| Капитальные вложения могут быть рассмотрены как статья в бюджете долгосрочных расходов, в котором определяются направление долгосрочных инвестиций и источники их финансирования. Капиталовложения тесно связаны именно с выбором инвестиционных проектов, хотя следует заметить, что вопрос об источниках финансирования является неотъемлемой частью инвестиционных решений. Оба этих вопроса влияют друг на друга. Однако решить, какой из проектов должен стать объектом капиталовложения, достаточно сложно само по себе и представляет проблему, которая является предметом особого обсуждения. Существует немало определений капиталовложений, но в целом все они имеют несколько общих черт. 1. Инвестиции обычно подразумевают значительные финансовые затраты. 2. Отдача от инвестиций может быть получена в течение некоторого количества лет в будущем. 3. В предсказании результатов капитальных вложений обязательно присутствуют элементы риска и неопределенности. 4. Т.е. инвестиции, которые обычно рассматриваются как капитальные вложения, предполагают приобретение оборудования, расширение производственных возможностей или любые другие затраты, которые непосредственно связаны с повышением способности предприятия достигать своих стратегических или оперативных (тактических) целей. Однако во всех стандартных определениях опущена важная черта капитальных вложений. Пути, которыми капиталовложения связаны и которые влияют на все аспекты деятельности предприятия, должны рассматриваться как неотъемлемая часть инвестиционной деятельности. Кроме того, воздействие, которое могут оказывать инвестиционные решения на сотрудников фирмы, тоже должно быть принято во внимание. Исходя из вышесказанного, более подходящее определение для капитальных вложений выглядит следующим образом. Капитальные вложения (капитальное инвестирование) подразумевают принятие решений о долгосрочном, рисковом вложении средств в активы предприятия. Эти решения принимаются во внутренней социальной среде фирмы и влияют на все аспекты жизнедеятельности предприятия (включая сотрудников компании). Таким образом, при принятии инвестиционных решений должны учитываться как чисто финансовые последствия, так и их влияние на стратегию фирмы и благосостояние персонала. |
2.2 Принятие решений по инвестиционным проектам
В процессе хозяйственной деятельности каждая организация должна уделять постоянное внимание своей деятельности.
Инвестиционная деятельность характеризует процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.
В зависимости от сферы, в которую направляются инвестиции, они делятся на производственные и финансовые.
Производственные инвестиции - это вложения в конкретную сферу и вид деятельности, приносящие приращение реального капитала, т.е. увеличение средств производства, материально-вещественных ценностей и запасов.
Финансовые инвестиции представляют собой вложения в ценные бумаги и финансовые ресурсы. Такие вложения сами по себе не дают приращения реального вещественного капитала, но способны приносить прибыль, в том числе спекулятивную, за счет изменения курса ценных бумаг во времени или различия курсов в разных местах их купли и продажи.
Инвестиции в целом есть вложения денег, ресурсов на продолжительные сроки. Но эти сроки могут быть весьма разными, в связи, с чем различают долгосрочные инвестиции (свыше года) и краткосрочные (до года).
Вопрос об инвестициях обычно является наиболее сложным для любой организации, поскольку инвестиционные затраты могут принести доход только в будущем. Поэтому для принятия правильных инвестиционных решений организации необходимо оценить прежде всего экономическую привлекательность предлагаемых проектов, постараться получить наиболее точный прогноз о процессе, в который вовлекается, как правило, довольно значительная доля ее свободных денежных средств. Источниками инвестиций могут быть также заемные средства. В этом случае организации необходим детальный расчет их окупаемости, чтобы убедить инвестора в целесообразности подобных вложений.
Вложения капитала в конкретное дело происходят, как правило, посредством привязки вкладываемых средств определенному создаваемому, модернизируемому, расширяемому экономическому объекту или группе объектов, процессов, необходимых для достижения поставленных целей, решения возникающих проблем. Вложения, имеющие четкую адресную направленность, ориентацию, называют вложениями в проект. С одной стороны, это замысел, идея, образ объекта в виде его описания, расчетов, схем, изображений, раскрывающих сущность замысла и иллюстрирующих возможность его практической деятельности. С другой стороны, в экономическом смысле проект - это программа действий, мер по практическому осуществлению конкретного, предметного социально-экономического замысла.
Инвестиционные проекты обладают двумя определенными признаками: необходимость крупных вложений в проект и наличием временного лага между вложениями и получением отдачи от них.
Инвестиционный проект осуществляется в несколько стадий. Прежде всего, различают разработку и реализацию проекта.
