Мировая валютная система - форма организации международных денежных отношений (расчетов и платежей). Основные ее элементы: международные платежные средства, режим валютных курсов (валютный курс - цена денежной единицы, выраженная в денежных единицах других стран), условия обратимости (конвертирования - обмена) валют, статус межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения, режим международных валютных рынков, - закрепляются межгосударственными соглашениями.
Номинальный валютный (обменный) курс – относительная цена двух валют, то есть цена одной валюты, выраженная в единицах другой. При системе гибких (плавающих) валютных курсов обменный курс устанавливается в результате свободных колебаний спроса и предложения как равновесная цена на валютном рынке.
При системе фиксированных курсов курс национальной валюты устанавливается Центральным Банком, который берет на себя обязательства покупать и продавать любое количество иностранной валюты по установленному курсу. Обычно Центральный банк устанавливает пределы свободных колебаний курса национальной валюты в целях макроэкономической стабильности. Когда цена валюты приближается к верхней или нижней границе этих пределов, то Центральный Банк проводит интервенции: приближение к нижнему пределу требует покупки национальной валюты в обмен на иностранную, и наоборот.
Современные международные валютные системы объединяют элементы гибкого и фиксированного курсов, границы колебаний устанавливаются в отношении коллективных расчетных валют.
В режиме плавающих валютных курсов понижение цены равновесия называется обесцениванием валюты, а повышение – удорожанием. В режиме фиксированных курсов эти процессы называются соответственно девальвация и ревальвация.
Эффективный номинальный валютный курс – это средневзвешенная величина из номинальных двусторонних курсов валют, входящих в состав валютной «корзины».
Реальный валютный курс – относительная цена товаров, произведенных в двух странах.
Er – реальный валютный курс,
En – номинальный валютный курс,
Pd- уровень (индекс) внутренних цен, выраженный в национальной валюте,
Pf – уровень (индекс) цен за рубежом, выраженных в иностранной валюте.
Паритет покупательной способности – уровень обменного курса валют, выравнивающий покупательную способность каждой из них.
Для современного этапа развития мировой валютной системы, официально начатого решениями Ямайской конференции 1976 г., характерны:
1) полный отказ от золота как средства выражения паритетов валют (законодательно устанавливаемых соотношений между двумя валютами); в валютных расчетах стали использоваться исключительно кредитно-денежные средства;
2) широкое распространение практики ²плавающих² (колеблющихся) валютных курсов, определяемых во многом рыночной конъюнктурой;
3) более 90 % валютных сделок не связаны с обменом товарами или нефинансовыми услугами, и эта доля растет; стремительно растет офшорная форма банковских счетов, изъятых из национальной юрисдикции, выведенных из-под государственного регулирования;
4) создание Европейской валютной системы (в рамках ЕС).
Евро – этоединая валюта стран Европейского Союза. В 1996 г. ее ввели в безналичное обращение как параллельную валюту стран ЕС. С 1999 г. она стала единственной безналичной валютой, а с 2002 г. евро полностью заменила национальные валюты 12 стран, вошедших в еврозону (Австрия, Бельгия, Германия, Греция, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия, Франция).
Основные преимущества валютного союза стран ЕС состоят в том, что участники внешнеэкономических операций:
- снижают трансакционные издержки;
- избавляются от курсовых рисков;
- ослабляют зависимость экономики стран ЕС от доллара.
Первое преимущество единой валюты связано с тем, что до введения единой валюты участники внешнеэкономических операций испытывали трудности из-за разных масштабов цен, из-за чего было достаточно трудно сопоставлять цены на однородные товары в разных странах. Эффективным способом снижения этих трансакционные издержек служит жесткая фиксация курсов разных валют по отношению друг к другу, а в идеале – переход на универсальные денежные единицы.
Другое преимущество общей для всех стран ЕС валюты состоит в том, что она позволяет ликвидировать риски изменения курсов валют. Тем самым снижаются расходы на банковские операции и на страхование от рисков, что облегчает планирование торговли и инвестирования, дает мощный импульс развитию подлинно единого международного рынка.
Причиной создания еврозоны является также желание сделать Европу более привлекательной для международных источников капитала. Дело в том, что для долгосрочных инвестиций привлекательными являются страны и регионы с наиболее стабильной валютой. Многие экономисты считают, что по мере усиления евро доллар будет терять свою привлекательность и мир испытает глобальную дедолларизацию. Единая европейская валюта призвана стать стабилизирующим фактором в мировой валютной системе и заслуживающей доверия альтернативой доллару в международной торговле.
Конъюнктурные колебания валютных курсов влияют на конкурентоспособность национальных товаров и услуг на мировом рынке. Девальвация (падение курса) национальной валюты делает экспортируемые товары как бы более дешевыми, а импортируемые - более дорогими; ревальвация (повышение курса) приводит к обратным результатам.
Денежные валютные расчеты определяют состояние платежного баланса страны, в котором фиксируются все международные торговые и финансовые операции между данной страной и остальным миром. Платежный баланс включает сопоставление экспорта и импорта товаров (торговый баланс), экспорта и импорта услуг, чистый доход от инвестиций и чистые денежные переводы за рубеж, сопоставление притока и оттока капиталов. Дефицит платежного баланса (отрицательная разность поступлений и потерь) финансируется за счет официальных резервов (запасов иностранной валюты в центральном банке), а актив их увеличивает.
Платежный баланс
Платежный баланс – систематизированная запись итогов всех экономических сделок между резидентами данной страны (домохозяйствами, фирмами и правительством) и остальным миром в течение определенного периода времени (обычно года).
Резидент – любое лицо, проживающее в данной стране более одного года независимо от гражданства.
Экономические сделки – любой обмен стоимости, то есть передача прав собственности от резидента данной страны к резиденту другой страны.
Любая сделка имеет две стороны, поэтому в платежном балансе реализуется принцип двойной записи. Основными статьями платежного баланса является кредит и дебет. Кредит – отток стоимостей, за которым должен последовать компенсирующий их приток в данную страну, т.е платежи в иностранной валюте.
Дебет – приток стоимостей в страну, за который придется платить иностранной валютой. По определению суммы дебета и кредита должны быть равны.
Платежный баланс включает три основных элемента (см. табл. 9-4):
1) счет текущих операций;
2) счет движения капитала и финансовых операций;
3) изменение официальных резервов.
Дефицит платежного баланса (пассивное сально платежного баланса) может быть профинансирован за счет сокращения официальных резервов Центрального банка. Официальные валютные резервы включают, как правило, золото, иностранную валюту, кредитную долю страны в МВФ, специальные права заимствования (SDR) и т.д.
Активное сальдо платежного баланса, напротив, сопровождается ростом официальных валютных резервов
Таблица 9-4