Тема: Анализ бухгалтерского баланса
Семинарское занятие 2.2
Вопросы:
1.Общая оценка структуры имущества предприятия и его источников по данным баланса.
2. Анализ ликвидности бухгалтерского баланса и оценка платежеспособности предприятия.
3. Оценка вероятности несостоятельности (банкротства) предприятия.
4. Определение характера финансовой устойчивости предприятия. Расчет и оценка по данным баланса финансовых коэффициентов рыночной устойчивости.
5. Классификация финансового состояния предприятия по сводным критериям оценки бухгалтерского баланса.
Рекомендуемые темы докладов, сообщений:
1. Анализ структуры баланса.
2. Оценка чистых активов предприятия
Вопросы для самоконтроля:
1. Значение и функции бухгалтерского баланса в рыночной экономике.
2. Сводные критерии оценки бухгалтерского баланса.
3. Методы оценки отдельных статей баланса в отечественной практике.
4.Аналитическое использование бухгалтерского баланса при оценке финансового состояния организации.
5.Критерии для оценки вероятности несостоятельности (банкротства) предприятия.
Практическое задание 2.3
1.3.1.Методика анализа бухгалтерского баланса
Построение аналитического нетто-баланса
Анализ отчетности начинают с бухгалтерского баланса. Однако более удобен свернутый (уплотненный) баланс, называемый агрегированным аналитическим, нетто-балансом, который формируют путем несложных корректировок бухгалтерского баланса: объединением в аналитические группы однородных статей и перегруппировкой некоторых статей исходного баланса.
В агрегированном формате сокращается размер баланса, повышается его наглядность, упрощаются алгоритмы расчета показателей при сохранении качественных характеристик (достоверность, объективность, сопоставимость, нейтральность, понятность).
Рекомендуемые корректировки:
¾ Выделение из статьи «Дебиторская задолженность» дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты и исключение ее из раздела II с присоединением указанных по ней сумм к иммобилизованным средствам. Данное преобразование обусловлено сроком погашения этой задолженности – более одного года, в результате чего она в большей степени соответствует понятию долгосрочных активов, нежели краткосрочных (оборотных);
¾ Исключение из раздела V статьи «доходы будущих периодов» с присоединением по ней сумм к собственному капиталу. На определенном отрезке времени данная статья может быть приравнена к собственному капиталу (представляет собой потенциальный собственный капитал).
Рекомендательный характер в зависимости от конкретной ситуации в организации, позиции аналитика и наличия дополнительной информации носят следующие преобразования:
¾ Исключение из состава оборотных активов задолженности участников (учредителей) по вкладам в уставный капитал с уменьшением на эту же сумму собственного капитала и валюты баланса. Практическое выполнение этой корректировки требует привлечение данных внутреннего учета. Принимая во внимание важность данного показателя, как для построения аналитического баланса, так и для расчета чистых активов организации, целесообразно предоставление информации об этом виде задолженности либо в строке «пояснение», либо в пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках;
¾ Перевод сумм, не погашенных в срок, из долгосрочных кредитов и займов в более срочные обязательства – краткосрочные кредиты и займы.
С учетом выполнения корректировок, величина собственного капитала в аналитическом балансе будет соответствовать величине чистых активов организации.
Если аналитические балансы составляются за достаточно длительный промежуток времени, включающий в себя период действия как новых, так и старых форматов отчетности, то следует учитывать требование сопоставимости показателей.
Построение агрегированного аналитического баланса предусматривает выделение в нем групп, объединяющих однородные статьи: в активе – по степени ликвидности, пассиве – по степени срочности погашения обязательств. Располагаться выделенные группы в аналитическом балансе могут:
¾ Либо по мере возрастания ликвидности активов и повышения срочности погашения обязательств (принятом в российском бухгалтерском балансе);
¾ Либо в обратном порядке (распространен в западной учетно-аналитической практике).
