Общественная эффективность проекта

Эффективность инвестиционного проекта оценивается в два этапа. На первом этапе оценивается эффективность инвестиционного проекта в целом. На втором этапе оценивается финансовая реализуемость проекта и его эффективность для каждого участника.

Процесс оценки эффективности инвестиционного проекта в целом зависит от типа оцениваемого проекта. Для общественно значимых проектов (крупных проектов, реализация которых повлечет существенные изменения в экономической, экологической или социальной сферах), сначала оценивается общественная эффективность. Если она окажется достаточно высокой, то переходят к оценке коммерческой эффективности проекта. Проект, оказавшийся общественно неэффективным, не рекомендуется к реализации. Для локальных проектов (то есть для проектов, не имеющих общественной значимости) на первом этапе оценивается только коммерческая эффективность. Таким образом, оценка эффективности инвестиционного проекта начинается с оценки его общественной значимости. Как правило, общественная значимость проекта оценивается методом экспертных оценок, то есть путем изучения мнения лиц, являющихся специалистами в данном вопросе.

Общественная эффективность проекта оценивается путем сопоставления результатов проекта и затрат на его осуществление. При оценке общественной эффективности учитываются не только внутренние (то есть возникающие у непосредственных участников проекта) результаты и затраты, но и внешние (возникающие у других предприятий отрасли, предприятий смежных отраслей, населения региона). Такие результаты и затраты называются внешними эффектами, или экстерналиями. Экстерналии могут быть как положительными, так и отрицательными. Положительные экстерналии учитываются в составе результатов проекта, а отрицательные – в составе затрат на осуществление проекта. Приведем примеры отрицательных экстерналий:

- Ухудшение экологической ситуации, влекущее за собой ухудшение качества жизни и здоровья населения.

- Реализация проекта, предполагающего строительство (а таких проектов большинство) оказывает неблагоприятное психологическое воздействие на население района, в котором находится строительная площадка. Шум строительных машин и механизмов, ограничения движения пешеходов и проезда автомобилей, перебои в водо- и электроснабжении создают неблагоприятную психологическую обстановку, в конечном итоге приводя к ухудшению здоровья населения.

- При появлении на регионально-отраслевом рынке конкурента несут убытки предприятия, которые до реализации данного проекта были на этом рынке. Это особенно явно проявляется при реализации проектов расширения крупных торговых сетей, которые негативно влияют на малый бизнес.

- Уменьшение рыночной стоимости имущества, находящегося в собственности физических или юридических лиц в данном регионе. В основном это касается недвижимости. Например, если реализуется проект создания нового ночного клуба, то квартиры в близлежащих домах упадут в цене, а пострадают от этого владельцы этих квартир.

Наряду с отрицательными, существуют и положительные экстерналии:

- Реализация проектов создания новых производственных предприятий приводит к увеличению объема предложения товаров и услуг, что зачастую ведет к уменьшению розничных цен на товары и услуги данного вида.

- Расширение ассортимента предлагаемой продукции позволяет увеличить не только количество, но и качество потребления.

- Реализация проектов в области дорожного хозяйства и транспорта приводит к экономии времени населения.

- Осуществление проектов благоустройства территории ведет к увеличению рыночной стоимости имущества, а значит, выгодно собственникам этого имущества (физическим или юридическим лицам).

- Открытие любого нового предприятия или расширение действующего производства ведет к появлению новых рабочих мест как для неквалифицированных работников, так и для специалистов.

- Рост объемов производства сопровождается увеличением налоговых поступлений в бюджеты различных уровней, а значит, муниципалитеты, субъекты федерации и государство в целом получают дополнительные возможности для позитивного развития и обеспечения социальной защищенности населения.

Для того, чтобы оценить общественный эффект и общественную эффективность проекта по формулам (1) и (2), необходимо, чтобы все составляющие результатов и затрат были представлены в стоимостном выражении. Для этого каждой экстерналии должен соответствовать определенный стоимостной показатель. Так, ухудшение здоровья населения может характеризоваться приростом затрат на медицинское обслуживание и приростом выручки от реализации лекарств, создание новых рабочих мест – приростом среднедушевого дохода.

Переход от качественной формулировки экстерналий к их стоимостной оценке – это достаточно сложная работа, при выполнении которой возникает много проблем. Например, представляет определенную сложность стоимостная оценка экономии времени населения. Здесь следует учитывать характер конкретного проекта, вызывающего этот эффект. Если осуществляется проект создания нового автобусного маршрута или строительства новой дороги, то, скорее всего, население района сэкономит не только время, но и деньги, так как больше не будет вынуждено ездить с пересадкой, покупая два билета, и т.п. В этом случае целесообразно измерять положительную экстерналию именно экономией средств населения. Если же это невозможно, то следует определить условную "цену одного часа времени гражданина", исходя из размера средней заработной платы, и таким образом перевести показатель "экономия времени" в стоимостное выражение. Очень сложно оценить в рублях такую положительную экстерналию, как "улучшение качества потребления". Если потребитель получает возможность покупать какой-либо продукт, которого раньше он был лишен (то есть такого продукта просто не было на рынке), то он получает возможность более полно удовлетворить свои потребности, а значит, он чувствует себя психологически более комфортно, что в конечном счете окажет положительное влияние на его здоровье. В данном случае для стоимостной оценки экстерналии целесообразно использовать метод экспертных оценок.

