Модель Джу-Ха, Техонга (2000 г.)





Трехфакторная logit-модель разработана на основе статистических данных 46 Южно-Корейских предприятий, признанными банкротами в 1997- 1998 гг. Оценка вероятности банкротства находится по формуле ниже.

Формула расчета:

P – вероятность банкротства (имеет значение в интервале от 0 до 1).

Таблица 51 - Модель Джу-Ха, Техонга

Коэффициент Формула расчета Расчет по РСБУ
К1 К1= Проценты к уплате / Выручка стр.2330 / стр.2400
К2 К2= Прибыль до налогообложения / (Краткосрочная + Долгосрочная задолженность) стр.2300 / (стр.1400+стр.1500)
К3 К3= Выручка / Дебиторская задолженность стр.2110 / стр. 1230

Модель Хайдаршиной (2009 г.)

Русскими экономистами также предлагаются различные модели для оценки вероятности банкротства. Можно выделить 11-факторную logit-модель Г.А. Хайдаршиной, разработанную в 2009 году, для предприятий различных отраслей.

Формула расчета:

Таблица 52 – Модель Хайдаршиной

Коэффициент Формула расчета Расчет по РСБУ
К1 К1= см. примечание См. примечание
К2 К2= см. примечание См. примечание
К3 К3= Оборотные активы / Краткосрочные обязательства стр.1200 / (стр.1520 + стр. 1510+стр. 1550)
К4 К4= Прибыль до налогообложения / Уплаченным процентам стр.2300 / 2330
К5 К5=Ln(Собственный капитал) Ln(стр.1300)
К6 К6=ставка рефинансирования ЦБ Ставка рефинансирования
К7 К7=см. примечание См. примечание
К8 К8= Чистая прибыль / Активы стр.2400 /стр.1600
К9 К9= Чистая прибыль / Собственный капитал стр.2400/стр.1300
К10 К10=темп роста Активов Темп роста стр.1600
К11 К11= темп роста Собственного капитала Темп роста стр.1300

Примечание:

К1 – фактор «возраста» компании. Принимает значение 0, при условии, что предприятие было создано более 10 лет назад, и значение 1 – если менее 10 лет.

К2 – характеристика кредитной истории хозяйственной деятельности компании. В случае, если она является положительной, принимается значение 0, отрицательной – 1.

К3 – коэффициент текущей ликвидности.

К6 – ставка рефинансирования ЦБ.

К7 – характеристика деятельности предприятия с точки зрения ее региональной принадлежности. Принимает значение 0 – при нахождении в Москве или Санкт-Петербурге, и 1 – в других регионах.

К9 – рентабельность собственного капитала предприятия.

К10 – темп прироста собственного капитала компании.

К11 – темп прироста активов компании.

Один из недостатков модели – громоздкость вычислений и избыточное количество факторов, описывающих предприятие. Из плюсов можно отметить комплексность анализа, так как предприятие анализируется с различных сторон. Значения коэффициентов в модели для различных отраслей промышленности представлены ниже в таблице.

Таблица 53–Значения коэффициентов в модели Хайдаршиной для различных отраслей

Фактор модели Коэффициент Отраслевой сегмент
Промышленность ТЭК Торговля Сельское хозяйство
Константа а0 10,2137 30,7371 35,0326 13,5065
К1 а1 0,0303 3,7033 4,1834 0,2753
К2 а2 6,7543 8,9734 9,0817 6,6637
К3 а3 -3,7039 -8,6711 -8,7792 -7,0113
К4 а4 -1,5985 -7,0110 -8,5601 -2,3915
К5 а5 -0,5640 -1,6427 -1,6834 -1,0028
К6 а6 -0,1254 -0,1399 -0,4923 -0,2900
К7 а7 -1,3698 -0,6913 -0,8023 -1,5742
К8 (ROA) а8 -6,3609 -5,0894 -8,4776 -6,1679
K9 (ROE) а9 -0,2833 -15,3882 -10,8005 -2,3624
К10 а10 2,5966 7,3667 7,1862 2,8715
К11 а11 -7,3087 -22,0294 -22,7614 -6,9339

 

Модель Жданова (2012 г.)

В 2012 году была разработана модель для оценки вероятности банкротства промышленных предприятий. Для построения брались предприятия авиационно-промышленного комплекса России. Выборка состояла из 40 предприятий (20 из которых стали банкротами, а 20 остались финансово устойчивыми в период с 2000 по 2010 гг.). В состав модели входит 5 основных финансовых коэффициентов, отобранных с помощью корреляционного анализа. На наш взгляд они наиболее точно описывают финансы предприятия.

Формула расчета:

Таблица 54 – Модель Жданова

Коэффициент Формула расчета Расчет по РСБУ
К1 К1= Чистая прибыль /Оборотные активы стр.2400 / стр.1200
К2 К2= (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства / Собственный капитал (стр.1400+стр.1500) / стр.1300
К3 К3= Внеоборотные активы / Оборотные активы стр. 1100 / стр. 1200
К4 К4= Выручка от продаж / Среднегодовая стоимость активов стр.2110/(стр.1600нг.+стр.1600кг./2)
К5 К5= Оборотные активы / Краткосрочные обязательства стр.1200 / (стр.1520+стр. 1510+стр. 1550)

Примечание:

К1 – коэффициент рентабельности оборотных активов,

К2 – коэффициент самофинансирования (коэффициент капитализации),

К3 – коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов,

К4 – коэффициент оборачиваемости активов (находится среднее значение показателя за период),

К5 – коэффициент текущей ликвидности.

Оценка предприятия по logit-модели:

Ниже в таблице представлены интервалы для описания риска банкротства у предприятия.

Таблица 55 - Интервалы изменения вероятности банкротства предприятия

Интервалы изменения вероятности банкротства предприятия Описание риска
Р>0,8 Очень высокий риск банкротства
0,5<P≤0,8 Высокий риск банкротства
0,2<P≤0,5 Риск банкротства ниже среднего
P≤0,2 Очень низкий риск банкротства

 

Резюме

Итак, мы разобрали наиболее известные модели оценки вероятности банкротства предприятия, которые построены с помощью инструментария логистической регрессии. Отличает их только статистическая выборка и подбор финансовых коэффициентов, входящих в модель. Применение моделей на практике возможно в качестве экспресс-анализа предприятия или предприятия контрагента.

 





Читайте также:
Зачем изучать экономику?: Большинство людей работают, чтобы заработать себе на жизнь...
Основные этапы развития астрономии. Гипотеза Лапласа: С точки зрения гипотезы Лапласа, это совершенно непонятно...
Этапы развития человечества: В последние годы определенную известность приобрели попытки...
Средневековье: основные этапы и закономерности развития: Эпоху Античности в Европе сменяет Средневековье. С чем связано...

Рекомендуемые страницы:



Вам нужно быстро и легко написать вашу работу? Тогда вам сюда...

Поиск по сайту

©2015-2021 poisk-ru.ru
Все права принадлежать их авторам. Данный сайт не претендует на авторства, а предоставляет бесплатное использование.
Дата создания страницы: 2017-04-20 Нарушение авторских прав и Нарушение персональных данных


Поиск по сайту:

Мы поможем в написании ваших работ! Мы поможем в написании ваших работ! Мы поможем в написании ваших работ!
Обратная связь
0.015 с.