Новые сегменты финансового рынка.




Классификация капитала компании

№ п/п Признаки классификации Виды капитала
  По источникам формирования Собственный и заемный
  По форме возмещения Постоянный и переменный
  По формам инвестирования В денежной, материальной и нематериальной форме
  По форме кругооборота Основной и оборотный
  По форме функционирования Реальный и финансовый

Тема 3. Финансовые рынки и их классификация

ПЛАН

Финансовое посредничество. Классификация финансовых рынков.

Новые сегменты финансового рынка.

3. Становление и развитие финансовых институтов. На семинар!!!

Финансовые институты это элементы инфраструктуры рынка, обеспечивающие эффективное движение средств в экономике.

Финансовые рынки отвечают за организацию торговли финансовыми активами и обязательствами между финансовыми субъектами: государством, фирмами, домохозяйствами.

Посреднические финансовые институты. К ним отнесем: коммерческие банки, кредитные союзы, страховые компании, негосударственные пенсионные фонды, инвестиционные фонды, финансовые компании.

Классифицируются на 4 группы:

1.Финансовые учреждения депозитного типа(КБ, сберегательные институты, кредитные союзы).

2. Договорные сберегательные учреждения(страховые компании, пенсионные фонды)

3. Инвестиционные фонды. Продают свои ЦБ инвесторам и используют полученные средства для покупки прямых финансовых облигаций.

4. Иные финансовые организации, выполняющие в основном кредитные и лизинговые операции, а также предоставляющие займы домашним хозяйствам.

Принципиальное отличие банковских и кредитных организаций от страховых организаций, пенсионных фондов и инвестиционных компаний –они не принимают вкладов(депозитов) и не влияют на количество денег в обращении.

Признаки классификации финансовых посредников:

-характер участия субъекта в операциях (прямые и косвенные, или непосредственные и опосредованные);

- цели и мотивы участия (хеджеры и спекулянты,трейдеры и арбитражеры);

-типы эмитентов (международные, национальные, региональные, муниципальные, квазиправительственные, частные);

- типы инвесторов и должников (частные и институциональные);

- страна происхождения субъекта (развитые страны, развивающиеся, переходные экономики, оффшорные центры, международные институты).

 

Финансовый рынок представляет собой систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Товаром выступают деньги и ценные бумаги.

Инструментами финансового рынка являются документально оформленные в соответствии с действующим законодательством денежные обязательства экономических субъектов:

- векселя

- чеки

- долговые расписки

- акции

- облигации

- кредитные карточки

- закладные

- страховые полисы

-сертификаты

- свидетельства, дающие право на получение денежного дохода

- погодные фьючерсы

- углеродные квоты и др.

Финансовые инструменты бывают именные и на предъявителя.

На финансовом рынке не просто распределяются и перераспределяются финансовые ресурсы, но и определяются наиболее эффективные сферы применения денежных ресурсов.

 

 

Рис. Финансовые рынки

1. Рынок капитала (ссудного капитала и РЦБ)

2. Рынок денежных средств (4 вида)

3. Рынок золота

4. Валютный рынок

5. Рынок страховых полисов и пенсионных счетов

6. Ипотечный рынок

7. Лизинговый рынок

8. Рынок торговли углеродными активами

9. Рынок торговли погодными фьючерсами

 

 

Феномен условности границ рынка капиталов и рынка денежных средств связан с наличием долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных обязательств. Имеется в виду срок от 1 до 5 лет. Особенность России: к долгосрочным обязательствам иногда относят и обязательства со сроком 0,5 года.

Инструменты рынка капитала обеспечивают процессы сбережения и инвестирования. Инструментарий же денежного рынка обеспечивает госорганизации и бизнес ликвидными средствами.

Рынок денежных средств включает в качестве сегментов:

- дисконтный рынок

- рынок межбанковских кредитов

- рынок евровалют

-рынок депозитных сертификатов.

На дисконтном рынке продаются и покупаются векселя. Операторами являются ЦБ и КБ.

На рынке межбанковских кредитов коммерческие банки кредитуют друг друга.

На рынке евровалют осуществляется торговля краткосрочными финансовыми инструментами, номинированными в валюте др.страны.

Депозитный сертификат свидетельство о крупных срочных вкладах в банках.Это ЦБ. Это пример рынка развитых стран мира.

 

Таблица. Сегменты фондового рынка или рынка ценных бумаг

Критерий классификации Вид РЦБ
Срок совершения операций спотовый
срочный
Форма организации сделок биржевой
Внебиржевой
Процесс ввода ЦБ первичный
Вторичный
Форма срочного контракта Форвардный рынок
Фьючерсный рынок
Опционный рынок
Рынок свопов

 

На спотовом рынке обмен ЦБ на денежные средства совершается в момент сделки. На срочном рынке это процессы разведены во времени.

