Тема 3. Структура рынка ценных бумаг и его участники
3.1. Основные участники рынка ценных бумаг
3.2. Финансовые посредники, действующие на фондовом рынке
3.3. Клиринговая деятельность
3.4. Депозитарная деятельность
3.5. Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг
Основные участники рынка ценных бумаг
Участниками рынка ценных бумаг являются прежде всего потребители и поставщики капитала. Потребители капитала, привлекающие денежные средства путём выпуска ценных бумаг, именуются эмитентами. А поставщики капитала, вкладывающие свои средства в покупку ценных бумаг с целью извлечения дохода, именуются инвесторами.
Эмитентами ценных бумаг могут выступать государство (в лице, например, министерства финансов), местные органы власти (муниципалитеты), а также сфера бизнеса (предприятия различных организационно-правовых форм).
Инвесторами могут быть как физические лица (граждане), так и юридические лица (предприятия различных организационно-правовых форм). Любое физическое или юридическое лицо, приобретающее ценные бумаги от своего имени и за свой счёт, является инвестором.
Финансовые посредники, действующие на фондовом рынке
Первую группу составляют финансовые посредники, которые
привлекают свободные капиталы (сбережения) физических и юридических лиц, выпуская при этом собственные обязательства, а затем предоставляют привлечённые средства конечным потребителям капитала путём покупки ценных бумаг различных эмитентов. К этой категории посредников относятся коммерческие банки, инвестиционные компании, акционерные и паевые инвестиционные фонды, контрактные институты (страховые компании, пенсионные фонды).
Вторую группу посредников образуют предприятия и организации, которые осуществляют свою деятельность на рынке ценных бумаг как исключительную, оказывая услуги эмитентам и инвесторам по выпуску, обращению, учёту и хранению ценных бумаг.
В зависимости от вида деятельности можно выделить следующих профессиональных участников рынка ценных бумаг:
Брокерская деятельность – это деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счёт клиента или от своего имени и за счёт клиента на основании возмездных договоров с клиентом. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность, именуется брокером. Между клиентом и брокером (брокерской фирмой) заключается договор поручения или договор комиссии на оказание клиенту брокерских услуг.
Дилерская деятельность – это совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счёт путём публичного объявления цен покупки и/или продажи определённых ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам лицом, осуществляющим такую деятельность.
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером. По российскому
законодательству дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.
Брокер-дилер – это юридическое лицо, которое сочетает в своей деятельности функции брокера и дилера. В подобных фирмах создаются условные барьеры между брокерскими и дилерскими подразделениями (так называемые «китайские стены»), чтобы разграничить потоки информации между ними.
Под деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом от своего имени в течение
определённого срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица:
1) ценными бумагами;
2) денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;
3) денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.
Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, именуется управляющим.
Функции управляющего заключаются в формировании портфеля ценных бумаг и управлении этим портфелем.
По состоянию на начало 2014 г. лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности, дилерской деятельности и деятельности по управлению ценными бумагами имели 199 организаций.
Клиринговая деятельность
Клиринговая деятельность — это деятельность по определению взаимных обязательств, зачёту по поставкам ценных бумаг и расчётам по ним.
Клиринговые организации принимают к исполнению подготовленные при определении взаимных обязательств бухгалтерские документы на основании их договоров с участниками рынка ценных бумаг, для которых производятся расчёты.
Клиринговая организация (или расчётная палата) обычно проводит сверку параметров заключённых в торговой системе сделок, выявляет позицию каждого участника, осуществляет зачёт встречных требований и обязательств участников клиринга, осуществляет контроль за соблюдением принципа «поставка против платежа» или сама берет на себя функцию урегулирования позиций участников клиринга, то есть каждый участник клиринга имеет дело после заключения сделки не друг с другом, а с клиринговой организацией. По состоянию на начало 2014 г. лицензию на осуществление клиринговой деятельности в РФ имели пять организаций.