Студенту необходимо рассчитать следующие показатели финансовой эффективности проекта:
1. Чистая текущая стоимость (NPV) характеризует конечный результат инвестирования в денежном выражении и представляет разницу между приведенными к текущей стоимости путем дисконтирования денежными поступлениями от реализации проекта и инвестиционными затратами по нему. Чистая текущая стоимость рассчитывается по формуле:
NPV = 
,
где CF – денежные поступления от реализации проекта в n-м году;
In – инвестиционные затраты в n-м году;
i – ставка дисконтировании, в долях;
n – период времени, в годах.
2. Индекс рентабельности инвестиций (PI) является производным от чистой текущей стоимости, характеризует отдачу каждого инвестированного рубля. Рассчитывается по формуле:
PI = 
.
3. Внутренняя норма доходности (IRR) – это такая ставка дисконтирования, при которой чистая текущая стоимость проекта равна нулю. Внутренняя норма доходности характеризует верхний уровень затрат по проекту. Рассчитывается с применением метода интерполяции (подбора) по формуле:
,
где i1, i2 – ставки дисконтирования.
При этом обязательно должны соблюдаться следующие условия:
1. При ставке i1 чистая текущая стоимость должна быть положительной.
2. При ставке i2 чистая текущая стоимость проекта должна быть отрицательной.
При выборе ставок дисконтирования следует иметь ввиду, чем меньше интервал между выбранными ставками, тем меньше погрешность вычислений.
4. Дисконтированный срок окупаемости (DPP) – период времени, в течение которого полностью возвращаются капитальные вложения. Рассчитать дисконтированный срок окупаемости можно двумя способами:
- для равномерных денежных поступлений по формуле:
DPP = 
,
где I0 – первоначальные инвестиционные вложения, в руб.;
PV(S) – среднегодичный приведенный денежный поток, в руб.
- для неравномерных денежных поступлений дисконтированный срок окупаемости рассчитывается по формуле:
DPP = j + d,
где j – целая часть срока окупаемости, в годах;
d – дробная часть срока окупаемости.
Целая часть срока окупаемости рассчитывается исходя из неравенства:
(I0 + PV1 + PV2 + PV3 +…+ PVj) ≤0 и 1≥j≤n.
Дробная часть дисконтированного срока окупаемости рассчитывается по формуле:
d = 
.
Методические указания по выполнению ч.6 «Оценочное заключение по проекту»
В оценочном заключении необходимо проанализировать все расчетные показатели проекта:
- показатели коммерческой эффективности;
- показатели бюджетной эффективности;
- показатели финансовой эффективности.
При анализе коммерческой эффективности проекта обратить внимание на сальдо реальных денег. Проект считается коммерчески эффективным и финансово реализуемым, ели сальдо реальных денег на каждом шаге расчета больше нуля.
При анализе бюджетной эффективности указать какой эффект от реализации проекта получит бюджет соответствующего уровня.
Оценку финансовой эффективности проекта следует проводить, исходя из следующих условий:
1. Чистую текущую стоимость (NPV) необходимо сравнить с нулем:
- если NPV>0, проект приносит инвестору прибыль, его следует принять;
- если NPV<0, проект приносит инвестору убыток, его следует отклонить;
- если NPV=0, доходы от реализации проекта равны инвестиционным затратам по нему.
2. Индекс рентабельности инвестиций (PI) сравнивается с единицей:
- если PI>1, проект рентабелен, следует принять;
- если PI<1, проект не рентабелен, следует отклонить;
- если PI=1, доходы от реализации проекта равны инвестиционным затратам по нему.
3. Внутренняя норма доходности (IRR) в инвестиционном анализе сравнивается с проектной ставкой дисконтирования (i). Значительный интервал между ними свидетельствует об устойчивости проекта по отношению к уровню инвестиционного риска. Незначительный интервал свидетельствует о рискованности инвестиционного проекта.
4. Дисконтированный срок окупаемости (DPP) необходимо сравнить со сроком реализации проекта (экономически обоснованным сроком реализации). Незначительный интервал между ними так же характеризует рискованность инвестиционных вложений.
3. Рекомендуемая литература
Основная
1.Чернов А.А. Инвестиционный анализ: учебное пособие для вузов – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – 159 с.
2.Игошин Н.В. Инвестиции. Организация, управление, финансирование – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – 448 с.
3. Макаркин Н.П. Эффективность реальных инвестиций – М.: Инфра-М, 2011. – 431 с.
4. Бузырев В.В. и др. Экономика строительства – М.: Академия, 2010. – 332 с.
Дополнительная
5. Нешитой А.С. Инвестиции – М.: Дашков и К, 2009. – 370 с.
6. Иванов А.П. Финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг - М.: Дашков и К, 2009. – 479 с.
7. Лахметкина Н.И. и др. Инвестиции: Сборник заданий для самостоятельной подготовки – М.: КноРус, 2009. – 266 с.
8. Колмыкова Т.С. Инвестиционный анализ – М.: Инфра-М, 2009. – 202 с.
9. Андрианов А.Ю. и др. Инвестиции – М.: Проспект, 2008. – 584 с.
10. Грачева М.В. и др. Риск-менеджмент инвестиционного проекта – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 544 с.
11. Ример М.И. Экономическая оценка инвестиций – СПб.: Питер, 2008. – 473 с.
12. Турманидзе Т.У. Экономическая оценка инвестиций – М.: Экономика, 2009. – 341 с.
13.Алиев А.Т. Управление инвестиционным портфелем – М.: Дашков и К, 2012. – 158 с.