Биржевой рынок организован в рамках финансового института – фондовая биржа. Торгуются только ЦБ, включенные в котировочный список.

Объемы внебиржевых операций с ЦБ значительно выше. Но это другие торговые площадки.

Первичный РЦБ имеет дело с вновь выпущенными бумагами. На вторичном рынке обращаются эмитированные ранее (БУ) ЦБ.

Форвардный рынок – торговля действительными ЦБ с окончательным расчетом к определенной дате в будущем.

Фьючерсный рынок – торгует контрактами на поставку ЦБ или других финансовых инструментов в определенный срок в будущем.

Опционный рынок –производится купля продажа контрактов с правом покупки-продажи по определенной цене (цена исполнения опциона) до окончания их срока действия.

Рынок свопов – рынок прямых обменов контрактами между участниками сделки с ЦБ. Конкретные параметры сделки не фиксируются заранее и могут меняться. Это относится к уровню процентной ставки, обменного курса и др. величин.

 

Условность границ рынка инвестиций, рынков ипотеки, пенсионных счетов и страховых полисов, рынка торговли углеродными активами, лизингового рынка, факторингового рынка объясняется тем, что во многих авторских классификациях они не фиксируются вовсе. А лизинговый рынок рассматривается как сегмент инвестиционного рынка. Что отражают и все ваши учебники.

Факто́ринг (англ. factoring от англ. factor — посредник, торговый агент) — это комплекс финансовых услуг дляпроизводителей и поставщиков, ведущих торговую деятельность на условиях отсрочки платежа.

В операции факторинга обычно участвуют три лица: фактор (факторинговая компания или банк) — покупатель требования, поставщик товара (кредитор) и покупатель товара (дебитор). В некоторых случаях, здесь может быть и четвёртая сторона-посредник, которая, например, предоставляет площадку или электронную платформу для совершения факторинговых сделок.

Основной деятельностью факторинговой компании является кредитование поставщиков путём выкупа краткосрочнойдебиторской задолженности, как правило, не превышающей 180 дней. Между факторинговой компанией и поставщиком товара заключается договор о том, что ей по мере возникновения требований по оплате поставок продукции предъявляются счета-фактуры или другие платёжные документы. Факторинговая компания осуществляетдисконтирование этих документов путём выплаты клиенту 75−90 % стоимости требований. После оплаты продукции покупателем факторинговая компания доплачивает остаток суммы поставщику, удерживая процент с него за предоставленный кредит и комиссионные платежи за оказанные услуги[1].

Новые сегменты финансового рынка.

История развития финансового рынка – это, прежде всего, история появления отдельных финансовых инструментов. Одни (векселя,облигации, акции) возникли еще в 12-16 веках. Другие (биржевые опционы, финансовые фьючерсы, свопы) – в 70-80-х гг ХХ века. Приобретенный опыт хеджирования сырьевых рисков приводит к желанию застраховаться от любых рисков. Рост спекулятивного сегмента нуждается в росте доли расчетных финансовых инструментов. Для удовлетворения этих потребностей, начиная с 90-х гг, разрабатываются новые фьючерсные и опционные контракты, базисным активом которых являются не товары, или финансовые инструменты, а темпы роста ВВП и другие макроэкономические показатели.

В университетском учебнике «Инвестиции» У.Шарп сравнивает инвестиционную среду со стаканчиком мороженого. Инвесторы прошедших лет могли рассчитывать только на шоколад сверху рожка. Отражая многообразие современного финансового рынка инвестиционный «стаканчик мороженого» предлагает публике тысячи оттенков вкуса. Инвесторы сталкиваются с ошеломляющим количеством возможностей. Более того, приобретение ценных бумаг сегодня стало более дешевым и удобным в связи с распространением средств сообщения и компьютерных сетей. В этом учебнике Вы впервые столкнетесь с термином «инвестиционный стиль».

Еще одно направление развития – погодные фьючерсы, которые разработаны для снижениярисков, связанных с неблагоприятными погодными условиями: засухой, температурными аномалиями и пр. Такие температурные погодные деривативы (Производный финансовый инструмент, дериватив (англ. derivative) —договор (контракт), по которому стороны получают право или берут обязательство выполнить некоторые действия в отношении базового актива. Обычно предусматривается возможность купить, продать, предоставить, получить некоторый товар или ценные бумаги. В отличие от прямого договора купли/продажи, дериватив формален и стандартизирован, изначально предусматривает возможность минимум для одной из сторон свободно продавать данный контракт, то есть является одним из вариантов ценных бумаг. Цена дериватива и характер её изменения обычно тесно связаны с ценой базового актива, но не обязательно совпадают.

По своей сути, дериватив представляет собой соглашение между двумя сторонами, по которому они принимают на себя обязательство или приобретают право передать определённый актив или сумму денег в установленный срок (или до его наступления) по согласованной цене.

