Денежная масса – это совокупность всех денежных средств, находящихся в хозяйстве в наличной и безналичной форме, обеспечивающая обращение товаров и услуг в народном хозяйстве.
Денежная масса выступает как активная часть, реально обслуживающая хозяйственный оборот и пассивная часть, включающая денежные накопления, остатки на счетах являющихся расчетными средствами. Имеются также так называемые «квази-деньги» (от лат. слова как будто, почти), то есть деньги на срочных счетах, сберегательных банках, депозитных сертификатах, акциях инвестиционных фондов, которые находятся в краткосрочных денежных обязательствах.
Совокупность наличных денег (банкноты и металлические деньги) и деньги безналичных расчетов в Центральном банке (бессрочные вклады) составляют деньги Центрального банка. Их называют также монетарной или денежной базой, как суммарную денежную массу в народном хозяйстве.
Денежная масса, осуществляющая операции обмена и платежа, зависит от предложения денег банковского сектора и спроса на них в виде наличных денег или вкладов до востребования небанковскими секторами.
Предложение и спрос на деньги определяют объем и конъюнктуру денежного рынка. Предложение денег – есть денежная масса в обращении, то есть совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент.
Наличие всей массы денег в экономике (MS)-обеспечиваются четырьмя источниками:
- Центральным банком - как государственным органом управления денежной массой на основе эмиссии (выпуска наличных денег) и их изъятия из обращения;
- Центральный банк может увеличить или уменьшить денежное предложение путем купли и продажи государственных ценных бумаг у населения, предприятий и коммерческих банков;
- Коммерческие банки влияют на денежную массу путем кредитных эмиссий, выдавая кредиты заемщикам, принимая вклады и формируя свои кредитные ресурсы;
- Фактором изменения количества денег в народном хозяйстве является движение валюты за границу, и из-за границы, связанным с величиной процентной ставки.
Для количественного определения денежной массы используются обобщающие показатели – денежные агрегаты. Наиболее узким денежным агрегатом считается М1– «деньги в узком смысле». В него включается:
- денежная база (М0) – наличные деньги в обращении (бумажные купюры, разменные монеты), включая деньги в кассах предприятий, плюс резервы коммерческих банков в Центральном банке, из которых не предоставляются кредиты никому;
- депозиты (банковские вклады населения, предприятия до востребования);
- чековые депозиты, то есть вклады коммерческих банков или других сберегательных учреждений, на которые могут быть выписаны чеки (текущие вклады).
Таким образом, агрегат М1 включает совокупность количества денег, используемых как средства обращения и обслуживающих текущий платежный оборот и имеют абсолютную ликвидность.
Денежные агрегаты М2 включают:
- деньги, обслуживающие текущий платежный оборот (М1);
- сберегательные бесчековые депозиты;
- срочные мелкие депозиты населения и предприятий;
- краткосрочные государственные ценные бумаги.
Элементы М2 кроме М1 хотя и не функционируют в качестве средства обращения, но могут быть превращены в наличность и текущие вклады, поэтому ликвидность денег М2 меньше чем у М1.
Денежные агрегаты М3 – «деньги в широком смысле» – совокупная денежная масса, которая включает:
- деньги М2;
- высоколиквидные ценные бумаги (облигации, сертификаты, казначейские обязательства) с большим сроком погашения;
- срочные купонные депозиты предприятия (средства для финансирования инвестиций),
- средства на счетах бюджетных и общественных организаций;
- средства государственного, местного и муниципального бюджетов.
Спрос на деньги формируется во всех секторах народного хозяйства, но возникает вопрос: как достигается общее равновесие денежного рынка, чем определяется спрос на деньги? Ответ содержится в двух денежных функциях; – средства обращения и средства сохранения стоимости, а также абсолютной ликвидности денег. На основе этого совокупный спрос на деньги (ДМ) в экономике образует два вида спроса:
1) спрос на деньги для различных сделокa, то есть для покупки товаров и услуг (трансакционный спрос);
2) спрос для формирования портфеля финансовых активов (спекулятивный спрос) – деньги как средство сохранения стоимости.
Трансакционный спрос на деньги - спрос на деньги для совершения различных сделок, связанных с приобретением товаров и услуг (средство платежа)
Стремясь максимизировать доход, владельцы денег захотят иметь в своих финансовых портфелях и акции, и облигации, и деньги, и другие активы, которые нужны ему только в спекулятивных целях, т. е. для покупки других активов, когда цены на них снизятся. Деньги как средство владения различными активами, приносящими доход, становятся особенно привлекательными, когда ожидается снижение цен на эти активы.
Итак, спекулятивный спрос на деньги - спрос по формированиюпортфеля финансовых активов. Совокупный спрос на деньги зависит от трех факторов - объема производства ВНП, уровня цен (Р) и процентной ставки (Y), определяющих доходность надежных финансовых активов и «уровень цен» денег заемщиков. Таким образом, трансакционный спрос на деньги зависит на прямую от объема производства ВНП и не зависит непосредственно от процента. Спекулятивный спрос и процентная ставка находятся в обратной зависимости, то есть чем выше ставка процента, тем меньше стремление иметь в своем портфеле наличные деньги, которые сами по себе не дают дохода.
Денежная база Денежная база (деньги повышенной мощности, резервные деньги) — это наличность вне банковской системы, а также резервы коммерческих банков, хранящиеся в Центральном Банке. Наличность является непосредственной частью предложения денег, тогда как банковские резервы влияют на способность банков создавать новые депозиты, увеличивая предложение денег. Обозначим денежную базу через MB, банковские резервы через R.
Денежный мультипликатор можно представить через отношение наличность-депозиты сг (коэффициент депонирования) и резервы-депозиты гг (норму резервирования):
Разделим почленно числитель и знаменатель правой части уравнения на D (депозиты) и получим.
Величина сг определяется главным образом поведением населения, решающего, в какой пропорции будут находиться наличность и депозиты. Отношение гг зависит от нормы обязательных резервов, устанавливаемой Центральным Банком, и от величины избыточных резервов, которые коммерческие банки предполагают держать сверх необходимой суммы.
Таким образом, предложение денег прямо зависит от величины денежной базы и денежного мультипликатора (или мультипликатора денежной базы). Денежный мультипликатор показывает, как изменяется предложение денег при увеличении денежной базы на единицу. Увеличение коэффициента депонирования и нормы резервов уменьшает денежный мультипликатор (см. задачу 2 из раздела "Задачи и решения")-
Центральный Банк может контролировать предложение денег прежде всего путем воздействия на денежную базу. Изменение денежной базы, в свою очередь, оказывает мультипликативный эффект на предложение денег. Таким образом, процесс изменения объема предложения денег можно разделить на два этапа: - первоначальная модификация денежной базы путем изменения обязательств Центрального Банка перед населением и банковской системой (воздействие на величину наличности и резервов); - последующее изменение предложения денег через процесс "мультипликации" в системе коммерческих банков.
Инструменты денежной политики корректируют величину денежной массы, воздействуя либо на денежную базу, либо на мультипликатор.