Итак, фактически полная конвертируемость рубля будет достигнута в весьма отдаленной перспективе. И вообще: зачем она нужна?
В отличие от стран Западной Европы Россия начала продвигаться к конвертируемости своей валюты, введя сначала внутреннюю конвертируемость рубля, то есть только для обеспечения платежей резидентов по разрешенным видам внешнеэкономических операций (главным образом экспортно-импортным и другим текущим операциям). Поэтому российская валюта не может нормально котироваться на международных рынках. Иностранным банкам нецелесообразно открывать рублевые счета, так как ограничены даже операции нерезидентов с рублями на их счетах в российских банках. Но тогда отечественным импортерам трудно оплачивать импортные сделки в рублях, даже если поставщику они нужны для приобретения товаров в России. Прежде всего, речь идет о внешнеторговых партнерах российских предприятий из стран СНГ и из государств, чья валюта неконвертируема. Им приходится использовать систему расчетов в свободно конвертируемой валюте через корсчета в банках третьих стран. Только в некоторых случаях, например при расчетах в рамках приграничной торговли с Китаем, удается обходиться без посредничества западных банков. Российские граждане не могут обменивать рубли на местную валюту в западноевропейских странах и вынуждены, отправляясь в туристический вояж или деловую поездку, приобретать в России доллары или евро. Неиспользованный остаток иностранной валюты они привозят обратно, что приводит к дополнительной "долларизации" и "евроизации" национальной денежной системы.
Многие страны не вводили внутренней конвертируемости национальной валюты до введения внешней. Последняя необходима для того, чтобы иностранные инвесторы были уверены в возможности вывоза полученных прибылей из страны путем приобретения иностранной валюты на валютном рынке. Например, нерезидент-инвестор может репатриировать ввезенный ранее капитал, продав средства в национальной валюте за иностранную валюту нерезиденту-импортеру товаров из данной страны. Таким образом, обеспечение внешней конвертируемости - это первый шаг по пути к полной конвертируемости, а внутренней - второй. Россия сделала сначала второй шаг, и откладывать первый "на потом" уже не имеет смысла, так как главным инструментом защиты национальной валютной системы выступает ограничение прав резидентов совершать операции с иностранной валютой.
В ряде стран действовал порядок обязательной конвертации банком всей экспортной выручки в иностранной валюте в национальную. При этом банк может сразу зачислять на счет экспортера-резидента выручку в национальной валюте, не открывая ему валютного счета. При оплате импорта средства в национальной валюте конвертируются в валюту платежа в момент исполнения банком платежного поручения клиента-импортера.
Следовательно, внешняя конвертируемость рубля нужна в первую очередь для снижения издержек участников внешнеэкономической деятельности, особенно в отношениях со странами СНГ и государствами-эмитентами валют, не являющихся свободно конвертируемыми. Во вторую очередь она необходима для стимулирования иностранных инвестиций и в последнюю - для поднятия престижа России как члена МВФ и "большой восьмерки".
Многие политики и эксперты приводят аргументы против введения полной обратимости рубля. Однако, как правило, они относятся именно к его внутренней конвертируемости, отменять которую уже, по-видимому, поздно.
Так, отмечаются различия в структуре цен в России и в развитых странах Запада, заниженность курса рубля к СКВ, недостаточная конкурентоспособность российских товаров и т. д. Однако названные проблемы связаны в первую очередь с либерализацией внешней торговли и валютного регулирования по текущим операциям, которая уже является свершившимся фактом более 13 лет. При этом государство с помощью импортных и экспортных пошлин может оказывать протекционистское воздействие на внутренние цены и на конкурентоспособность товаропроизводителей, например не допуская повышения внутренних цен на энергоносители и энергоемкие товары при росте мировых цен. Но введение внешней конвертируемости рубля здесь ничего не изменит.
Подчеркнем, что эффективно совмещать полную конвертируемость рубля с защитой отечественных товаропроизводителей могут только страны-экспортеры сырья. Высокие таможенные барьеры на импорт товаров или экспорт готовых изделий снижают конкурентоспособность соответствующих отраслей. Именно поэтому таможенные пошлины на экспорт энергоносителей из России должны рассматриваться как эффективный инструмент защиты внутреннего рынка от колебаний мировых цен на энергоносители.
Упоминается и о возросшей неустойчивости трансграничных потоков спекулятивного капитала, что может негативно сказаться на волатильности внутреннего валютного рынка и уровне инфляции, а также усилить зависимость финансового положения России от колебаний конъюнктуры мировых финансовых рынков. Свобода ввоза и вывоза капитала после отмены соответствующих ограничений действительно возрастет, но не вследствие перехода к полной конвертируемости рубля, а в силу уже принятых норм закона "О валютном регулировании и валютном контроле" относительно уведомительного принципа осуществления валютных капитальных операций. Впрочем, ввоз краткосрочного капитала уже и сейчас принял чрезмерные масштабы.
Действительную угрозу устойчивости рубля и финансовой системы России представляет отмена регулирования валютных операций (текущих и капитальных). Полная же конвертируемость рубля означает лишь отмену ограничений на конвертацию нерезидентами рублей в СКВ, и наоборот. Наивно думать, что при возможности свободной конвертации национальной валюты резидентами эти ограничения спасут рубль в случае "бегства капитала" из России.
