Краткосрочную финансовую политику рекомендуется анализировать по следующим направлениям:
- учетная политика предприятия (особенности ведения бухгалтерского и налогового учета, влияющие на формирование остатков по счетам бухгалтерского учета, формирование бухгалтерской отчетности и расчет налогов);
- управление оборотным капиталом (основные виды оборотного капитала, цели, принципы и методы управления ими);
- управление операционными издержками, доходами и прибылью (порог рентабельности, точка безубыточности, цели, принципы и методы операционной финансовой политики);
- финансовое планирование (состав и последовательность составления финансового плана, цели, принципы и методы финансового планирования).
Учетная политика разрабатывается и утверждается приказом директора предприятия на каждый финансовый год. Разделяют учетную политику для целей налогообложения и учетную политику для целей бухгалтерского учета (финансовый и управленческий учет). Задача студента – описать ключевые (не все подряд) особенности учетной политики, особо выявить расхождения налогового и бухгалтерского учета. Копии приказов по учетной политике за текущий финансовый год поместить в приложениях.
Управление оборотным капиталом (сырье и материалы, готовая продукция, дебиторская задолженность, денежные средства). По данным бухгалтерской отчетности необходимо рассчитать продолжительность производственного, операционного и финансового циклов предприятия.
Таблица 4.1 – Продолжительность производственного, операционного и финансового циклов ООО «Монтаж», дней
| Продолжительность оборота | 2011г. | 2012г. | 2013г. | 2013г. в % к 2011г. |
| Запасов сырья и материалов | 59,0 | 56,4 | 51,5 | |
| Незавершенного производства | 5,9 | 6,3 | 6,1 | |
| Запасов готовой продукции | 20,6 | 18,5 | 15,9 | |
| Производственный цикл | 85,5 | 81,2 | 73,5 | |
| Дебиторской задолженности | 10,8 | 12,1 | 11,1 | |
| Операционный цикл | 96,3 | 93,3 | 84,6 | |
| Кредиторской задолженности | 19,7 | 20,2 | 14,1 | |
| Финансовый цикл | 76,6 | 73,1 | 70,5 |
Для облегчения проверки результатов расчетов рекомендуется привести также таблицу с базовыми показателями, использованными в расчетах (в приложениях).
Таблица 4.2 – Показатели ООО «Монтаж» для расчета производственного, операционного и финансового циклов, тыс. руб.
| Показатели | 2011г. | 2012г. | 2013г. | 2013г. в % к 2011г. |
| Среднегодовые остатки: | ||||
| запасов сырья и материалов | ||||
| незавершенного производства | ||||
| запасов готовой продукции | ||||
| дебиторской задолженности | ||||
| кредиторской задолженности | ||||
| Выручка от реализации | ||||
| Себестоимость реализованной продукции |
Далее студент должен проанализировать политику формирования запасов, применяемую на предприятии:
- как устанавливается минимальный объем запасов (например, в размере 20-дневной потребности);
- методы оптимизации основных групп запасов (расчет оптимального размера заказа, периодичность закупок, метод АВС и т.д.);
- применяется ли на предприятии нормирование запасов, с применением каких методов (технологическое нормирование, метод сравнительного анализа счетов и другие).
Политика управления дебиторской задолженностью может быть описана по следующим направлениям:
- условия отгрузки продукции покупателям (предоплата, оплата в момент отгрузки за наличный расчет, оплата с отсрочкой платежа);
- политика кредитования покупателей (период отсрочки платежа, стандарты кредитоспособности покупателей, система скидок при осуществлении немедленных расчетов, методы сбора платежей и т.д.);
- формирует ли предприятие резерв сомнительных долгов (каким методом);
- какие современные формы рефинансирования дебиторской задолженности использует предприятие (факторинг, учет векселей, форфейтинг);
- рассчитывается ли максимальная сумма финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность, например, по следующей формуле:
, (1)
где Идз - необходимая сумма средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность;
Орк - планируемый объем реализации продукции в кредит;
Кс:ц - коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции;
ППКср - средний период предоставления кредита покупателям, в днях;
ПРср - средний период просрочки платежей по предоставленному кредиту, в днях.
Политика управления денежными средствами характеризуется по направлениям:
- состав и структура денежных потоков (пример анализа приведен в таблице);
- прогнозирует ли предприятие денежные потоки (с определением потребности в финансировании) и какими методами;
- определен ли оптимальный уровень денежных средств (или «коридор» остатка денежных средств, выход за пределы которого предполагает либо вложения денежных средств в ликвидные ценные бумаги, либо обратную процедуру) и как он соблюдается.
