Модель Джу-Ха, Техонга (2000 г.)

Трехфакторная logit-модель разработана на основе статистических данных 46 Южно-Корейских предприятий, признанными банкротами в 1997- 1998 гг. Оценка вероятности банкротства находится по формуле ниже.

Формула расчета:

P – вероятность банкротства (имеет значение в интервале от 0 до 1).

Таблица 51 - Модель Джу-Ха, Техонга

Модель Хайдаршиной (2009 г.)

Русскими экономистами также предлагаются различные модели для оценки вероятности банкротства. Можно выделить 11-факторную logit-модель Г.А. Хайдаршиной, разработанную в 2009 году, для предприятий различных отраслей.

Формула расчета:

Таблица 52 – Модель Хайдаршиной

Примечание:

К₁ – фактор «возраста» компании. Принимает значение 0, при условии, что предприятие было создано более 10 лет назад, и значение 1 – если менее 10 лет.

К₂ – характеристика кредитной истории хозяйственной деятельности компании. В случае, если она является положительной, принимается значение 0, отрицательной – 1.

К₃ – коэффициент текущей ликвидности.

К₆ – ставка рефинансирования ЦБ.

К₇ – характеристика деятельности предприятия с точки зрения ее региональной принадлежности. Принимает значение 0 – при нахождении в Москве или Санкт-Петербурге, и 1 – в других регионах.

К₉ – рентабельность собственного капитала предприятия.

К₁₀ – темп прироста собственного капитала компании.

К₁₁ – темп прироста активов компании.

Один из недостатков модели – громоздкость вычислений и избыточное количество факторов, описывающих предприятие. Из плюсов можно отметить комплексность анализа, так как предприятие анализируется с различных сторон. Значения коэффициентов в модели для различных отраслей промышленности представлены ниже в таблице.

Таблица 53–Значения коэффициентов в модели Хайдаршиной для различных отраслей

Модель Жданова (2012 г.)

В 2012 году была разработана модель для оценки вероятности банкротства промышленных предприятий. Для построения брались предприятия авиационно-промышленного комплекса России. Выборка состояла из 40 предприятий (20 из которых стали банкротами, а 20 остались финансово устойчивыми в период с 2000 по 2010 гг.). В состав модели входит 5 основных финансовых коэффициентов, отобранных с помощью корреляционного анализа. На наш взгляд они наиболее точно описывают финансы предприятия.

Формула расчета:

Таблица 54 – Модель Жданова

Примечание:

К₁ – коэффициент рентабельности оборотных активов,

К₂ – коэффициент самофинансирования (коэффициент капитализации),

К₃ – коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов,

К₄ – коэффициент оборачиваемости активов (находится среднее значение показателя за период),

К₅ – коэффициент текущей ликвидности.

Оценка предприятия по logit-модели:

Ниже в таблице представлены интервалы для описания риска банкротства у предприятия.

Таблица 55 - Интервалы изменения вероятности банкротства предприятия

Резюме

Итак, мы разобрали наиболее известные модели оценки вероятности банкротства предприятия, которые построены с помощью инструментария логистической регрессии. Отличает их только статистическая выборка и подбор финансовых коэффициентов, входящих в модель. Применение моделей на практике возможно в качестве экспресс-анализа предприятия или предприятия контрагента.