Говоря о фактически полной конвертируемости рубля, ЦБ РФ на самом деле имеет в виду другое понятие - свободную конвертируемость валюты, то есть ее полную конвертируемость плюс широкое использование для осуществления международных текущих и капитальных операций. Для этого должны функционировать и эффективная система платежей в данной валюте, и ее ликвидный мировой рынок. Очевидно, рубль еще не скоро станет СКВ.
Главное преимущество СКВ - возможность для резидентов страны-эмитента использовать национальную валюту в целях проведения международных расчетов без дополнительных транзакционных издержек. Это повышает конкурентоспособность ее экспортеров. Кроме того, свободная конвертируемость валюты позволяет создавать ликвидные международные рынки номинированных в ней финансовых инструментов. Пока что ликвидным является лишь внутренний валютный рынок России, среднедневной оборот которого составляет более 20 млрд. долл., а спрэд (разница между курсами продажи и покупки) по доллару - 1 - 2 копейки.
Таким образом, страны, валюты которых являются свободно конвертируемыми, получают дополнительные конкурентные преимущества для своих предприятий. Однако следует признать правоту ЦБ РФ, когда он отмечает, что валюта должна быть востребована для международных расчетов. Поскольку операции с каждой дополнительной валютой приводят к дополнительным издержкам банков, они предпочитают использовать несколько ведущих (или ключевых) валют для расчетов между всеми странами. Например, для прямых расчетов в рублях и юанях в рамках приграничной торговли России с Китаем банкам двух стран пришлось открывать друг другу корреспондентские счета в этих валютах. Если объем операций по рублевым счетам в зарубежном банке окажется незначительным, он потребует высокую плату за обслуживание рублевого счета, что окажется невыгодным для клиента. Другими словами, в отсутствие большого международного платежного оборота в рублях транзакционные издержки международных расчетов в них будут велики. Но тогда объем таких платежей не вырастет даже после формального введения полной конвертируемости рубля.
Собственно говоря, в этом и заключается отличие понятий "полностью конвертируемая валюта" и "свободно конвертируемая валюта" - последняя реально котируется на мировом валютном рынке и задействована в международных операциях. Впрочем, МВФ применяет еще более узкое определение - "свободно используемая валюта". К их числу относятся лишь доллар США, евро, йена, фунт стерлингов и швейцарский франк. Для котировок международного ликвидного актива МВФ - специальных прав заимствования (СПЗ, или SDR) МВФ вообще использует только четыре первые валюты. В "корзину" для расчета СПЗ включают валюты стран, характеризующихся высокой долей в мировом товарообороте и международных резервах.
Очевидно, вопрос о вхождении рубля в этот элитарный клуб валют не актуален. Тем не менее, введение полной конвертируемости рубля - назревшая мера, поскольку из-за его неполной конвертируемости российские предприятия несут существенные убытки, главным образом в отношениях со странами СНГ и третьего мира.
Итак, формальный ввод внешней конвертируемости не превратил рубль в СКВ, поскольку у доллара существует отлаженная система международных расчетов через корреспондентские счета банков с низкими транзакционными издержками. Поэтому российское государство могло бы стимулировать экономических агентов в плане создания международной платежной системы для рубля.
Через несколько лет, когда выявятся все последствия указанного шага, оптимизируется механизм расчетов и платежей и российская валюта станет свободно торговаться на международных денежных рынках, можно будет полностью перейти к расчетам за российский экспорт исключительно в рублях, но это не подразумевает установления в них цен на российские товары. Цены на биржевые товары, к которым "привязываются" цены контракта, формируются, как правило, в долларах США или евро. Однако рубль может выступать в качестве валюты платежа по контракту. При этом плательщик оплачивает товар в рублях по курсу на дату платежа.
После завершения Банком России перехода к использованию бивалютной "корзины" (состоящей наполовину из долларов и наполовину из евро) российская валюта станет устойчивее и доллара, и евро. Таким образом, цены на внебиржевые товары могут устанавливаться российскими экспортерами в рублях для уменьшения валютных рисков - как собственных, так и потребителей.
К основным предпосылкам введения полной конвертируемости (обратимости) валют относят: общую стабилизацию экономики; сокращение дефицита государственного бюджета; низкие темпы инфляции; уменьшение дефицита счета текущих операций; урегулирование внешней задолженности страны; накопление достаточных официальных золотовалютных резервов; нормализацию социально-политической обстановки в стране; высокую степень интеграции национального хозяйства в мировую экономику; доверие к национальной денежной единице внутри страны и за рубежом.
Как видим, практически все предпосылки введения полной конвертируемости национальной валюты, кроме подавления инфляции, в России присутствуют. В ближайшие годы главные усилия должны быть направлены на прекращение роста цен, в первую очередь прямо или косвенно регулируемых государством. Роль правительства в сдерживании инфляции необходимо повысить, используя немонетарные методы регулирования цен, в том числе ограничив рост тарифов естественных монополий в среднем 3% в год.
