Валюта — это национальная денежная единица государства. Операции с валютой — особая сфера банковской деятельности. На их основе возникают специфические общественные отношения — валютные отношения. Эти отношения складываются при функционировании денег в международном обороте и обслуживании ими взаимного обмена результатами деятельности национальных хозяйств.
Валютные отношения представляют собой внешнеэкономические международные связи государств, использующих валюту как по торговым, так и по неторговым операциям, включая вывоз капитала, кредиты и расчеты. Все государства являются участниками валютных отношений, они могут быть на уровне правительств, банков, отдельных юридических и физических лиц, международных, валютных организаций (МВФ, ЕБРР и др.).
Правовая основа валютных отношений — внутригосударственные акты и международные соглашения.
Валютные отношения осуществляются посредством валютного рынка.
Валютный рынок — это особый механизм, опосредующий систему отношений по поводу купли-продажи иностранной валюты. В зависимости от характера операций и набора валют, их осуществляющих, валютные рынки делятся на международные и национальные (местные).
Необходимость валютного рынка вызвана развитием и интернационализацией международных хозяйственных связей, в результате чего возникает потребность обмена одних национальных денежных единиц на другие.
Содержание операций валютного рынка обслуживает международный торговый оборот услуг и капиталов, формирует валютный курс и механизм защиты от валютных рисков.
Субъекты валютного рынка — банки, финансово-кредитные и торгово-промышленные компании, брокерские фирмы, валютные биржи, центральные и местные органы власти, международные и региональные организации, частные лица.
Валютная биржа — организованный рынок иностранных платежных средств, покупки и продажи иностранной валюты. Банки используют для операций с валютой инвалютные ликвидные активы.
Инвалютные ликвидные активы — ресурсы банков на текущих счетах и во вкладах у зарубежных банков-корреспондентов; формируются путем покупки инвалюты у частных лиц, банков, за счет кредитов на национальных и международных валютных рынках и эмиссии национального банка, осуществляющего валютную политику государства по поддержанию
национальных денежных единиц.
Международные валютные рынки сосредоточены в крупнейших мировых финансовых центрах (в Лондоне, Нью-Йорке, Париже, Гонконге, Токио, Франкфурте-на-Майне, Цюрихе). На этих рынках осуществляются операции с валютами, которые широко используются в международном платежном валютном обороте. На региональном и местном (национальном) валютных рынках используется ограниченное количество свободно конвертируемых валют.
Национальный валютный рынок — совокупность валютных операций, осуществляемых банками, расположенными на территории данной страны по валютному обслуживанию организаций, не специализирующихся на международных валютных операциях, компаний, частных лиц, а также валютных бирж.
Спрос и предложение формируют на валютных рынках экспортеры, получающие валютную выручку за проданные иностранному покупателю товары и оказанные услуги; импортеры, совершающие платежи за товары и услуги, в т.ч. транспортных компаний, страховых обществ и банков в виде фрахта, страховых премий, банковских комиссий и т.д.
Валютный рынок является межбанковским т.к. сделки осуществляются через коммерческие банки, которые на договорной основе выполняют поручения иностранных банков-корреспондентов.
Инструменты сделок на валютных рынках: кредитные средства обращения и платежа — 1) чеки, векселя и банковские переводы (телеграфный, почтовый) в иностранной валюте; 2) наличная иностранная валюта (банкноты, монета); 3) банковские депозиты в иностранной валюте.
Банковский чек — письменный приказ зарубежному банку о выплате определенной денежной суммы с текущего счета держателя чека в валюте этой страны. Экспортер, получив такой чек, продает его своему банку.
Банковский вексель — это переводной вексель (тратта), выставленный на иностранный банк-корреспондент. Импортеры покупают у своего банка этот вексель и пересылают его экспортеру, погашая свои долговые обязательства. Банк данной страны обеспечивает своего корреспондента валютными ресурсами.
Банковский перевод — приказ банка, адресованный банку-корреспонденту в другой стране, о выплате против телеграфного или почтового перевода определенной суммы денег иностранному покупателю (бенефициару). При переводе осуществляются операции: 1) банк продает промышленной или торговой компании своей страны иностранную валюту; 2) переводит иностранную валюту за границу.
Валютный демпинг — вывоз валюты по ценам ниже среднемировых, предусматривает экспортные премии при обмене устойчивой иностранной валюты на обесценившуюся национальную. Валютный демпинг дестабилизирует мировой рынок.
С развитием международных экономических отношений формируется валютная система.
Валютная система — представляет собой форму организации валютных отношений в международном обороте, сложившуюся на основе мирового рынка и закрепленную межгосударственными соглашениями. Различают национальную и международную валютные системы.
