КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
по дисциплине «Управление инвестиционной деятельностью»
Вариант №5
Выполнил: студент 5-58рз
Крутов А.А.
Проверила: доцент, к.э.н
Макарова А.В.
Иваново 2012
| Задание № 1 Исходные данные для расчета: | |||||||||||
| Продолжительность шага расчета равна одному году. | |||||||||||
| Норма амортизации - 23 %. | |||||||||||
| Из налогов учитываются: НДС (18 %), налог на имущество (2,2 % от среднегодовой остаточной стоимости основных производственных фондов), налог на прибыль (20 %). | |||||||||||
| Не учитываются прирост оборотного капитала и некапитализируемые инвестиционные затраты, НДС на капвложения считается входящим в них и переносящим свою величину на стоимость продукции через амортизацию. | |||||||||||
| Ликвидационные затраты учитываются с НДС. Ликвидационные поступления учитываются без НДС. | |||||||||||
| Ввод основных средств в эксплуатацию предполагается на следующий год после года совершения капитальных затрат. На шаге m = 8 происходят работы, связанные с прекращением проекта. | |||||||||||
| Средневзвешенная стоимость капитала - 25 %. | |||||||||||
| Определить: чистый дисконтированный доход по проекту, внутреннюю норму доходности проекта (расчетным и графическим методами), индекс доходности проекта. | |||||||||||
| Сделать выводы о целесообразности реализации проекта. Каким образом увеличение средневзвешенной стоимости капитала на 2 % ежегодно повлияет на принятие решения о реализации проекта? | |||||||||||
| Денежные потоки, тыс. руб. | |||||||||||
| № строки | Показатель | № на шаг расчета (m) | |||||||||
| Операционная деятельность | |||||||||||
| Выручка с НДС | |||||||||||
| Выручка без НДС | 76,27 | 110,17 | 127,12 | 110,17 | 177,97 | 186,44 | 156,78 | 0,00 | |||
| НДС в выручке | 13,73 | 19,83 | 22,88 | 19,83 | 32,03 | 33,56 | 28,22 | 0,00 | |||
| Производственные затраты без НДС, в т.ч.: | -49,41 | -57,1 | -44,56 | -54,56 | -64,56 | -59,56 | -54,56 | ||||
| Материальные затраты без НДС | -40 | -45 | -30 | -40 | -50 | -45 | -40 | ||||
| Заработная плата | -7 | -9 | -10,83 | -10,83 | -10,83 | -10,83 | -10,83 | ||||
| Страховые взносы | -2,41 | -3,10 | -3,73 | -3,73 | -3,73 | -3,73 | -3,73 | ||||
| НДС по материальным активам | -7,20 | -8,10 | -5,40 | -7,20 | -9,00 | -8,10 | -7,20 | ||||
| Расчетные величины | |||||||||||
| Балансовая стоимость основных производственных фондов | |||||||||||
| Амортизационные отчисления | 23,00 | 23,00 | 39,10 | 39,10 | 52,90 | 52,90 | 55,20 | 0,00 | |||
| Остаточная стоимость основных производственных фондов: | |||||||||||
| на начало года | 77,00 | 124,00 | 84,90 | 105,80 | 52,90 | 10,00 | |||||
| на конец года | 77,00 | 54,00 | 84,90 | 45,80 | 52,90 | 0,00 | -45,20 | ||||
| Валовая прибыль | -3,34 | 21,97 | 38,06 | 9,31 | 51,51 | 65,89 | 39,82 | ||||
| Налоги | |||||||||||
| на имущество | 1,95 | 1,44 | 2,30 | 1,44 | 1,75 | 0,58 | -0,39 | ||||
| Налогооблагаемая прибыль | -5,28 | 20,53 | 35,77 | 7,88 | 49,76 | 65,30 | 40,21 | ||||
| Налог на прибыль | -1,06 | 4,11 | 7,15 | 1,58 | 9,95 | 13,06 | 8,04 | ||||
| Чистая прибыль | -4,23 | 16,43 | 28,61 | 6,30 | 39,81 | 52,24 | 32,17 | ||||
| Сальдо потока от операционной деятельности | 18,77 | 39,43 | 67,71 | 45,40 | 92,71 | 105,14 | 87,37 | ||||
| Инвестиционная деятельность | |||||||||||
| Притоки | |||||||||||
| Капиталовложения | -100 | -70 | -60 | -10 | -90 | ||||||
| Сальдо потока от инвестиционной деятельности | -100 | -70 | -60 | -10 | -80 | ||||||
| Сальдо суммарного потока | -100 | 18,77 | -30,57 | 67,71 | -14,60 | 92,71 | 95,14 | 87,37 | -80 | ||
| Сальдо накопленного потока | -100 | -81,23 | -111,80 | -44,09 | -58,69 | 34,02 | 129,17 | 216,54 | 136,54 | ||
Расчетные формулы:
Определим чистый дисконтированный доход по формуле
| при R=ССК=25% | |||||||||
| сальдо суммарного потока (ЧДП) | -100 | 18,77 | -30,57 | 67,71 | -14,60 | 92,71 | 95,14 | 87,37 | -80 |
| дисконт.денежный поток (R=25%) | -100,00 | 15,02 | -19,57 | 34,67 | -5,98 | 30,38 | 24,94 | 18,32 | -13,42 |
 -15,64 тыс. руб.
