КУРСОВАЯ РАБОТА (ПРОЕКТ)
НА ТЕМУ: Анализ эффективности и риска инвестиционного проекта расширения действующего предприятия.
Исполнитель студент 2 курса, группы 6015.1 __________ Ульянов Константин Евгеньевич
(Фамилия, имя, отчество)
Руководитель работы __________________ _ Скуридина Ю.Б.___
(Должность, звание) (Фамилия, имя, отчество)
Консультант _____ _
(Должность, звание) (Фамилия, имя, отчество)
К защите Защитил (а) с оценкой
_________________________
«____» ____________ 20__ г. «____» ____________ 20__ г.
________________________ _________________________
(подпись) (подпись)
Томск 2016
МИНОБРНАУКИ РОССИИ
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования
«Томский государственный архитектурно-строительный университет»
(ТГАСУ)
« УТВЕРЖДАЮ»
Заведующий кафедрой
_______________________
«___» _________ 20 ____г.
Институт Кадастра, экономики и инженерных систем в строительстве _____
Кафедра Экономика и организация строительства _____
Направление подготовки 080200 Менеджмент (270102 Строительство)
Профиль ________________________________________________________
ЗАДАНИЕ
на курсовой проект (работу) по дисциплине:
Студенту Ульянову К.Е. курс 2, гр 6015.1
(Ф.И.О.) (курс, группа)
1. Тема проекта (работы) ____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
2. Исходные данные и основные требования: ___ _________________________
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
_____________________________________________________________________________
3. Содержание проекта (работы):
3.1. Расчетно-пояснительная записка _________________________________
3.2. Графическая часть______________________________________________
______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________
4. Сроки проектирования ____________________________________________
Руководитель проекта (работы) __________________________ (подпись)
Задание к выполнению принял студент ____________________ (подпись)
Дата выдачи задания «___» _______________ 20___ г.
СОДЕРЖАНИЕ
1 РАСЧЕТНАЯ ЧАСТЬ.. 4
1.1Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта. 4
1.1.1Расчеты денежного потока от инвестиционной деятельности. 5
1.1.2. Расчеты денежного потока от операционной (производственной) деятельности. 5
1.1.3 Расчет показателей коммерческой эффективности. 6
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ... 12
РАСЧЕТНАЯ ЧАСТЬ
Рассматривается реализация инвестиционного проекта организации производства новой продукции. Производство новой продукции планируется организовать на имеющихся свободных площадях действующего предприятия. Если коммерческая эффективность проекта окажется приемлемой, то в качестве источников инвестиций наряду с собственным капиталом станет возможным привлечение заемных средств (кредита). Заемные средства будут использованы на покупку и монтаж технологического оборудования, а также на пополнение оборотных средств.
Исходные данные.
| № | Показатели | Значение |
| Инвестиции на приобретение технологической линии, т.р. | ||
| Инвестиции в оборотный капитал, т.р. | ||
| Инвестиции в нематериальные активы, т.р. | ||
| Материальные затраты в первый год, т.р. | ||
| Расходы по оплате тркда рабочих с отчислением на социальное страхование, т.р. | ||
| Ежегодная сумма постоянных затрат, т.р. | ||
| Объем реализации изделий: | ||
| 7.1 | В первый год, т.шт. | |
| 7.2 | Во второй год, т.шт. | |
| 7.3 | В третий год, т.шт. | |
| 7.4 | В четвертый год, т.шт. | |
| 7.5 | В пятый год, т.шт. | |
| 7.6 | В шестой год, т.шт. | |
| Цена единицы продукции, р. | ||
| Доля кредита от общего объема инвестиций, % | ||
| Ставка процентов по кредиту, % | ||
| Норма дисконта, % | ||
| Превышение рыночной стоимости продажи оборудования над балансовой, раз | 1,2 |
Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта
Коммерческая эффективность проекта рассчитывается на основе денежных потоков от инвестиционной и операционной деятельности.
