Валютный курс и валютная котировка

Валютный курс – это «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных денежных единицах или международных валютных единицах.

Валютные операции невозможны без обмена валют и их котировки. Котировка валют – это определение их курса на определенный момент времени.

В банковской практике принято следующее обозначение кур­сов валют: например, курс доллара США к швейцарскому франку обоз­начают USD/CHF, доллара к рублю USD/RUR, а фунта стерлин­гов к доллару США – GBP/USD.

В данном обозначении слева ставится база котировки (базовая валюта), а справа – валюта котировки (котируемая валюта):

Данное написание обозначает количество котируемой валюты за единицу базовой валюты (в данном случае, 1.5525 швейцарских франков за один американский доллар).

Последние цифры написания валютного курса называются про­центными пунктами. Сто пунктов со­ставляют базовое число – «большую фигуру».

Например, изменение курса доллара к швейцарскому франку с 1.5525 до 1.5535 будет воспринято как рост курса доллара на 10 пунктов, а изменение курса с 1.5525 до 1.5325 как падение дол­лара на две «фигуры».

Различают курс продавца (bid) и курс покупателя (offer или ask).

Вid – это курс покупки. По котировке bid банк покупает базовую валюту, в нашем случае USD – доллары США, продает валюту котировки, т.е. швейцарский франк.

Offer – это курс продажи. По котировке offer банк продает базовую валюту – доллары, покупает швейцарские франки.

Разница между курсом продавца и покупателя валюты называется спрэд или маржа и служит основой для получения банком прибыли по противоположным сделкам с клиентами или другими банками. Маржа (спрэд) может рассматриваться как «плата за услуги». Для осуществления двойной котировки банк должен покрывать затраты, возникающие в связи с проведением опера­ции, а также принимать во внимание потенциальные риски изме­нения валютного курса.

Исторически сложились два метода котировки иностранной валюты к национальной – прямой и косвенный. Наиболее распространена прямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте. При косвенной котировке за единицу принята национальная валюта, курс которой выражается в определенном количестве иностранных денежных единиц.

Косвенная котировка применяется преимущественно в Великобритании, где эта традиция сложилась с тех пор, когда все валюты приравнивались к фунту стерлингов. Этому способствовало сохранявшееся до конца 60-х гг. неудобное деление фунта стерлингов на шиллинги и пенсы.

Сочетание прямой и косвенной котировок создает практическое удобство, исключая потребность в дополнительных вычислениях для сопоставления котировок на разных рынках. Разные методы котировок не имеют экономического различия, так как сущность валютного курса едина. Котировки двух валют по прямому методу на национальных валютных рынках будут обратными друг к другу. Если швейцарский франк котируется во Франкфурте-на-Майне против евро по курсу 0,99 (1 швейцарский фр. = 99 центам), то котировка евро в Цюрихе будет 1,01 (1 евро = 1 швейцарскому фр. 1 сантиму) при сохранении одного и того же их курсового соотношения на этих валютных рынках (рис. 2.2).

Рис. 2.2. Прямая и косвенная котировки валют в США

Для прямых котировок сторона bid всегда меньше стороны offer, для обратной котировки – bid больше offer.

В настоящее время в обменной практике России используются прямые котировки, т. е. единица иностранной валюты выражается в определенном количестве рублей.

В табл. 2.1 приводятся официальные курсы Центрального банка Российской Федерации на 01.03.2011.

Таблица 2.1. Курс ЦБ РФ на 01.03.2011

Из этой таблицы следует, что, начиная с 1 марта до следующей даты установки официального курса, например, за 1 доллар США дают 28,9028 руб., а за 1000 белорусских рублей дают 9,5610 рублей.

Котировка валют обычно базируется на кросс-курсе – соотношении между двумя валютами, рассчитанном на основе курса каждой из них по отношению к ведущей третьей валюте (доллару США, евро). Рассмотрим три способа расче­та кросс-курсов с учетом того, являются ли котировки валют к какой-то третьей валюте прямыми или косвенными.

1. Предположим, что при прямой котировке известны курсы валют А/В и С/В, тогда кросс курс А/С составит:

2. Если известны котировки А/В и А/С, то кросс-курс В/С составит:

3. Если известны котировки А/В и В/С, одна из которых – косвенная, то кросс-курс А/С составит:

Например, из табл. 2 можно рассчитать кросс-курс евро к доллару:

,т.е. за 1 евро дают 1,3775 доллара США.

Кросс-курсы, рассчитанные исходя из котировок различных валютных рынков, могут отличаться друг от друга, а также от обычных курсов и официальных курсов ЦБ.

При осуществлении любой сделки следует различать две даты: дату заключения сделки (по телефону, телексу, письменно и т. д.) и дату исполнения сделки, то есть физического перемещения де­нежных средств. Дата исполнения условий сделки называется да­той валютирования.

Датами валютирования и датами окончания контракта являются только рабочие дни, исключая выходные и праздничные дни для данной валюты.

[1] Foreign exchange and derivatives market activity in October 2016// Bank for International Settlements - https://www.bis.org