Анализ состава, структуры, динамики и эффективности использования оборотных активов

1.

Анализ финансового положения предприятия обычно начинают с общего ознакомления с активами и их источниками (собственным и заемным капиталом), используя данные бухгалтерского баланса, других форм отчетности и текущего учета.

При проведении анализа изучают динамику, взаимосвязи и взаимозависимости между показателями, характеризующими финансовое состояние предприятия. В странах с развитой рыночной экономикой финансовую устойчивость предприятия изучают прежде всего по структуре бухгалтерского баланса.

Одним из основных приемов анализа финансового состояния предприятия является «чтение» бухгалтерского баланса и других форм отчетности, т. е. изучение их данных, что позволяет оценить характер изменения итога баланса, его отдельных разделов и статей, правильность размещения средств, основные источники их формирования и т. п.

Такой анализ должен проводиться в динамике за ряд лет с выявлением абсолютных относительных (в процентах) отклонений отчетных данных от базисных, расчетом темпов роста (снижения) по основным показателям хозяйственной деятельности предприятия за ряд лет, удельных весов отдельных статей баланса к итоговым показателям.

Изучение динамики изменения отдельных разделов и статей баланса должно быть увязано с анализом показателей производственно-торговой и финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Более высокие темы роста выпуска продукции, товарооборота, доходов, прибыли, других показателей хозяйственной деятельности предприятия по сравнению с изменением итогов и разделов бухгалтерского баланса с положительной стороны характеризуют использование средств, его финансовое положение. При этом должна быть обеспечена сопоставимость оценки изучаемых показателей. В условиях наличия в экономике инфляционных процессов должно быть выявлено и измерено влияние ценового фактора на измене­ние стоимости отдельных активов, собственный и заёмный капитал предприятия и обеспечена сопоставимость оценки изучаемых показателей.

Аналогично изучают влияние ценового фактора на другие статьи актива и пассива бухгалтерского баланса.

Следует отметить, что не все средства, отраженные в балансе, находятся в распоряжении предприятия. В частности, не находятся в его рас­поряжении кредиты банков для работников и суммы по статье «Прочие оборотные активы», где отражаются расходы, не имеющие специальных источников покрытия.

С отрицательной стороны характеризуют финансы предприятия и их использование наличие излишних и ненужных основных средств, нематериальных активов, залежалых и неходовых товаров, задолженность за товары отгруженные, не оплаченные поку­пателями в срок, товары, находящиеся на ответственном хранении у поку­пателей ввиду отказа от оплаты, наличие просроченной, нереальной деби­торской задолженности, превышения задолженности работников по ссудам над полученными кредитами. В связи с этим возникает необходимость определения по данным учета и отчетности суммы средств, используемых в хозяйственном обороте. При этом необходимо из итога баланса исключить расходы будущих периодов.

2.

Одним из основных источников формирования экономического потенциала предприятия является собственный капитал. В условиях рыночной экономики за счет собственного капитала обыч­но полностью формируются основные средства (по остаточной стоимо­сти), другие долгосрочные и нематериальные активы и минимально - оборотные активы.

Чем больше у предприятия источников собственных средств, тем легче ему справиться с неурядицами рыночной экономики. Собственный капитал должен составлять не менее 50 % в активах предприятия. В зарубежной менеджментской практике долю источников собственных средств в активах предприятия принято называть коэффициентом финансовой независимости (К фин.нез.).

Размер источников собственных средств предприятия зависит от специфики и объемов хозяйственной, финансовой и другой его деятельности, скорости обращения активов и пассивов, возможностей и целесообразности привлечения кредитов банка, кредиторской задолженности, других заемных источников средств.

Зарубежные и отечественные экономисты к источникам собственных средств приравнивают долгосрочные кредиты банков и долгосрочные займы, так как они выдаются на длительный срок (более одного года). Собственный капитал + долгосрочные кредиты и займы в совокупности составляют перманентный капитал предприятия.

При проведении анализа собственного капитала решаются две задачи:

1) проверяют обеспеченность им предприятия;

2) изучают эффективность использования источников собственных средств.

При решении первой задачи определяют оптимальную потребность в собственном капитале и сравнивают ее с фактическим наличием источников собственных средств. Излишек собственного капитала нередко ведет к неэффективному его использованию, недостаток - вызывает финансовые затруднения.