Разработка проекта - это создание модели, образа действий по достижению целей проекта, осуществление расчетов, выбор вариантов, обоснование проектных решений. Главное в разработке инвестиционного проекта -подготовка развернутого технико-экономического обоснования, являющегося основным документом, на основании которого принимается решение об осуществлении проекта и выделяются инвестиции под этот проект. В дополнение к технико-экономическому обоснованию или в его составе разрабатывают бизнес- план проекта, в особенности, если проект носит коммерческий характер.
Реализация проекта есть практическое осуществление, превращение проектного образа в конкретную экономическую деятельность, достижение заложенных в проекте целей.
Обе рассмотренные стадии объединяются в единое целое, согласовываются и координируются посредством управления процессом разработки и реализации проекта, для чего существуют или создаются органы управления.
Наряду с указанным разделением и в тесной связи с ним инвестиционный проект расчленяется на фазы в зависимости от характера, направленности выделения и использования инвестиций, а также получения отдачи от вложения средств в объект.
В литературе, посвященной инвестиционному проектированию, принято выделять три основные фазы полного инвестиционного цикла. Весь этот период называют также сроком жизни проекта, или жизненным циклом.
На этапе, соответствующем первой фазе цикла, проводятся исследования и разработки в обоснование проекта, готовится и проектная документация. В этой фазе сочетаются экономическая, техническая и технологическая разработка проекта, прорабатываются организационные основы его осуществления и намечаются источники инвестирования. Первую фазу принято называть прединвестиционной, так как она предшествует вложению основных инвестиций в проект.
Вторая фаза обычно именуется инвестиционной. Основное содержание этой фазы сводится к превращению интенсивно выделяемых и поглощаемых денежных инвестиций в реальные факторы производства продукта, предусмотренного проектом. В течение этой фазы возводятся здания и сооружения, приобретается оборудование, создается и монтируется оборудование, создается производственная инфраструктура, начинаются опытный, а вслед за ним серийный выпуск и реализация, продаже продукции. Это самая затратная фаза, поглощающая основной объем инвестиций.
По мере завершения инвестиционной фазы, когда объект входит в строй, объём инвестиционных затрат начинает уменьшаться, а объём приносимого проектом дохода увеличиваться, так как он постепенно выходит на проектную мощность, что позволяет значительно увеличить объём продаж при снижающихся издержках производства. Подобное развитие проекта наблюдается в его третьей и завершающей фазе, которую называют эксплуатационной, поскольку она соответствует времени и режиму производственного использования, эксплуатации объекта, созданного согласно проекту.
В течение третьей фазы инвестиции обычно в снижающемся объеме все ещё необходимы для поддержания производства, его увеличения, амортизации оборудования. Однако доход от продажи продукта в этой фазе намного превышает инвестиционные затраты, вследствие чего в некоторый момент времени t1 общая сумма дохода становится равной стоимости капитала, вложенного в проект, что свидетельствует о достижении точки окупаемости проекта.
Затем проект начинает постепенно устаревать, спрос на его продукт падает, цена продукта уменьшается, что вызывает снижение доходности проекта. В то же время основные средства проекта постепенно устаревают и в моральном и в физическом отношении, в связи с чем на их поддержание могут потребоваться увеличивающееся объёмы инвестиций. Становится ясным, что жизненный цикл проекта в убыточный целесообразно его свертывать.
Следует отметить, что и в ходе разработки и процессе осуществления проекта на всех его фазах нужна финансовая оценка проекта с точки зрения проверки его финансовой состоятельности, сбалансированности. Для этого проводится анализ ликвидности проекта, понимаемой в данном случае как платёжность. Лица, разрабатывающие, осуществляющие, финансирующие проект, обязаны следить за тем, чтобы в любой момент времени деньги для оплаты проекта, наступающие платежи были обеспечены поступлением средств из источников финансирования проекта.
Острая потребность в инвестициях, их очевидная недостаточность всегда называют необходимость в рациональном, эффективном использовании инвестиционных ресурсов. Эта задача может быть поставлена двояким образом. Если объём инвестиций для осуществления экономического проекта задан, то надо стремиться получить максимально возможный экономический эффект от расходуемого объёма инвестиций, а следовательно, и от каждой единицы инвестиционного ресурса. Если же задан необходимый результат, который надо получить за счёт вложений капитала, то нужно искать пути минимизации расхода инвестиционных ресурсов, позволяющих достичь заданной цели.