Актив аналитического баланса состоит из четырех групп:
¾ В первую группу входят статьи раздела II «денежные средства», «финансовые вложения»;
¾ Вторая группа включает в себя статьи «дебиторская задолженность», «прочие оборотные активы»;
¾ Третья группа содержит статью «запасы» и «налог на добавленную стоимость»;
¾ Четвертая группа включает в себя все статьи раздела I.
В состав пассива аналитического баланса также входят четыре группы:
¾ Первая группа содержит «кредиторскую задолженность», «резервы предстоящих расходов», «прочие обязательства» из раздела V;
¾ Вторая группа состоит из статьи «заемные средства» раздела V;
¾ Третья группа представлена разделом IV «долгосрочные обязательства»;
¾ Четвертая группа включает в себя собственные источники: раздел III и статью «доходы будущих периодов».
Анализ динамики и структуры баланса
Анализ динамики и структуры баланса включает в себя:
¾ исследование изменений валюты баланса в целом и отдельных его статей (горизонтальный анализ);
¾ изучение структуры активов и пассивов для выявления относительной значимости тех или иных статей (вертикальный анализ);
¾ мониторинг динамики изменения показателей за ряд периодов (5-10 лет) для выявления и последующего прогнозирования присущих им тенденций (трендовый анализ);
¾ расчет и оценку системы специальных аналитических показателей – коэффициентов финансовой структуры.
Состав и структура активов и капитала организации
| вид имущества и капитала | на начало года | на конец года | отклонение (+,-) | наличие на конец года, в % к началу года | ||||
| тыс. руб. | % (уд. вес) | тыс. руб. | % (уд. вес) | тыс. руб. | в уд. весе | в % к изменению итога баланса | ||
| 6=4-2 | 7=5-3 | 8* | 9=4/2*100% |
показатели гр.8 рассчитываются по каждой статье баланса по следующему алгоритму: изменение показателя по статье баланса в % к изменению итога баланса*100%.
«Хороший баланс» удовлетворяет следующим условиям:
1. валюта баланса в конце отчетного периода увеличивается по сравнению с началом периода;
2. при прочих равных условиях темпы роста оборотных активов выше, чем темпы роста внеоборотных активов;
3. собственный капитал организации превышает заемный и темпы роста выше, чем темпы роста заемного капитала;
4. доля собственного капитала в валюте баланса не ниже 50%;
5. темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковые;
6. в балансе отсутствует статья «непокрытый убыток».
В процессе анализа динамики баланса должна быть обеспечена сопоставимость отчетных данных. При перерасчете валюты баланса и отдельных его статей учитывают:
¾ нововведения в методологии учета и составления бухгалтерской отчетности;
¾ изменения в учетной политике организации;
¾ темпы инфляции за анализируемый период.
Для расчета относительного прироста (снижения) валюты баланса также проводится ее корректировка на темпы роста выручки:
Где Ва1, Ва0 - активы за отчетный и базисный периоды соответственно;
ТРv – темпы роста выручки (суммы оборота) за анализируемый период;
Если ∆ Ва отн > 0 - имеет место прирост валюты баланса, не связанный с ростом оборота (объема производства и продаж);
Если ∆ Ва отн < 0 – темпы роста валюты баланса был ниже, чем рост оборота, т.е. имеется относительная экономия финансовых ресурсов (более эффективное их использование).
Анализ финансовой устойчивости (финансовая структура)
Финансовая устойчивость отражает уровень концентрации собственного капитала, темпы его накопления, степень зависимости организации от заемных (привлеченных) источников, обеспеченность собственными оборотными средствами и чистым оборотным капиталом. Целью анализа финансовой устойчивости является ответ на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости, отвечает ли состояние ее активов и пассивов задачам осуществления нормальной финансово-хозяйственной деятельности и насколько привлекательна она для кредиторов и инвесторов.
Наиболее простой и приближенный способ оценки финансовой устойчивости – исследование следующего соотношения:
Где Аt – оборотные активы;
Ес – собственный капитал;
F – внеоборотные активы.
При более углубленном анализе применяют абсолютные и относительные показатели:
К абсолютным показателям финансовой устойчивости относятся:
¾ реальный собственный капитал (чистые активы);
¾ собственные оборотные средства и чистый оборотный капитал;
¾ излишек или недостаток основных источников формирования запасов и затрат, определяющие тип финансовой устойчивости.
