Вопрос 1. Абсолютные показатели финансовой устойчивости

ТЕМА: АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ КОММЕРЧЕСКОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

СОДЕРЖАНИЕ:

АБСОЛЮТНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ КОЭФФИЦИЕНТОВ РЫНОЧНОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

ОЦЕНКА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ, ОСНОВАННАЯ НА СООТНОШЕНИИ ФИНАНСОВЫХ И НЕФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ

АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ,

ОЦЕНКА ЭФФЕКТА ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА (ЛЕВЕРИДЖА).

Вопрос 1. Абсолютные показатели финансовой устойчивости

После общей характеристики финансового состояния и его изменения за отчетный период следующей важной задачей анализа финансового состояния является исследование абсолют­ных показателей финансовой устойчивости организации. Для дан­ного вида анализа решающее значение имеет вопрос о том, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финан­сового состояния. Ответ на него связан, прежде всего, с балансо­вой моделью, из которой исходит анализ. В условиях рынка эта модель имеет следующий вид:

где F – внеоборотные активы (основные средства и вложения);

ЕЗ – производственные запасы;

Ер –денежные средства, краткосрочные финансовые вло­жения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы;

Сс – источники собственных средств;

Сдк – долгосрочные кредиты и заемные средства;

Скк – краткосрочные кредиты и заемные средства;

Ср – расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пас­сивы.

 

Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств
и на капитальные вложения, преобразуем исходную балансовую
формулу

[ ]+[ ]

Отсюда можно сделать заключение, что при ограничении

ЕЗ ≤ (Сс + Сдк) – F

будет выполняться условие платежеспособ­ности организации, т.е. денежные средства, краткосрочные фи­нансовые вложения (ценные бумаги) и активные расчеты покро­ют ее краткосрочную задолженность (Скк + Ср):

Ер > Скк + Ср

Таким образом, соотношение стоимости производственных запасов и величины собственных и заемных источников их фор­мирования определяет устойчивость финансового состояния организации.

Обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособ­ность выступает ее внешним проявлением. Таким образом, наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивос­ти является излишек или недостаток нормальных источников средств для фор­мирования запасов, рассчитываемый в виде разности между ве­личинами этих источников средств и запасов.

Для оценки состояния запасов и затрат используют дан­ные группы статей «Запасы» II раздела актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов применяют три основных показателя:

uСобственные оборотные средства (СОС) рассчитыва­ются как разница между капиталом и резервами (Ш раздел пассива баланса) и внеоборотными активами (I раздел ак­тива). Этот показатель является абсолютным, его увеличе­ние в динамике рассматривается как положительная тен­денция.

СОС = Сс – F,

vВеличина собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов и затрат (СД) опреде­ляется по формуле:

СД =

wОбщая величина основных источников формирова­ния запасов и затрат (ОИ) определяется по формуле:

ОИ = + Скк

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

uИзлишек (+) или недостаток (-) собственных обо­ротных средств ∆СОС:

∆СОС = СОС - З,

где З – запасы (стр. 210 и 220 II раздела актива баланса).

vИзлишек (+) или недостаток (-) собственных и долго­срочных источников формирования запасов ∆СД:

∆СД =СД - З.

wИзлишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов ∆ОИ:

∆ОИ=ОИ - З.

С помощью этих показателей можно определить трехфакторный показатель типа финансовой ситуации (S):

S = {∆СОС; ∆СД; ∆ОИ}

Далее с его помощью выделяют четыре типа финансо­вой ситуации.

uАбсолютная устойчивость финансового состояния. В данном случае величины собственного капитала предприятия достаточно для того, чтобы полностью покрыть ими все внеоборотные активы и производственные запасы. Такая ситуация встречается крайне редко, и она вряд ли может рассматри­ваться как идеальная, так как означает, что менеджмент предприятия не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств в качестве рычага для развития основной деятельности.

∆СОС > О, ∆СД> О, ∆ОИ> О, тогда S{1; 1; 1}.

 

vНормальная устойчивость финансового состояния. Согласно рассмотренной ранее балансовой модели гарантируется платежеспособность предприятия, то есть выполняется условие платежеспособ­ности организации, так как денежные средства, краткосрочные фи­нансовые вложения (ценные бумаги) и активные расчеты покрывают краткосрочную задолженность (Ер > Скк + Ср), а запасы и внеоборотные активы покрываются собственным капиталом только с учетом привлечения долгосрочных кредитов и займов (ЕЗ ≤ (Сс + Сдк) – F).

∆СОС< О, ∆СД> О, ∆ОИ> О, тогда S{0; 1; 1}.

 

wНеустойчивое финансовое состояние. Характеризуется нарушением платежёспособности предприятия, когда восстановление равновесия возможно за счет пополнения источников собственных средств и ускорения оборачиваемости запасов, данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покры­тия, т. е. краткосрочные банковские кредиты, при условии

∆СОС< О, ∆СД< О, ∆ОИ> О, тогда S{0; 0; 1}.

xКризисное финансовое состояние Предпри­ятие является практически неплатежеспособным и находится на грани банкротства, ибо основной элемент оборотного капитала – запасы не обеспечены источниками их покрытия. Кри­тическое финансовое положение характеризуется ситуаци­ей, когда в дополнение к предыдущему неравенству пред­приятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задол­женность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами и финансирует текущую деятельность за счет просроченной задолженности.

∆СОС< О, ∆СД< О, ∆ОИ< О, тогда S{0; 0; 0}.

Наряду с оптимизацией структуры пассивов в ситуациях, задаваемых последними двумя условиями, устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и ускорения их оборота.