизводства основных фондов. Развитие получает и долгосрочный натуральный банковский кредит – финансовый лизинг, способствующий эффективной замене действующего оборудования предприятий на комплектные современные технологические линии.
Потребительский кредит предоставляется населению для покупки потребительских товаров, оплаты бытовых услуг. В последний период в России смыкается с ипотечным кредитом – ссудой под залог недвижимости, в основном жилья. Активные участники операций по предоставлению потребительского кредита – торговые предприятия. Они кредитуют покупателей, сами прибегая к кредиту банков.
Низкий платёжеспособный спрос в России сдерживает конъюнктуру. Средством её стимулирования, одним из факторов повышения уровня жизни россиян способен стать именно потребительский кредит. Он очень нужен и товаропроизводителям, имеющим проблемы ликвидности при типично высоком уровне цен. Но лишь буквально в последние годы в России началась продажа товаров потребительского назначения в кредит.
Между тем, передовые страны мира не жалеют усилий для развития потребительского кредита. В частности, в США соотношение потребительского кредита к личным доходам граждан достигло 22,5% против 16,3% в начале 60-х годов. Во второй половине 1990-х годов американские потребители решительно приобретали товары и услуги в кредит, в результате чего личные расходы практически совпали с личными располагаемыми доходами. Такой благоприятной ситуации в США не наблюдалось за весь период после Второй мировой войны. В конце 1990-х годов показатель нетто-активов (богатств) сектора домашнего хозяйства к его личным доходам был выше шести, в то время как в начале 1980-х годов он был на уровне 4,5.
Потребительский кредит делает граждан страны богаче. Происходят прогрессивные сдвиги в структуре национального богатства в пользу личного имущества граждан. На этой основе затем успешно развивается ипотечный кредит и вообще всякий залоговый кредит.
В России, видимо, настало время для государственной поддержки потребительского кредита. В торговле, и, прежде всего в розничной сети, необходимо создать стимулы к развитию потребительского кредита. Личное потребление превращается в важнейший производительный фактор устойчивого экономического развития. Об этом не следует забывать.
Государственный кредит является частью государственных финансов, формой мобилизации государством денежных ресурсов, нужных ему для выполнения своих функций. Долгое сложное экономическое положение в России приводит к тому, что государственный кредит ассоциируется с российским государством-заёмщиком. В действительности наше государство выступает на мировом рынке и в качестве кредитора. Государственный кредит определяется как такая форма кредита, при которой кредитором или заёмщиком является государство. Исторически раньше стал развиваться государственный кредит, при котором государство выступало как должник.
Причиной, побуждающей государство заимствовать денежные средства на рынке ссудных капиталов, служит дефицит государственного бюджета. Он возникает по многим причинам. В их числе и неспособность создать противозатратный хозяйственный механизм.
История российского государственного долга начинается с 1769 г., когда Екатерина II провела первый внешний заём у Голландии. К первому внутреннему займу правительство России обратилось во время царствования Александра I. В 1809 г. был издан Указ о главных основаниях, на которых должны заключаться внутренние займы.
Существуют разные способы покрытия бюджетного дефицита. В конкретной обстановке они по-разному комбинируются. Состояние бюджета в краткосрочном периоде улучшается за счёт роста налоговых ставок. Но эта мера не популярна, а часто и не приемлема по экономическим или социально-политическим соображениям. Рост налогов на бизнес приводит к снижению прибыли и рентабельности производства, т. е. играет роль антистимула. В этом качестве высокие налоги 90-х годов себя и зарекомендовали. Дополнительные налоговые тяготы для граждан приводят к снижению совокупного спроса и к ослаблению макроэкономической конъюнктуры. Ухудшается положение с занятостью.
В экстремальной обстановке для покрытия бюджетного дефицита государство проводит эмиссию денег, но это вызывает расстройство денежно-кредитной системы, провоцирует инфляцию.
В принципе оптимальным решением является покрытие бюджетного дефицита за счёт займов, через размещение государственных долговых ценных бумаг. Наличие длительного времени между займами и их последствиями оставляет государству свободу манёвра. Руководствуясь подобными суждениями, Правительство России в 90-е годы размещало следовавшие один за другим облигационные займы. Для повышения ликвидности долговых обязательств планировалась внушительная доходность при быстром погашении. В конце концов это привело к созданию пирамиды задолженности и дефолту в августе 1998 года. Активность государства на рынке ценных бумаг отрицательно повлияла на частные инвестиции и инвестиционный климат в стране.