| |||||||||
| притоки | 18,77 | 39,43 | 67,71 | 45,40 | 92,71 | 105,14 | 87,37 | ||
| дисконтированный приток (R=25%) | 15,02 | 25,23 | 34,67 | 18,60 | 30,38 | 27,56 | 18,32 | 1,68 | |
| оттоки | -100 | -70 | -60 | -10 | -90 | ||||
| дисконтированный отток (R=22%) | -100 | -44,8 | -24,58 | -2,621 | -15,1 | ||||
 тыс. руб
| |||||||||
| при R=СКК=25+2=27% | |||||||||
| сальдо суммарного потока (ЧДП) | -100 | 18,77 | -30,57 | 67,71 | -14,60 | 92,71 | 95,14 | 87,37 | -80 |
| дисконт.денежный поток (R=27%) | -100 | 14,78 | -18,96 | 33,06 | -5,61 | 28,06 | 22,68 | 16,40 | -11,82 |
| -21,42 тыс. руб.
| |||||||||
| притоки | 18,77 | 39,43 | 67,71 | 45,40 | 92,71 | 105,14 | 87,37 | ||
| дисконтированный приток (R=27%) | 14,78 | 24,44 | 33,06 | 17,45 | 28,06 | 25,06 | 16,40 | 1,48 | |
| оттоки | -100 | -70 | -60 | -10 | -90 | ||||
| дисконтированный отток (R=27%) | -100 | -43,4 | -23,06 | -2,383 | -13,3 | ||||
 -21,42 тыс. руб.
|
Определим внутреннюю норму доходности
Расчетный способ:
| Сальдо суммарного потока (ЧДП) | -100 | 18,77 | -30,57 | 67,71 | -14,60 | 92,71 | 95,14 | 87,37 | -80 |
| Дисконт. Денежный поток (R1=18) | -100 | 15,91 | -21,96 | 41,21 | -7,53 | 40,53 | 35,24 | 27,43 | -21,28 |
| ЧДД1 = 9,55 | |||||||||
| Дисконт. Денежный поток (R2=23) | -100 | 15,26 | -20,21 | 36,39 | -6,38 | 32,93 | 27,48 | 20,51 | -15,27 |
| ЧДД2 = -9,29 | |||||||||
| Дисконт. Денежный поток (R1=20) | -100 | 15,64 | -21,23 | 39,19 | -7,04 | 37,26 | 31,86 | 24,38 | -18,61 |
| ЧДД1 = 1,46 | |||||||||
| Дисконт. Денежный поток (R2=21) | -100 | 15,51 | -20,88 | 38,22 | -6,81 | 35,74 | 30,32 | 23,01 | -17,41 |
| ЧДД2 = -2,3 |
Графический способ:
| сальдо суммарного потока (ЧДП) | -100 | 18,77 | -30,57 | 67,71 | -14,60 | 92,71 | 95,14 | 87,37 | -80 |
| дисконт.денежный поток (R=5%) | -100 | 17,88 | -27,73 | 58,49 | -12,01 | 72,64 | 71,00 | 62,09 | -54,15 |
| ЧДД = 88,21 тыс. руб. | |||||||||
| дисконт.денежный поток (R=10%) | -100 | 17,07 | -25,27 | 50,87 | -9,97 | 57,57 | 53,71 | 44,83 | -37,32 |
| ЧДД = 51,49 тыс. руб. | |||||||||
| дисконт.денежный поток (R=15%) | -100 | 16,32 | -23,12 | 44,52 | -8,35 | 46,09 | 41,13 | 32,85 | -26,15 |
| ЧДД = 23,30 тыс. руб. | |||||||||
| дисконт.денежный поток (R=20%) | -100 | 15,64 | -21,23 | 39,19 | -7,04 | 37,26 | 31,86 | 24,38 | -18,61 |
| ЧДД = 1,46 тыс. руб. | |||||||||
| дисконт.денежный поток (R=25%) | -100 | 15,02 | -19,57 | 34,67 | -5,98 | 30,38 | 24,94 | 18,32 | -13,42 |
| ЧДД = -15,64 тыс. руб. | |||||||||
| дисконт.денежный поток (R=30%) | -100 | 14,44 | -18,09 | 30,82 | -5,11 | 24,97 | 19,71 | 13,92 | -9,807 |
| ЧДД = -29,14 тыс. руб. |
ВНД≈20,5%
3. Определим индекс доходности проекта:
При 
:
| при R=25% | сумма | |||||||||
| притоки | 18,77 | 39,43 | 67,71 | 45,40 | 92,71 | 105,14 | 87,37 | |||
| дисконтированный приток (R=25%) | 15,02 | 25,23 | 34,67 | 18,60 | 30,38 | 27,56 | 18,32 | 1,68 | 171,46 | |
| оттоки | -100 | -70 | -60 | -10 | -90 | |||||
| дисконтированный отток (R=25%) | -100 | -44,8 | 0,00 | -24,58 | -2,6214 | -15,10 | -187,10 | |||
 0,92
|
При 
:
| при R=27% | сумма | |||||||||
| притоки | 18,77 | 39,43 | 67,71 | 45,40 | 92,71 | 105,14 | 87,37 | |||
| дисконтированный приток (R=27%) | 14,78 | 24,44 | 33,06 | 17,45 | 28,06 | 25,06 | 16,40 | 1,48 | 160,73 | |
| оттоки | -100 | -70 | -60 | -10 | -90 | |||||
| дисконтированный отток (R=27%) | -100 | -43,4 | 0,00 | -23,06 | -2,3833 | -13,30 | -182,15 | |||
| 0,88
|
Вывод:
Анализ проекта при ставке дисконтирования 
показал следующие результаты:
,
т.е. проект нельзя реализовать.
При увеличении средневзвешенной стоимости капитала на 2%, т.е. при ставке дисконтирования 
получим следующие результаты:
,
т.е. проект невозможно реализовать.
В результате всех вычислений делаем вывод о том, что проект не целесообразно реализовать, так как он убыточен.