Величина доходов, генерируемых бизнес-процессами компании, за вычетом расходов, необходимых для их осуществления.
Эффективная деятельность предполагает получение максимального результата за счет имеющихся ресурсов или получение определенного результата с минимальными расходами ресурсов.
Важнейшие направления ее практического использования:
• оценка успешности менеджмента фирмы;
• формирование имиджа фирмы;
• оценка доступа на рынки капитала;
• целесообразность капитальных вложений.
В основном, эффективность бизнеса оценивают исходя из бухгалтерской отчетности. Документация позволяет определить финансовое положение предприятия, результаты его деятельности. Базируясь на эти сведения, можно делать выводы и принимать ключевые экономические решения.
Механизм управления эффективностью основан на следующих принципах:
• экономичность;
• продуктивность;
• прибыльность;
• рентабельность;
• валютная самоокупаемость и самофинансирование;
• оптимальная налоговая нагрузка;
• следование оптимальной стратегии поведения.
Экономичность — метод выбора решения хозяйственной задачи с наибольшей экономической выгодой.
К примеру, передача электроэнергии, которая всегда сопровождается потерями в сетях, осуществляется по алюминиевым или медным проводам. Сопоставляя потери энергии в сетях со стоимостью проводников, весь мир отдал предпочтение алюминиевым проводам, поскольку более высокая стоимость медных проводов не оправдывает снижения потерь электроэнергии при передаче по ним.
Продуктивность — отношение достигнутых результатов к сумме использованных факторов производства или рост отдачи факторов за счет интенсивного их использования. Достижение того же результата возможно и путем экстенсивного использования факторов, которое ведет не к повышению продуктивности, а к росту объема производства.
Прибыльность — это не просто способность фирмы зарабатывать прибыль, без чего бизнес вообще теряет рациональный смысл, а нацеленность на получение большой массы прибыли. Наращивание массы прибыли, а не проедание ранее достигнутых финансовых результатов — основополагающий принцип существования любого бизнеса.
Рентабельность — отношение полученной прибыли к использованному капиталу. Этот принцип имеет более существенное значение для бизнеса вообще, нежели для отдельной фирмы. Именно рентабельность выступает главным ориентиром выбора предпочтительных видов бизнеса, во многом предопределяет структуру видов деятельности любой фирмы и в конечном счете — отраслевую структуру национального хозяйства.
Валютная самоокупаемость и самофинансирование — основополагающие принципы оценки эффективности внешнеэкономических операций фирмы.
Валютная самоокупаемость есть отношение валютной выручки от экспорта продукции, пересчитанной в рубли по официальному курсу, к полным затратам в рублях на экспорт этой продукции с учетом транспортных и других расходов, связанных с экспортом.
Валютное самофинансирование — это принцип, согласно которому валютные инвестиции фирмы полностью обеспечиваются чистой валютной выручкой от экспорта продукции фирмы.
Оптимальная налоговая нагрузка — это критерий умения фирмы сберегать от налоговой инспекции свои доходы в размере, обеспечивающем полное выполнение принятой модели использования прибыли. Выполнение этого критерия оценивается дистанцией между прибылью до налогообложения и чистой прибылью фирмы.
Следование оптимальной стратегии поведения означает умение руководства организовать деятельность фирмы согласно постулатам соответствующей стратегии поведения; то ли инновационной, то ли консервативной. Каждая из этих стратегий оптимальна с точки зрения специфики бизнеса, динамичности его обновления, национальных традиций и обычаев ведения бизнеса, личных деловых качеств предпринимателя. Достижение оптимальности каждого стратегического выбора фирмы обеспечивается неукоснительным следованием постулатам — неким аксиомам, только специфическим, без которых не может обойтись ни одна наука, в том числе и экономическая.
