Тема 1.4. Финансовые последствия соблюдения и несоблюдения принципов коммерческого расчета на предприятии
1. Финансовое состояние и финансовая устойчивость предприятия, их оценка
2. Банкротство коммерческих организаций.
ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ И ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ, ИХ ОЦЕНКА
Успех деятельности коммерческих организаций зависит от степени соответствия организации их финансов принципам коммерческого расчета. Этот аспект формирует финансовое положение предприятия: его финансовую устойчивость или несостоятельность.
Финансовое состояние предприятия – это характеристика его обеспеченности необходимыми финансовыми ресурсами и денежными средствами, необходимыми для обеспечения бесперебойной производственно-коммерческой деятельности, развития производства и выполнения финансовых обязательств.
Или если сказать иначе финансовое состояние отражает способность предприятия к саморазвитию на определенный момент времени.
Финансовое состояние предприятия может быть хорошим, напряженным и неудовлетворительным.
Хорошее финансовое состояние характеризуется устойчивой финансовой базой (доходами и накоплениями), достаточной платежной готовностью (положительными денежными потоками, без наличия просроченных долгов) и эффективным использованием капитала.
Неудовлетворительное финансовое состояние – напротив: недостаточной финансовой базой (недостаточно, собственных доходов и накоплений, отсутствует собственный оборотный капитал, возможно наличие убытков), низкой платежной готовностью (наличие просроченных долгов) и неэффективным использованием капитала (низкая оборачиваемость, низкая рентабельность (окупаемость при наличии убытков)).
Напряженное финансовое состояние возникает в случае, если наряду с показателями удовлетворительного финансового состояния и платежеспособности имеются признаки ухудшения, отрицательно сказывающихся на результатах работы предприятия.
Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих состояние финансовых и денежных ресурсов. Они интересуют собственников предприятия, менеджеров, его деловых партнеров, инвесторов, налоговые органы и др.
Чтобы определить финансовое состояние предприятия необходимо:
а) уметь рассчитывать эти показатели и
б) давать им оценку.
Оценка делается по результатам анализа и мониторинга.
Целями финансового анализа как одного из методов управления финансами являются:
а) выявить изменения показателей финансового состояния,
б) выявить факторы, влияющих на финансовое состояние,
в) оценить количественные и качественные изменения финансового состояния,
г) оценить финансового положения предприятия на определенную дату,
д) определить и оценить тенденций изменения финансового состояния
Исходя из этих целей, анализ и оценка финансового состояния включают 6 основных этапов:
1. Общая оценка финансового состояния и изменений за отчетный период;
2. Анализ ликвидности и платежеспособности;
3. Анализ финансовых результатов (эффективности использования ресурсов);
4. Анализ деловой активности (оборачиваемости совокупных активов, собственного капитала, оборотных, внеоборотных активов);
5. Анализ финансовой устойчивости;
6. Анализ потенциального банкротства.
Общая оценка финансового состояния (1 этап – хорошее, напряженное, неудовлетворительное) начинается с определения стоимости имущества (итог актива бухгалтерского баланса), источников его формирования (итог пассива бухгалтерского баланса) и суммы финансовых ресурсов на конец отчетного периода (всех пассивов без краткосрочных обязательств, но с включением начисленной амортизации).
Первая цель анализа и оценки финансового состояния решается в процессе вертикального и горизонтального анализа показателей бух баланса на начало и конец периода (определяется структура активов и пассивов, их динамика). Далее дается оценка выявленных изменений.
Для достижения всех следующих 4 целей требуется углубленный финансовый анализ.
Оценку финансового состояния можно осуществлять путем использования различных методик. Наиболее распространенными из них являются:
1) оценка по относительным показателям - рыночным коэффициентам
2) по абсолютным показателям
3) оценка потенциального банкротства
Рассмотри эти методики более подробно.
Финансовое состояние предприятия обычно характеризуют четыре группы относительных показателей (рыночных коэффициентов):
1. Показатели ликвидности и платежеспособности. Их оценка осуществляется на дату (на 31 декабря 2016г, на 1.04.2016г. и т.д.);
Следует выделить следующие характеристики финансового положения предприятия: платежеспособность, ликвидность, финансовая устойчивость, финансовое равновесие, финансовая безопасность. Рассмотрим некоторые из них.