При оценке эффективности инвестиций следует различать понятия «экономический эффект» и «экономическая эффективность». Эффект есть результат, достигаемый за счёт инвестирования, вложений капитала, тогда как эффективность – это соотношение между достигаемым эффектом и величиной инвестиции, обусловивших получение эффекта.
Абсолютный экономический эффект (Э) от вложения капитала (К) определяется в виде разницы между доходом (Д), полученным за счёт вложений, и величиной самих вложений, и величиной самих вложений, т.е.
Э=Д - К
Абсолютный эффект является функцией времени. Вначале он отрицателен, так как на вложенный капитал ещё не получен доход, а затеи, по мере отдачи капитала, постепенно увеличивается и становится положительным, когда доход вложений капитала превышает сами вложения.
Период, в течение которого доход от вложений становится равным вложениям, как мы уже сказали, называется сроком окупаемости инвестиций. Это важнейший показатель эффективности капиталовложений в производственный сектор экономики. Вложения в малый бизнес, в быстро вводимые объекты окупаются обычно в течение 2 - 3 лет, тогда как для окупаемости долгосрочных вложений необходимо 10 – 15 лет и более.
Экономическая эффективность, или относительный экономический эффект инвестиций, определяется в виде отношения дохода, прибыли от инвестиций к величине вложенного капитала.
Эффективность инвестиций на уровне отдельного экономического проекта предприятия определяется как соотношение:
Э = П 
К, где
П - прибыль, полученная за счет вложений капитала.
Наибольшую трудность при оценке эффективности инвестиций представляет учет инфляций и временных лагов. Простейший метод учета инфляции состоит в уменьшении годовой прибыльности инвестиций на величину годового процента инфляции (увеличение цен). Для учета временных сдвигов применяют дисконтирование, представляющее приведение эффекта и затрат к определенному базисному периоду. Дисконтирование затрат, т.е. приведение затрат в году t к началу расчётного периода (сроку начала реализации проекта) осуществляется путём умножения этих затрат на коэффициент дисконтирование (К д), который определяет по формуле:
К д =1 (1+r) t, где
r-норма дисконта, характеризующая темпы изменения ценности денежных ресурсов во времени и принимаемая обычно равной средней относительной ставке банковского процента.
Учитывая, что инвестирование представляет собой обычно длительный процесс, в практике управления формирования инвестиционной прибыли предприятия часто приходится сравнивать стоимость денег при их возвратном потоке. Для этих целей используют два основных понятия - будущая стоимость денег и их настоящая стоимость.
Будущая стоимость денег представляет собой сумму инвестированных в настоящий момент средств, в которую они превращаются через определённый период времени с учётом определённой ставки процента. Определение будущей стоимости денег связано с процессом наращения (компаудинга) стоимости денежных активов, который представляет собой поэтапное их увеличение путём присоединения первоначальному их размеру суммы процентов (процентных платежей). Эта сумма рассчитывается по так называемой «процентной ставке».В инвестиционных расчётов процентная ставка применяется не только как инструмент наращения стоимости денежных средств, но и в более широком понимании- как измеритель степени прибыльности инвестиционных операций предприятия.
Настоящая стоимость денег представляет собой сумму будущих денежных средств, приведенных с учетом определенной ставки процента (так называемой «дисконтной ставки») к настоящему периоду. Определение настоящей стоимости денег связано с процессом дисконтирования их стоимости денег связано с процессом дисконтирования их стоимости во времени, который представляет операцию, обратную наращиванию при обусловленном будущем размере денежных средств. В этом случае сумма процентов (дисконта) вычитается из конечной суммы (будущей стоимости) денежных средств. Такая ситуация возникает в тех случаях, когда необходимо определить, сколько денежных средств следует инвестировать сегодня для того, чтобы через определенный период времени получить заранее обусловленную их сумму.
При проведении финансовых расчетов, связанных с инвестированием средств и формировании инвестиционной прибыли, процессы наращения и дисконтирования стоимости денежных средств целесообразно осуществлять как по простым, так и по сложным процентам. Простые проценты применяются, как правило, при краткосрочном инвестировании, а сложные - долгосрочном.
Простым процентам называется сумма, которая начисляется под первоначальной стоимости вклада в конце отчётного периода платежа (месяца, квартала и т. д.), обусловленного условиями инвестирования средств.
При расчёте суммы простого процента в процессе наращения вклада можно использовать формулу:
Иn = K 
n cn, где
Иn – сумма процента за обусловленный период инвестирования в целом;
К- первоначальная сумма вклада;
n – продолжительность инвестирования (выраженная количеством периодов, по котором осуществляется каждый процентный платёж);
cn- используемая процентная ставка, выраженная десятичной дробью.