Расчеты денежного потока от инвестиционной деятельности
Таблица 1. - Расчеты чистого дохода от реализации активов (оборудования)
| Показатели | т. р. |
| Первоначальная стоимость оборудования | |
| Начислено амортизации | |
| Балансовая (остаточная) стоимость | |
| Рыночная стоимость реализации оборудования | |
| Затраты по реализации | 110,16 |
| Доходы от реализации | 501,84 |
| Налог | 100,368 |
| Чистый доход | 401,472 |
Таблица 2. - Расчеты денежного потока от инвестиционной деятельности
| Показатели | Шаг расчета | |||||
| Затраты на приобретения и монтаж оборудования, т.р. | -7650 | |||||
| Инвестиции в оборотный капитал, т.р. | -600 | |||||
| Инвестиции в нематериальные активы, т.р. | -160 | |||||
| Поступления от продажи активов, т. р. | 401,472 | 401,472 | ||||
| Денежный поток от инвестиционной деятельности, т.р. | -8410 | 401,472 |
Расчеты денежного потока от операционной (производственной) деятельности
Таблица 3. - Расчет налога на имущество
| Показатели, т.р. | Шаг расчета | |||||
| Первоначальная стоимость оборудования | ||||||
| Амортизация (10%) | ||||||
| Остаточная стоимость | ||||||
| Налог на имущество | 151,47 | 134,64 | 117,81 | 100,98 | 84,15 | 67,32 |
Таблица 4. - Расчет денежного потока от операционной деятельности
| Показатели | Шаг расчета | |||||
| 1,0 | 2,0 | 3,0 | 4,0 | 5,0 | 6,0 | |
| Объем продаж, т. шт. | 220,0 | 220,0 | 250,0 | 270,0 | 290,0 | 300,0 |
| Цена за единицу, р. | 65,0 | 65,0 | 65,0 | 65,0 | 65,0 | 65,0 |
| Выручка т.р. | 14300,0 | 14300,0 | 16250,0 | 17550,0 | 18850,0 | 19500,0 |
| Затраты на производство и реализацию продукции всего, т.р. В том числе: | 11700,0 | 11700,0 | 12886,4 | 13677,3 | 14468,2 | 14863,6 |
| постоянные затраты | 3000,0 | 3000,0 | 3000,0 | 3000,0 | 3000,0 | 3000,0 |
| из них амортизация | 765,0 | 765,0 | 765,0 | 765,0 | 765,0 | 765,0 |
| переменные затраты | 8700,0 | 8700,0 | 9886,4 | 10677,3 | 11468,2 | 11863,6 |
| Финансовый результат (прибыль) | 2600,0 | 2600,0 | 3363,6 | 3872,7 | 4381,8 | 4636,4 |
| Налог на имущество, т.р. (2,2%) | 151,5 | 134,6 | 117,8 | 101,0 | 84,2 | 67,3 |
| Прибыль налогообложения, т.р. | 2448,5 | 2465,4 | 3245,8 | 3771,7 | 4297,7 | 4569,0 |
| Налог на прибыль, т.р. (20%) | 489,7 | 493,1 | 649,2 | 754,3 | 859,5 | 913,8 |
| Чистая прибыль, т.р. | 1958,8 | 1972,3 | 2596,7 | 3017,4 | 3438,1 | 3655,2 |
| Денежный поток от операционной деятельности, т.р. | 2723,8 | 2737,3 | 3361,7 | 3782,4 | 4203,1 | 4420,2 |
Расчет показателей коммерческой эффективности
Таблица 5. - Расчет показателей коммерческой эффективности проекта
| Показатели | Шаг расчета | |||||
| Денежный поток от инвестиционной деятельности, т.р. | -8410 | 250,56 | ||||
| Денежный поток от операционной деятельности, т.р. | 2723,8 | 2737,3 | 3361,7 | 3782,4 | 4203,1 | 4420,2 |
| Сальдо двух потоков или чистый доход (ЧД), т.р. | -5686,2 | 2737,3 | 3361,7 | 3782,4 | 4203,1 | 4670,8 |
| Интегральный чистый доход (нарастающим итогом) | -5686,2 | -2948,9 | 412,8 | 4195,2 | 8398,3 | 13069,1 |
| Коэффициент дисконтирования (E = 14%) | 0,877 | 0,769 | 0,675 | 0,592 | 0,519 | 0,456 |
| Чистый дисконтированный доход | -4987,9 | 2106,3 | 2269,0 | 2239,5 | 2183,0 | 2128,0 |
| Интегральный чистый дисконтированный доход (нарастающим итогом) | -4987,9 | -2881,6 | -612,6 | 1626,9 | 3809,9 | 5937,8 |
| Дисконтированный денежный поток от инвестиционной деятельности, т.р. | -7377,19 | 0,000 | 0,00 | 0,00 | 0,00 | 114,15 |
| Интегральный денежный поток от инвестиционной деятельности (нарастающим итогом) | -7377,19 | -7377,19 | -7377,19 | -7377,19 | -7377,19 | -7263,04 |
| Абсолютная величина интегрального денежного потока от инвестиционной деятельности, т.р. | 7377,19 | 7377,19 | 7377,19 | 7377,19 | 7377,19 | 7377,19 |
| Дисконтированный денежный поток от операционной деятельности, т.р. | 2389,3 | 2106,3 | 2269,0 | 2239,5 | 2183,0 | 2013,8 |
| Интегральный денежный поток от операционной деятельности (нарастающим итогом),т.р. | 2389,3 | 4495,6 | 6764,6 | 9004,1 | 11187,1 | 13200,9 |
| Индекс доходности инвестиций (ИДИ) | 0,3 | 0,6 | 0,9 | 1,2 | 1,5 | 1,8 |
График 1 – Динамика интегрального чистого дисконтированного дохода
График 2 - Индекс доходности инвестиций
Расчеты показали достаточно высокую коммерческую эффективность проекта: ЧДД > 0 (5937,8 т. р.), ИДИ – 1,8 что значительно больше 1. Срок окупаемости инвестиций составит 3,2 года.