В основе многих решений финансового характера лежит золотое правило финансирования предприятия – основные средства и другие внеоборотные активы должны полностью формироваться за счет собственного и долгосрочного капитала, а оборотные средства – частично за счет собственных источников (оптимально 30-50%), а в оставшейся части – за счет краткосрочного заемного капитала (50-70%).
Анализ абсолютных показателей
Наиболее распространенным в анализе финансовой устойчивости организации является расчет и оценка коэффициентов финансовой устойчивости. В основном они характеризуют структуру капитала организации, а также внутрибалансовые соотношения между отдельными элементами актива и пассива баланса.
Преимуществом коэффициентного метода анализа является то, что для большинства коэффициентов разработаны рекомендуемые нормальные значения и ограничения.
Показатели финансовой устойчивости организации[1]
Табл. 1.1
| показатель | алгоритм расчета | экономическая интерпретация показателя |
| 1. собственный оборотный капитал (собственные оборотные средства) | Ас=Ес-F | Могут быть даны следующие определения: характеризует величину собственного капитала, вложенного в текущие активы; характеризует величину оборотных средств, сформированных за счет собственных источников. Считается, что чем больше собственный оборотный капитал, тем выше платежеспособность организации. |
| 2. чистый оборотный капитал | Ач=Ес+Кd или Ач=Аt-Рt | Могут быть даны следующие определения: показывает величину постоянного капитала (собственный и долгосрочный заемный), вложенного в текущие активы; характеризует величину оборотных средств, сформированных за счет собственных источников и долгосрочного заемного капитала. Свидетельствует о превышении оборотных активов над краткосрочными обязательствами организации. Наличие собственных оборотных средств или, как минимум, чистого оборотного капитала даже при недостаточной их величине относительно рекомендуемого уровня является минимальным условием финансовой устойчивости с точки зрения возможности продолжения нормальной финансово-хозяйственной деятельности. |
| 3. чистые активы | ЧА | чистые активы показывают стоимость имущества организации, которое свободно от долговых обязательств, т.е. сформировано за счет реального собственного капитала. |
| 4. коэффициент автономии (финансовой независимости, концентрации собственного капитала) | Кавт=Ес/В | характеризует долю собственного капитала в общей сумме источников финансирования, т.е. степень финансовой независимости организации в распоряжении совокупным капиталом. Чем выше фондоемкость организации, тем больше должен быть коэффициент автономии. |
| 5. коэффициент финансовой зависимости (концентрации заемного капитала) | Кфз=(Кd+Рt)/В; Кфз=1-Кавт | характеризует долю заемных средств общей величине источников финансирования, т.е. степень финансовой зависимости организации от заемного капитала |
| 6. коэффициент устойчивого финансирования (финансовой устойчивости) | Куф=(Ес+Кd)/В | показывает удельный вес источников финансирования, которые могут быть использованы организацией длительное время, т.е. долю устойчивых источников средств в валюте баланса. В случае отсутствия долгосрочного заемного капитала данный коэффициент будет равен коэффициенту автономии. |
| 7. коэффициент покрытия обязательств собственным капиталом | Кпос=Ес/(Рt+Kd) | показывает соотношение собственного и заемного капитала, свидетельствует о возможности, в случае необходимости, рассчитаться по обязательствам собственным имуществом |
| 8. коэффициент собственного финансирования внеоборотных и материальных оборотных активов | Ксф=Ес/(F+Z) | характеризует уровень финансирования внеоборотных и оборотных производственных фондов (наименее ликвидных активов) за счет собственного капитала. Достаточное значение показателя обеспечивает стабильность производственной деятельности. |
| 9. соотношение заемных и собственных средств (коэффициент финансового левериджа) | Кзс=(Кd+Pt)/Ec | показатель, обратный Кпос. Характеризует активность организации по привлечению заемного капитала. высокий уровень коэффициента (больше 1) свидетельствует о рискованности финансовой политики организации по привлечению заемных средств. |
