27.02.12
Финансы инвестиционных фондов
1.Понятие инвестиционного фонда, их виды
2.Паевые инвестиционные фонды (ПИФы)
3.Общие фонды банковского управления
1 вопрос
1 ФЗ об инвестиционных фондах возник в 2002году.
Инвестиционный фонд согласно закону №56 ФЗ от 29.11.2002 г. «Об инвестиционных фондах в РФ» называется институциональное учреждение, осуществляющее коллективные инвестиции. В зависимости от состава активов, инвестиционные фонды делят на следующие категории:
1) Фонды акций
2) Фонды облигаций
3) Фонды денежного рынка
4) Фонды смешанных инвестиций
5) Фонды фондов
6) Фонды недвижимости (в ЗАО)
7) Индексные фонды
По форме организации фондов могут быть акционерные и паевые.
Цель инвестиционных фондов инвестирования собранных денежных средств в различные виды финансовых инструментов.
В зависимости от форм инвестирования инвестиционные фонды делятся на:
1) ПИФ как форма совместного инвестирования – регулируется государством
2) Хедживый фонд- частный, неограниченный нормативным регулированием инвестиционный фонд не доступный широкому кругу лиц и управляемый профессиональным инвестиционным управляющим
3) Торгуемый на бирже фонд- фонд, который создает свои ценные бумаги (акции) и торгует ими на бирже
4) Общие фонды банковского управления – имущественный комплекс, передаваемый в доверительное управление банку.
5) Чековый инвестиционный фонд – специализированный фонд, создаваемый в период приватизации. Цель – профессиональное управление инвестированием приватизационных чеков-ваучеров.
2 вопрос
ПИФ – это имущественный комплекс без образования юридического лица, основанный на доверительном управлении со стороны специализированной управляющей компании, имеющий целью увеличение стоимости имущества фондов.
Участие в ПИФах осуществляется путем приобретения паев физическими и юридическими лицами. Существует 3 типа ПИФов:
1) Открытый - фонд обязан продавать и выкупать паи каждый рабочий день
2) Интервальный – открывается для покупки и продажи паев в определенный период времени, оговоренный в правилах фонда (не реже 1 раза в год)
3) Закрытый инвестиционный фонд - продажа паев осуществляется только в момент формирования фонда. Пайщик не продает паи до момента закрытия фонда.
Открытые фонды по федеральному законодательству должны держать свои активы в высоко ликвидной форме (гос.ценный бумаги (не более 35% активов),муниципальные ценные бумаги, акции и облигации российских акционерных обществ- 1 эмитет не более 25% фонда, акции и облигации зарубежных, ценные бумаги других государств, банковские счета – не более 20% стоимости всех активов)
Для закрытых ПИФов жилищные сертификаты, недвижимость, имущественные права на недвижимость.
Для инвестиционных фондов основными показателями доходности являются:
1) Стоимость ЧАктивов – разница м/у стоимостью имущества фонда и величиной обязательств подлежащих исполнению за счет этих активов на определенный момент времени. Фонд обязан эту величину рассчитывать ежедневно
2) Стоимость ЧАктивов в расчете на 1 пай – стоимость пая которая определяется путем деления СЧА фонда на количество паев.
В качестве вознаграждения управляющая компания вводит надбавки и скидки. Надбавка- денежные средства, которые УК требует дополнительную стоимость паев при их выдаче.
3 вопрос
Общие фонды банковского управления (ОФБУ) создаются кредитными организациями в рамках услуг по доверительному управлению. Имущество ОФБУ обособлено от имущества банка, ОФБУ имеет отдельный корреспондентский счет. Осуществляет более агрессивную политику по сравнению с ПИФами, ОФБУ – не более 15% на 1 эмитента (что акции, др.вложений). Чаще всего ОФБУ инвестирует в зарубежные ценные бумаги, в т.ч. в иностранную валюту, драгоценные металлы и производные финансовые инструменты.
Новое ОФБУ может быть создано только кредитной организацией, которая в течении последних 6 лет находится в статусе финансово стабильный банк согласно классификации ЦБРФ. В качестве вознаграждения кредитная организация взимает комиссию в 2 –х формах- фиксированную или в зависимости от стоимости активов.
ОФБУ –наиболее распространенная форма инвестирования.
12.03.12
Инвестиционная деятельность страховых компаний
Реализация страховой услуги имеет следующие специфические особенности:
1) Страхователь своими денежными средствами авансирует страховщика
2) Реализация услуги (выплаты страхового возмещения) отсрочено во времени или отсутствует
Поэтому страховая компания в течение некоторого периода времени обладает временно свободными от обязательств финансовыми ресурсами, которые д/б инвестированы в целях получения дополнительного дохода.
Инвестирование страховщиком регулируется государством, т.к. страхователи не имеют возможности контролировать вложенные денежные средства. Цель государственного регулирования – минимизировать риски в процессе размещения страховых резервов.