В этом случае будущая стоимость вклада (К д) с учётом начисленной суммы процента определяется по формуле:
К б = К + Иn = K (1 +n cn).
Значение (1 +n cn) называется коэффициентом, или множителем, наращения суммы простых процентов. Его значение всегда больше единицы.
Сложным процентом называется сумма прибыли, которая образуется в результате инвестирования при условии, что сумма начисленного простого процента не выплачивается после каждого периода, а присоединяется к сумме основного вклада и в последующем платежном париоде сама приносит доход.
При расчете суммы вклада в процессе его наращения по сложным процентам можно использовать формулу:
К бс = К (1+сn)n, где
Кбс - будущая стоимость вклада при его наращении по сложным процентам.
При оценке стоимости денег во времени необходимо иметь в виду, что на результат оценки оказывают большое влияние не только используемая ставка процента, но и периодичность выплат в течение одного итого же общего срока. Иногда оказывается белее выгодно инвестировать деньги под меньшую ставку процента, но с большей периодичностью выплат.
Отдельные виды денежных потоков, оцениваемых во времени, осуществляются последовательно через равные промежутки времени и по одинаковой ставке процента, такая равномерность денежных потоков носит название аннуитет. Примером аннуитета могут быть ежеквартальные суммы процентов по купонным облигациям или сберегательным сертификатам, равномерная уплата взносов за арендуемое имущество и т.п. Представление последовательности денежных потоков(платежей) в виде аннуитета существенно облегчает процесс наращения или дисконтирования стоимости денег, дает возможность использовать набор упрощенных формул со стандартными значениями отдельных показателей, проводимых в специальных таблицах. Так, для определения будущей стоимости аннуитета можно использовать формулу:
А б = А dа, где
А б - общая будущая стоимость аннуитета на конец определенного периода;
А- сумма аннуитетного платежа;
dа- коэффициент наращения стоимости аннуитета, определяемый по специальным таблицам с учетом принятой ставки процента и числа периодов.
При расчетах, связанных с корректировкой денежных потоков в процессе инвестирования с четом инфляции, принято использовать два основных понятия - номинальная и реальная сумма денежных средств.
Номинальная сумма денежных средств представляет собой оценку ее величины без учета изменения покупательной способности денег.
Реальная сумма денежных средств представляет собой оценку ее величины с учетом изменения покупательной способности денег в связи с процессом инфляции. Такая оценка может проводиться при определении как настоящей, так и будущей стоимости денежных средств.
В процессе оценки инфляции используют два основных показателя:
1) темп инфляции (Тi), характеризующий прирост среднего уровня цен в рассматриваемом периоде, выражаемый в инвестиционных расчетах десятичной дробью;
2) индекс инфляции(Ji) в рассматриваемом периоде, определяемый как 1+Тi.
Корректировка наращенной стоимости денежных средств с учетом инфляции осуществляется по формуле:
Кp=KH Ji, где
Кp-будущая реальная стоимость денежных средств;
KH-будущая номинальная стоимость денежных средств;
Ji-прогнозируемый индекс инфляции.
Расчеты проведенные по этой формуле, позволяют определить реальную будущую стоимость денежных средств, если в процессе ее наращения в используемой ставке процента не была учтена ее инфляционная составляющая.
Наибольшую сложность для оценки эффективности инвестиционных проектов представляют срок возврата вложенных средств, доход предприятия, перспективы его развития.
Это вызвано, во-первых, тем, что имеются многообразные теоретические и методические базы оценки инвестиций, как у нас в стране, так и за рубежом. При этом одни методики выделяют свои способы оценки эффективности, другие- одних и тех же самих типичных показателей в научной и учебной литературе.
Во-вторых, при осуществление оценки эффективности традиционно возникают две проблемы.
Первая проблема заключается в выборе наиболее предпочтительного метода оценки инвестиционного проекта, так как для этого применяются несколько основных методов:
1) бухгалтерской нормы рентабельности, или простой бухгалтерской нормы прибыли;
2) окупаемость инвестиций, или период(срок) окупаемости;
3) чистой приведенной стоимости, или чистой текущей стоимости(ЧТС), или чистой дисконтированной стоимости(ЧДС);
4) внутренней нормы рентабельности(внутренней нормы прибыли(ВНП), или внутренней нормы доходности(ВНД), или внутренней нормы окупаемости(ВНО)).