| 10. коэффициент сохранности собственного капитала | Ксск=Ес кг/Ес нг | характеризует темпы роста собственного капитала, поэтому его значение должно быть больше 1. |
| 11. соотношение текущих активов и иммобилизованных средств | Кти=Аt/F | показывает соотношение краткосрочных и долгосрочных активов. Зависит от отраслевой принадлежности организации. Сравнение можно производить со среднеотраслевыми показателями. |
| 12. коэффициент иммобилизации активов (индекс постоянного актива) | Кпа=F/В | показывает долю долгосрочных активов в валюте баланса. Зависит от отраслевой принадлежности. |
| 13. коэффициент иммобилизации собственного капитала | Кис=F/Ес; Кис=1-Кмс | показывает, какая часть собственного капитала идет на формирование внеоборотных активов. Если значение коэффициента больше 1, это свидетельствует о том, что внеоборотные активы частично финансируются за счет заемных источников, а оборотные – только за счет заемных. |
| 14. коэффициент маневренности (мобильности) собственного капитала | Кмс=Ас/Ес; Кмс=Ач/Ес | показывает, какая часть собственного капитала вложена в мобильные (оборотные) активы. Коэффициент позволяет выяснить, какой частью собственных средств можно маневрировать для быстрого реагирования на изменение рыночной ситуации. |
| 15. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (чистым оборотным капиталом) | Косс=Ас/Аt; Кочк=Ач/Аt | показывает, какая часть оборотных активов сформирована за счет собственных источников, характеризует уровень независимости текущей деятельности от заемного капитала. |
| 16. коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками (чистым оборотным капиталом) | Козс=Ас/Z; Козч=Ач/Z | частный случай Косс. Показывает, в какой степени запасы организации сформированы за счет собственного капитала. |
| Для предприятий, в капитале которых долгосрочного заемного капитала существенна, показатели 14-16 целесообразно рассчитывать в двух вариантах: по собственным оборотным средствам и по чистому оборотному капиталу. Существенность долгосрочного заемного капитала определяется как его долей в структуре источников, так и степенью влияния на основные показатели финансовой устойчивости (например, величина долгосрочных кредитов и займов такова, что при отрицательном значении собственных оборотных средств величина чистого оборотного капитала положительна). | ||
| Ас – собственный оборотный капитал (Ес-F) Ес – собственный капитал F – иммобилизованные средства (внеоборотные активы) Аr – чистый оборотный капитал (Ес+Kd) Кd – долгосрочный заемный капитал (долгосрочные обязательства) Аt – всего текущие активы (оборотные средства) Pt – всего краткосрочный заемный капитал ЧА – чистые активы В – валюта баланса Z – запасы и затраты S – денежные средства Ra – дебиторская задолженность и прочие оборотные активы Vсрм - объем реализации среднемесячный V – объем реализации Ва – итого активов (имущество) D – дни С – себестоимость продукции Пдз – сумма платежей дебиторов за период ДС – денежные средства ОДП – отток денежных средств Rp – кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы Пкз – сумма платежей кредиторам за период ПР – прибыль(убыток) от продаж ПЧ – прибыль чистая ПДН – прибыль (убыток) до налогообложения Kt – краткосрочные кредиты и займы Вр – итого пассивов |
Показатели ликвидности и платежеспособности
Табл.1.2
| показатель | алгоритм расчета | экономическая интерпретация показателя |
| коэффициент абсолютной ликвидности | Кал=S/Pt | показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно (на дату составления баланса) погашена за счет свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений или сколько наиболее реальных платежных средств приходится на единицу краткосрочных обязательств. Чем выше величина Кл, тем больше гарантия погашения долгов. Нормальное значение показателя, например на уровне 0,2 означает, что каждый день может быть погашено 20% краткосрочных обязательств, а в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (за счет равномерного поступления платежей от контрагентов) краткосрочная задолженность, имеющаяся на отчетную дату, может быть погашена за пять дней. снижению показателей способствуют неденежные формы расчетов, но в основном его низкие значения связаны с хроническим недостатком свободных денежных средств. |