Инвестиционным потенциалом страховой организации называется совокупность денежных средств, временно свободных от страховых обязательств и используемых для целей инвестирования, который рассчитывается путем вычета расходов на ведение дела, страховых выплат и заемных средств из величины собранных страховой организацией страховых средств.
На величину инвестиционного потенциала страховой организации оказывают влияние следующие факторы:
1) Объем собираемых страховых премий;
2) Структура страхового портфеля
3) Сроки страховых договоров
4) Объем собственных средств страховой компании
5) Условия государственного регулирования
6) Прибыльность страховых организаций
Для количественной оценки инвестиционного потенциала используются следующие показатели:
1) Достаточность покрытия страховых резервов инвестиционными активами:
(инвестированные активы+ДС)/страховые резервы
Показатель отражает степень размещения средств за счет которых покрываются обязательства страховой организации. Показатель д/б ≥ 1.
2) Рентабельность инвестиций = прибыль от инвестиц.деят-ти/ объем инвестированных активов. Нормативов нет, но больше 0, оценивается в динамике.
3) Доля инвестиций в собственном капитале: инвестиционный доход/ СК.
В соответствии с законодательством РФ инвестиционная деятельность страховых компаний строится на принципах:
1) Принцип возвратности
2) Принцип ликвидности
3) Принцип диверсификации (чем больше форм вложений- меньше риска)
4) Принцип прибыльности
Размещение страховых резервов допускается в следующей форме финансовых активов. Правило 100Н – правило размещения страховых резервов страховой компании:
1) Государственные ц.б.РФ, субъектов РФ и муниципалитетов
2) Векселя коммерческих банков
3) Акции, облигации, жилищные сертификаты
4) Инвестиционные паи ПИФов, сертификаты ОФБУ
5) Доли в УК обществ (ОАО,ООО)
6) Недвижимое имущество
7) Доля перестрахования в страховых резервов
8) Иностранная валюта и драгоценные металлы
9) Денежная наличность (3% от средств)
Ограничения: на территории РФ д/б размещено не менее 80% средств. Исходя из практики страховой деятельности, доход от размещения страховых резервов должен составлять основу прибыли страховых компаний.
К основным финансовым инструментам относятся банковские депозиты, облигации и акции.
Финансы негосударственных пенсионных фондов
См.ксерокопию
1.Цели и направления инвестиционной политики банков
2.Финансовые ресурсы для целей инвестирования и факторы, влияющие на их формирование.
1 вопрос
Основная цель инвестиционной политики банка увеличение доходов от вложения ресурсов коммерческого банка при допустимом уровне риска. Для достижения поставленных целей банк решает следующие задачи:
1) Обеспечить сохранность банковских ресурсов
2) Расширить ресурсную базу
3) Снизить риск путем диверсификации вложений
4) Уменьшить долю активов, не приносящих доход
5) Увеличить круг клиентов, расширить воздействие на их деятельность, путем участия в совместных инвестиционных проектов в создании и развитии предприятий путем приобретения ц.б., паев и долей участия
6) Получение дополнительного дохода при приобретении акций покупки филиалов, дочерних учреждений финансовых институтов и иных операций, обеспечивающих мобильное перераспределение ресурсов, экономия затрат и выход на новые рынки.
В соответствии с основными задачами инвестиц. политики - определяет следующие направления инвестиционной деятельности:
1) Инвестирование с целью получения дохода в виде процентов, дивидендов и выплаты с прибыли
2) Инвестирование с целью получения дохода в виде приращения капитала, в результате роста рыночной стоимости активов банка
3) Инвестирование с целью получения дохода как в форме текущих доходов, так и в форме приращения капитала (торговый портфель)
При осуществлении любого вида инвестиционной деятельности коммерческий банк ориентируется на 3 основных критериев:
1)риск
2) доходность
3)ликвидность
2 вопрос
В качестве источников финансирования инвестиций, коммерческий банк может использовать как собственные так и привлеченные денежные средства, наиболее стабильным и надежным источником служит собственный капитал коммерческого банка, вторым по уровню стабильности источником выступает долгосрочные обязательства. Следующие - срочные и сберегательные депозиты или вклады, межбанковский кредит и неснижаемый остаток средств до востребования.
Наиболее нестабильным ресурсом является остатки депозитов до востребования, подверженных колебанию.
На формирование инвестиционных ресурсов оказывают влияние следующие факторы:
1) Объем и структура ресурсной базы
2) Доходность сопоставимых активов
3) Масштабы затрат на формирование, управление инвестиционным портфелем
4) Нормативно-правовое регулирование
ЦБ РФ регламентирует инвестиционную деятельность коммерческих банков путем: определения приоритетных объектов инвестирования, путем установления экономических нормативов (Инструкция 110 И) на использование ресурсов для приобретения акций, выдачи кредитов, резервирование средств под обесценивание ц.б. (чем выше риск по ц.б., чем большую сумму нужно оставить в резерве). В соответствии с целями инвестиционной политики управление инвестиционным портфелем складывается из функций и задач типичных для любого хозяйствующего субъекта (сбалансированность портфеля, доходность и низкий риск).