Платежеспособность – это способность предприятия своевременно и в полном объеме выполнять свои денежные обязательства и обязательные платежи, т.е.погашать свои долги. Платежеспособность определяется скоростью и эффективностью управления денежными ресурсами и денежными потоками.
Ликвидность активов – это способность активов превращаться в денежные средства (по сути, она отражает потенциальную платежеспособность предприятия).
Ликвидность баланса отражает степень покрытия долгов (дифференцированных по срокам погашения) соответствующими по времени превращения в денежные средства активами.
Ликвидность активов и ликвидность баланса определяют ликвидность предприятия. Она определяется по трем основным показателям: коэффициенты текущей, срочной и абсолютной ликвидности.
2. Финансовая устойчивость – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска. Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в предприятие. Они отражают структуру финансовых ресурсов и капитала предприятия, степень его зависимости от внешних обязательств и кредиторов. Для ее оценки используют коэффициенты автономии, зависимости, маневренности собственного капитала, плечо финансового рычага, финансовый рычаг и т.д.
3. Показатели деловой активности характеризуют оборачиваемость капитала. Точнее они показывают скорость превращения активов в денежную форму (коэффициенты оборачиваемости активов, собственного капиталам – общего и отдельно - оборотного, длительность операционного и финансового циклов). Они влияют на платежеспособность и доходность предприятия;
4. Показатели рентабельности. Характеризуют прибыльность предприятия (рентабельность производства, активов, продаж, собственного капитала).
По коэффициентам, характеризующим финансовое состояние и финансовую устойчивость предприятия, установлены оптимальные значения: соответствие им характеризует устойчивое, а несоответствие – неустойчивое положение.
Финансовое состояние можно оценивать на основе использования абсолютных показателей. При этом финансовое состояние проявляется в обеспеченности основных видов активов (отдельно: а) запасов и затрат и б) внеоборотных средств) соответствующими экономически обоснованными «законными» источниками покрытия.
Условие обеспечения хорошего финансового состояния:
Запасы и затраты (ЗЗ) ≤ Собственный оборотный капитала (СОбК),
где СОбК =Собственный капитал (СК)+Долгосрочные обязательства (ДК) – Внеоборотные активы (ВА)
Использование второй методики оценки финансового состояния (т.е. по абсолютным показателям), позволяет выделить четыре основных ее типа:
- абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко и представляющая собой крайний высший тип финансовой устойчивости. Она задаётся условием: ЗЗ < ((СК + ДК) – ВА);
- нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность и сбалансированность финансовых ресурсов. Условие: ЗЗ = ((СК + ДК) – ВА) + КК, где КК – краткосрочные кредиты и займы;
- неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, сопряжённое с нарушением платежеспособности и сбалансированности финансовых ресурсов. При нём сохраняется возможность восстановления равновесия за счёт увеличения собственных оборотных средств. Условие неустойчивого финансового состояния: ЗЗ = ((СК + ДК) – ВА) + КК + ИО, где ИО – источники, ослабляющие финансовую напряжённость (резервы, доходы будущих периодов, превышение кредиторской задолженности над дебиторской, но без просроченных долгов);
- кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают его кредиторской задолженности и просроченных ссуд. Характеризуется одновременно всеми видами финансовой неустойчивости, а неплатежеспособность имеет хронический характер. Признаком кризисного финансового состояния является правило: ЗЗ > ((СК + ДК) – ВА) + КК + ИО.
Одним из важнейших направлений оценки финансового состояния предприятия является прогнозирование вероятности банкротства. Рассмотренные показатели оценки финансового состояния предприятия лежат в основе прогнозирования возможности и вероятности возникновения кризисных ситуаций и банкротства.
Большинство авторов в состав основных подходов к прогнозированию банкротства относят следующие:· расчет ликвидационной стоимости фирмы (модель Д. Уилкокса);·двухфакторную модель;· пятифакторную модель Е. Альтмана;· модель Фулмера; матрицу финансовой стратегии;· показатель Аргенти (А-счет);·коэффициентный анализ;· интегральную оценку предприятия;·оценку финансового состояния предприятия по показателям У. Бивера; метод рейтинговой оценки финансового состояния предприятия и т.д.