Национальная валютная система — часть денежно-кредитной системы страны, обслуживающая внешнеэкономический оборот товаров, услуг и капиталов. Порядок организации такой системы устанавливается и закрепляется законодательными актами государства.
Международная валютная система — это региональная и мировая системы.
Региональная валютная система включает несколько стран, объединяющихся с целью достижения взаимовыгодных условий сотрудничества в сфере валютных отношений. Примером такой системы служат Европейская валютная система, Западноафриканский валютный союз и др.
Такие системы регулируются международными соглашениями, часто ставящими страны в зависимость от валюты одной наиболее развитой страны. На их основе возникают валютные блоки и валютные зоны.
Мировая валютная система регулируется Соглашением (Уставом) Международного валютного фонда (МВФ). Ее основные задачи: содействие мировому валютному сотрудничеству; эффективности и сбалансированности международной торговли; стабильности и устранению ограничений в валютно-обменных операциях. Использует многие национальные валюты стран-участниц МВФ, евродоллары, евровалюту и коллективные валюты — СДР и ЭКЮ.
Коллективные валюты эмитируются Международными валютными организациями — МВФ. ЕС.
СДР (специальные права заимствования) — международное резервное средство для регулирования международной ликвидности банков стран-членов МВФ. Эмиссия осуществляется в виде записей на счетах. Страна, получившая кредит в СДР, может востребовать национальную валюту любого государства-члена МВФ.
ЭКЮ (ECU) — коллективная валюта стран ЕС.
Валютный блок — возникает на основе региональной валютной системы, предполагает, что участники поддерживают фиксированные соотношения курса своей валюты к курсу основной валюты системы.
Валютная зона — совокупность стран, имеющих одну валютную единицу либо ориентированных на эту единицу (долларовая, стерлинговая и др.).
Валютные ограничения — совокупность законодательно установленных норм и правил, ограничивающих операции с валютными ценностями.
Валютные ценности — валюта и выраженные в ней платежные документы (чеки, векселя и др.), фондовые бумаги (акции, облигации, закладные листы, сертификаты), золото, платина.
Валютная монополия — режим использования валюты, при котором право на выполнение валютных операций имеет только государство.
Мировая валютная система прошла длительный путь развития.
Парижская мировая система — первая, начала функционировать с конца XIX века, основывалась на решениях Международной Парижской конференции 1867 года. Система золотого стандарта, признавала единственными деньгами золото.
Генуэзская система возникла в 1922 году, золотослитковая и золотодевизная система, которая базировалась на золоте и валютах ведущих стран мира.
Обе системы предусматривали установление золотого содержания денежной единицы и жесткое соотношение между запасами золота и внутренним предложением денег.
Бреттон-Вудсская валютная система — возникла в 1944 году, базировалась на неразменных кредитных деньгах и фиксированных валютных курсах, но допускалась их корректировка. На Бреттон-Вудсской конференции были созданы МВФ и Международный банк реконструкции и развития (МБРР).
Ямайская мировая валютная система — исключила золото из мирового экономического оборота. Эта система плавающих валютных курсов. В1976-1978 гг. был введен стандарт СДР и сохранен долларовый стандарт.
Европейская региональная валютная система стала действовать с 1979 года с целью развития экономической интеграции стран ЕС. Европейская валютная единица — ЭКЮ.
В практике международных валютных отношений возникает необходимость обмениваться национальными валютами.
Обратимость (конвертируемость) — это способность валюты данной страны обмениваться на валюты других стран.
В зависимости от режима использования бывают полностью обратимые (свободно конвертируемые), частично обратимые и необратимые (замкнутые) валюты.
Полностью обратимая (свободно конвертируемая) валюта дает возможность осуществлять обмен валюты по любым операциям (доллар США, Канадский доллар, Японская йена).
Частично конвертируемая валюта означает ограничения для определенного круга операций.
Необратимая (замкнутая) валюта не обладает способностью обмениваться на другие валюты. Такой является валюта всех развивающихся стран.
Различают '''текущую" и "капитальную" конвертируемость.
Текущая конвертируемость — означает возможность обмена валют с целью совершения операций по текущим счетам платежного баланса. Способствует росту потребления населения за счет иностранных товаров, что вызывает конкуренцию между иностранными поставщиками и местными производителями.
Капитальная конвертируемость валюты — предполагает возможность обмена валюты, связанную с движением инвестиций, кредитов; способствует привлечению инвестиций в страну.
Существует внутренняя и внешняя конвертируемость.
Внутренняя конвертируемость означает обмен национальной валюты на иностранную для предпринимателей данной страны.
