Оборачиваемость оборотных средств, измеряемая продолжительностью одного оборота в днях и количеством оборотов оборотных средств за анализируемый период (коэффициент оборачиваемости). Оборачиваемость оборотных средств в днях (Од) определяется по формуле [1, с. 88]
Од = Со/То, (1.1)
где Со — средний остаток оборотных средств за анализируемый период,
млн р..;
То - однодневный розничный товарооборот по себестоимости, млн. р.
Оборачиваемость в днях характеризует среднюю продолжительность одного оборота оборотных средств в днях, т. е. среднее время превращения их из денежной формы в товарнуюи из товарной в денежную.
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (Ко) может быть исчислен двумя способами по формулам [1, с. 89]
Ко = Вф/Со и Ко = t/Од, (1.2)
где: Вф — выручка от реализации продукции за анализируемый период;
t — количество дней в анализируемом периоде;
Од — оборачиваемость оборотных средств, дн.;
Со — средний остаток оборотных средств в анализируемом периоде,
млн. р.
Оборачиваемость в днях (время обращения) по всем видам оборотных средств определяют путем ее суммирования по отдельным видам оборотных активов. Оборачиваемость может изучаться и в количестве оборотов (скорость обращения) делением объема выручки от реализации за изучаемый период на средние остатки оборотных активов.
Коэффициент эффективности использования оборотных средств, исчисляемый как отношение суммы прибыли к средней сумме оборотных средств за анализируемый период [1, с. 89]
Кэ = П/Со, (1.3)
где: П — прибыль.
Этот показатель характеризует величину прибыли, полученную на единицу оборотных средств.
Коэффициент фондоотдачи, исчисляемый по следующей формуле:
Кф.о. = В / Со, (1.4)
где: В — выручка от реализации продукции, работ, услуг.
Характеризует величину выручки от реализации полученную на рубль оборотных средств.
Коэффициент фондоемкости (загрузки) оборотных средств (Kз) определяется по формуле [1, с. 90]
Кз = Со/Вф, (1.5)
Он показывает величину оборотных средств, приходящуюся на рубль реализации продукции. Чем меньше коэффициент загрузки, тем выше эффективность использования оборотных средств, меньше потребность в них.
Из перечисленных показателей наиболее широко применяется на практике показатель оборачиваемости оборотных средств, поскольку от нее зависит потребность в оборотных средствах. Замедление оборачиваемости оборотных средств приводит к дополнительному вовлечению оборотных средств, ускорение обеспечивает высвобождение из оборота оборотных средств и уменьшает потребность в оборотных средствах.
В результате ускорения оборачиваемости определенная сумма оборотных средств организации высвобождается. Высвобождение может быть абсолютным и относительным.
Абсолютное высвобождение оборотных средствимеет место тогда, когда фактические остатки оборотных средств меньше норматива или остатков оборотных средств за предшествующий (базовый) период при сохранении или увеличении объема реализации за этот период. Ранее, при централизованной системе управления, высвободившиеся из оборота средства передавались вышестоящей организации. С проведением приватизации и акционирования, абсолютно высвободившиеся оборотные средства могут быть направлены самой организацией на дальнейшее расширение производства, освоение новых видов изделий, улучшение системы снабжения и сбыта и другие меры по совершенствованию предпринимательской деятельности. [1, с. 92]
Относительное высвобождение оборотных средствимеет место в тех случаях, когда ускорение оборачиваемости оборотных средств происходит одновременно с ростом выручки от реализации в организации.
Высвобожденные при этом средства не могут быть изъяты из оборота, так как находятся в запасах товарно-материальных ценностей, обеспечивающих рост выручки. Относительное и абсолютное высвобождение оборотных средств имеет единую экономическую основу и значение, ибо означает для хозяйствующего субъекта дополнительную экономию средств.
