Процесс массовой приватизации в России в 1992-94 годах, стремительное развитие российского рынка ценных бумаг и создание его нормативной базы впервые в отечественной истории создали предпосылки для развития зарубежных портфельных инвестиций в России. Вместе с тем, несмотря на определенный прогресс в последнее время, противоречивость, неполнота и нестабильность нормативно-правовой базы остаются одними из важнейший препятствий на пути привлечения иностранных инвестиций в Россию.
Статистика иностранных инвестиций в российскую экономику весьма противоречива. Министерство экономики, Центральный Банк РФ, Госкомстат России и зарубежные экономические институты, ведущие такую статистику, дают существенно отличающиеся друг от друга данные. Однако, если пользоваться данными Госкомстата, накопленный объем вложений иностранного капитала в Россию к началу 2012 года составил около 12 млрд. долларов, из которых около 10,7 млрд. долларов пришлось на прямые инвестиции и около 1,5 млрд. - на портфельные. При этом динамика иностранных вложений по годам крайне неравномерна - так, их средний ежегодный объем в 2007-08 годах составлял около 1,0 млрд. долларов, за 2009 год - около 1,6 млрд. долларов, в 2010 году – примерно 2 млрд. долларов, в 2011 – 4,2 млрд.
Поступление иностранного капитала в российскую экономику в 2010г. уменьшилось на 18,8%, но прямые инвестиции при этом увеличились при этом на 26,7% (табл. 1). Речь идет, правда о валовых показателях, в которых не учтен встречный поток капитала. Например, по статистике платежного баланса прямые инвестиции в российскую экономику за девять месяцев 2010 г. составили 1976 млн. дол., отток капитала в этой же форме составил 1359 млн. дол. Следовательно, чистый («нетто») приток прямых инвестиций в этот период равнялся 617 млн. дол. При таком же расчете объемов портфельных инвестиций оказывается, что произошел их отток – 408 млн. дол. Доля прямых инвестиций в валовом поступлении иностранного капитала возросла по сравнению не только с 2009 г., но и двумя предыдущими годами, достигнув 44,6%. При рассмотрении отраслевой структуры притока в страну иностранного капитала (табл. 2) заметно повышение доли промышленности, падение удельного веса кредитно-финансовой сферы и организаций, обеспечивающих функционирование рынка (т.е. оказывающих посреднические услуги по купле-продаже товаров и ценных бумаг). Среди отраслей промышленности по объему иностранных инвестиций выделяется топливная. В последние годы все большая часть капитала вкладывается также в пищевую промышленность и металлургию.
Список десяти крупнейших инвесторов в российскую экономику в 1999г. почти не изменился: по сравнению с 2010 г. из него выпали Люксембург и Финляндия, их места заняли Италия и Япония (табл. 3). Обращает на себя внимание повышение доли США в поступлении иностранного капитала до рекордного за последние пять лет уровня.
Сумма накопленных иностранных инвестиций в России за год сократилась с 35,3 до 29,2 млрд. дол. Это связано в основном с изменением объема «прочих» инвестиций (кредиты и прочие вложения, предоставляемые на возвратной основе и инвестициями, строго говоря, не являющиеся). Размеры же прямых инвестиций продолжают понемногу расширяться.
Накопленные инвестиции из стран СНГ составляют ничтожную сумму – 19,3 мил дол. Инвестиции России в эти страны оценивались на 1 января 2011г. в 555,6 млн. дол., из которых 88% были вложены в экономику Белоруссии. В целом же «легальные» инвестиции России за границей равнялись на начало текущего года 1785 млн. дол.
Инвестиционный климат в России в чисто экономическом плане, с учетом начавшегося промышленного роста, несколько улучшился. Но приток иностранного капитала продолжают сдерживать слабое развитие рыночных механизмов и отношений, а также хорошо известные пороки и беды отечественной системы хозяйствования и государственного управления. В различных рейтингах инвестиционной привлекательности, составляемых западными аналитиками и консалтинговыми организациями, Россия продолжает занимать одно из самых низких мест.
Причиной такой ситуации является сохраняющийся неблагоприятный инвестиционный климат России, основными характеристиками которого являются:
- высокая общая политическая нестабильность, в частности нестабильность законодательства;
- резкий спад производства начиная с 1991 года, следствием которого, в частности, является резкое сокращение внутреннего спроса на промышленную продукцию и услуги;
- несовершенство нормативно-правовой базы в экономике в целом и в области иностранных инвестиций в частности;
- высокий уровень налогообложения и внешнеторговых пошлин;недостаток качественной инфраструктуры;
- фактическое отсутствие единой государственной политики в области привлечения
иностранных инвестиций.