| коэффициент промежуточной ликвидности (критической ликвидности) | Кпл=(S+Ra)/Pt | Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть достаточно быстро (в срок, равный периоду оборачиваемости дебиторской задолженности) погашена за счет активов первой и второй степени ликвидности, т.е. свободных денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и ожидаемых поступлений от дебиторов. Низкое значение коэффициента может означать трудности с достаточно быстрой оплатой краткосрочных обязательств, но может и свидетельствовать об умелом управлении дебиторской задолженностью (она незначительна, например, из-за предоставления скидок за быструю оплату). |
| Коэффициент текущей ликвидности | Ктл=(S+Ra+Z)/Pt=At/Pt | Обобщающий показатель ликвидности, рассчитываемый по всему кругу возможных платежных средств. Позволяет оценить, в какой степени оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства. Рекомендуемое (оптимальное) значение, равное 1,7-2,0, означает, что при одновременном покрытии всех обязательств у предприятия остается достаточная величина оборотных активов для продолжения нормальной деятельности. Если коэффициент, ниже допустимых нормальных значений, это может быть сигналом потенциальных трудностей с платежами, но может и означать умелое управление оборотными активами. Слишком высокие значения коэффициента свидетельствуют о консервативном менеджменте, неэффективном управление имуществом. |
| Степень платежеспособности по текущим обязательствам | Кпто=Pt/Vсрм | Является одним их главных показателей, применяемых для оценки платежеспособности организаций в процедурах банкротства. По алгоритму расчета соответствует показателю оборачиваемости краткосрочных обязательств (в месяцах). Позволяет определить, в какие средние сроки организация может рассчитаться по текущим обязательствам при условии сохранения среднемесячной выручки отчетного периода, если последняя полностью будет направляться на расчеты с кредиторами. Среднемесячную выручку рекомендуется рассчитывать по выручке-брутто (по оплате). |
| Ас – собственный оборотный капитал (Ес-F) Ес – собственный капитал F – иммобилизованные средства (внеоборотные активы) Аr – чистый оборотный капитал (Ес+Kd) Кd – долгосрочный заемный капитал (долгосрочные обязательства) Аt – всего текущие активы (оборотные средства) Pt – всего краткосрочный заемный капитал ЧА – чистые активы В – валюта баланса Z – запасы и затраты S – денежные средства Ra – дебиторская задолженность и прочие оборотные активы Vсрм - объем реализации среднемесячный V – объем реализации Ва – итого активов (имущество) D – дни С – себестоимость продукции Пдз – сумма платежей дебиторов за период ДС – денежные средства ОДП – отток денежных средств Rp – кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы Пкз – сумма платежей кредиторам за период ПР – прибыль(убыток) от продаж ПЧ – прибыль чистая ПДН – прибыль (убыток) до налогообложения Kt – краткосрочные кредиты и займы Вр – итого пассивов |
Показатели оборачиваемости активов и капитала
Табл.1.3
| показатель | алгоритм расчета | экономическая интерпретация показателя |
| Оборачиваемость активов (совокупного капитала), количество оборотов | Коб.в=V/Ba ср | Показывает, сколько раз в течение анализируемого периода оборачиваются совокупные активы. По экономическому содержанию идентичен показателю фондоотдачи совокупных активов (выходу продукции на единицу имущества). Низкое значение коэффициента означает, что объем деятельности недостаточен для данной величины активов. Высокое значение способствует успеху менеджмента в поиске источников инвестиций для расширения производства. |
| Период оборота активов (совокупного капитала), дни | Тв=D/Коб.в | Отражает средний период времени, в течение которого осуществляется один оборот активов (их превращение из материально-вещественной формы в денежную) |
| Коэффициент оборачиваемости внеоборотных (иммобилизованных) активов | Коб.вF=V/F ср | Показывает, сколько раз в течение анализируемого периода оборачиваются внеоборотные активы. Под иммобилизованными активами в данном случае понимают внеоборотные активы, однако на практику к ним иногда относят залежалые запасы, необоснованную долгосрочную дебиторскую задолженность и прочие неликвиды, что изменяет интерпретацию показателя и может исказить его величину. На значение показателя влияет оценочная стоимость внеоборотных активов. |
| Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, количество оборотов | Коб.ат=V/Atср | Показывает, сколько раз в течение анализируемого периода оборачиваются оборотные активы. Представляет собой один из важнейший показателей эффективности работы предприятия. Большое число оборотов говорит о том, что предприятие способно быстро возмещать свои вложения и есть хороший спрос на его продукцию. Низкая оборачиваемость может быть оправданна в условиях инфляции, когда выбирается политика накапливания запасов по более низким ценам. |
| Период оборота оборотных активов, дни | Тат=D/Коб.ат | Отражает среднюю продолжительность одного оборота текущих активов. Чем больше величина Тат, тем ниже оборачиваемость текущих активов. |
| Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат, количество оборотов | Коб.z=V/Z Коб.z=С/Z | Показывает, сколько раз в течение анализируемого периода оборачиваются запасы и затраты. Может быть рассчитан либо по выручке от продаж, либо по себестоимости продукции (С). Целесообразно уточнение коэффициента оборачиваемости запасов и затрат в разрезе из видов: - по сырью и материалам; - незавершенному производству; - готовой продукции. Низкое количество оборотов по какому-либо элементу оборотных средств указывает, что «узкое место» находится именно здесь и необходимо принимать меры по ускорению оборачиваемости этого вида запасов. |
| Период оборота запасов, дни | Tz=D/Коб.z | Отражает средний срок оборота запасов и затрат. При расчете показателя по отдельным видам запасов и затрат характеризует соответственно средний срок хранения производственных запасов, период производства и средний срок хранения готовой продукции (товаров) |
| Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, количество оборотов | Коб.дз=V/Ra ср Коб.дз=Пдз/Ra | Показывает, сколько раз в течение анализируемого периода оборачиваются средства в расчетах. В общем случае в качестве суммы оборота используют выручку от продаж, но целесообразное – сумму платежей дебиторов за период (Пдз). Рост показателя означает сокращение продаж в кредит (снижение коммерческого кредита, предоставляемого покупателям). Показатель может возрастать при предоставлении покупателям скидки с цены при оплате в более короткие сроки. Уменьшение показателя свидетельствует либо о расширении спонтанного коммерческого кредитования покупателей, либо о проблемах с платежеспособностью дебиторов. |
| Период оборота дебиторской задолженности, дни | Тдз=D/Коб.дз | Показывает средний, сложившийся за анализируемый период срок расчетов дебиторов с предприятием |
| Коэффициент оборачиваемости денежных средств, количество оборотов | Коб.дс=V/ДС Коб.дс=ОДП/ДС | Показывает, сколько раз в течение анализируемого периода оборачиваются счета денежных средств. В общем случае рассчитывается по выручке от продаж, но целесообразнее – по сумме оттока денежных средств (ОДП). Для российской практики характерно высокое значение показателя, что связано обычно с хроническим недостатком у предприятий свободных денежных средств. |
| Период оборота денежных средств, дни | Тдс=D/Коб.дс | Характеризует средний срок оборота денежных средств (Сколько дней в среднем проходит с момента поступления средств на денежные счета организации до момента их выбытия с целью оплаты обязательств). |
| Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, количество оборотов | Коб.кз=V/Rp ср Коб.кз=Пкз/Rp | Показывает, сколько раз в течение анализируемого периода оборачиваются счета кредиторов. В общем случае рассчитывается по выручке от продаж, но целесообразнее – по сумме платежей кредиторам за период (Пкз). Рост коэффициента означает относительное снижение коммерческого кредита, предоставляемого организации его кредиторами. Высокое значение показателя свидетельствует либо об отсутствии у предприятия проблем с оплатой кредиторам, либо об отсутствии у предприятия проблем с оплатой кредиторам, либо о неспособности менеджеров использовать кредиторскую задолженность в качестве краткосрочного источника средств в полной мере. Снижение этого коэффициента означает расширение покупок в кредит. Низкое значение коэффициента означает расширение покупок в кредит. Низкое значение коэффициента может говорить как об имеющихся на предприятии проблемах с платежеспособностью, так и об умелом использовании кредиторской задолженности в качестве краткосрочного источника средств в своем обороте. |
| Период оборота кредиторской задолженности, дни | Ткз=D/Коб.кз | Отражает средний, сложившийся за период срок погашения кредиторской задолженности. |
| Коэффициент оборачиваемости собственного капитала, количество оборотов | Коб.ск=V/Ec ср | Показывает, сколько раз в течение анализируемого периода оборачивается собственный капитал. Показатель важен для акционеров, так как свидетельствует о скорости возврата вложенным ими средств. Наряду с другими показателями используется при определении оптимальной структуры капитала, возможности использования эффекта финансового рычага. |
| Ас – собственный оборотный капитал (Ес-F) Ес – собственный капитал F – иммобилизованные средства (внеоборотные активы) Аr – чистый оборотный капитал (Ес+Kd) Кd – долгосрочный заемный капитал (долгосрочные обязательства) Аt – всего текущие активы (оборотные средства) Pt – всего краткосрочный заемный капитал ЧА – чистые активы В – валюта баланса Z – запасы и затраты S – денежные средства Ra – дебиторская задолженность и прочие оборотные активы Vсрм - объем реализации среднемесячный V – объем реализации Ва – итого активов (имущество) D – дни С – себестоимость продукции Пдз – сумма платежей дебиторов за период ДС – денежные средства ОДП – отток денежных средств Rp – кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы Пкз – сумма платежей кредиторам за период ПР – прибыль(убыток) от продаж ПЧ – прибыль чистая ПДН – прибыль (убыток) до налогообложения Kt – краткосрочные кредиты и займы Вр – итого пассивов |
Показатели рентабельности
Табл.1.4
| показатель | алгоритм расчета | экономическая интерпретация показателя |
| Рентабельность текущих затрат в основной деятельности | Rтз=ПР/C | Характеризует величину прибыли от продаж, полученную на рубль расходов по обычным видам деятельности. Высокое значение показателя свидетельствует об эффективности затрат в основной деятельности. Низкое значение может быть связано с высокими затратами при их низкой доходности. |
| Рентабельность оборота (продаж) - по прибыли - от продаж - по чистой прибыли | R пр=ПР/V R пр=ПЧ/V | Характеризует величину прибыли, полученной с каждого рубля выручки. Высокая прибыль на единицу продаж, как правило, свидетельствует об успехах фирмы в основной деятельности, а низкая – о небольшом спросе на продукцию (и высоких затратах), что означает необходимость активизации маркетинга, анализа затрат по их видам и поиска резервов снижения. |
| В рамках внутреннего анализа показатели 1 и2 могут быть определены по отдельным видам деятельности, видам продукции и каналам реализации. | ||
| Рентабельность активов (экономическая рентабельность) Текущих активов: - по прибыли - до налогообложения - по чистой прибыли Совокупных активов: - по прибыли -до налогообложения - по чистой прибыли | Rта=ПДН/At Rта=ПЧ/At Rв=ПДН/Ba Rв=ПЧ/Ba | Показатели характеризует величину прибыли, полученной с каждого рубля активов организации (соответственно текущих или совокупных). На показатели в значительной степени влияет политика отражения активов в балансе. Занижение валюты баланса на отчетные даты приводит к завышению показателей, а «раздувание» баланса – к их занижению. |
