26.03.2016
международные валютные рынки и отношения.
международные экономические отношения - это сложная система экономических отношений между отдельными странами их объединениями институциональными единицами мировой экономики.
Механизм экономических отношений включает:
1.правовые нормы
2.инстурменты их реализации
3.международные институты
Структурно международные экономические отношения включают:
1.международное разделения труда
2.международная торговля- развивается по своим законами
3.международное движение факторов производства
4.международно валютно-финансовые и кредитные отношения
5.междунардная экономическая интеграция, интернализация и глобализация
Международные валютные отношения являются одной из форм международных экономических отношений. МВО это совокупность институтов договоров и правил поведения определяющих способы международных расчетов.
Международная валютная система(МВС) - это закрепленная в международных соглашениях форма организации валютных отношений функционирующих самостоятельно или обслуживающих международные движения товаров и факторов производства.
Элементы МВС:
1.национальные валюты
2.условие их обращения
3.валютные курсы
4.внутренние и внешние механизмы регулирования валютных курсов
Виды валютных систем:
1.национальная
2.мировая валютная система
3.международная (региональная)
МВС схожа с денежной системой страны выполняет следующие функции:
1.средство обращения
2.средство сбережения(накопления)
3.единица измерения
Отличия МВС от национальной денежной в том что платежи предполагают наличие операций с иностранной валютой как минимум для одной из сторон участвующих в сделке.
Для эффективного функционирования МВС необходимо выполнение следующих требований:
1.адаптация - длительность процесса устранения не равновесия платежного баланса
2.Ликвидность - наличие достаточного объема международных резервов активов для устранения равновесия платежного баланса, Ликвидность должна быть такой что бы страны могли быстро скорректировать взаимный дисбаланс без экономического спада инфляции или роста безработицы
3.Доверие - безраздельная уверенность субъектов международных экономических отношений в том что валютная система функционирует
а) адекватно поставленная перед ней задача и
б) международные резервные активы не обесцениваются сохраняя свою номинальную и реальную стоимость
Валютный курс.
Валюта - это любой товар выполняющий функции денег.
Различают валюту:
1.Национальная (внутренняя)- законное платежное средство на территории выпускающей ее страны
2.Инострання(внешняя) - законная платежное средство других стран легально или нелегально используемое на территории страны
3.Резервная - валюта в которой выражается номинал международных резервов Государства (доллары, евро, франк, фунты)
4.Свободно используемая - валюта имеющая широкое хождение в качестве средства платежа и единицы стоимости международных расчетов.(какие валюты относить в эту категорию решает МВФ,щас доллар сша,евро,йенна, фунт стерлинга)
5.Твердая - валюта обладающая высокой степенью доверия
6.Мягкая - не используется широко в международных сделках из за неустойчивого курса обмена
СДР - (SDR) специальные права на заимствования, международный резервный актив введен в МВФ в 1969 году не имеют физической формы ("бумажное золото") распределяются между государственными членами МВФ в определенном процентном отношении к их квотам. Используются в расчетах друг сдругом. Стоимость СДР устанавливается ежедневно с использованием корзины из 4 осиновых валют(евро доллар, йена и фунт стерлингов) состав корзины пересматривается каждые 5 лет.
Валютный курс- это цена валюты одной страны выраженная в единицах валюты другой страны, различают:
а)спот-курс - обмен происходит в течении 2 дней с момента заключения сделки
б)форвардный курс - обмен происходит на какую то дату в будущем, но не раннее 3дней от заключения сделки
в)номинальный - курс обмена реальный с учетом изменения уровня цен в обеих стран
Валютный курс занимает центральное место в денежно кредитной политики страны играет двоякую роль:
1.позволяет рассчитать цену экспорта импорта и международные инвестицию внутренней валюте
2.рассматривает как целевой ориентир проводимый государством экономической политики, государство управляет валютным курсом для достижения желаемых результатов в области инфляции в области баланса. В долгосрочном периоде валютный курс влияет на цены в стране.
Классификация режимов валютного курса (по методологии МВФ)
1.фиксированные режимы
а)отсутствие платежного средства (официальное и неформальная долларизация(например эквадор, панама))
б)отсутствие раздельного платежного средства или (валютный союз)(евро зона)
в)валютное правление - обязательность обмена национальной валюты на иностранную по фиксированному курсы закрепленному законодательно, роль ЦБ в области кредитования сведена к нулю (Болгария, Эстония, Литва)
2.Привязанные режимы
а)традиционная фиксация к якорной валюте или к валютному композиту(Латвия, Ливия, Марокко и т.д.)валютным композитом может быть и СДР. Валютный курс колеблется +- 1% от центрального паритета
б)ползущая привязка - курс периодически корректируется на заданную величину по отношению к якорной валюте например на процент инфляции(Гондурас, Тунис)
в)фиксация в рамках горизонтального коридора +- 1% от центрального паритета, власти в любой момент готовы защитить коридор с помощью прямых и косвенных интервенций.(Дания, Венгрия, Кипр) фиксация в рамках наклонного ползущего коридора +- %1 от паритета но коридор наклонный
г)жестко управляемое плавание без пред определенного диапазона колебаний(проводятся интервенции для удержания валютного курса возле долгосрочного тренда без заранее известного диапазона (Россия, Иран, Египет, Индонезия, Молдова и т.д.)