Внешняя конвертируемость — это обмен иностранной валюты на национальную для иностранных инвесторов.
Сочетание внутренней и внешней конвертируемости характерно для свободно конвертируемых валют (СКВ).
Условия конвертируемости валют связаны с валютным курсом.
Валютный курс — это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран. Он колеблется в зависимости от факторов, влияющих на спрос и предложение валюты на рынке.
Валютный паритет в условиях золотого стандарта определял соотношение золотого содержания денежных единиц различных стран. Отклонения валютного курса от золотого паритета фиксировались экспортной и импортной золотыми точками.
Экспортная золотая точка — отклонение от золотого паритета (верхний предел), при достижении которого начинается отток золота из страны.
Импортная золотая точка — отклонение от золотого паритета (нижний предел), за которым золото снова возвращается в страну.
Паритет покупательной способности (ППС) — в условиях отмены золотого стандарта соотношение денежных единиц в зависимости от их покупательной способности на рынках соответствующих стран. Служит основой для определения валютного курса.
Абсолютный ППС — соотношение между двумя валютами, которое уравнивает их покупательные способности в отношении к определенному набору товаров и услуг.
Относительный ППС —это производная от курса валюты в базисном периоде, дефлированная по соотношению роста цен в странах сравниваемых валют.
Реальный валютный курс — это такое его значение, которое позволит при прочих равных условиях, таких как налоги, таможенные тарифы, процентные ставки по иностранным кредитам и др., достичь внутреннего и внешнего равновесия.
Внутреннее равновесие достигается при отсутствии дефицита товаров на национальном рынке.
Внешнее равновесие означает, что любой дисбаланс по текущим операциям автоматически покрывается движением капиталов.
"Валютная" корзина — набор из нескольких валют, используемый для установления валютного паритета методом соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к "корзине" — нескольким валютам. Этот метод предусмотрен Уставом МВФ.
Котировка — определение курса валют; называется официальной и рыночной, прямой и косвенной.
Включает курс покупателя и курс продавца.
Официальная котировка — установление курса валют государственными органами либо валютными биржами.
Рыночная котировка — установление курса валют банками и крупными компаниями на неорганизованном валютном рынке в зависимости от спроса и предложения валюты.
Прямая котировка означает выражение иностранной валюты в определенном количестве национальной денежной единицы.
Косвенная котировка — соотношение национальной валюты с иностранной, выраженное в валюте третьей страны (Кросс-курс).
Маржа — разница между курсами продавца и покупателя составляющая доход банка, осуществляющего валютные операции.
Динамика курса валют зависит от:
— покупательной способности валют;
— темпа инфляции;
— процентных ставок разных стран;
— состояния платежного баланса;
— деятельности валютных рынков и спекулятивных валютных
операций;
— государственного регулирования валютного курса;
— степени доверия к валюте на мировом рынке;
— состояния торговли в стране.
На курс валюты оказывает влияние состояние платежного баланса.
Платежный баланс — соотношение фактических платежей, произведенных данной страной иностранным государствам и поступлений, полученных ею от других стран за определенный период времени. Отражает все торговые и финансовые операции и состоит из двух частей текущего баланса и баланса движения капиталов.
Текущий баланс — отражает состояние международной торговли, включает торговый баланс и баланс услуг. Все статьи баланса должны уравновешиваться.
Баланс движения капиталов — это их потоки, связанные с куплей-продажей материальных или финансовых активов за рубежом.
Официальные резервы — запасы иностранной валюты, которые держат центральные банки различных стран для регулирования платежного баланса.
Операции на валютных рынках происходят в виде кассовых и срочных валютных сделок.
Кассовая сделка (наличная) осуществляется на условиях "спот" и применяется с целью немедленного получения иностранной валюты для внешнеторговых расчетов, а также избежания валютных потерь от изменения курсов валют.
Срочная или форвардная сделка — валютная сделка; применяется при страховании платежей по внешней торговле, прямых пли порт фельных капиталовложений за границей и др. Сделка совершается путем заключения договора между продавцом и покупателем валюты о поставке ее через определенное время по курсу, зафиксированному в момент заключения сделки.
Форвардный курс устанавливается путем прибавления к кассовому премии (репорта) или вычитания из него дисконта (депорта).
Аутрайт — курс валют по срочным сделкам с котировкой по методу скидки или премии.
Ставка "своп" — применяемые скидки или премии в срочных сделках.
Валютный арбитраж — особый вид валютных сделок, основной целью которых являются: извлечение прибыли, избежание возможных валютных потерь путем использования благоприятной конъюнктуры валютных рынков. Предпосылкой для осуществления арбитражных операций служит несовпадение курсов валюты на различных валютных рынках либо различных валютных средств на одном и том же рынке. Валютный арбитраж способствует выравниванию курсов валют.