Показатели обеспеченности собственным капиталом (Коб соб):

К об. Соб.1 = Собственный капитал *100

Активы предприятия

К об. Соб.2 = Собственный капитал*100

Внеоборотные активы

К об. Соб.3 = Собственный капитал

Текущие (оборотные) активы * 100

К об. Соб.4= Перманентный капитал *100

Активы предприятия

К об. Соб.5 = Перманентный капитал

Внеоборотные активы * 100

К об. Соб.6 = Перманентный капитал

Текущие (оборотные) активы * 100

Отечественными и зарубежными экономистами рекомендуется изучать коэффициент маневренности собственного капитала как отношение текущих активов к источникам собственных средств.

Важным вопросом анализа является изучение эффективности использования собственного капитала.

1. Прежде всего определяют источники собственных средств, вложенные в оборотные (текущие) активы. Они рассчитываются вычитанием из общей суммы собственного капитала, по пассиву баланса (стр. 590+стр. 790) итогов первого раздела актива баланса (стр. 190). При расчете необходимо иметь в виду, что основные средства, капитальные вложения, долго­срочные финансовые вложения и нематериальные активы частично или полностью могут быть сформированы за счет долгосрочных кредитов и других заемных средств.

2. Источники собственных оборотных средств можно также определить вычитанием из итога второго раздела актива баланса итогов пятого разделов пассива бухгалтерского баланса (стр. 790).

Кроме того, рассчитывают и изучают коэффициент обеспеченности собственным капиталом (коэффициент маневренности) как отношение источников собственных оборотных средств к итогу второго раздела актива бухгалтерского баланса.

Методическими указаниями по оценке финансового состояния и определению критериев неплатежеспособности субъектов хозяйствования, разработанными министерствами по управлению государственным имуществом и приватизации, экономики, финансов, статистики и анализа Рес­публики Беларусь, минимальный норматив коэффициента обеспеченности собственными средствами установлен в размере 0,1, т.е. 10%

3. Необходимо также определить и изучить коэффициент долгосрочного привлечения заемного капитала (Кдолг) как отношение долгосрочных кредитов и займов к перманентному капиталу.

4. В процессе анализа выявляют случаи иммобилизации источников собственных средств в дебиторскую задолженность, в перерасходы средств специальных фондов, резервов, целевого финансирования, в затраты на капитальное строительство и т. п. Для определения суммы иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность необходимо сопоставить ее с соответствующей кредиторской задолженностью. Иммобилизация источников собственных средств в капитальное строительство устанавливается по данным текущего учета сравнением затрат по капитальному строительству с их источниками.

5. Для оценки эффективности использования источников собственных средств может быть определен и изучен размер товарооборота, доходов и прибыли в расчете на один рубль собственного капитала. Эти показатели должны анализироваться за длительный период времени, поскольку реальные поступления от крупных инвестиций обычно материализуются за три года и более.

6. Одним из основных показателей оценки эффективности использова­ния собственного капитала является рентабельность, определяемая отношением прибыли (в расчет желательно включать чистую прибыль) к среднегодовым остаткам источников собственных средств.

Формулу расчета рентабельности собственного капитала можно преобразовать и приемом цепных подстановок измерить влияние на ее размер изменения рентабельности продаж, фондоотдачи активов и обеспеченности активами собственного капитала. Алгоритм расчета влияния указанных факторов на рентабельность собственного капитала следующий:

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль *100 =

Собственный капитал

= Чистая прибыль * Товарооборот * Активы *100

Товарооборот Активы Собственный капитал

7. Для обобщающей оценки эффективности использования источников собственных средств следует определить их долевое участие в товарных запасах. Долевое, участие собственного капитала в формировании запасов товаров может быть рассчитано вычитанием из товарных остатков креди­торской задолженности поставщикам и покупателям и кредитов банка, по­лученных под эти ценности.

Рост процента долевого участия источников собственных средств в формировании товарных запасов свидетельствует об улучшении финансового состояния торгового предприятия.

Необходимо отметить, что кредиторская задолженность поставщи­кам и покупателям за товары одновременно является источником покрытия соответствующей дебиторской задолженности, что следует учитывать при определении долевого участия собственного капитала в формирова­нии товарных запасов.