Под эффективностью бизнеса понимается величина доходов, генерируемых бизнес-процессами компании, за вычетом расходов, необходимых для их осуществления\
В такой трактовке следствием роста эффективности является повышение устойчивости бизнеса и его стоимости. Логика повышения эффективности заключается в том, что качество продукта повышает уровень удовлетворенности клиентов, что ведет к росту доли рынка.
В свою очередь, увеличение доли рынка увеличивает рентабельность за счет повышения доходов и снижения удельных издержек производства; рентабельность ведет к росту цен на акции. Последнее приводит к более высокой преданности сотрудников и новым инвестициям и в результате сказывается на росте качества продукта. С другой стороны, эффективность — это результативность действий сотрудников, определяющих будущие финансовые результаты, выраженные в денежных потоках. Однако люди обычно работают ниже верхней границы эффективности (теория Х-эффективности).
Эффективность бизнеса проявляется во внешней среде, на рынке. Чем выше эффективность, тем лучше рыночная позиция фирмы. С другой стороны, внешняя среда изменчива, причем динамизм этих изменений постоянно усиливается. Удержать завоеванную рыночную позицию в таких условиях может лишь та фирма, которая обладает определенным потенциалом и умеет им управлять в динамике. Динамическому управлению отвечает лишь потоковый подход. С другой стороны, рыночный потенциал фирмы предопределяет сегодня его капитализация. Из этого следует, что рост стоимости бизнеса посредством наращивания его капитализации есть фундаментальный критерий его эффективности.
Эффективность деятельности фирмы с позиций финансового анализа рассматривается как отношение финансовых результатов к имуществу фирмы. Другими словами, показатели эффективности деятельности фирмы оцениваются рентабельностью ее деятельности и доходностью вложений. Эффективность деятельности фирмы требуется не только оценить, но и сопроводить убедительными пояснениями. Для этого последовательно анализируются имущество фирмы и эффект от эксплуатации этого имущества или финансовые результаты.
Финансовые результаты
При анализе финансовых результатов деятельности фирмы должны быть оценены чистая выручка, прибыль или убытки, полученные ею в анализируемом периоде. Анализ и выводы о финансовых результатах деятельности фирмы должны содержать подробные ответы на следующие вопросы:
• Как изменилась чистая выручка фирмы за анализируемый период?
• Основная деятельность, ради осуществления которой была создана фирма, за анализируемый период была прибыльной, убыточной или безубыточной?
• От какого вида деятельности фирма получила основной доход за анализируемый период — основной или инвестиционной и прочих видов деятельности?
• Какую прибыль (убыток) до налогообложения получила фирма в результате осуществления всех видов деятельности на конец анализируемого периода?
• О чем свидетельствует отсутствие у фирмы нераспределенной прибыли — возможно, об отсутствии возможности пополнения оборотных средств для ведения нормальной хозяйственной деятельности?
Для оценки внутренней эффективности деятельности фирмы необходимо сравнить темп роста выручки и себестоимости.
Активы (имущество) фирмы
При анализе активов фирмы следует учитывать абсолютные изменения в имуществе предприятия, сделать выводы об улучшении или ухудшении структуры активов. При анализе активов нужно отразить следующие моменты:
• На какие составляющие приходился наибольший удельный вес в структуре совокупных активов? Если на оборотные активы, то это свидетельствует о формировании достаточно мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств фирмы.
• Какова доля основных средств в совокупных активах на коней анализируемого периода? Если она составила менее 40%, фирма имеет «легкую» структуру активов, что свидетельствует о мобильности имущества фирмы. Если она составила более 40%, фирма имеет «тяжелую» структуру активов, что свидетельствует о значительных накладных расходах и высокой чувствительности к изменениям выручки.
• В целом как изменилось имущество (сумма внеоборотных и оборотных активов) фирмы? Уменьшение имущества свидетельствует о сокращении хозяйственного оборота фирмы, что может повлечь ее неплатежеспособность, и наоборот. Рост имущества фирмы может свидетельствовать о позитивном изменении баланса.