Ускорение оборачиваемости оборотных средств и высвобождение в результате этого оборотных средств в любой форме позволяет организации направлять их по своему усмотрению на развитие предпринимательской деятельности и обойтись без привлечения дополнительных финансовых ресурсов и выражается в виде формулы [1, с. 93]
ОВ = (Одотч - Одбаз) * Вдотч, (1.6)
Где: Одотч, Одбаз – оборачиваемость оборотных средств базового и
отчетного периода;
Вдотч – среднедневная выручка от реализации отчетного периода.
На изменение оборачиваемости оборотных средств оказывают влияние, прежде всего два важнейших фактора: динамика объема реализации продукции и средних остатков оборотных средств.
Для расчета влияния этих факторов необходимо определить условную (скорректированную) оборачиваемость исходя из средней суммы оборотных средств за анализируемый период и выручки от реализации по плану или за прошлый период.
Результат сравнения условной оборачиваемости с оборачиваемостью по плану или за прошлый год показывает влияние изменения суммы оборотных средств на их оборачиваемость при прочих равных условиях.
Основной задачей рационального управления краткосрочными активами организации является сокращение периода оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности и увеличение среднего срока оплаты кредиторской задолженности с целью снижения потребности в собственном оборотном капитале для финансирования текущей деятельности. В этом случае прирост собственного капитала будет направлен на пополнение прибыли, а текущая деятельность будет обеспечиваться за счет дешевых краткосрочных источников финансирования. Таким образом, при неизменных масштабах деятельности организации выгоднее для обеспечения текущей деятельности привлекать не собственные источники, а заемные.
Следовательно, для финансового состояния организации благоприятно получение отсрочки от поставщиков (коммерческий кредит). Такие отсрочки дают источник финансирования, порождаемый самим производственно-коммерческим циклом. Неблагоприятным является замораживание определенной части активов в запасах, так как это порождает потребность в финансировании. Также отрицательным фактором является предоставление отсрочек платежа клиентам. В связи с этим необходимо выработать рациональную политику управления расчетами, следуя основному принципу — предоставление кредита покупателям на условиях не менее выгодных, чем получение кредита от поставщиков. Основные принципы управления запасами сводятся к определению оптимальных их размеров, которые обеспечат бесперебойность производства, но не приведут к их залеживанию, то есть отвлечению средств из оборота.
Управление дебиторской задолженностью направлено на выбор варианта расчета с покупателями, с точки зрения возможности предоставления им скидки, которая обоснованно будет важна не только покупателю, но и самому предприятию, так как позволит в более короткий срок получить денежные средства для осуществления текущих расчетов, выполнения обязательств перед третьими лицами, а также избежать обесценения денег в периоды инфляции. Кроме того, анализ дебиторской задолженности позволяет определить величину резерва по сомнительным долгам, составить график поступления платежей, определить величину непогашенной задолженности на определенную дату.
Управление обязательствами направлено в первую очередь на своевременное их погашение, что важно с точки зрения финансовой устойчивости. С другой стороны, использование средств кредиторов в обороте является выгодным для организации, поскольку кредиторская задолженность — дешевый источник финансирования текущей деятельности. Следовательно, организация должна стремиться к увеличению сроков использования активов кредиторов, однако это не значит, что организация должна использовать этот источник в качестве основного, а тем более единственного.
Данные о сложившихся условиях расчетов с покупателями и поставщиками, существующие потребности в запасах позволяют составить прогноз потребности в собственном оборотном капитале для будущих периодов. Составление такого прогноза имеет важное практическое значение, поскольку позволяет определить, какая часть текущих активов будет финансироваться за счет собственных средств, а какая — за счет заемных.
Формирование краткосрочных активов происходит в момент организации бизнеса, когда создается уставный фонд. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей организации. В процессе работы источником пополнения краткосрочных активов является полученная прибыль, а также приравненные к собственным средствам так называемые устойчивые пассивы. Это средства, которые не принадлежат организации, но постоянно находятся в его обороте. Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся; минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам организации, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (товары, услуги), средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления и др.
Для сокращения общей потребности хозяйства в оборотных средствах, а также стимулирования их эффективного использования целесообразно привлечение заемных средств. Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах.
Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств являются: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчетов и опосредование платежного оборота.
Структура источников оборотных средств оказывает влияние на цену капитала и уровень рентабельности производства.
Информация о составе источников собственных средств организации содержится в разделе III пассива бухгалтерского баланса организации, форме № 3 «Отчета об изменении собственного капитала».
Информация о заемных и дополнительно привлеченных средствах представлена в разделе V пассива баланса, а также в приложения к бухгалтерскому балансу.
Собственные средства должны покрывать минимальную потребность организации в оборотном капитале. Они служат источником формирования нормируемых оборотных средств.
В ходе функционирования организации уставный капитал может не изменяться в течение ряда лет, в то время как активы, включая оборотные средства, растут. Иначе говоря, размер оборотных средств меняется по сравнению с их первоначальной величиной, соответственно изменяется и доля оборотных средств в уставном капитале.
На действующих организациях собственные оборотные средства пополняются за счет нераспределенной чистой прибыли, фондов накопления, целевого финансирования, резервного капитала, дополнительной эмиссии акций. (Последний источник найдет отражение в величине уставного капитала.)
Как рассчитать величину необходимого пополнения оборотных средств на предстоящий период? Для оптимального решения можно выделить два аспекта пополнения собственных оборотных средств организации [7, с. 70]:
1) в связи с ростом совокупного норматива;
2) исходя из складывающейся хозяйственной ситуации. Совокупный (общий) норматив собственных оборотных средств, как уже отмечалось, представляет собой сумму частных нормативов. Если величина совокупного норматива на планируемый год больше, чем было принято организацией на текущий год, то разница составляет прирост норматива собственных оборотных средств.
Прирост норматива собственных оборотных средств показывает планируемый размер их пополнения. Кроме названных собственных источников финансирования, организация использует прирост устойчивых пассивов. Устойчивые пассивы - это постоянная не снижающаяся часть кредиторской задолженности, которая находится в полном распоряжении организации, хотя эти средства не принадлежат ей. Поэтому устойчивые пассивы приравнивают к собственным источникам финансирования организации.
К устойчивым пассивам относят: минимальную задолженность по оплате труда работникам организации; минимальную задолженность по социальному страхованию и обеспечению; задолженность перед бюджетом по налогам; минимальную задолженность по резерву предстоящих расходов и платежей; минимальную задолженность по авансам заказчиков; минимальную задолженность по неотфактурованным поставкам.
На покрытие прироста норматива оборотных средств направляется не вся сумма устойчивых пассивов, а только ее прирост в планируемом году, поскольку базовая сумма уже учтена в предыдущие годы.
Минимальная задолженность по оплате труда работникам организации возникает в связи с несовпадением даты выплаты заработной платы со сроками начисления. Она определяется в днях периодов времени между концом расчетного периода (за каждый производится оплата) и датой выплаты средств по формуле
Величина устойчивого пассива по отчислениям на социальное страхование и социальное обеспечение определяется как произведение минимальной задолженности по заработной плате на норматив отчислений в Фонд социальной защиты населения.
Резерв предстоящих платежей формируется для накопления средств на оплату отпусков. Его величина исчисляется на основе минимального остатка резерва предстоящих платежей за отчетный год и планируемого изменения фонда заработной платы.
Переходящая задолженность бюджету возникает в связи с тем, что установленные законодательством сроки уплаты налогов не совпадают со сроками, за которые они начисляются. Поэтому задолженность бюджету постоянно переходит из месяца в месяц и учитывается в составе временно привлекаемых в оборот организации средств.
Величина этой задолженности рассчитывается исходя из промежутка времени между концом расчетного периода, за который производятся платежи, и конкретных сроков уплаты их в бюджет.
По другим видам устойчивых пассивов их величина принимается в расчет в половинном размере минимального остатка за отчетный период. Сумма прироста устойчивых пассивов по их составляющим характеризует общий прирост устойчивых пассивов, который является источником финансирования увеличения плановой потребности в оборотных средствах.