Далее переходят к анализу соотношения заемного и собственного капитала в формировании активов предприятия. Для этого определяют коэффициент финансового риска (Кфин.риск) (коэффициент финансового левериджа) как отношение кредитов и кредиторской задолженности к источникам собственных средств.

Он показывает, какая часть активов предприятия финансируется банками и кредиторами. Если отношение привлеченных источников средств к собственному капиталу равно единице, то половина активов предприятия формируется за счет заемного капитала. Высокий коэффициент финансового риска (больше 1,0) свидетельствует о неблагополучной с экономической точки зрения ситуации, когда значительную часть доходов предприятие вынуж­дено отдавать в виде процентов по кредитам и займам.

Анализ источников собственных средств должен быть направлен на разработку рекомендаций по формированию оптимального их уровня и повышению эффективности использования.

3.

Особое внимание следует уделить анализу и оценке состава текущих (оборотных) активов, так как от их размера, структуры, динамики и эффективности использования во многом зависят результаты хозяйствования.

Проводя анализ оборотных активов необходимо их различать по роли в создании продукта — оборотные средства в сфере обращения и оборотные средства в сфере производства.

К оборотным средствам в сфере обращения относятся активы, обслуживающие процесс реализации: гото­вая продукция, товары, денежные средства, товары отгруженные, дебито­ры. Оборотные средства, относящиеся к сфере производства, включают производственные запасы материальных ценностей и незавершенное про­изводство. Торговые предприятия, если они не осуществляют производст­венную деятельность, имеют оборотные активы только в сфере обращения.

В процессе анализа изучают состояние и динамику оборотных средств, их размер, структуру, причины изменения, эффективность использования, источники формирования. Если по отдельным видам оборотных активов установлены нормативы, то анализ проводят и в сопоставлении с ними. До проведения анализа необходимо оборотные средства привести в сопоставимый вид. В частности, при изменении цен и тарифов следует определить оборотные активы в сопоставимой оценке (используя индексный метод пересчета) и измерить влияние инфляционных факторов на их размер.

При анализе финансового положения торгового предприятия товарные запасы изучают по покупной стоимости, основные средства, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы - по остаточной стоимости. Фактические товарные запасы по покупной стоимости определяются следующим образом: из остатков товаров на складах и на предприятиях розничной торговли вычитают торговые надбавки на остаток нереализо­ванных товаров.

Товарные запасы и денежные средства в кассе и в пути принято изучать не только в сумме, но и в днях оборота. При их расчете в днях оборота должна быть обеспечена сопоставимость данных. Так, если товарные запасы исчислены по покупной стоимости, то и товарооборот включают в расчет в аналогичной оценке. Для определения товарооборота по покупной стоимости необходимо из его объема по розничным ценам вычесть реализованные торговые надбавки (валовой доход). При расчете денежных средств в кассе и в пути в днях оборота товарооборот обычно берут в розничных (продажных) ценах.

Также определяют мобильные текущие активы (вычитанием из второго раздела бухгалтерского баланса задолженности за товары отгруженные, не оплаченные по­купателями в срок, товары, находящиеся на ответственном хранении у покупателей ввиду отказа от оплаты, нереальной дебиторской задолженности, превышения задолженности работников по ссудам над полученными кредитами, суммы по статье «Прочие оборотные активы».).

Особое внимание уделяется изучению причин выявленных отклоне­ний по отдельным видам оборотных активов и разработке мер по их оптимизации. Рост товарных запасов может быть результатом недостатков в организации торговли, рекламе, изучении спроса покупателей, другой маркетинговой деятельности, наличия залежалых и неходовых товаров. Большие остатки денежных средств в кассе и в пути возникают в связи с неритмичным развитием розничного товарооборота, несвоевременной сдачей выручки в банк, неиспользуемых денежных средств и другими на­рушениями кассовой дисциплины. Сверхнормативные остатки прочих то­варно-материальных ценностей являются результатом наличия или приоб­ретения излишних и ненужных материалов, сырья, топлива, малоценных и быстроизнашивающихся предметов, других материальных ценностей. Снизить запасы товаров, материалов, сырья, топлива до оптимальных размеров можно путем их оптовой реализации или бартерных сделок, равномерного и частого завоза. Нормализации остатков товаров и денежных средств в кассе и в пути способствует ритмичное развитие розничного то­варооборота.

