Комбинированная фискальная политика — дискреционная фискальная политика, представляющая собой применение обоих инструментов одновременно. Проведение такой фискальной политики может привести к образованию несбалансированности (ненулевому сальдо) государственного бюджета.
Сальдо государственного бюджета — разница между суммой доходов и суммой расходов правительства.
Если в бюджетном году расходы правительства превышали его доходы, то говорят, что государственный бюджет сведен с отрицательным сальдо, или имеет место дефицит, государственного бюджета (бюджетный дефицит).
Если в бюджетном году расходы правительства были меньше его доходов, то говорят, что государственный бюджет сведен с положительным сальдо, или имеет место профицит государственного бюджета (бюджетный излишек).
Если в бюджетном году расходы правительства ' были равны его доходам, то говорят, что государственный бюджет сведен с пулевым сальдо, или имеет место сбалансированный государственный бюджет.
• Воздействие одновременного изменения государственных закупок и подоходных налогов на объем производства и совокупный доход
Каждое из этих фискальных мероприятий окажет свое воздействие на объем производства и совокупный доход:
где 
изменение совокупного дохода, вызванное изменением государственных закупок; 
изменение совокупного дохода, вызванное изменением подоходных налогов.
Конечное изменение объема производства и совокупного дохода, очевидно, будет представлять собойсуммарный результат этих двух фискальных мероприятий:
• Комбинированная фискальная политика и проблема сбалансированности бюджета
Впериод экономического спада комбинированная стимулирующая фискальная политика заключается в одновременном увеличении государственных закупок товаров и услуг и сокращении объема подоходного налогообложения, т.е. сводится к росту расходов и снижению доходов государственного бюджета. При этом образуется бюджетный дефицит.
Следует ли его избегать?
Предположим, что правительство желает стимулировать рост объема производства и занятости посредством увеличения государственных закупок, избегая при этом образования бюджетного дефицита. Тогда необходимо следовать правилу 
G = T.
Итоговое изменение объема производства и совокупного дохода будет представлять собой суммарный результат этих двух фискальных мероприятий:
Поскольку по условию G = T, то
.
Следовательно, мультипликатор сбалансированного бюджета равен 1, что равнозначно отсутствию мультипликационных эффектов. Поэтому соблюдение правила сбалансированности бюджета резко снижает эффективность политики государственных расходов.
Вывод: во время экономического спада комбинированная фискальная политика будет тем эффективней, чем большим бюджетным дефицитом она будет сопровождаться.
· Способы финансирования бюджетного дефицита
Существуют следующие способы финансирования бюджетного дефицита:
• эмиссионное финансирование;
• долговое финансирование.
Эмиссионное финансирование - заем денег у центрального банка. Положительная сторона - - не сокращает экономическую активность частного сектора; отрицательная сторона — связан с увеличением денежной массы и потому является потенциальным источником инфляции. Поэтому такой способ финансирования бюджетного дефицита называют также инфляционным.
Долговое финансирование -заем денег у населения путем выпуска облигаций государственного займа. Положительная сторона — отсутствие потребности в дополнительной эмиссии денег. Поэтому такой способ финансирования бюджетного дефицита называют также неинфляционным; отрицательная сторона — сокращение экономической активности частного сектора.
При наличии налогов совокупный доход, заработанный домашними хозяйствами, направляется ими на уплату налогов, потребительские расходы и сбережения:
Y=Yd+T=C + S+T.
Следует заметить, что в условиях равновесия совокупный доход равен сумме планируемых расходов:
Отсюда Y=C + I+G,
или C + S+T=C + I+G,
S — I + (G - T) =1 + Дефицит государственного бюджета.
При наличии дефицита государственного бюджета для его финансирования правительство занимает средства из того же источника, что и частные предприниматели, — из сбережений домохозяйств. Поэтому все дополнительные сбережения, возникшие в результате роста совокупного дохода при проведении стимулирующей фискальной политики, пойдут на оплату возникающего при этом бюджетного дефицита, вместо того чтобы быть направленными на расширение инвестиционной активности частного сектора.
Аналогично в период экономического подъема комбинированная стимулирующая фискальная политика заключается в одновременном сокращении государственных закупок товаров и услуг и увеличении объема подоходного налогообложения, т.е. сводится к росту расходов и снижению' доходов государственного бюджета. При этом образуется бюджетный излишек.
Вывод: во время экономического подъема комбинированная фискальная политика будет тем эффективней, чем большим бюджетным излишком она будет сопровождаться.