• Как изменялась структура внеоборотных активов, что произошло с составляющими внеоборотных активов? Увеличение незавершенного строительства может негативно сказаться на результатах финансово-хозяйственной деятельности предприятия (необходимо дополнительно проанализировать целесообразность и эффективность вложений). Увеличение долгосрочных финансовых вложений указывает на отвлечение средств из основной производственной деятельности, а снижение способствует вовлечению финансовых средств в основную деятельность предприятия и улучшению его финансового состояния.
На завершающем этапе анализа финансовой эффективности деятельности фирмы следует оценить показатели рентабельности и оборачиваемости, сделать обоснованные выводы о доходности основной и прочих видов деятельности предприятия. При этом необходимо ответить на вопросы:
• Получала фирма прибыль или убытки с каждого рубля, вложенного в активы?
• Какова степень доходности вложений в имущество и эффективность использования активов фирмы?
• Как изменилась рентабельность активов по прибыли до налогообложения?
• Из какого уровня оборачиваемости активов фирмы и степени доходности всех операций складывается уровень рентабельности активов?
• Связаны проблемы фирмы с трудностями в реализации продукции, с высокими затратами на ее производство или неэффективным управлением оборотным капиталом? Одновременное снижение показателей рентабельности и оборачиваемости активов является свидетельством наличия проблем, связанных, например, с реализацией продукции и работой отдела маркетинга (темпы роста выручки замедляются).
• Какова эффективность привлечения инвестиционных вложений в фирму? Если рентабельность собственного капитала (фактического) фирмы возросла, то это свидетельствуете возможности и достаточной эффективности инвестиций в фирму;
если снизилась, то это свидетельствует о низкой эффективности инвестиций в фирму.
• Является положительной или отрицательной тенденция изменений в структуре оборотного капитала с точки зрения длительности оборота чистого производственного оборотного капитала?
Значение показателя меньше нуля, с одной стороны, говорит о положительной тенденции в структуре оборотного капитала, так как фирма финансирует (покрывает) коммерческий кредит, предоставляемый своим покупателям, а также свои запасы за счет отсрочки платежей кредиторам.
С другой стороны, этот факт связан с риском потери финансовой устойчивости и платежеспособности. Значение показателя больше нуля, с одной стороны, говорит о негативной тенденции в структуре оборотного капитала, поскольку фирма «замораживает» средства з виде запасов или коммерческого кредита, предоставленного покупателям, и финансируется либо за счет собственных средств, либо за счет привлечения платного банковского кредита. С другой стороны, это обстоятельство является положительным, так как риск потери финансовой устойчивости и платежеспособности при этом уменьшается.
Классический подход к оценке эффективности опирается на ориентированность предпринимателя на конечный результат в виде прибыли. По сути, это бухгалтерский подход, основанный на анализе финансовой отчетности. Ключевыми показателями эффективности здесь выступают показатели рентабельности. Такой подход вполне оправдан, хотя и имеет свои недостатки, обусловленные тем, что текущая прибыль не всегда способна обеспечить желаемые темпы развития бизнеса.
Концепция устойчивого экономического развития предприятия предполагает ориентированность на сохранение его стабильности на всех этапах реализации намеченной стратегии. Такой подход делает акцент в большей степени на сохранение позиций компании и минимизацию возможных рисков, т.е. ее экономическую безопасность.
Современная концепция финансового менеджмента делает упор на рост капиталоотдачи от вложения в конкретный бизнес, учитывая при этом все возможные источники его доходности. Т.е., помимо текущей прибыльности и показателей, характеризующих финансовую стабильность, учитывается конечный результат, отражающий собственно эффективность предпринимательской деятельности – стоимость бизнеса. При условии эффективного финансового управления стоимость компании будет демонстрировать устойчивый рост, обеспечивая достойную отдачу на вложенные инвестиции. Данный подход является стоимостным.