Существует два режима валютных курсов — фиксированный и плавающий валютный курс.
Фиксированный валютный курс — режим валютного курса, при котором его значение жестко фиксируется, а изменения осуществляются под контролем государства. Был характерен для системы золотого стандарта.
Гибкий или плавающий валютный курс формируется под влиянием рыночного спроса и предложения валюты; в современных условиях существует система "управляемъм валютных курсов", предполагающая их регулирование государством и банками, органами валютного контроля, международными валютными организациями
Валютное регулирование — совокупность мероприятий в сфере международных валютных отношений, способствующих стабилизации* валютных курсов.
Государственное регулирование международных валютных отношений - комплекс мер государства, воздействующих на валютный курс, платежный баланс, золотовалютные резервы с целью стимулирования экономического роста своей страны. Предполагает проведение валютной политики.
Валютная политика - система мер, воздействующих посредством различных факторов, на платежный баланс и валютный курс. Существуют различные виды политики.
Дисконтная политика — изменение учетной ставки центральным банком с целью воздействия на международное движение капиталов и динамику кредитов, а также денежной массы, совокупного спроса и цен внутри страны.
Диверсификация валютных резервов — политика государств, направленная на регулирование структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют.
Валютная интервенция — вмешательство центрального банка в операции на валютном рынке для регулирования курса национальной валюты путем купли-продажи иностранных валют.
Девизная политика — метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты (девиз) государственными органами. Для повышения курса национальной валюты центральный банк продает, а для снижения — покупает иностранную валюту.
Валютный риск — опасность потерь валюты в результате изменения ее курса в период между подписанием торгового соглашения между странами и осуществлением платежа по нему. Устраняется защитными оговорками, фьючерсными контрактами и др. мерами.
Защитные оговорки — договорные условия, которые включаются в международные контракты, предусматривающие изменения первоначальных условий договора в процессе его исполнения в целях страхования от валютных рисков.
Многовалютные оговорки — применяются в условиях плавающих валютных курсов и предусматривают пересчет суммы платежа в зависимости от изменения курса его валюты к набору валют, выбираемых по соглашению сторон.
Фьючерсный контракт применяется в условиях плавающих валютных курсов; соглашение на поставку в установленный срок определенной валюты по заранее обусловленному курсу. Используется для снижения валютного риска.
Множественность валютных курсов — валютная политика, предполагающая дифференцированные курсовые соотношения валют по различным видам операций, товарным группам и регионам.
Двойной валютный рынок означает режим валютного курса, предусматривающий более низкий официальный валютный курс по коммерческим операциям для стимулирования экспорта и ликвидации дефицита платежного баланса; по финансовым операциям устанавливается рыночный курс.
Девальвация валютного курса — метод одноразового снижения официального курса национальной валюты в условиях режима фиксированного курса.
Ревальвация валютного курса — метод одноразового повышения курса национальной валюты по отношению к иностранным.
Апрециация — повышение курса национальной валюты под влиянием валютного рынка в условиях плавающего курса.
Депрециация — снижение рыночного курса национальной валюты в условиях плавающего курса.
Валютная блокада — санкция в форме односторонних валютных ограничений и замораживания на счетах в банках валютных ценностей иностранных государств.
Валютная дискриминация выражается в лишении права продавать иностранную валюту на рынке. Экспортеры обязуются сдавать полученную выручку казначейству или центральному банку страны.
Валютный клиринг — валютная политика, предусматривающая соглашения между правительствами двух или нескольких стран об обязательном взаимном зачете требований. Позволяет без затрат золотовалютных резервов выравнивать платежный баланс.
Существуют различные международные организации.
Международный валютный фонд (МВФ) — межправительственная организация, предназначенная для регулирования валютных отношений между странами-членами МВФ и предоставления им кредитов для покрытия дефицита платежного баланса. Капитал МВФ состоит из квот-взносов стран-членов Фонда.
Международный банк реконструкции и развития (МБРР) — международная организация с акционерным капиталом. Цель МБРР — предоставление кредитов странам-членам под гарантии правительств.
Международная финансовая корпорация (МФК) — филиал МБРР для предоставления кредитов развивающимся странам.
Европейский фонд валютного сотрудничества — создан в 1975 году. Предоставляет кредиты в валюте европейским странам, региональная валютно-кредитная организация.
Европейский инвестиционный банк — региональная кредитная организация стран ЕС, предоставляет льготные кредиты странам-членам Сообщества.
Европейский банк развития — образован в 1958 году. Предоставляет льготные кредиты и субсидии.