Одним из основных показателей эффективности использования оборотных активов является их оборачиваемость. Ее обычно определяют в днях оборота делением средних остатков оборотных средств на средне­дневной товарооборот или умножением средних остатков оборотных ак­тивов на число дней анализируемого периода и делением на товарооборот за этот период.

Среднегодовые остатки оборотных активов могут опреде­ляться по формулам средней хронологической или средней арифметиче­ской (по данным текущего учета и отчетности).

При расчете показателей оборачиваемости оборотных средств должна быть обеспечена сопоставимость данных. Так, если средние товарные запасы включены в расчет по покупной стоимости, то и товарооборот берут в такой же оценке. Анало­гичного принципа следует придерживаться и при определении оборачи­ваемости товаров отгруженных. При исчислении оборачиваемости других видов оборотных активов в розничной торговле товарооборот принято брать в розничных ценах (в общественном питании — по продажной стоимости).

Оборачиваемость в днях (время обращения) по всем видам оборотных средств определяют путем ее суммирования по отдельным видам оборотных активов.

Оборачиваемость может изучаться и в количестве оборотов (скорость обращения) делением объема товарооборота за изучаемый период на средние остатки оборотных активов.

Оборачиваемость оборотных средств обычно изучают в динамике. По отдельным видам оборотных активов и по предприятию в целом уста­навливают, насколько ускорилась или замедлилась их оборачиваемость и сколько в результате этого высвобождено или дополнительно вложено средств.

Для определения суммы средств, высвобожденной или дополни­тельно вложенной в результате изменения времени обращения оборотных активов, необходимо фактический среднедневной товарооборот отчетного периода умножить на ускорение или замедление оборачиваемости обо­ротных средств в днях.

При этом по товарным запасам среднедневной товарооборот обычно берут по покупной стоимости, по остальным видам оборотных активов - в розничных ценах (на предприятиях общественного питания - по продажной стоимости).

Используя прием цепных подстановок, можно измерить влияние на оборачиваемость оборотных средств изменения их средних остатков и объема товарооборота. Для этого предварительно определяют условную оборачиваемость оборотных активов в днях при фактических их остатках отчетного периода и фактическом товарообороте прошлого периода. Если из условной оборачиваемости оборотных средств вычесть показатель вре­мени их обращения за прошлый период, определим влияние на оборачи­ваемость изменения остатков оборотных активов, а из фактической обора­чиваемости условную - изменения объема товарооборота.

По прочим товарно-материальным ценностям (материалам, сырью, топливу, горючему, таре, малоценным и быстроизнашивающимся предме­там) оборачиваемость, исчисленная к объему товарооборота, не совсем точно характеризует время их обращения. В связи с этим по прочим то­варно-материальным ценностям необходимо также определять оборачиваемость исходя из среднедневного их расхода. Этот показатель принято называть частной оборачиваемостью оборотных активов. Частные пока­затели оборачиваемости оборотных средств исчисляют делением средних остатков отдельных видов прочих товарно-материальных ценностей на среднедневной их расход.

По дебиторской задолженности частный показатель оборачиваемости определяют отношением средних ее остатков к среднедневной сумме погашения.

Частные показатели оборачиваемости оборотных активов показывают, за сколько дней в среднем расходуются (обновляются) остатки прочих товарно-материальных ценностей, а по де­биторской задолженности, - за какой период она погашается.

Показателем эффективности использования оборотных активов является также уровень их рентабельности, определяемый отношением годо­вой суммы прибыли к среднегодовым остаткам оборотных средств. Рентабельность оборотных активов обычно изучают за длительный период (5— 10 лет); анализируют абсолютные размеры и темпы ее изменения, а глав­ное выявляют прогнозные резервы роста.

Для обобщающей оценки эффективности использования оборотных активов рассчитывают интегральный показатель, определяемый путем извлечения квадратного корня из произведения темпов роста или снижения оборачиваемости оборотных средств (в количестве оборотов) и их рента­бельности. Интегральный показатель эффективности использования обо­ротных активов изучают по темпам его изменения за ряд лет. Рост темпов интегрального показателя эффективности оборотных средств свидетельствует об улучшении их использования.