Вторая проблема связана с выбором ставки дисконтирования(процента). Затруднение выбора ставки дисконтирования для приведения денежных потоков к одному моменту времени вызвана следующими обстоятельствами:
· специфичность каждого объекта инвестирования, а формальные расчеты по типовым методикам этой тонкости учесть в полной мере не могут;
· отсутствием достаточного количества статистических рядов данных, на базе которых исчисляются ставки дисконтирования;
· длительностью периода реализации прямых инвестиций и связанными с этими проблемами учета фактора риска.
1. Метод бухгалтерской нормы рентабельности (или метод простой бухгалтерской нормы прибыли) основывается на расчёте простой нормы прибыли как отношение чистой прибыли (после налогообложения) к исходным инвестициям (капиталовложениям) по разны вариантам проекта по формуле:
Рпр=ЧП 
И 
100%,где
Рпр- норма рентабельности по чистой прибыли,%
ЧП – чистая прибыль предприятия, оставшаяся после налогообложения, руб.;
И – исходные инвестиции в проекте (капиталовложения), руб.
К достоинствам анализа метода нормы рентабельности можно отнести:
· простой расчёт, так как надо только рассчитать чистую прибыль, зная величину балансовой прибыли;
· предназначен для первичного и быстрого сравнения проектов.
Недостатками анализа метода норы рентабельности являются следующие:
· не учитывается временная стоимость денег, т.е. не используется дисконтирование денежных потоков;
· невозможно оценить проекты, когда получается одинаковая норма рентабельности (норма прибыли), а объёмы инвестиций различаются;
· не учитывается влияние ликвидационной стоимости основных фондов;
· не учитывается влияние амортизации и т.п.
2. Метод окупаемости инвестиций, или период (срок) окупаемости, основан на расчёте того количества лет, которое необходимо для полного возмещения инвестиций (первоначальных выплат) при сравнении величины ежегодных поступлений средств
Формула расчёта следующая:
Ток = Инвестиции Ежегодные поступления, где
Ток – срок окупаемости инвестиций, годы.
3. Метод чистой приведенной стоимости (ЧПС), или чистой дисконтированной стоимости (ЧДС), позволяет получить наиболее обобщённую характеристику инвестиционного проекта. По этому методу получаем величину прибыли проекта (с учётом инвестиций), приведённую в сопоставимый вид к начальному времени (времени выделения инвестиций – выплат).
Необходимость приведения стоимости по времени обусловлена тем, что фактическая стоимость денег в настоящий момент выше, чем в будущий, так как деньги можно было бы вложить в ценные бумаги или положить в банк на короткий период. Тогда доход на эти деньги можно получить быстрее. Чем при инвестировании в материальные объекты.
Метод расчёта чистой приведённой стоимости (ЧПС), или чистой дисконтированной стоимости (ЧДС), основывается на том, что предприятие заранее определяет минимально допустимую (расчётную) ставку процента, при которой инвестиции могут быть эффективными.
На основании анализа величины чистой дисконтированной стоимости (ЧДС) можно сделать следующие выводы, если:
ü величина ЧДС положительна, т.е. поступления за срок проекта больше инвестиций (первоначальной суммы выплат)- проект одобряется инвестором;
ü величина ЧДС нулевая или отрицательная, т.е. расходы равны или больше величины инвестиций - проект отвергается инвестором.
4. Метод внутренней нормы окупаемости (доходности) характеризует уровень доходности конкретного инвестиционного проекта. По этому методу определяется та ставка процента (дисконта), при которой чистая дисконтированная стоимость(ЧДС) или равна нулю, или близка к нулю, т.е. в этом случае чистая дисконтированная стоимость или равна инвестициям, или близка к ним.
Методика расчета внутренней нормы окупаемости основывается на нескольких расчетах чистой дисконтированной стоимости (ЧДС) (момент последовательных приближений) и сравнении ЧДС с величиной инвестиций.
При сравнении выбирается та величина процента(дисконта), когда ЧДС будет близка к инвестициям.
ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ
По данным приведенным в много ступенчатой смете цеховых затрат ООО «Фолиант», составить отчет о выполнении сметы цеховых затрат за август 200Х г., если фактический объем производства в этом месяце составит 9100 машино-часов.
Осуществить анализ отклонений в случае, если бы исходная смета бала составлена для планового уровня объема производства, соответствующего 9200 машино-часам.