Таблица 4.3 – Анализ движения денежных средств ООО «Строй-Колонна»
| Показатели | 2011г. | 2012г. | 2013г. | 2013г. в % к 2011г. |
| Текущая деятельность | ||||
| Поступило всего, в том числе: | ||||
| выручка от реализации | ||||
| прочие поступления | ||||
| Расходов всего, в том числе: | ||||
| оплата товаров, работ, услуг | ||||
| оплата труда | ||||
| расчеты по налогам и сборам | ||||
| прочие выплаты | ||||
| Инвестиционная деятельность | ||||
| Поступило всего, в том числе: | - | - | ||
| продажа основных средств и иного имущества | - | - | - | |
| дивиденды, проценты по финансовым вложениям | - | - | - | |
| прочие поступления | - | - | ||
| Расходов всего, в том числе: | - | |||
| приобретение основных средств и НМА | - | - | - | |
| финансовые вложения | - | - | ||
| прочие выплаты | - | - | - | |
| Финансовая деятельность | ||||
| Поступило всего, в том числе: | - | - | ||
| кредитов и займов | - | - | ||
| бюджетных средств и целевого финансирования | - | - | - | |
| вклады участников | - | - | - | - |
| прочие поступления | - | - | - | |
| Расходов всего, в том числе: | - | - | ||
| погашение кредитов и займов | - | - | ||
| выплата дивидендов | - | - | - | - |
| прочие выплаты | - | - | - | - |
| Остаток денежных средств на начало периода | ||||
| Результат текущей деятельности | -828 | -256 | -806 | |
| Результат инвестиционной деятельности | -19 | |||
| Результат финансовой деятельности | - | - | ||
| Остаток денежных средств на конец периода |
Оценить достаточность размера денежных средств предприятия можно по тому, допускает ли предприятие нарушение сроков оплаты своих обязательств (просроченную кредиторскую задолженность) и как часто это происходит. Вместе с тем может быть и обратная ситуация, когда у предприятия накоплен излишний неиспользуемый остаток денежных средств сверх текущих финансовых потребностей. В качестве источников информации для оценки политики управления денежными средствами может служить бухгалтерская отчетность («Отчет о движении денежных средств»), а также опросы специалистов финансового профиля.
Операционная финансовая политика (управление операционными издержками, доходами и прибылью). Уместно рассмотреть особенности состава и структуры доходов, расходов и себестоимости продукции. Основные аспекты операционной финансовой политики:
- насколько превышен порог рентабельности на предприятии (запас финансовой прочности);
- выполняется ли на предприятии планирование и анализ затрат в разрезе постоянных и переменных, рассчитывается ли порог рентабельности (точка безубыточности);
- меры, которые планирует предприятие для увеличения объема продаж и выручки от реализации;
- управление затратами и поиск резервов обоснованного снижения себестоимости продукции (нормирование, лимитирование расходов, переход на энергосберегающие и ресурсосберегающие технологии, замена оборудования на более производительное и экономичное и т.д.).
В заключение обращаем внимание, что для конкретного предприятия не все направления финансовой политики являются одинаково важными. Студент должен выявить ключевые аспекты финансовой политики своего предприятия и проанализировать именно эти направления. Например, для розничного предприятия ключевым является управление товарными запасами, максимизация товарооборота, покрытие торговых издержек реализованной торговой наценкой. Управление дебиторской задолженностью второстепенно (в рознице она обычно не возникает). Для промышленного предприятия важно управление запасами, управление затратами, порог рентабельности и т.д.
При выполнении работы на примере кредитных и страховых организаций, государственных и муниципальных учреждений, а также территориальных органов государственной власти данный раздел выполняется с учетом отраслевой и финансовой специфики их деятельности.
Финансовое планирование должно осуществляться в организациях всех отраслей, организационно-правовых форм и видов. Это может быть составление бизнес-планов, производственно-финансовых планов, смет доходов и расходов учреждений, бюджетов и т.п.
Анализ финансового планирования рекомендуется проводить по следующим направлениям:
- виды финансовых планов, составляемых на предприятии и их взаимосвязь (в целом по предприятию и в разрезе структурных подразделений; по срокам – годовые, помесячные; виды смет в учреждениях и т.д.);
- финансовая структура предприятия (организации) – состав центров финансовой ответственности (подразделения, имеющие статус центров расходов, центров доходов, центров прибыли, центров инвестиций – привести список);
- применение бюджетирования при составлении финансового плана (состав операционных и финансовых бюджетов);
- этапы и сроки финансового планирования;
- методы, применяемые при составлении финансового плана и бюджетов (планирование продаж – методом прямого счета, расчетным методом и др., планирование затрат и т.д.).
В целом по результатам изучения политики финансового планирования студент должен оценить его место в системе менеджмента предприятия (организации) и роль в принятии управленческих и финансовых решений.
Темы выпускных квалификационных работ