Оценка общественной эффективности инвестиционного проекта завершается расчетом показателей общественного эффекта и общественной эффективности по формулам (1) и (2) соответственно. При оценке общественной эффективности проекта под результатом понимается сумма положительных экстерналий проекта в стоимостном выражении. Затраты – это сумма отрицательных экстерналий проекта в стоимостном выражении. Чтобы учесть фактор времени, затраты и результаты необходимо продисконтировать, и только затем рассчитать интегральный (накопленный) общественный эффект и оценить общественную эффективность проекта. Проект будет считаться общественно эффективным, если интегральный общественный эффект положителен, а общественная эффективность больше единицы [ 6 ].

Пример. Рассматривается инвестиционный проект под названием "Авто-Заречный". Проект предполагает строительство новой автомобильной дороги, напрямую ведущей в окраинный микрорайон "Заречный", и запуск по этой дороге автобусного маршрута. В настоящий момент жители "Заречного" могут выехать в центр города только с пересадкой. Один выезд в город обходится жителю "Заречного" в 15 руб. После реализации проекта "Авто-Заречный" одна поездка в город будет стоить 10 руб. В месяц житель "Заречного" выезжает в среднем 20 раз. Реализация проекта приведет к созданию новых рабочих мест: потребуются рабочие на строительство дороги и водители на автобусный маршрут. В связи с этим среднемесячный доход на душу населения в микрорайоне "Заречный" возрастет на 500 руб. Сейчас на предполагаемой территории под строительство дороги находится лес. Экологический ущерб от вырубки леса оценен в сумме 500 тыс. руб. Во время строительства дороги в близлежащих домах будет шумно, на улицах – грязно, будет ограничено движение пешеходов и автомобилей, а также электро- и водоснабжение. Все это негативно повлияет на здоровье людей: прирост затрат на медицинское обслуживание населения составит 50 тыс. руб.,

Оценить общественную эффективность инвестиционного проекта "Авто-Заречный", если жизненный цикл проекта составляет 10 лет (из них 1 год – строительство), норма дисконта – 10%, шаг расчета – 1 год, население микрорайона — 10000 человек.

Решение.

При решении следует обратить внимание на то, что в данном случае результат носит постоянный характер, то есть по окончании строительства дороги люди ежегодно приобретают определенную сумму, а затраты являются единовременными, то есть отрицательные экстерналии имеют место только в период строительства – в течение одного года.

Подсчитаем положительные экстерналии (результат):

Рассчитаем общественный эффект и общественную эффективность, пользуясь формулами (1), (2), (3). Расчеты оформим в табличной форме (таблица 4.2):

Мы видим, что интегральный общественный эффект от реализации проекта положителен (он составил 376393 т ыс. руб.). Общественная эффективность проекта составит (по формуле 2):

Проект "Авто-Заречный" является общественно эффективным.

Краткие итоги:

- Экономическая оценка инвестиционного проекта основана на понятиях "эффект" и "эффективность".

- Дисконтирование — это приведение будущих денежных потоков к текущему моменту времени.

- Экономическая оценка инвестиционного проекта начинается с оценки его общественной значимости.

- Для общественно значимого проекта оценивается общественная эффективность. Если такой проект общественно неэффективен, то он не рекомендуется к реализации. Для общественно не значимого проекта общественная эффективность не оценивается.

- Оценка общественной эффективности происходит путем определения положительных и отрицательных экстерналий в стоимостном выражении.

Упражнения:

1. Затраты на осуществление инвестиционного проекта составили 300 тыс. руб. Результат инвестиционного проекта составил 500 тыс. руб. Определить эффект и эффективность проекта.

2. Дан денежный поток по шагам расчета:

Определить дисконтированный денежный поток, если норма дисконта составляет:

o 10%

o 20%

o 15%

o 5%

o 18%

3. В результате реализации инвестиционного проекта годовой прирост дохода населения составит 50 тыс. руб. ежегодно со 2-го по 10-й год реализации проекта включительно, общественные затраты —250 тыс. руб. единовременно в 1-й год реализации проекта. Горизонт расчета — 10 лет. Норма дисконта — 15%. Оценить общественную эффективность инвестиционного проекта.

Темы для курсовых работ, рефератов, эссе:

1. Проблемы оценки общественной значимости инвестиционных проектов.

2. Особенности оцени эффективности экологических проектов.

3. Особенности оценки эффективности социальных проектов.