Говоря же о перспективах рубля как резервной валюты, хочется отметить российскому рублю еще очень далеко до статуса резервной валюты, даже на региональном уровне. Об заявил в пятницу, 16 октября, 2009 года, бывший глава Федеральной резервной системы США Алан Гринспен. Россия давно призывает к снижению мировой зависимости от доллара и к большему использованию своей собственной валюты в международной торговле. Недавно Россия и Китай согласились увеличить объем двусторонней торговли в рублях и юанях.
“Переход к статусу резервной валюты, даже на региональном уровне, зависит от многих факторов, включая доверие и возможность полной конвертируемости, - заявил Гринспен в интервью с российским агентством РИА “Новости”. - На сегодняшний день у рубля нет никаких перспектив стать резервной валютой, так как он излишне зависим от одного параметра - цены на нефть”.
Подытоживая все выше сказанное можно выделить как положительные так и отрицательные последствия конвертируемости рубля:
Среди положительных последствий введения режима свободной конвертируемости рубля можно выделить следующие:
· создает основание для нового экономического роста;
· облегчат валютные операции компаний и, в перспективе, могут усилить приток иностранных инвестиций в Россию;
· рубль может стать международным средством для формирования золотовалютных резервов;
· приводит к удешевлению импорта;
· облегчает торговые и валютные отношения России со странами СНГ и с КНР.
Но основной эффект должен заключаться в повышении темпов роста благосостояния граждан в результате повышения конкурентоспособности российской экономики.
Что касается отрицательных последствий, за введением режима конвертируемости рубля:
· шок притока капитала в ситуации неразвитости наших рынков, неготовности банков, инфляционных последствий, который снижает возможности ЦБ по сдерживанию влияния спекулятивного притока и оттока капитала;
· увеличение зависимости рубля от поведения валютных спекулянтов как следствие свободы в операциях с ним;
· снижение конкурентоспособности отечественной продукции по сравнению с импортными аналогами, или же необходимость ЦБ эмитировать больше рублей для сдерживания укрепления национальной валюты;
· уменьшение степени управляемости национальной экономикой.
Таким образом, переход к конвертируемости национальной валюты - это длительный процесс формирования широких связей между национальным и мировым хозяйствами, глубокое интегрирование их экономик. Введение режима конвертируемости национальной валюты требует создания необходимых условий и экономических предпосылок, в том числе валютно-финансовых и имеет свои положительные и отрицательные последствия для страны.
Заключение
Введение реальной конвертируемости рубля предполагает, прежде всего, подъем российской экономики, который бы позволил, с одной стороны, эффективно поглотить приток иностранных инвестиций, а с другой стороны, обеспечить спрос на ее валюту со стороны других стран мира. И чтобы рубль стал реально конвертируемым нужно, прежде всего, повышать доверие к нашей валюте.
Современное состояние российского законодательства и развитость рынка конверсионных операций позволяют констатировать, что рублю присущи все формальные и фактические признаки валюты, обладающей внутренней и внешней конвертируемостью по текущим операциям. Однако уровень развития нашей экономики, ее банковской системы и финансовых рынков, характер участия страны в мирохозяйственных связях свидетельствуют о том, что необходимые условия для перехода к полной конвертируемости рубля еще не созданы.
Список литературы
1. Федеральный Закон от 26 июля 2006 г. №131-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный Закон «О валютном регулировании и валютном контроле»
. Вечканов Г. С., Вечканова Г. Р. «МАКРОЭКОНОМИКА» Изд. «Питер», 2007г.
. Кравцова Г.И.. «Деньги, кредит, банки», -2007 год, - Изд. «Кронус», - стр. 337
. Мочерный С.В., Некрасов В.Н., Овчинников В.Н., Секретарюк В.В., «Экономическая теория» Москва 2008, Изд «Приор» - стр. 455
. Климович Я. Е. «Международная валютная система. Валютный курс. Конвертируемость»Москва- Изд. «Москва» - стр. 198
. Навой А. Предпосылки конвертируемости рубля / А. Навой // Экономист. 2008. № 11. С.66-71.
. Вечканов Г.С. «Макроэкономика» Краткий курс Изд. «Питер» - 2008 - стр. 233-235
8. Мировая валютная система и проблема конвертируемости рубля под ред. Шмелева Н.П., М.: «Международные отношения», 2006, изд. «Юнити» стр. 258
. Фетисов Г.Г «Валютная политика. Условия достижения полной конвертируемости рубля // Вопросы экономики, №6, июнь 2009 г.
10. Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. 5-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2007. (Б-ка словарей "ИНФРА-М").
11. Электронная газета РБК <https://top.rbc.ru/economics/24/02/2011/549204.shtml>
. Статья Воробьевы И.Г. «Финансовая глобализация» <https://www.rsue.ru/Fin_issled/2007-1/Vb.pdf>
. Данные Банка международных расчетов /
<https://www.bis.org>
. Информационный портал «Иносми» <https://www.inosmi.ru/russia/20091017/156276625.html>
. Газета «Ведомости» <https://www.vedomosti.ru/glossary/2642>