При недостаточности собственных и приравненных к ним ресурсов для финансирования прироста норматива оборотных средств привлекаются заемные средства. Как правило, они покрывают временную, дополнительную потребность в ресурсах. К ним относятся краткосрочные кредиты банков, финансово-кредитных компаний и коммерческий кредит. Фирма-покупатель, получив товароматериальные ценности, не оплачивает их стоимость до установленного поставщиком срока платежа, т. е. на этот период поставщик предоставляет коммерческий кредит.
Заемные средства привлекаются для финансирования оборотных средств и в виде кредиторской задолженности. Образование этой задолженности в пределах установленных сроков оплаты счетов и обязательств правомерно. Однако в большинстве случаев кредиторская задолженность возникает в результате нарушения расчетно-платежной дисциплины. В связи с этим у организации образуется просроченная задолженность поставщикам за полученные, но неоплаченные товары, по выданным векселям, ранее полученным авансам и др. Пример расчета источников финансирования прироста норматива оборотных средств.
Важной проблемой финансирования оборотных средств является восполнение недостатка собственных оборотных средств и изыскание источников его финансирования.
Недостаток собственных оборотных средств определяется путем сравнения их фактических остатков с нормативом на определенную дату. Как правило, он является результатом инфляционных процессов и непредвиденного удорожания производственных запасов, недополучения запланированной прибыли, нерационального ее распределения, использования оборотных средств не по назначению и других факторов, возникших в процессе хозяйственной деятельности, и должен покрываться исключительно за счет средств самой организации.
К ним относится чистая прибыль организации, периодическая дооценка товароматериальных ценностей по решениям правительства республики, остатки резервных фондов, привлечения акционерного капитала путем выпуска в обращение ценных бумаг.
При недостатке этих средств финансовое обеспечение недостатка оборотных средств осуществляется за счет банковских и коммерческих кредитов, уплата процентов по которым ведет к увеличению себестоимости, т. е. еще больше ухудшает финансовое состояние организаций.
Так определяются плановая сумма необходимого пополнения оборотных средств и источники его финансирования.
Однако организовать производственный процесс так, чтобы обеспечить непрерывность кругооборота средств с помощью совокупного (общего) норматива собственных оборотных средств, удается далеко не всем предпринимателям. Фактический размер оборотных средств может превышать совокупный норматив. Но это не избавляет организацию от необходимости пополнять оборотные средства.
Если наличие собственных оборотных средств меньше, чем нормативная величина запасов, то разница показывает недостаток собственных оборотных средств. Хронический недостаток оказывает губительное влияние на состояние финансов. Поэтому организация должна принять меры по восполнению недостатка собственных оборотных средств и изыскать источники финансирования. К ним относят чистую прибыль; периодическую дооценку товарно-материальных ценностей по решениям правительства республики; выпуск в обращение долговых ценных бумаг; банковские кредиты, бюджетные ссуды и займы [6, с. 68].
Внеплановым источником привлечения средств в хозяйственный оборот организаций является кредиторская задолженность в суммах, превышающих размер устойчивых пассивов. Следует иметь в виду, что образование кредиторской задолженности в пределах установленных сроков оплаты счетов и обязательств правомерно. При нарушении сроков платежей организация использует в своем обороте средства других субъектов в ущерб их экономическим интересам. Такая задолженность свидетельствует о нарушениях финансовой дисциплины, и организация должна принимать меры по ее сокращению.
К дополнительно привлекаемым источникам оборотных средств относят также фонды потребления и резерв предстоящих расходов и платежей. При недостатке других источников финансирования оборотных средств организация переносят выплаты за счет указанных фондов на более поздние сроки, сокращают расходы по социальной поддержке работников и используют средства на хозяйственные нужды.