Обычно целью покупки дериватива является не физическое получениебазового актива, а хеджирование ценового или валютного риска во времени либо получение спекулятивной прибыли от изменения цены базового актива. Конечный финансовый результат для каждой стороны сделки может быть как положительным, так и отрицательным.)

предназначены для энергетиков, коммунальных управляющих компаний, аэропортов, авиакомпаний, горнолыжных спорткомплексов, производителей сезонной продукции и др. Эти инструменты учитывают количество жарких или холодных дней, среднюю температуру месяца, уровень осадков и пр. Возможность хеджирования погодных рисков дает ежегодную стабильность доходов, что благоприятно сказывается на цене акций компаний. Важной чертой погодных инструментов, привлекательной для портфельных инвесторов, является их некоррелируемость с другими активами, а, следовательно, дополнительная возможность снижения риска для портфеля.

Сегодня можно говорить о формировании кластера углеродных финансовых инструментов (углеродная квота, единица сертифицированного сокращения выбросов, единица сокращения выбросов и др.). К концу ХХ века сформировалось понятие экологический риск. Появилась концепция устойчивого развития. С одновременным решением экономических, экологических и социальных задач. Двумя самыми серьезными просчетами в базовых принципах индустриального развития определены:

-принятие за ноль себестоимости природных ресурсов

-отсутствие безотходного цикла хозяйствования.

Для ликвидации этих просчетов ООН и Всемирный банк предложили перейти от сравнения уровней экономик разных стран по приросту ВВП или приросту ВВП на душу населения к таким показателям как Экологический внутренний продукт, учитывающий оценочную стоимость истощения природных ресурсов и экологический ущерб.

Для решения задачи контроля и сокращения газообразных отходов введена углеродная единица выбросов. Появился механизм торговли избыточными квотами на выбросы. Неиспользованными квотами на выбросы можно торговать на соответствующих биржевых площадках или через внебиржевые сделки. Самая низкая фиксированная цена на УЕ была зафиксирована в 2014г и составила 4,45 евро за одну тонну СО2.

 

Еще один новый сегмент финансового рынка – лизинговый рынок.

В классическом представлении лизинг – уникальная схема эффективного обновления основного капитала с использованием внешних источников инвестирования. История демонстрирует эффективный, 300-летний, опыт ее использования. Первая компания, в основе деятельности которой лежат лизинговые операции была создана в США в 1952 году. В связи с этим, США можно считать родиной лизингового бизнеса. Именно там была разработана и реализована первая государственная программа по стимулированию развития лизингового сектора экономики. В качестве инструментария управления развитием лизингового сектора использовался механизм налоговых льгот, гибкость лизинговых платежей, льготы по амортизации оборудования, запрет до 1963 года участия американских банков в лизинговых сделках в качестве лизингодателя. В 60-ые годы всплеск развития лизингового сектора экономики фиксируется в западной Европе и Японии. Включение эффектов мультипликации позволило фиксировать уровневые результаты (микро-, мезо- и макроструктурные эффекты).

В современной экономике лизинг позволяет привлечь дополнительные инвестиции для развития производственной сферы и поддержки товаропроизводителей всех форм собственности. В лизинговом секторе наблюдается высокая деловая активность. Совокупный лизинговый портфель с 2007 года вырос к 2013 году в 2,4 раза, а объем нового бизнеса увеличился в 1,3 раза за этот же период (рисунок 1). Рост рынка связан с избытком ликвидности у банков и необходимостью размещения свободных средств.

Увеличение доли лизинга в общем объеме инвестиций, говорит о возросшем интересе к лизинговым услугам со сторны потенциальных клиентов, которые по достоинству оценили преимущества лизинга как удобного и надежного варианта инвестиций. Доля лизинга в ВВП изменяется пропорциоанльно объему лизинга в инвестициях. Оба графика имеют аналогичные очертания и циклический характер, что связано с фазами экономического цикла. Уровень развития лизинговой деятельности может служить показателем динамики развития национальной экономики.

Ключевой показатель эффективности деятельности финансового рынка – его «финансовое состояние». Это целая система многокритериальных оценок включает:

-доходы и расходы государства;

-дефицит или профицит госбюджета;

- госдолг;

- сальдо платежного баланса;

-уровень инфляции;

- уровень процентных ставок;

- валютный курс;

-объем денежной массы;

- курс ценных бумаг;

- объем сбережений и долгов экономических субъектов.

 

3?. Становление и развитие финансовых институтов. На семинар!!!



Поделиться:




Поиск по сайту

©2015-2024 poisk-ru.ru
Все права принадлежать их авторам. Данный сайт не претендует на авторства, а предоставляет бесплатное использование.
Дата создания страницы: 2017-11-19 Нарушение авторских прав и Нарушение персональных данных


Поиск по сайту: