Современное рыночное хозяйство предполагает в качестве обязательного элемента разветвленный и сложно организованный денежный рынок, на котором действуют различные хозяйствующие субъекты и формируются механизмы денежного предложения и спроса. По мере развития и совершенствования рыночного хозяйства повышается степень сознательного регулирования денежного рынка. При переходе от золотоденежной к кредитно-денежной системе обращения, способствовавших ускорению и обеспечению сделок, но мало влиявших на формирование рынков товаров и денег, банки, особенно в связи с распространением депозитных денег, превращаются в организационно-управленческие экономические институты, о которых можно сказать, что они в известном смысле «создают деньги».
Кейнс считал, что спрос на деньги возникает не только в связи с необходимостью совершать сделки, но существуют и другие причины, например, желание хозяйствующих субъектов иметь деньги из-за общей неопределенности развития, на всякий случай. Деньги как неприкосновенный запас обеспечивают поддержание сложившегося уровня потребления при изменившихся обстоятельствах. И самое главное нововведение касалось спроса на деньги как одну из форм финансовых спекулятивных активов. Накопление ресурсов происходит в разных материальных формах. Хотя деньги, являясь абсолютно ликвидным активом, приносят минимальную выгоду их владельцу, это не означает, что выгода отсутствует вообще. При рассмотрении размещения ресурсов в разные активы деньги могут оказаться более привлекательным вложением, чем другие. Если ожидается, что ценные бумаги упадут в цене, то очевидно выгоднее продать их за деньги и оставаться держателем денег до изменения тенденции. Такие причины заставляют людей держать дополнительные запасы денег. Логичным будет вывод, что изменение спроса на деньги при изменении экономических условий должно приводить к изменению скорости обращения денег.
Изменение денежного предложения найдет свое применение через меняющуюся процентную ставку. Чем больше денег в обращении, тем ниже процентные ставки. Но с некоторого момента увеличение денежного предложения не будет изменять процентные ставки, так как будет накапливаться в кассовой форме. Такая ситуация получила название «ловушка ликвидности». Совокупность приведенных аргументов позволила Кейнсу говорить о более подвижных механизмах балансирования экономики, в которых денежная масса будет оказывать существенное влияние на объемы реального производства и занятости.
К середине XX в. кейнсианская теория столкнулась с монетаристской. Современный монетаризм базируется на неоклассической теории, критически оценивающей положения Кейнса. Одним из ярких представителей монетаризма является М. Фридман. Им были наиболее полно обобщены принципы, получившие название « новая количественная теория денег ».
Концептуальным положением количественной теории денег является установление прямо пропорциональной зависимости изменения уровня цен от изменения массы денег в обращении. М. Фридман предложил различать номинальную денежную массу и реальную, учитывающую покупательную способность денег.
В противовес Кейнсу Фридман объединил теории спроса на деньги и теории формирования номинального дохода. Он формально констатировал тот факт, что номинальный доход прямо связан с денежной сферой. В противоположность ортодоксальному кейнсианству, отрицавшему активную роль денег, Фридман отмечал важность краткосрочных колебаний денежного предложения и их влияния на цены в течение делового цикла. Исходя из детерминирующей роли денег, он доказал, что изменения в номинальных доходах обусловлены исключительно колебаниями денежного предложения.
Представители монетаризма рассмотрели комплекс переменных, положительно влияющих на денежный спрос.
Во-первых, положительное влияние на спрос оказывает совокупное богатство экономического субъекта. Предыдущие же экономические школы учитывали преимущественно текущий доход, а не сумму, полученную в течение всей жизни. От этой величины будет зависеть текущий уровень затрат субъекта, его потребности в деньгах. В этом случае наблюдаются взаимодействия текущей стоимости жизни и неопределенности относительно будущих доходов и затрат людей.
Во-вторых, процентные ставки на разные виды денежных счетов также влияют на предпочтение денег. Могут происходить изменения общего уровня спроса и перераспределение структуры денежной массы.
В-третьих, уменьшение ликвидности неденежных активов приводит к стремлению людей увеличить свои денежные запасы.
Помимо положительных, монетаристы выделяют и отрицательные факторы, влияющие на спрос обратным образом.
Во-первых, это доходность (проценты) по ценным бумагам и другим формам инвестиций. Задача инвестора заключается в максимизации совокупного потребления. Когда доходность ценных бумаг растет, то покупка их дает наибольший эффект, в то время как вложение в деньги является фактически недополучением дохода. Поэтому динамика доходности на альтернативные активы будет негативно влиять на денежный спрос.
Во-вторых, современные деньги подвержены сильному влиянию инфляционных процессов, поэтому ожидания инфляционной динамики также изменяют денежный спрос. Если ожидается рост инфляции, то деньги вкладываются в другие активы (товары) и спрос на деньги падает.
Несмотря на движение спросообразующих факторов, совокупный спрос на деньги, по мнению монетаристов, является стабильным, так же как сохраняет относительную стабильность скорость обращения денег. В целом складывается прямая сильная зависимость между денежным предложением и величиной национального дохода.
Различие теоретических основ экономических школ влияет на формирование прикладных экономических рекомендаций. Различие наблюдается в выборе фискальных или монетарных методов воздействия государства на экономику в целом и на денежное обращение в частности.