| Рентабельность капитала Собственного: - по прибыли - до налогообложения - по чистой прибыли Совокупного: - по прибыли - до налогообложения - по чистой прибыли Постоянного (перманентного) капитала Инвестированного капитала (инвестиций) | Rск=ПДН/Ec Rск=ПЧ/Ec Rв=ПДН/Вр Rв=ПЧ/Вр Rпк=ПДН/(Ес+Kd) Rи=ПО/ИК Rи=ПО/ИК2 | Рентабельность собственного капитала характеризует величину прибыли, полученной с каждого рубля собственных средств организации. Показатель важен для потенциальных и реальных собственников организации, но помимо них – для кредиторов, так как косвенно отражает возможности организации по погашению задолженности. Показатель может быть рассчитан не только по балансовой, но и рыночной стоимости собственного капитала. Рентабельность совокупного капитала идентична показателю рентабельности совокупных активов и отражает величину прибыли, полученной с каждого рубля капитала, вложенного в организацию. Рентабельность постоянного капитала характеризует величину прибыли, полученной с рубля собственного и долгосрочного заемного капитала. Рентабельность инвестиций характеризует величину прибыли, полученной с рубля инвестированного капитала: совокупного инвестированного (ИК1) или за минусом кредиторской задолженности (ИК2). Показатель рекомендуется рассчитывать по операционной прибыли (чистая прибыль до уплаты процентов, скорректированных на ставку налогообложения прибыли (ПО)). Помимо оценки собственно эффективности инвестиций, показатель используется при оценке финансового рычага. |
| Ас – собственный оборотный капитал (Ес-F) Ес – собственный капитал F – иммобилизованные средства (внеоборотные активы) Аr – чистый оборотный капитал (Ес+Kd) Кd – долгосрочный заемный капитал (долгосрочные обязательства) Аt – всего текущие активы (оборотные средства) Pt – всего краткосрочный заемный капитал ЧА – чистые активы В – валюта баланса Z – запасы и затраты S – денежные средства Ra – дебиторская задолженность и прочие оборотные активы Vсрм - объем реализации среднемесячный V – объем реализации Ва – итого активов (имущество) D – дни С – себестоимость продукции Пдз – сумма платежей дебиторов за период ДС – денежные средства ОДП – отток денежных средств Rp – кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы Пкз – сумма платежей кредиторам за период ПР – прибыль(убыток) от продаж ПЧ – прибыль чистая ПДН – прибыль (убыток) до налогообложения Kt – краткосрочные кредиты и займы Вр – итого пассивов |
2.3.2.Практические задания
2.3.2.1 Анализ динамики и структуры баланса. Анализ динамики и структуры баланса включает в себя:
¾ исследование изменения валюты баланса в целом и отдельных его статей (горизонтальный анализ);
¾ изучение структуры активов и пассивов для выявления относительной значимости тех или иных статей (вертикальный анализ);
¾ мониторинг динамики изменения показателей за ряд периодов (3-5 лет) для выявления и последующего прогнозирования присущих им тенденций (трендовый метод).
Задание 1. Заполните соответствующую форму отчетности, исходя из представленных в приложении данных. Рассчитайте показатели динамики и структуры баланса и дайте их оценку. Расчеты произведите за два года.
Задание 2. Заполните соответствующую форму отчетности, исходя из представленных в приложении данных. Проведите анализ динамики баланса в текущей (учетной) и сопоставимой оценке:
¾ темпы роста валюты баланса в текущей (учетной) и сопоставимой оценке;
¾ темпы роста валюты баланса с темпами роста инфляции за анализируемый период.
Рассчитайте относительный прирост (снижение) валюты баланса, укажите, с чем связан рост валюты баланса (инфляция или расширение масштабов деятельности).
Задание 3. Заполните соответствующую форму отчетности, исходя из представленных в приложении данных. Используя данные бухгалтерского баланса, проанализируйте динамику и структуру активов организации. Укажите основные факторы, обусловившие изменения в их составе и структуре на конец анализируемого периода.
Задание 4. Заполните соответствующую форму отчетности, исходя из представленных в приложении данных. Используя данные бухгалтерского баланса, проанализируйте динамику и структуру пассивов организации. Укажите основные факторы, обусловившие изменения в их составе и структуре на конец анализируемого периода.
Задание 5. Заполните соответствующую форму отчетности, исходя из представленных в приложении данных. Рассчитайте и проанализируйте оборачиваемость дебиторской задолженности и денежных средств.
Задание 6. Заполните соответствующую форму отчетн