Долговые обязательства правительства представлены не только облигациями и казначейскими векселями. Они могут быть в форме кредитов, полученных правительством. В настоящее время учитываются преимущества кредитования через размещение ценных бумаг. Держатели ценных бумаг получают право на фиксированный доход. Государственные ценные бумаги имеют льготы по налогообложению на доход. Сами доходы отличаются разнообразием. Они устанавливаются в виде либо дисконта от номинальной стоимости, либо купонных выплат, либо того и другого, что имеет место применительно к государственным долгосрочным облигациям.
В настоящее время обращаются государственные краткосрочные облигации (ГКО) сроком на 3, 6 и 12 месяцев, государственные долгосрочные облигации (ГДО) сроком на 30 лет, облигации федерального займа (ОФЗ), облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигации внутреннего государственного займа, казначейские векселя и обязательства, золотые сертификаты Министерства финансов РФ. Агентом правительства по выпуску государственных долговых обязательств является Министерство финансов РФ.
Местные органы власти, являющиеся юридическими лицами, могут выпускать местные займы для развития социальной и производственной инфраструктуры. В России первый муниципальный заём был выпущен в 1871 г. в г. Ревеле (Таллинн) на сумму 50 тыс. руб. на 34 года, а уже с 1901 по 1910 г. г. их было выпущено на 286 млн. руб. Самый продолжительный по сроку погашения заём был размещён в Санкт-Петербурге в 1898 г. на 73 года. Доходность муниципальных облигаций варьировалась от 3 до 7%, что ныне совершенно недостаточно в условиях инфляции и инфляционных ожиданий. Средние сроки погашения составляли 35 – 40 лет. Займы на столь длительный срок сегодня опять таки недоступны в связи с большим риском для кредиторов.
Среди прочих в конце XIX – начале ХХ в. в. размещались займы на прокладку трамвайных линий, изготовление подвижного состава. Российские муниципальные займы пользовались хорошей репутацией и самые крупные из них котировались на фондовых рынках Западной Европы. С 1892 по 1900 г. г. только одна Москва разместила за рубежом 12 облигационных займов.
В последний период достойны быть отмеченными займы в Нижегородской области, размещённые в 1992 г. на сумму 5 млрд. руб., в Санкт-Петербурге в 1994 г. Гарантом муниципальных займов выступают сами эмитенты. Они гарантируют погашение ценных бумаг своим имуществом и региональным бюджетом, доходами от реализации инвестиционных проектов. Если Правительство РФ согласится нести по муниципальному займу солидарную ответственность, то он приобретёт статус государственного. Например, в 1995 г. Санкт-Петербург выпустил муниципальные краткосрочные облигации (МКО), имеющие государственный статус.
На перспективу российскому государству очень важно возродить в достаточном объёме внутренний кредит, предоставляемый государством в пользу сельского хозяйства, жилищного строительства, социальной инфраструктуры. Не претендуя на высокий процент, государство-кредитор показало бы достойный пример другим кредиторам.
В 1994 г. Минфин России по согласованию с Банком России разработал Временное положение о финансировании и кредитовании капитального строительства на территории РФ, в котором нашёл отражение порядок предоставления государственных кредитов на инвестиционные нужды, соответствующий условиям рыночной экономики. Эти кредиты предоставляются Минфином России предприятиям-инвесторам через коммерческие банки или непосредственно на основе соглашений. Залогом для выдачи кредитов служат объекты незавершённого строительства, оборудование, другое имущество. Возрождение государственного инвестиционного кредита – это событие, роль которого трудно переоценить. В настоящее время решается вопрос о создании инвестиционного фонда за счёт стабилизационного фонда в федеральном бюджете.
Международный кредит. В настоящее время эта разновидность кредита трактуется как совокупность разнообразных кредитных отношений, обслуживающих движение ссудного капитала между странами. В качестве посредника могут выступать крупные национальные и транснациональные банки, международные и региональные валютно-кредитные и финансовые организации.
По формам собственности все международные кредиты делятся на частные, государственные, смешанные. Основной формой собственности при проведении современных международных кредитных сделок являются частные кредиты.