Таблица
Многоступенчатая смета цеховых затрат ООО «Фолиант»
| Косвенные затраты | Объём производства | |||
| 9000 (90%) | 10000 (100%) | 11000 (110%) | ||
| 1.Переменные затраты, тыс. руб. | - | - | - | |
| -материальные | ||||
| -оплата труда производственных рабочих | ||||
| -энергии | ||||
| 2.Условно переменные, тыс. руб. | - | - | - | |
| -заработанная плата управленческого пер-сонала | ||||
| -ремонт | ||||
| 3.Всего переменных затрат, тыс. руб. | ||||
| 4.Постоянные затраты, тыс. руб. | ||||
| -амортизационные основные средств | ||||
| -амортизация зданий | ||||
| -прочие | ||||
| 5.Всего затрат | ||||
| 6.Ставка затрат на машино-час | 0,423 | 0,406 | 0,408 |
РЕШЕНИЕ
Составим отчет о выполнении сметных затрат за август 200Х г. При 9100 машино-часов.
| Косвенные затраты | Объем производства | ||
| отклонения | |||
| 1.Переменные затраты, тыс. руб. | - | - | - |
| -материальные | +3 | ||
| -оплата труда производственных рабочих | +7 | ||
| -энергии | +6 | ||
| 2.Условно-переменные,тыс.руб. | - | - | - |
| -заработная плата управленческого персонала | +2 | ||
| -ремонт | +9 | ||
| 3.Всего переменных затрат, тыс. руб. | +27 | ||
| 4.Постоянные затраты, тыс. руб. | +15 | ||
| -амортизационные основные средств | +9 | ||
| -амортизация зданий | +2 | ||
| -прочие | +4 | ||
| 5.Всего затрат | +42 | ||
| 6.Ставка затрат на машино-час | 0,423 | 0,423 |
При объеме производства 9100 машино-часов ставка переменные затраты составят:
330*9100/9000=334тыс. руб.
Таким же образом рассчитываем остальные показатели и заносим их в таблицу.
Ставка затрат на машино-час составит:
3852/9100=0,423
При объеме производства 9200 машино-часов ставка переменные затраты составят:
330*9200/9000=337 тыс. руб.
Таким же образом рассчитываем остальные показатели и заносим их в таблицу.
Ставка затрат на машино-час составит:
3894/9200=0,423
По рассчитанным показателям видно, что показатели увеличиваются.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Таким образом, важной задачей управленческого учета является сбор, обобщение и передача информации, необходимой и полезной при принятии менеджерами своевременных и качественных управленческих решений. Проблема принятия решений носит фундаментальный характер, что определяется ролью, которую играют решения в любой сфере человеческой деятельности. Исследования этой проблемы относятся к числу междисциплинарных, поскольку выбор способа действий — это результат комплексной увязки различных аспектов: информационного, экономического, психологического, логического, организационного, математического, правового, технического и др.
Капитальные вложения могут быть рассмотрены как статья в бюджете долгосрочных расходов, в котором определяются направление долгосрочных инвестиций и источники их финансирования. Капиталовложения тесно связаны именно с выбором инвестиционных проектов, хотя следует заметить, что вопрос об источниках финансирования является неотъемлемой частью инвестиционных решений. Оба этих вопроса влияют друг на друга. Однако решить, какой из проектов должен стать объектом капиталовложения, достаточно сложно само по себе и представляет проблему, которая является предметом особого обсуждения. Именно эта проблема и рассматривается в данной курсовой работе.
Инвестиции в целом есть вложения денег, ресурсов на продолжительные сроки. Но эти сроки могут быть весьма разными, в связи, с чем различают долгосрочные инвестиции (свыше года) и краткосрочные (до года).
В практической части мы осуществили анализ отклонений, рассчитали показатели и увидели, что показатели увеличиваются.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАНОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Вахрушина, Мария Арамовна
Бухгалтерский управленческий учет: учеб. Для студентов вузов, обуч. по экономическим специальностям/М.А.Вахрушина.- 6-е изд., испр.- Москва: Омега-Л,2007.-570с.
2. Вахрушина М.А.
Бухгалтерский управленческий учет. 7-е изд., испр. - М.: Омега-Л, 2010. — 570 с.
3. Ивашкевич В.Б.
Бухгалтерский управленческий учет:-2-е изд., перераб. и доп. – М.: Магистр, 2008.-574с.
4. Керимов В.Э.
Бухгалтерский управленческий учет: Учебник/ В.Э.Керимов.-7-е изд., измен. и доп.- М.; Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко»,2009.-480с.
5. www.consultant.ru