3.Свободный режим -
а)независимое плавание курс определяется рынком самостоятельно в зависимости от спроса и предложения
валютные интервенции проводятся только для сглаживания предотвращений резкий колебаний(США, Швейцария, Япония, Израиль и т.д.)
Международный валютный рынок (ForeX)- предоставляет собой совокупность конверсионных и кредитных депозитных операций в иностранных валютах проводимых по рыночному курсу или рыночной процентной ставки.
Участники валютного рынка
1.Частные банки(коммерческие банки)
2.Компании участвующие во внешней торговле (импортеры формируют спрос на иностранную валюту экспортеры предложение)
3.Финансовые исключения за исключением КБ(инвестиционные фонды, биржи, международные корпорации)Стремятся деерсифецировать свои инвестиционные портфели (при создании филиалов транс национальными корпорациями)
4.Центральный банк проводят валютные интервенции, управляют своими валютами резервами, регулируют процентные ставки по активам национальной валюте.(частные лица осуществляют валютные операции связанные с туризмом получение гонораров, дивидендов и т.д.)
5.Валютные брокерские конторы
Выделяют следующие крупнейшие валютные рынки (по территориальному критерию):
1.европейский
2.СевероАмериканский
3.Дальневосточный
На каждом рынке существуют свои финансовые центры:
1.Лондон, Цюрих, Франкфурт на майне, Париж и Милан(европейский рынок
2.Нью Йорк(Североамериканский)
3.Токио, Сингапур и Гонконг(Дальневосточный)
Координатором Центробанков является банк международных расчетов
Средний дневной оборот валютного рынка распределяется следующим образом
Великобритания в среднем 30%
США около 20%
Япония коло 8%
Сингапур около 5%
Швейцария около 3%
Германия - около 5
Франция около 3
Гонконг около 4%
Италия 1%
Россия 1%
Австралия 3%
Средне дневной оборот Валютного рынка: 19709 -10-20млрд долларов,1989 - 590млрд долларов, 1995- 1190 млрд.долларов, 2004- 1880млрд долларов.
Структура оборота мирового валютного рынка по видам операций 2004год:
операция спот 35%
ФОРВАРДНЫЕ ДЕЛКИ 12%
валютные свопы 53%
Структура оборота валютного рынка по видам контрагента от 2004 года
1. С банками респондентами 53%
с другими банками и финансовыми институтами 33%
и с другими не финансовыми 14%
Конвертируемость обратимость валюты в золото или другую валюту без ограничений
различают для
а)текущих операций
б)капитальных и инвестиционных операций
различают полную конвертируемость для текущих и капитальных операций, внутреннюю конверитруемость, внутреннее право резидентов соверщшать операции на втнутреннем рынке с иностранной валютой,
внешняя конвертируемость право резидентов совершать с не резидентами перации с иностранной валютой
пот ребовани МВФ его члены должны избегать
а)административных барьеров
субсидирование
налогообложение
кроме того МВФ требует что бы министерство фнансов не участвовали в дискриминационных валютных соглашения
ЦБ должен поддерживать множественные валютные курсы
органсы гос регулирования не вводят валютные ограничения без согласования МВФ
Цб обязан докупать остатки собственной валюты у других стран если они накопленны недавно в результате текущих операций
Валютные операции это контракты участников валютного рынка на куплю продажу валюты на опеределеннх условий различают
конверсионные
текущие операции (на некотором интервале времени)и текущие кредитно депозитные операции (разные по срочности)
Валютная котировка это определение валютного курса на основе рыночного механизма
различают прямую котировку, это количество национальной валюты за единицу иностранной б)обратная котировка количество иностранной валюты за единицу иностранной валюты
Росс котировка это выражение курса 2 валют к друг другу через курс каждой из них по отношению через другую
курс евро к доллару 1,1
Платежный баланс.
Баланс международных расчетов это соотношение денежных требований и обязательств поступлений платежей одной страны по отношению к другим странам показывают распределение национального дохода между странами.
Основные виды:
а)расчетный баланс
б)баланс международной задолженности
в)платежный баланс
Платежный баланс - это
а)один из главных инструментов макроэкономического анализа и прогнозирования
б)статистический отчет в котором в систематическом виде приводятся суммарные данные о внешне экономических операциях страны с другими странами за определенный период
показывает изменения в 2 потоках
а)реальных ресурсах(внешне торговый оборот)
б)финансовых ресурсах(движения капитала)
Принципы построения платежного баланса
1.двойная запись
2.ограничение экономической территории страны
3.резиденты и нерезиденты
4.рыночная цена(цена устанавливаемая по единому принципу для кредитовых и дебетовых записей
5.время регистрации
6.расчетная единица
Источники информации.
1.Таможенная статистика
2.статистика денежного сектора
3.статистика внешнего долга
4.статистические обзоры по отраслям секторам экономики
5.статистика операций с иностранной валютой