Представим расчет показателей эффективности использования оборотных средств в ОАО «Агрокомбинат Дзержинский» за 2012-2014гг. в таблице 2.5
Таблица 2.5 - Показатели эффективности использования оборотных средств
| Показатель | |||
| Выручка от реализации, млн.руб. | |||
| Среднегодовые остатки оборотных средств, млн.р. | |||
| Прибыль итоговая, млн.р | |||
| Оборачиваемость в днях | 100,3 | 131,3 | 136,7 |
| Коэффициент оборачиваемости | 3,65 | 2,78 | 2,67 |
| Коэффициент загрузки | 0,27 | 0,36 | 0,37 |
| Продолжительность календарного периода |
Источник - собственная разработка на основе бухгалтерского баланса
Отрицательным моментом в деятельности ОАО «Агрокомбинат Дзержинский» является снижение оборачиваемости оборотных средств. Так, в 2012 году оборачиваемость в днях составила 100,3 дня, в 2013 году составила 131,3 дня и в 2014 году – 136,7 дней. Это означает что длительность одного оборота растет, что является негативным моментом. Коэффициент оборачиваемости снижается на протяжении рассматриваемого периода, что также является негативным моментом, поскольку снижается число оборотов, совершаемых за отчетный период.
Несмотря на то, что в практике существует ряд неразрешенных вопросов относительно базы расчета показателей или несопоставимости данных для расчета, однако на основе «Правил по анализу финансового состояния и платежеспособности субъектов предпринимательской деятельности» коэффициент оборачиваемости рассчитывается по формуле 1.2.
Оборачиваемость составила:
В 2012году
Коа= 1170169 /320430 = 3,65(оборотов)
В 2013 году:
Коа =1239789 / 449391 = 2,78(оборотов)
В 2013 году:
Коа= 1561608 / 583982 = 2,67 (оборотов )
Используя показатель уровня загрузки, можно будет определить величину оборотных средств, приходящихся на рубль реализованной продукции. Он рассчитывается как обратная величина к коэффициенту оборачиваемости. Можно найти уровень загрузки по формуле: Уз = 1 / Коа
Где
Уз – уровень загрузки оборотных средств;
Коа - коэффициент оборачиваемости оборотных средств.
Уровень загрузки оборотных средств составит:
2012 год: Уз = 1: 3,65=0,27(руб.)
2013 год: Уз = 1: 2,78=0,36(руб.)
2014 год: Уз = 1: 2,67= 0,37(руб.)
Длительность оборота рассчитывается:
Од= 360/Коа, (2.2)
Где:
Од - оборачиваемость оборотных средств в дня
Коа – коэффициент оборачиваемости
n – количество дней в периоде.
За 2012 год оборачиваемость оборотных средств составит:
Од = 366/3,65=100,3 дней
За 2013 год:
Од = 365/2,78 =131,3 дней
За 2014 год:
Од = 360/ 2,67 =136,7дней
Сумму средств дополнительно привлекаемых в оборотные средства определим по формуле:
ВС = Рк / Д*(Ок-Он), (2.3)
где ВС – высвобождаемые или привлеченные средства;
Р - выручка от реализации продукции;
Д - длительность периода;
Ок - оборачиваемость на конец периода в днях;
Он - оборачиваемость на начало периода в днях.
Сумма привлеченных средств в 2013 году по сравнению с 2012 годом составила:
ВС = 1239789 / 365 * (131,3-100,3) = 105297 млн р.
То есть, в результате снижения оборачиваемости в 2013 году по сравнению с 2012 годом привлекалось дополнительно 105297 млн р.
Сумма привлекаемых средств в 2014 году по сравнению с 2013 годом составила:
ВС = 1561608/365*(136,7-131,3) = 23103млн р.
Таким образом, в результате снижения оборачиваемости в 2014 году по сравнению с 2013 годом привлекалось дополнительно 23103 млн р.
Оборотные средства включают в себя разные по своей экономической сущности составляющие: производственные запасы, денежные средства, расчеты с дебиторами и краткосрочные ценные бумаги. Вопрос о правомерности использования их всех одновременно для определения оборачиваемости до сих пор открыт среди аналитиков