График 3 – Срок окупаемости
Таблица 6. - Расчеты индекса доходности затрат
| Показатели | Шаг расчета | |||||
| 2,0 | 3,0 | 4,0 | 5,0 | 6,0 | ||
| Притоки средств | ||||||
| Выручка, т.р. | 14300,0 | 14300,0 | 16250,0 | 17550,0 | 18850,0 | 19500,0 |
| Чистый доход от продажи оборудования, т.р. | 401,5 | |||||
| Итог притоков | 14300,0 | 14300,0 | 16250,0 | 17550,0 | 18850,0 | 19901,5 |
| Коэффициент дисконтирования | 0,9 | 0,8 | 0,7 | 0,6 | 0,5 | 0,5 |
| Дисконтирование притоки средств, т.р. | 12543,9 | 11003,4 | 10968,3 | 10391,0 | 9790,1 | 9066,8 |
| Сумма дисконтированных притоков (нарастающим итогом), т.р. | 12543,9 | 23547,2 | 34515,5 | 44906,5 | 54696,6 | 63763,5 |
| Оттоки средств | ||||||
| Инвестиции, т.р. | 8410,0 | |||||
| Затраты на производства и реализацию продукции (без амортизации), т.р. | 11700,0 | 11700,0 | 12886,4 | 13677,3 | 14468,2 | 14863,6 |
| Налог на имущество, т.р. | 151,5 | 134,6 | 117,8 | 101,0 | 84,2 | 67,3 |
| Налог на прибыль, т.р. | 489,7 | 493,1 | 649,2 | 754,3 | 859,5 | 913,8 |
| Итого оттоков | 20751,2 | 12327,7 | 13653,3 | 14532,6 | 15411,9 | 15844,8 |
| Дисконтирование оттоки средств, т.р. | 18202,8 | 9485,8 | 9215,6 | 8604,5 | 8004,4 | 7218,7 |
| Сумма дисконтированных оттоков средств (нарастающим итогом), т.р. | 18202,8 | 27688,6 | 36904,2 | 45508,6 | 53513,1 | 60731,7 |
| Индекс доходности затрат (ИДЗ) | 0,7 | 0,9 | 0,9 | 1,0 | 1,0 | 1,05 |
График 4 - Индекс доходности затрат
Значимость ЧДД от нормы дисконта.
| Норма дисконта, % | |||||||||||
| ЧДД, т. р. | 13069,1 | 7448,4 | 4185,3 | 2199,9 | 946,5 | 132,5 | -407,5 | -771 | -1017,7 | -1185,1 | -1297,8 |
График 5 – Внутренняя норма доходности
Расчет модифицированной внутренней нормы доходности
БС= 
=28992,8 т. р.
ТС = 
= 7491,34
МВНД = 
100% = 25%
При условии реинвестирования промежуточных доходов (прибыли чистой и амортизации) под 14% годовых в конце шестого шага будем иметь абсолютную величину дохода 28992,8 т. р. Инвестор вложил 8410 т. р. (1 шаг) и через шесть лет получит (при условии реинвестирования промежуточных доходов под 14% годовых) 28992,8 т. р. Доходность этой операции, или МВНД, составит 25%.
Таким образом, расчет показателей коммерческой эффективности проекта показал, что проект является коммерчески эффективным, так как ЧДД проекта имеет положительное значение (5937,8 т. р.), ИДИ и ИДЗ больше 1 (1,8 и 1,05 соответственно), ВНД проекта равна около 50%, МВНД – 25%. Следовательно, реализация проекта является экономически целесообразной и коммерчески эффективной.
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Налоговый кодекс Российской Федерации. (Часть вторая) от 31.07.1998 N 146-ФЗ (ред. от 08.03.2015)
2. Нужина И.П., Скуридина Ю.Б. Оценка эффективности и анализа риска инвестиционного проекта: методические указания / Сост. И.П. Нужина, Ю.Б. Скуридина. – Томск: Изд-во Том. гос. Архит.-строит. Ун-та, 2009. – 51 с.
3. Овсянникова, Т.Ю. Экономика строительства комплекса: экономическое обоснование и реализация инвестиционных проектов: учебное пособие / Т.Ю. Овсянникова. – Томск: Издательство Том. гос. архит. – строит. ун-та, 2004. 239 с.