Комплексный финансовый анализ неплатежеспособных организаций. Критерии оценки потенциального банкротства организации

Методика анализа финансового положения неплатежеспособных организаций имеет характерные особенности, поскольку цель такого анализа – выявление конкретных причин финансового кризиса и обоснование политики финансового оздоровления.

К индикаторам изменения финансового положения организации, относятся:

• чистый денежный поток;

• концентрация финансовых операций в зонах повышенного риска;

• состав текущих расходов;

• состав активов;

• состав финансовых обязательств по срочности погашения;

• структура капитала;

• рыночная стоимость фирмы.

Для оценки вероятности банкротства различные субъекты, анализирующие финансовое состояние организации, используют собственные критерии. Методические подходы, лежащие в основе такого анализа, как правило, предполагают использование целого комплекса финансовых показателей, которые можно объединить в следующие основные группы:

- качество структуры бухгалтерского баланса;

- ликвидность и платежеспособность;

- финансовая независимость;

- эффективность оборотного капитала (оборачиваемость, доходность, рентабельность);

- эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача основных средств, доходность долгосрочных финансовых вложений);

- полнота и своевременность исполнения бюджетных и внебюджетных обязательств;

- инвестиционная привлекательность;

- рыночная устойчивость.

Наряду с отечественными методическими приемами оценки кредитоспособности организаций-заемщиков для прогнозирования вероятности банкротства используются зарубежные методики. Наибольшую популярность приобрели методики, разработанные такими известными учеными, как Альтман, Бивер, Таффлер, Лисе и др.

Американский ученый Эдвард Альтман предложил несколько вариантов методик расчета так называемого индекса «Z-score» (индекс кредитоспособности – Index of Credit-worthiness») для оценки вероятности банкротства фирмы, который представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.

Формулы для анализа потенциального банкротства в соответствии с разработками Э. Альтмана.

А) Двухфакторная модель:

(Перспектива дефолта) 0 < Z < 0 (перспектива платежеспособности).

Б) Пятифакторная модель (для компаний, ценные бумаги которых имеют рыночные котировки):

В) Пятифакторная модель (для компаний, ценные бумаги которых не имеют рыночных котировок):

При значенияхZ-score >1,23 компания попадает в категорию благонадежных.

В целях предотвращения банкротства, восстановления устойчивого финансового состояния необходима разработка комплекса экономических, финансовых, технических, организационных мер, которые должны составить основу программы финансового оздоровления организации.

Основные задачи финансового оздоровления компании:

• максимизация прибыли;

• оптимизация структуры капитала и обеспечение финансовой устойчивости;

• оптимизация структуры оборотных активов, ускорение оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности;

• снижение неденежных форм расчетов с покупателями;

• обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;

• создание эффективного механизма управления предприятием;

• инвентаризация имущества и реструктуризация имущественного комплекса, проведение рыночной оценки активов;

• реструктуризация задолженности по платежам в бюджет;

• ликвидация задолженности по оплате труда;

• укрепление рыночной устойчивости предприятия;

• снижение относительного уровня текущих расходов;

• обоснование учетной политики;

• обоснование дивидендной политики;

• достижение прозрачности финансово-экономического состояния для собственников, инвесторов, кредиторов.

Программу финансового оздоровления компании целесообразно разрабатывать с учетом положений, содержащихся в Методических рекомендациях по разработке и обоснованию политики финансового оздоровления предприятия, утвержденных приказом Минэкономики России от 01.10.97 г. № 118, которые включают следующие разделы:

I. Типовая программа реформы предприятия;

II. Снабженческо-сбытовая политика;

III. Разработка ценовой политики;

IV. Финансовая политика;

V. Инвестиционная политика;

VI. Кадровая политика предприятия.