Девизная валютная политика проводится путем купли-продажи иностранной валюты (девиз), осуществляемой соответствующими органами государства, как правило, центральным банком. Для повышения курса национальной валюты (снижения курса иностранной валюты) центральный банк продает иностранную валюту, а для снижения курса национальной валюты (роста курса иностранной валюты) центральный банк покупает иностранную валюту в обмен на национальную. Девизная валютная политика проводится в основном в форме валютной интервенции центрального банка на валютном рынке, при которой он продает или покупает иностранную валюту в объемах, необходимых для соответствующего изменения валютного курса. Валютная интервенция при продаже иностранной валюты осуществляется за счет официальных валютных резервов центрального банка, при покупке иностранной валюты — за счет дополнительной эмиссии национальной валюты, увеличивающей объем денежной массы.
В России в настоящее время валютная интервенция является основной формой проведения валютной политики государства.
В связи с наблюдавшимся в течение 2004 г.г. ростом мировых цен на нефть и существующей нормой обязательной продажи валютной выручки в размере 25% предложение долларов США на валютном рынке России было весьма значительным. В этих условиях Центральный банк РФ с целью не допустить заметного падения курса доллара и, соответственно, роста курса рубля, невыгодного для российской экономики на данном этапе, постоянно скупал в больших количествах доллары США для обеспечения сохранения или незначительного снижения курса доллара, увеличивая свои валютные резервы. Эмиссия рублей, на которые приобретались доллары, являлась, однако, одним из факторов роста инфляции. В связи с этим Центральный банк РФ должен был решать противоположные задачи – с одной стороны, не допустить заметного роста курса доллара путем его покупки на рынке у экспортеров и, с другой стороны, не допустить роста инфляции выше установленного уровня за счет дополнительной эмиссии рублей. В результате компромисса между этими задачами Центральный банк РФ, как указывалось в выступлениях его руководителей, решил обеспечивать небольшое плавное снижение курса доллара США.
Диверсификация валютных резервов
Диверсификация валютных резервов страны осуществляется путем их формирования за счет различных валют с целью обеспечения международных расчетов и снижения валютных потерь. В России валютные резервы традиционно формировались практически полностью в долларах США, являвшейся в течение длительного времени основной мировой резервной валютой. Кроме того, в долларах США традиционно производятся расчеты за экспортируемую Россией нефть. В течение 2004 г., однако, курс доллара к единой европейской валюте евро, в которой проводятся расчеты за импорт из Европы, стал заметно падать, что приводило к валютным потерям для России. С учетом этого Центральный банк РФ стал формировать достаточно заметную часть своих валютных резервов в евро, а официальный курс доллара США к рублю стал рассчитываться на основе бивалютной корзины валют с учетом курса евро к доллару.
Валютные ограничения
Валютные ограничения, включая регулирование степени конвертируемости валюты и режима валютного курса определяются валютным законодательством каждой страны исходя из целей ее валютной политики как части экономической политики.
Валютные ограничения представляют собой законодательное или административное запрещение, лимитирование и регламентацию операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями.
Целями валютных ограничений являются:
· выравнивание платежного баланса;
· поддержание валютного курса;
· концентрация валютных ценностей в руках государства для решения текущих и стратегических задач.
Валютные ограничения обычно являются составной частью политики протекционизма и дискриминации торговых партнеров, а также могут вводиться по политическим мотивам.
По своему содержанию валютные ограничения могут предусматривать:
· регулирование международных платежей и переводов капиталов, репатриации экспортной выручки и прибылей, движения золота, денежных знаков и ценных бумаг;
· запрет свободной купли-продажи иностранной валюты;
· сохранение под контролем государства валюты и других валютных ценностей.
При этом могут приниматься следующие меры:
· осуществление валютных операций через центральный банк и уполномоченные банки;
· лицензирование валютных операций;
· полное или частичное блокирование валютных счетов;
· ограничение обратимости (конвертируемости) валют.
Валютные ограничения могут вводиться по текущим операциям платежного баланса, связанным с экспортом-импортом, и финансовым операциям. По текущим операциям платежного баланса практикуются следующие формы валютных ограничений:
· обязательная продажа валютной выручки экспортеров (полностью или частично);
· блокирование выручки иностранных экспортеров от продажи товаров в данной стране и ограничение их возможностей свободно распоряжаться этими средствами;
· ограниченная продажа иностранной валюты импортерам;
· запрещение продажи товаров за рубежом на национальную валюту;
· запрещение оплаты импорта некоторых товаров иностранной валютой;
· установление различных валютных курсов по различным операциям и товарам.
Основными формами валютных ограничений по финансовым операциям являются:
· лимитирование ввоза и вывоза национальной и иностранной валюты, золота, ценных бумаг, предоставления кредитов;
· контроль за деятельностью кредитного и финансового рынков.
В России в настоящее время существуют валютные ограничения, установленные Федеральным законом «О валютном регулировании и валютном контроле», подробнее рассматриваемые ниже.