Во внешнеэкономическом обороте государства находит применение коммерческий, банковский, промежуточный и межгосударственный кредит. Коммерческий, или фирменный кредит, является старейшей формой внешнеторгового кредита. Как и на внутреннем рынке, предоставляется в форме отсрочки платежа за проданный товар страны-экспортёра импортёру другого государства. Экспортёр, отгрузив товар, выставляет переводный вексель (тратту) на импортёра. Получив коммерческие документы, последний акцептует вексель, т. е. даёт согласие на оплату в определённый срок. В международной практике поставки машин и оборудования кредитуются обычно на срок до 3 – 7 лет. При покупке сырья и материалов предоставляются краткосрочные вексельные кредиты.
В расчётах между постоянными поставщиками и импортёрами применяется специфическая форма краткосрочного кредитования – кредит по открытому счёту. В этом случае экспортёр относит стоимость отгруженной продукции в дебет счёта, открытого им иностранному покупателю, который погашает свою задолженность в обусловленные контрактом сроки (обычно один раз в квартал или месяц).
Особую разновидность фирменного кредита представляет собой аванс покупателя. Аванс выплачивается иностранному поставщику после подписания контракта в размере 10 – 15% стоимости указанных машин и оборудования. Такой аванс выступает и как форма кредитования, и как способ обеспечения обязательств иностранного покупателя. При невыполнении договора по вине импортёра (должника) аванс ему возвращается за вычетом убытков экспортёра (кредитора). Иногда покупательский аванс комбинируется с отсрочкой или рассрочкой платежа.
По нашему мнению, настало время для систематизации кредитных отношений на основе первоначального долевого участия сторон в сделке. Частичное первоначальное финансирование сделки купли-продажи заёмщиком снижает риск кредитования для заимодателя и приводит к уменьшению самого размера ссуды.
Коммерческий кредит имеет существенные недостатки для заимодателя: он сопряжён с кредитными и валютными рисками, связывает оборотные средства компании-кредитора, ухудшает для него состояние баланса и платёжеспособность. Поэтому экспортёры отдают предпочтение банковскому международному кредиту.
Банковское кредитование осуществляется выдачей ссуды под залог товаров, товарораспорядительных документов, путём акцепта и учёта векселей, а также в других формах. В зарубежной банковской практике комплекс услуг, связанных с расчётами по экспортно-импортным операциям, их кредитованием и выдачей гарантий, получил название торгового финансирования. Различают кредитование экспорта и импорта.
Экспортный кредит выдаётся банком страны-экспортёра банку страны-импортёра для кредитования поставок машин и оборудования. Кредит носит обязательный (связанный) характер, который выражается в том, что заёмщик должен использовать ссуду исключительно для закупок в стране-кредиторе.
Банк страны-экспортёра может кредитовать и непосредственно фирму страны-импортёра. Такие кредиты обычно средне- и долгосрочные: на 5 – 7 лет и более.
Распространённой формой кредитования экспорта стал акцептный кредит, при котором экспортёр получает право выставлять на банк векселя на определённую сумму в рамках кредитного лимита. Банк акцептует векселя, гарантируя тем самым их оплату должником в установленный срок. По желанию экспортёра банком производится также учёт векселей, т. е. покупка их по номинальной стоимости за вычетом суммы процентов. Акцептованные первоклассными банками векселя становятся инструментом кредитования внешней торговли. Они весьма ликвидны на международном денежном рынке.
Межгосударственный кредит. Данный вид кредита молод. Он получил развитие после Второй мировой войны. Предоставляется от имени государства и имеет следующие разновидности:
· двухсторонние правительственные кредиты;
· кредиты международных валютно-кредитных и финансовых организаций – Международного валютного фонда (МВФ), Международного банка реконструкции и развития (МБРР), Европейского инвестиционного банка (ЕИБ), Европейского фонда развития (ЕФР), Европейского фонда валютного сотрудничества (ЕФВС), Азиатского банка развития и др.;
· смешанные кредиты, предоставляемыми международными валютными организациями вместе с частными банками и корпорациями.
Альтернативой долгосрочному банковскому кредиту всё чаще становятся облигационные займы. Покупатель (держатель) облигаций выступает в качестве кредитора. Предприятие, эмитирующее облигации, является заёмщиком. При этом открывается возможность переуступить долговые обязательства на вторичном рынке ценных бумаг. Для кредиторов снижается кредитный риск и повышается ликвидность долговых обязательств.
Замещение банковских кредитов различными видами ценных бумаг получило название секъюритизации.